Khi áp lực thị trường vẫn tiếp diễn, hành vi của nhà đầu tư đang trở nên quan trọng không kém diễn biến giá của Bitcoin. Theo dữ liệu on-chain gần đây, những người mua Bitcoin [BTC] mới hơn ngày càng phải chịu lỗ thay vì chờ đợi sự phục hồi.
Xu hướng đó đang trở nên rõ ràng hơn nhiều. Mức trung bình 30 ngày của Bitcoin được gửi đến các sàn giao dịch ở trạng thái lỗ đã tăng lên 2.450 BTC.
Thay vì phản ánh việc chốt lời thông thường, sự thay đổi này cho thấy sự đầu hàng (capitulation) trong số các nhà đầu tư đã mua coin của họ trong khoảng từ 75.000 USD đến 126.000 USD.
Áp lực thậm chí còn rõ ràng hơn khi khoản lỗ thực tế hàng tháng đạt kỷ lục 90 triệu USD. Con số đó vượt quá các giai đoạn đầu hàng trước đó. Hơn nữa, nó cũng cho thấy những người mua gần đây đang hấp thụ tổn thất lớn hơn vì họ tham gia thị trường ở mức giá cao hơn nhiều.
Ngay cả như vậy, lịch sử cho thấy sự đầu hàng thường xuất hiện gần các giai đoạn cuối của quá trình thiết lập lại thị trường. Tuy nhiên, nếu Tỷ lệ Lợi nhuận trên Giá vốn của Chủ sở hữu Ngắn hạn (Short-Term Holder SOPR), UTXO đang thua lỗ và Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ Thực tế bắt đầu ổn định, áp lực bán có thể dần giảm bớt.
Cho đến lúc đó, những "bàn tay yếu" (weaker hands) tiếp tục chuyển giao Bitcoin cho những nhà đầu tư có niềm tin vững chắc hơn.
Nhu cầu mới tái thiết lập hỗ trợ
Việc chuyển giao nguồn cung đó hiện đang bắt đầu định hình lại cơ cấu chủ sở hữu ngắn hạn của Bitcoin. Theo dữ liệu gần đây, những người mua mới đang bước vào ở mỗi cơ hội để hấp thụ nguồn cung có sẵn thay vì một làn sóng phân phối thứ hai từ cơ sở chủ sở hữu ngắn hạn (STH base).
Xu hướng này đang được thể hiện rõ ràng trong khu vực giá từ 62.000 USD đến 65.000 USD, nơi một cơ sở chi phí mới được tạo ra khi Bitcoin phục hồi từ mức thấp nhất ở 57.000 USD.
Nhu cầu tăng lên đối với khu vực này cũng củng cố ý tưởng rằng phạm vi này có khả năng cung cấp hỗ trợ trong ngắn hạn cho Bitcoin.
Mặc dù phần lớn sự tăng trưởng này đang xảy ra vào cuối thời kỳ phục hồi. Do đó, 66.000 USD đại diện cho mức giá xác nhận để các nhà đầu tư tự tin rằng họ đang sở hữu một cơ sở chi phí "mới" cho tài sản.
Nếu một động thái giá mạnh vượt qua 66.000 USD, thì điều đó có khả năng sẽ củng cố niềm tin rằng động lượng tăng sẽ tiếp tục.
Ngược lại, việc không thể khôi phục lại mức đó có thể khiến những người mua gần đây thoát khỏi thị trường, làm hồi sinh áp lực bán ngắn hạn. Hiện tại, 66.000 USD vẫn là ranh giới phân chia giữa việc tích lũy tiếp tục và một đỉnh cục bộ tiềm năng.
Việc chuyển giao nguồn cung đó hiện đang bắt đầu thử thách sự phục hồi của Bitcoin. Với BTC giao dịch quanh mức 64.700 USD - 65.000 USD, sự chú ý đã chuyển sang mức kháng cự 66.000 USD. Chỉ số Tỷ lệ Rủi ro Phía Bán (Sell-Side Risk Ratio) tiếp tục giảm, báo hiệu sự kiệt quệ ngày càng tăng của người bán.
Trong khi đó, nhu cầu rõ ràng đã được cải thiện từ gần -275.000 BTC lên -172.960 BTC. Điều này ngụ ý rằng việc mua mới đang dần hấp thụ nguồn cung. Tuy nhiên, mức tài trợ trung lập và Open Interest (lãi mở) trong phạm vi cho thấy nhu cầu Spot (giao ngay) mạnh hơn vẫn cần thiết để xác nhận sự phục hồi bền vững.
Tóm tắt cuối cùng
- Sự kiệt quệ của người bán Bitcoin đang gia tăng, nhưng 66.000 USD vẫn là mức quan trọng để xác nhận một sự phục hồi bền vững.
- Nhu cầu Bitcoin đang được cải thiện, mặc dù việc mua Spot mạnh hơn vẫn cần thiết để xác thực một sự đảo chiều xu hướng.
