Khối lượng tài sản thực đang được sử dụng tích cực trong DeFi đang tiến gần đến mốc 4 tỷ USD. Theo DefiLlama, con số này là 3,98 tỷ USD. Một năm trước, số tiền này là 650,88 triệu USD, và ba năm trước — khoảng 12 triệu USD. Đây là mức tăng trưởng gấp sáu lần trong mười hai tháng và tăng trưởng đáng kinh ngạc hơn 300 lần trong ba năm.
Nguồn: DefiLlama
Tính hữu ích của chỉ số này nằm ở chỗ nó không tính đến. DefiLlama chỉ đưa vào danh sách này các tài sản đã được mã hóa nếu chúng được sử dụng trong blockchain. Tài sản thế chấp được cung cấp trên thị trường cho vay cũng được tính. Tương tự với thanh khoản trong pool DEX hoặc tiền gửi bị khóa trong kho lưu trữ. Trong khi đó, các token trong ví chỉ đơn thuần nhận lợi nhuận từ quỹ không được tính.
Tổng khối lượng phát hành được mã hóa trong lĩnh vực này là 34,55 tỷ USD. Nếu tính toán, con số này chiếm khoảng 11,5% tổng khối lượng tài sản đang lưu hành (RWA) được sử dụng trong blockchain.
Trái phiếu kho bạc được mã hóa đầu tiên tiến hành phát hành ban đầu, sau đó ngừng hoạt động tại chỗ
Đang lưu hành là thị trường tiền tệ được mã hóa BUIDL của BlackRock trị giá 2,74 tỷ USD, trong đó khoảng 18 triệu USD được sử dụng trong DeFi. Cho đến nay, tỷ lệ sử dụng là 0,66%. Đồng thời, sản phẩm ENJI của Franklin Templeton có tỷ lệ sử dụng bằng không. Do đó, tổng số tài sản được mã hóa trên thị trường tiền tệ đang lưu hành vượt quá 3 tỷ USD, và những tài sản này thực tế không được sử dụng trong các pool cho vay.
Cấu trúc của các quỹ này giải thích tỷ lệ sử dụng blockchain thấp. Các quỹ này được tạo ra để quản lý tiền mặt cho các tổ chức bằng cách sử dụng các giao dịch chuyển tiền được cho phép, với những người mua sở hữu chúng nhằm mục đích thu lợi nhuận từ tín phiếu kho bạc, chứ không phải để vay mượn. Việc mã hóa về cơ bản đã tăng tốc đáng kể quá trình thanh toán, nhưng không biến chúng thành tài sản thế chấp.
Trong lĩnh vực cho vay tư nhân và tái bảo hiểm, tài sản thế chấp thực tế đang được di chuyển
Cho vay tư nhân chiếm 2,13 tỷ USD trong tổng số 3,98 tỷ USD, chiếm hơn một nửa tổng khối lượng. Trái phiếu chiếm 799,88 triệu USD, và tái bảo hiểm chiếm thêm 406,45 triệu USD.
Quỹ Anemoy AAA CLO của Janus Henderson được tải lên 97,53% với khối lượng tài sản là 421,88 triệu USD. reUSD của Re Protocol được tải lên 97,03% với khối lượng tài sản là 184,67 triệu USD. syrupUSDT của Maple được tải lên 91%. Syrup USDG đứng đầu toàn bộ bảng xếp hạng với tỷ lệ tải là 153,37% với khối lượng tài sản DeFi là 181,32 triệu USD, cho thấy rằng cùng một token được tính trên nhiều nền tảng, vì nó được cung cấp để vay, mượn và gửi.
Đây là những tài sản sẽ được định giá và chấp nhận bởi các tổ chức cho vay DeFi. Quỹ CLO với xếp hạng tín dụng defi và token tái bảo hiểm với dòng thu nhập phù hợp với các hệ thống thế chấp hiện có theo cách mà quỹ trái phiếu kho bạc được đưa vào danh sách trắng không thể.
Tiếp theo trong danh sách, các danh mục nhỏ hơn trông giống như thử nghiệm hơn là có cấu trúc. Tổng khối lượng đầu tư hoạt động vào kim loại quý là 311,96 triệu USD, vào cổ phiếu công chúng là 150,5 triệu USD, và vào chỉ số cổ phiếu là 31,95 triệu USD. Dầu mỏ chiếm 1,42 triệu USD. Khí tự nhiên chiếm 315 triệu USD.
Chỉ số sử dụng là yếu tố then chốt cần theo dõi khi khối lượng phát hành tăng lên
Trong hai năm qua, các tiêu đề tin tức về phát hành chứng khoán đã định hình cách tiếp cận thị trường tài sản có trọng số rủi ro (RWA), và 34,55 tỷ USD là con số thực tế. Bây giờ câu hỏi đặt ra là liệu 34 tỷ USD tiếp theo sẽ hoạt động như BUIDL hay như JAAA.
Nếu khối lượng phát hành tăng gấp đôi, và mức độ sử dụng vẫn ở khoảng 11,5%, việc mã hóa chủ yếu sẽ cung cấp các cơ chế lưu trữ tốt hơn cho các tổ chức vốn đã mua trái phiếu kho bạc. Nếu mức độ sử dụng tăng lên cùng với việc phát hành, tài sản có trọng số rủi ro (RWA) sẽ trở thành tài sản thế chấp hoạt động trên thị trường cho vay tiền điện tử, và mốc 4 tỷ USD sẽ không còn là trần như hiện tại.
