Phân tích Báo cáo: Ngành Bán dẫn Tăng 155%, Bernstein Nói NVDA và AVGO Vẫn 'Rẻ Một Cách Vô Lý'

marsbitXuất bản vào 2026-06-24Cập nhật gần nhất vào 2026-06-24

Tóm tắt

Bài viết giải thích báo cáo của Bernstein về ngành bán dẫn (phát hành 23/6). Điểm chính: AI là động lực chính, giúp chỉ số SOX tăng 155% trong năm qua, chủ yếu do cơ bản mạnh. Dù định giá toàn ngành ở mức cao kỷ lục, Bernstein đánh giá NVDA và AVGO là "rẻ một cách vô lý" do vị thế cốt lõi trong chuỗi cung AI, với P/E dự phóng thấp hơn nhiều công ty khác. Hãng nâng hạng AMD lên "vượt trội" nhờ câu chuyện kép từ AI và CPU, nhưng thận trọng với QCOM do áp lực từ thị trường điện thoại. Các mảng như thiết bị bán dẫn vẫn được ưa chuộng, trong khi chip analog được xem là đắt. Báo cáo cảnh báo rủi ro từ mức độ đầu cơ cao và tồn kho tăng, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc lựa chọn cổ phiếu kỹ lưỡng trong giai đoạn hiện tại.

Tác giả: Rita

Dẫn Nhập Xu Hướng

Bernstein đã công bố báo cáo tổng quan quý về ngành bán dẫn vào ngày 23 tháng 6. Điểm chính: AI đã trở thành "trò chơi duy nhất" của ngành bán dẫn, cơ bản mạnh mẽ, nhưng định giá và mức độ tập trung đầu tư đã ở mức cao kỷ lục. Báo cáo đồng thời đề xuất NVDA và AVGO (xếp hạng "Vượt trội"), cho rằng mặc dù biểu hiện năm nay tương đối tụt hậu, nhưng chúng là những người hưởng lợi cốt lõi nhất trong chuỗi cung ứng AI, và định giá hiện tại "rẻ một cách vô lý". Nâng hạng AMD, nhưng thận trọng với QCOM vì mảng kinh doanh điện thoại của công ty này đang đối mặt với áp lực.

Nhu Cầu AI Kéo Mức Tăng Kỷ Lục Của Ngành Bán Dẫn

Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) đã tăng 155.6% trong năm qua, và từ đầu năm đến nay đã tăng 106.6%. Trong cùng kỳ, S&P 500 chỉ tăng 9.2%. Chênh lệch giữa SOX và S&P 500 đạt 62%.

Mức tăng này được thúc đẩy bởi cơ bản, không phải bong bóng. Dữ liệu từ Bernstein cho thấy, EPS kỳ vọng trong tương lai của SOX đã tăng 75% từ đầu năm đến nay, trong khi việc mở rộng bản thân định giá chỉ là một phần nhỏ.

Sự phân hóa trong nội bộ ngành bán dẫn đã đến mức đáng kinh ngạc. Từ đầu năm đến ngày 22 tháng 6, chip bộ nhớ tăng 500%, CPU và giải pháp quang học mỗi loại tăng 220%, trong khi GPU và ASIC chỉ tăng 115%. Toàn bộ chuỗi cung ứng AI đều kiếm được tiền, nhưng phần nào kiếm tiền và mức độ kiếm tiền không đồng đều. Đầu và cuối chuỗi cung ứng hưởng lợi nhiều nhất, việc xây dựng dây chuyền sản xuất mới cần bộ nhớ và thiết bị bán dẫn, nguồn cung tương đối căng thẳng. GPU chỉ tăng 115%, mặc dù NVDA nắm giữ đa số thị phần chip AI.

Sức Mua Thực Tế Dưới Định Giá Cao

P/E kỳ vọng trong tương lai của SOX hiện tại là 34.1 lần, của S&P 500 là 21.0 lần, chênh lệch 62%. Nghe có vẻ đắt, nhưng cần xem xét các công ty cụ thể, trong đó EPS điều chỉnh kỳ vọng năm 2026 của NVDA là 9.19 USD, năm 2027 là 12.52 USD. Theo mục tiêu giá 315 USD của Bernstein, P/E năm 2027 là 25 lần, trong khi P/E kỳ vọng của toàn ngành là 34 lần. NVDA không phải là đắt nhất, nó tương đối rẻ.

Nhà phân tích Stacy Rasgon của Bernstein đã sử dụng một từ: "rẻ một cách vô lý".

Lý do của ông rất trực tiếp: Dòng chip Blackwell của NVDA dự kiến đạt quy mô doanh thu 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Tình hình của AVGO tương tự, mục tiêu giá 550 USD, nhưng nếu đạt mục tiêu doanh thu liên quan đến AI 100 tỷ USD vào năm 2030, định giá hiện tại trông có vẻ rất rẻ.

Đây là lý do Bernstein xếp hạng cả hai công ty này là "Vượt trội". Mặc dù biểu hiện năm nay tụt hậu, nhưng chúng là những mắt xích cốt lõi nhất trong chuỗi nhu cầu AI. So sánh, P/E kỳ vọng của Apple khoảng 28 lần, Microsoft khoảng 30 lần, còn NVDA là 25 lần. Đồng thời xem xét tính liên tục của hai thế hệ sản phẩm Blackwell và Rubin, cũng như vị thế độc quyền của AVGO trong chip chuyển mạch, những chiết khấu định giá này trông cực kỳ không hợp lý. Vốn bỏ qua một thực tế cốt lõi: không có chip của NVDA và AVGO, toàn bộ cơ sở hạ tầng AI không thể vận hành.

Câu Chuyện Kép Của CPU, Tình Thế Đơn Độc Của QCOM

AMD gần đây đã được Bernstein nâng hạng lên "Vượt trội". Lý do nâng hạng là gì? Bởi vì AMD không chỉ có cơ hội trong AI/GPU mà còn có cơ hội trong xu hướng AI thay thế của CPU. Lượng xuất xưởng CPU trong Q1 2026 bắt đầu cải thiện theo quý, cao hơn một chút so với lượng xuất xưởng máy tính cá nhân. Bernstein cho rằng cơ bản của AMD đủ mạnh để hỗ trợ đạt EPS 20 USD vào năm 2028, giá cổ phiếu hiện tại vẫn còn không gian tăng so với mục tiêu này.

QCOM thì rơi vào tình thế đơn độc. Lượng xuất xưởng điện thoại thông minh trong Q1 2026 giảm 3% so với cùng kỳ, giá chip bộ nhớ tăng có nghĩa là chi phí điện thoại tăng, điều này tiêu cực đối với quyền định giá của các nhà cung cấp chipset. Bernstein thừa nhận việc hạ hạng QCOM trước đây là một "quyết định tồi", nhưng vẫn duy trì xếp hạng "Ngang bằng thị trường". Vấn đề là, sự suy yếu của điện tử tiêu dùng đã trở thành hiện thực, QCOM khó tìm thấy động lực tăng trưởng mới. Ngay cả khi ngày phân tích trong tương lai có thể kể câu chuyện mới về trung tâm dữ liệu, nhưng so với động lực kép của AMD và vị thế cấu trúc của các nhà sản xuất chip, câu chuyện của QCOM thiếu sức thuyết phục.

Cân Nhắc Thực Tế Của Các Phân Ngành

Thiết bị bán dẫn (AMAT, LRCX, KLAC) tiếp tục được đánh giá cao, nhu cầu xây dựng công suất vẫn mạnh mẽ, cả ba công ty đều được xếp hạng "Vượt trội", với mức tăng mục tiêu giá từ 30% đến 70%.

Tình hình chip tương tự (ADI, TXN) phức tạp hơn. Chúng thực sự đang trong chu kỳ phục hồi, tăng trưởng hai chữ số liên tục hơn một năm, nhưng tỷ trọng kinh doanh trung tâm dữ liệu vẫn còn rất nhỏ, khoảng 10%. P/E của TXN và ADI trong khoảng 30 đến 40 lần, trông khá đắt. Bernstein đều đưa ra xếp hạng "Ngang bằng thị trường" cho cả hai, chọn cách chờ đợi.

Hai Rủi Ro: Tập Trung và Tồn Kho

Chỉ số tâm lý ngành của Bernstein cho thấy, mức độ tập trung đầu tư vào ngành bán dẫn đã ở mức cao kỷ lục. Số ngày tồn kho lại tăng lên, cao hơn đáng kể so với giới hạn trên của phạm vi bình thường lịch sử, tồn kho kênh phân phối mặc dù đã giảm nhưng vẫn cao hơn mức trung bình. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là nếu bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào xuất hiện trong nhu cầu hạ nguồn, toàn bộ chuỗi cung ứng sẽ đối mặt với áp lực chủ động giảm tồn kho. PC và đầu cuối tiêu dùng đã cho thấy sự suy yếu, điện thoại còn giảm so với cùng kỳ. Một khi áp lực tồn kho lan sang việc mua sắm trung tâm dữ liệu, mối đe dọa chiến tranh giá sẽ trở nên thực tế. Lúc đó, quyền định giá của các công ty gần nút cổ chai (NVDA, AVGO) sẽ bị suy yếu nghiêm trọng.

Sức mạnh của nhu cầu AI là không thể nghi ngờ, nhưng định giá cao hiện tại của ngành bán dẫn đã định giá những tin tốt này. Mặc dù NVDA và AVGO tương đối rẻ, nhưng điều kiện tiên quyết là tin rằng chúng có thể đạt được mục tiêu của nhà phân tích. Câu chuyện của AMD hấp dẫn, nhưng rủi ro thực thi cũng tồn tại. QCOM đã trở thành nhân vật bị lãng quên, chất xúc tác không rõ ràng. Lập trường của Bernstein là lạc quan có chọn lọc, lúc này, tầm quan trọng của việc chọn cổ phiếu đã vượt qua việc dự đoán đúng hướng.

Miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này là tổng hợp và giải thích báo cáo nghiên cứu của công ty chứng khoán thứ ba bởi TideResearch. Các xếp hạng, mục tiêu giá, dự báo lợi nhuận và phán đoán liên quan được trích dẫn trong bài đều là quan điểm của nhà phân tích Bernstein, chỉ đại diện cho lập trường của tổ chức mà họ thuộc về, không đại diện cho quan điểm của TideResearch, cũng không cấu thành bất kỳ đề xuất đầu tư nào.

Khi đọc, xin lưu ý ba điểm: Một, mục tiêu giá là kỳ vọng của nhà phân tích cho khoảng 12 tháng tới, là dự báo chứ không phải cam kết, sẽ được điều chỉnh lặp đi lặp lại theo kết quả kinh doanh và môi trường thị trường. Hai, báo cáo nghiên cứu của bên bán tự nhiên thiên về lạc quan, và một số công ty được đề cập có mối quan hệ kinh doanh ngân hàng đầu tư với công ty chứng khoán đó. Ba, giá trị của báo cáo nghiên cứu nằm ở logic chính và các giả định tiên đề của nó, chứ không phải một mục tiêu giá cụ thể nào. Hãy xem xét logic, đừng chỉ nhìn vào giá.

Thị trường có rủi ro, quyết định cần độc lập. Bài viết này không nên được sử dụng làm cơ sở để mua bán bất kỳ chứng khoán nào.

Nguồn dữ liệu: Báo cáo Bernstein (Stacy A. Rasgon và cộng sự, ngày 23 tháng 6 năm 2026) · Dữ liệu thị trường công khai

TideResearch · Tháng 6 năm 2026

Câu hỏi Liên quan

QBáo cáo của Bernstein có quan điểm chính gì về ngành bán dẫn hiện tại?

ABáo cáo khẳng định AI đã trở thành "trò chơi duy nhất" thúc đẩy ngành bán dẫn, với nền tảng cơ bản mạnh mẽ. Tuy nhiên, định giá và mức độ tập trung đầu tư (độ đông) đang ở mức cao kỷ lục. Báo cáo đồng thời khuyến nghị đầu tư vào NVDA và AVGO, cho rằng dù tăng trưởng tương đối chậm hơn trong năm nay, họ là những đối tượng hưởng lợi cốt lõi nhất trong chuỗi cung ứng AI và hiện đang được định giá "rẻ một cách vô lý".

QTại sao Bernstein lại coi NVDA và AVGO là "rẻ một cách vô lý" dù ngành bán dẫn đã tăng mạnh?

ALý do chính nằm ở triển vọng tăng trưởng doanh thu AI cực lớn trong tương lai so với định giá hiện tại. Cụ thể, Bernstein dự báo dòng chip Blackwell của NVDA có thể đạt quy mô doanh thu 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Với mục tiêu giá 315 USD, P/E năm 2027 của NVDA chỉ là 25 lần, thấp hơn mức P/E kỳ vọng 34 lần của toàn ngành. Tương tự, AVGO hướng tới mục tiêu 1000 tỷ USD doanh thu liên quan AI vào năm 2030. So sánh với P/E của Apple (28 lần) hay Microsoft (30 lần), định giá của NVDA và AVGO được cho là có chiết khấu không hợp lý, bỏ qua vị thế không thể thiếu của họ trong hạ tầng AI.

QPhân tích của Bernstein về AMD và QCOM có gì khác biệt?

ABernstein nâng cấp AMD lên "vượt trội" do câu chuyện tăng trưởng kép: vừa có cơ hội trong lĩnh vực AI/GPU, vừa hưởng lợi từ xu hướng AI trên CPU (proxy AI). Ngược lại, QCOM được giữ nguyên xếp hạng "bằng với thị trường" do rơi vào "tình thế đơn lẻ": hoạt động chính là điện thoại thông minh đang suy yếu (sản lượng Q1/2026 giảm 3%), chi phí linh kiện tăng làm giảm sức định giá, và thiếu động lực tăng trưởng mới rõ ràng từ các lĩnh vực như trung tâm dữ liệu.

QBáo cáo chỉ ra những rủi ro chính nào cho ngành bán dẫn?

AHai rủi ro chính được nêu ra: 1) Độ đông/ tập trung đầu tư (crowding) vào ngành đang ở mức cao kỷ lục, cho thấy sự lạc quan có thể đã được định giá đầy đủ. 2) Vấn đề tồn kho: Số ngày tồn kho tăng trở lại, vượt xa ngưỡng trên của phạm vi lịch sử bình thường. Tồn kho kênh phân phối tuy giảm nhưng vẫn cao hơn mức trung bình. Nếu nhu cầu phía hạ lưu (như PC, điện thoại) suy yếu lan sang lĩnh vực trung tâm dữ liệu, áp lực giảm tồn kho chủ động và nguy cơ chiến tranh giá cả có thể xảy ra, làm suy yếu sức định giá của các công ty.

QThái độ của Bernstein đối với các phân ngành thiết bị bán dẫn và chip tương tự (Analog) là gì?

AĐối với phân ngành thiết bị bán dẫn (AMAT, LRCX, KLAC), Bernstein tiếp tục lạc quan, đánh giá "vượt trội" do nhu cầu xây dựng công suất vẫn mạnh mẽ, với mức tăng mục tiêu giá từ 30% đến 70%. Ngược lại, đối với chip tương tự (ADI, TXN), Bernstein thận trọng hơn, xếp hạng "bằng với thị trường" và chọn cách quan sát. Lý do là mặc dù đang trong chu kỳ phục hồi, nhưng tỷ trọng kinh doanh trung tâm dữ liệu của họ còn nhỏ (~10%), trong khi định giá P/E từ 30-40 lần được coi là khá đắt.

Nội dung Liên quan

Bitcoin Bắt Đầu Hành Trình Độc Lập: Bây Giờ Là Sự Phục Hồi Hay Đảo Chiều?

Giá Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ, vượt lên trên ngưỡng 60.000 USD sau những tuyên bố làm dịu lo ngại về lạm phát của Chủ tịch Fed và dữ liệu việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến. Động thái này trước hết là sự điều chỉnh lại sau đợt giao dịch hoảng loạn trước đó, khi kỳ vọng lãi suất cứng rắn bị hạ nhiệt. Đợt phục hồi được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: 1) Lo ngại về con đường chính sách của Fed giảm bớt; 2) Kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục hạ nhiệt; 3) Lực đẩy kỹ thuật quan trọng từ việc các vị thế bán khống bị thanh lý, tạo ra lực mua cưỡng ép. Việc thanh lý khoảng 395 triệu USD khi giá chạm đáy gần 57.742 USD cho thấy đợt giảm trước đó được khuếch đại bởi đòn bẩy. Khi giá phục hồi, việc đóng các vị thế bán khống (tương đương với mua vào) đã đẩy giá lên nhanh hơn. Thị trường altcoin cũng phản ứng tích cực, với Ethereum và Solana dẫn đầu đà tăng, chỉ số "mùa altcoin" đạt mức cao nhất trong ba tháng. Tuy nhiên, đây chưa hẳn là sự khởi đầu của một mùa altcoin thực sự, mà chỉ cho thấy dòng tiền đang chảy vào các tài sản có tính thanh khoản cao sau khi Bitcoin ổn định. Một số tín hiệu thận trọng vẫn tồn tại: thị trường quyền chọn vẫn sẵn sàng trả phí cao để phòng ngừa rủi ro giảm giá, cho thấy niềm tin vào đà tăng chưa thực sự vững chắc. Động lực từ việc thanh lý vị thế bán khống là có hạn và không thể duy trì xu hướng một mình. Thị trường cần lực mua mới từ ETF, dòng tiền stablecoin hoặc động lực tăng trưởng mạnh mẽ từ altcoin. Cuối cùng, biến số vĩ mô vẫn là yếu tố then chốt. Đợt tăng này phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và việc làm thuận lợi. Nếu các dữ liệu trong tương lai thay đổi hoặc Fed trở nên cứng rắn hơn, thị trường có thể phản ứng theo chiều ngược lại. Sự phục hồi từ trạng thái phòng thủ quá mức là rõ ràng, nhưng sự xác nhận xu hướng thực sự cần chờ thị trường phái sinh giảm bớt các công cụ phòng ngừa rủi ro.

marsbit13 phút trước

Bitcoin Bắt Đầu Hành Trình Độc Lập: Bây Giờ Là Sự Phục Hồi Hay Đảo Chiều?

marsbit13 phút trước

Đối thoại với Nhất Vĩ Capital, SoundAI Technology, Ling Universe, Zhongbo JV: Cơ hội và thách thức trên thị trường phần cứng thông minh AI

Ngày 28/6/2026, sự kiện "Cơ hội mới cho phần cứng thông minh AI, cuộc chiến giành cổng tương tác bắt đầu" đã diễn ra tại Bắc Kinh. Báo cáo ngành từ IT桔子 chỉ ra làn sóng khởi nghiệp sôi động trong lĩnh vực phần cứng thông minh AI tại Trung Quốc, với 327/431 công ty khởi nghiệp mới thành lập sau năm 2023 đã huy động được vốn. Các xu hướng chính bao gồm: robot thông minh thể hiện (embodied AI) thu hút nhiều vốn nhất; thiết bị đeo như nhẫn thông minh, kính AI tăng trưởng nhanh; Thâm Quyến dẫn đầu về số lượng công ty; và các công ty tập trung vào việc cải tiến nhỏ (micro-innovation) trong các phân khúc cụ thể. Trong phần chia sẻ, bà Hoàng Huân Hạ, Giám đốc Sản phẩm của SoundAI, nhấn mạnh thách thức chung là tìm kiếm sản phẩm khả thi cho công nghệ AI, đồng thời đề xuất sự cân bằng giữa khả năng công nghệ, nhu cầu thị trường và kiểm soát chi phí. Bà cũng chỉ ra rằng tương tác bằng giọng nói vẫn phụ thuộc vào lệnh đánh thức và tương tác chủ động không cần đánh thức là mục tiêu tương lai. Trong phiên đối thoại bàn tròn, các chuyên gia thảo luận về tương lai của cổng tương tác. Quan điểm chung cho rằng trong khi các thiết bị đầu cuối thống nhất vẫn quan trọng, thì các thiết bị chuyên biệt cho từng kịch bản cũng sẽ xuất hiện. Các công ty khởi nghiệp có thể tập trung vào các phân khúc thị trường ngách và đối tượng người dùng dọc để xây dựng lợi thế cạnh tranh, tích lũy dữ liệu và lặp lại sản phẩm. Về mô hình kinh doanh, có thể thử nghiệm mô hình phần cứng không lãi nhưng kiếm tiền từ dịch vụ thuê bao, nhưng cần kiểm soát chặt chẽ cả chi phí phần cứng (BOM) và chi phí suy luận mô hình. Vấn đề tỷ lệ hoàn trả sản phẩm cũng được đề cập, với tai nghe AI có tỷ lệ hoàn trả trung bình khoảng 30-50%. Về tương tác chủ động, các chuyên gia cho rằng công nghệ này vẫn chưa chín muồi do những hạn chế như ảo giác mô hình lớn (hallucination) và thiếu cảm nhận môi trường. Các thiết bị đeo theo dõi sức khỏe là một trong những ứng dụng hạn chế hiện tại. Chìa khóa thành công được tóm tắt là: chọn đúng phân khúc thị trường có triển vọng, xây dựng một vòng lặp khép kín hoàn hảo từ công nghệ, sản phẩm đến thương mại hóa, và cuối cùng là tạo ra một mô hình kinh doanh bền vững.

marsbit29 phút trước

Đối thoại với Nhất Vĩ Capital, SoundAI Technology, Ling Universe, Zhongbo JV: Cơ hội và thách thức trên thị trường phần cứng thông minh AI

marsbit29 phút trước

Nhịp Thị Trường BTC: Tuần 28

Thị trường Bitcoin hiện đang cho thấy các dấu hiệu ổn định hóa về cấu trúc. Giá đã phục hồi đáng kể so với mức đáy gần đây, được hỗ trợ bởi áp lực bán ròng giảm trên thị trường giao ngay. Mặc dù khối lượng giao dịch giao ngay vẫn ở mức thấp, điều này lại cho thấy giai đoạn củng cố, nơi người tham gia thận trọng hơn. Trong lĩnh vực phái sinh, sự quan tâm đầu cơ đang gia tăng với lãi suất mở hợp đồng tương lai tăng và thanh toán funding dài hạn vượt định mức lịch sử, báo hiệu động lực tăng giá quay trở lại. Thị trường quyền chọn cũng cho thấy tâm lý giảm giá cực đoan đang hạ nhiệt. Hoạt động của các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ củng cố thêm cho sự ổn định này, khi dòng tiền rút ròng đã thu hẹp. Về mặt on-chain, số địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch tăng lên cho thấy mức độ tương tác với mạng lưới đang mở rộng. Một phần nguồn cung vẫn chịu lỗ trên giấy, nhưng tốc độ thực hiện lãi/lỗ đã chậm lại, cho thấy sự kiên định của các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, tỷ lệ vốn ngắn hạn (hot capital) tăng lên có thể dẫn đến biến động cao hơn. Tóm lại, Bitcoin dường như đang trong chế độ củng cố. Động lực tăng giá đã giảm bớt, nhưng sự ổn định của hợp đồng tương lai và mức lợi nhuận tốt vẫn tạo nền tảng vững chắc. Áp lực bán gia tăng và định vị phòng thủ trên thị trường quyền chọn tạo ra sự cân bằng giữa sức mạnh tiềm ẩn và sự thận trọng.

insights.glassnode1 giờ trước

Nhịp Thị Trường BTC: Tuần 28

insights.glassnode1 giờ trước

Khi các tập đoàn lớn tặng cổ phiếu cho "Tài khoản Trump", những mã chứng khoán nào sẽ hưởng lợi?

Ngày 4/7, Bộ Tài chính Mỹ chính thức công bố "Tài khoản Trump" đã đi vào hoạt động, cho phép phụ huynh và trẻ em Mỹ mở tài khoản đầu tư trì hoãn thuế (530A) dành cho trẻ vị thành niên. Tài khoản nhận tài trợ ban đầu từ chính phủ, cá nhân (như vợ chồng tỷ phú Michael Dell) và gia đình, số tiền sẽ được đầu tư vào các quỹ ETF theo dõi thị trường chứng khoán Mỹ. Trong sự kiện ra mắt, Tổng thống Trump đích thân gióng chuồng khai trường tại NYSE và Nasdaq, đồng thời công khai khen ngợi và kêu gọi ủng hộ Dell, khiến cổ phiếu này tăng mạnh. Điều này cho thấy việc doanh nghiệp tham gia tài trợ sớm có thể nhận được sự ủng hộ và quảng bá từ tổng thống. Bộ Tài chính cũng đã mở kênh quyên góp bằng cổ phiếu. SpaceX, thông qua Chủ tịch Gwynne Shotwell, đã công bố quyên góp cổ phần trị giá khoảng 325 triệu USD cho tài khoản của hơn 2 triệu trẻ em. Về góc độ đầu tư, ba nhóm đối tượng có thể hưởng lợi từ "Tài khoản Trump" bao gồm: 1. **Chỉ số S&P 500**: Toàn bộ vốn trong tài khoản sẽ được đầu tư vào các quỹ ETF theo dõi chỉ số này, tạo ra một dòng tiền mới tiềm năng lên đến hàng chục tỷ USD trong dài hạn. 2. **Đối tác tiếp cận**: Ngân hàng BNY Mellon và đặc biệt là nền tảng môi giới Robinhood - đơn vị phát triển ứng dụng, sẽ nắm giữ lối vào tiếp cận hàng triệu khách hàng tiềm năng trong nhiều thập kỷ. 3. **Các công ty tài trợ sớm**: Những doanh nghiệp tham gia quyên góp sớm có cơ hội nhận được sự ủng hộ và quảng bá thương hiệu trực tiếp từ Tổng thống Trump. Về lâu dài, nếu được duy trì, "Tài khoản Trump" có thể trở thành một cổng tích lũy tài sản quan trọng cho thế hệ trẻ Mỹ, định hình lại mối liên hệ giữa người tiêu dùng tương lai, thị trường vốn và các định chế tài chính.

Odaily星球日报1 giờ trước

Khi các tập đoàn lớn tặng cổ phiếu cho "Tài khoản Trump", những mã chứng khoán nào sẽ hưởng lợi?

Odaily星球日报1 giờ trước

Giải mã báo cáo Goldman Sachs: Circle và USDC đang vượt ra khỏi thế giới tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và AI Agent trở thành chiến trường mới

Báo cáo phân tích của Goldman Sachs: Circle và USDC đang vươn ra ngoài thế giới tiền mã hóa, thanh toán xuyên biên giới và AI Agent thành mặt trận mới. Ngày 5/7, Goldman Sachs công bố biên bản cuộc họp với ban lãnh đạo Circle Internet Group (CRCL.US). Thông điệp chính là stablecoin đang chuyển từ công cụ ngoại vi của crypto thành cơ sở hạ tầng cho tài chính truyền thống và nền kinh tế AI. Các trường hợp sử dụng USDC đang mở rộng nhanh chóng, từ giao dịch crypto sang thanh toán xuyên biên giới, thương mại điện tử tiêu dùng, thanh toán thị trường vốn, và thậm chí là thanh toán cho AI Agent. Circle nhấn mạnh sự tăng trưởng của stablecoin đã tách khỏi chu kỳ thị trường crypto, nhờ vào sự đa dạng hóa các trường hợp sử dụng, bao gồm: (1) hệ sinh thái crypto, (2) thanh toán xuyên biên giới & quản lý ngân quỹ, (3) thương mại điện tử tiêu dùng, (4) thị trường vốn (làm tài sản thế chấp, thanh toán), và (5) thanh toán cho AI Agent (ví dụ: chiếm ~99% giao dịch trên giao thức x402). Lợi thế cạnh tranh chính của USDC là hiệu ứng mạng lưới từ hệ thống phân phối rộng, tính thanh khoản toàn cầu sâu và cơ sở hạ tầng tuân thủ quy định. Circle phân biệt USDC với tiền gửi được mã hóa (tokenized deposit), coi stablecoin là hệ thống mở, không có rủi ro tín dụng ngân hàng. Ba sản phẩm chiến lược của Circle nhằm biến stablecoin thành hệ điều hành tài chính: Arc (L1 blockchain), Circle Payments Network (thanh toán xuyên biên giới) và Agentic Stack (dành cho AI Agent). Circle coi quy định là chất xúc tác tăng trưởng, không phải ràng buộc, đặc biệt nếu Đạo luật CLARITY được thông qua. Goldman Sachs đánh giá Trung lập với mục tiêu giá 96 USD cho Circle. Báo cáo cũng nêu lên một số điểm cần lưu ý: hào rào cạnh tranh so với USDT, sự phụ thuộc vào thu nhập lãi từ tài sản dự trữ có thể là rủi ro khi lãi suất giảm.

marsbit1 giờ trước

Giải mã báo cáo Goldman Sachs: Circle và USDC đang vượt ra khỏi thế giới tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và AI Agent trở thành chiến trường mới

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow