Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã gửi một đề xuất lên Nhà Trắng về việc xem xét lại các quy định lưu trữ tài sản tiền điện tử dành cho các cố vấn đầu tư và quỹ — vào ngày 25 tháng 8 năm 2026, tài liệu được gọi là Sửa đổi Quy tắc Lưu trữ (RIN 3235-AN46) đã được chuyển đến Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OIRA).
Theo chương trình nghị sự quy định chính thức của SEC, tại đó có ghi rằng đề xuất này liên quan đến các sửa đổi đối với quy tắc theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư 1940 và Đạo luật Công ty Đầu tư 1940. Ủy ban dự kiến làm rõ khuôn khổ lưu trữ tài sản tiền điện tử của các cố vấn đầu tư và công ty đầu tư, đồng thời loại bỏ một số yêu cầu mà họ cho là đã lỗi thời trước bối cảnh thị trường và phương thức giao dịch, lưu trữ chứng khoán đã thay đổi.
Điều gì được nêu trong phần lý do
Tài liệu ghi nhận rằng các cố vấn đầu tư và quỹ đã nhiều lần đặt ra câu hỏi về cách nắm giữ tài sản tiền điện tử trong khuôn khổ các yêu cầu hiện hành của SEC. Công tác xây dựng quy tắc phải:
làm rõ khuôn khổ lưu trữ tài sản tiền điện tử của các cố vấn đầu tư và quỹ;
tiến hành hiện đại hóa các quy định mà SEC coi là thừa thãi để bảo vệ nhà đầu tư;
tính đến sự thay đổi của thị trường và phương thức giao dịch, lưu trữ chứng khoán.
Đề xuất được phân loại vào nhóm có ý nghĩa kinh tế quan trọng, cũng như nhóm các đề xuất loại bỏ một phần quy định chứ không phải đưa ra quy định mới — nó nhận được sự phân loại như vậy theo Sắc lệnh Hành pháp 14192 của Tổng thống Trump, yêu cầu các cơ quan trong khi đưa ra quy định mới phải đồng thời bãi bỏ các yêu cầu thừa thãi hiện hành. Hiện tại tài liệu đang ở giai đoạn chuẩn bị dự thảo quy tắc, và SEC dự kiến công bố Thông báo về Quy tắc Đề xuất (NPRM) vào tháng 10 năm 2026 — sau đó mới bắt đầu thảo luận công khai.
Toàn văn đề xuất hiện vẫn đang bị khóa và có thể thay đổi sau khi OIRA xem xét. Sau khi tài liệu được trả lại cho SEC, ủy ban sẽ phải bỏ phiếu thông qua việc công bố nó để lấy ý kiến công chúng — thủ tục này thường mất ít nhất 60 ngày.
Bối cảnh: Tạm dừng với Đạo luật CLARITY
Sáng kiến này xuất hiện trong bối cảnh Quốc hội vẫn chưa thông qua luật chuyên ngành về cấu trúc thị trường tiền điện tử. Giữa tháng 8, SEC đã thông báo về một phiên họp mở, nơi thảo luận việc thiết lập một chế độ riêng biệt để niêm yết các hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản tiền điện tử — điều này diễn ra ngay sau khi các thượng nghị sĩ không thể thông qua Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY) thông qua bỏ phiếu.
Trước cả kỳ nghỉ của quốc hội, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã tuyên bố rằng cơ quan này sẵn sàng ban hành các quy định riêng về tài sản kỹ thuật số nếu Thượng viện không thông qua CLARITY. Lãnh đạo đa số tại Thượng viện John Thune đã đệ trình một kiến nghị chấm dứt tranh luận về dự luật, sẽ được xem xét sau khi các nhà lập pháp trở lại từ kỳ nghỉ vào ngày 14 tháng 9 — sau đó, dự luật sẽ phải trải qua bỏ phiếu tại Thượng viện, quay trở lại Hạ viện và chỉ sau đó mới được đưa lên bàn tổng thống.
Việc xem xét lại các quy định lưu trữ tài sản tiền điện tử phù hợp với đường lối chung của SEC về hành động độc lập trong điều kiện Đạo luật CLARITY bị xem xét kéo dài tại Quốc hội. Ủy ban đồng thời tiến hành công việc về các quy định ngành và dự kiến công bố NPRM vào tháng 10, trong khi số phận của luật về cấu trúc thị trường vẫn nằm trong tay Thượng viện và Nhà Trắng.
Quan điểm của AI
Từ góc độ phân tích dữ liệu máy móc, sáng kiến hiện tại của SEC tương đồng với lịch sử: quy tắc lưu trữ tài sản cho các cố vấn đầu tư xuất hiện không phải từ sự quan tâm trừu tượng đến thị trường, mà là phản ứng trực tiếp trước sự sụp đổ của Bernard Madoff năm 2008 — khi đó, ủy ban lần đầu tiên củng cố yêu cầu về việc kiểm toán độc lập các bên lưu trữ tài sản bởi cố vấn. Tài liệu mới đang đi theo hướng ngược lại — không siết chặt kiểm soát mà loại bỏ một phần các quy định được coi là lỗi thời đối với thị trường tiền điện tử. Một điểm kỹ thuật nằm ngoài bài viết: tài sản tiền điện tử về mặt vật lý không giống chứng khoán giấy, và câu hỏi "ai thực sự nắm giữ khóa riêng tư" cho đến nay vẫn chưa có câu trả lời quy định thống nhất ngay cả trong nội bộ SEC. Trạng thái phi quy định của tài liệu làm tăng thêm trọng lượng chính trị cho sáng kiến, nhưng không loại trừ rủi ro: nếu không có cơ chế kiểm tra đột xuất, việc phát hiện các vấn đề về an toàn tài sản có thể mất nhiều thời gian hơn. Điều gì sẽ áp đảo — tính linh hoạt cho ngành công nghiệp hay sự lặp lại của những bài học cũ?
