Trong những năm qua, Bitcoin đã phát triển từ một tài sản lưu trữ giá trị thuần túy thành một tài sản có thể sử dụng nhiều hơn, với mức độ chấp nhận ngày càng tăng trong lĩnh vực thanh toán.
Kết quả là, các giao thức đồng thuận và các giao dịch trả phí đang trở thành trọng tâm lớn hơn, như được nêu trong đề xuất BIP-110. Tuy nhiên, không phải ai cũng tin rằng đây là hướng đi đúng đắn, và Michael Saylor là một trong những nhà phê bình lớn nhất.
Trong một bài đăng trên X, Michael Saylor đã nêu ra 110 lý do tại sao ông cho rằng BIP-110 là một ý tưởng tồi.
Chỉ trích của ông nhắm vào Phiên bản 1.0.0 của đề xuất, được gọi là "Softfork Tạm thời Giảm Dữ liệu", đã đạt trạng thái hoàn thành vào ngày 25 tháng 6 năm 2026. Đề xuất này giới thiệu một soft fork, ưu tiên các giao dịch Bitcoin trả phí hơn dữ liệu phi tài chính.
Đáng chú ý, dữ liệu trên chuỗi đã phản ánh sự tập trung ngày càng tăng vào hoạt động giao dịch.
Như biểu đồ trên cho thấy, Bitcoin đã xử lý hơn 56 triệu giao dịch trong quý 2 năm 2026, thiết lập kỷ lục mới hàng quý và vượt qua mức cao trước đó là 55 triệu được ghi nhận trong quý 3 năm 2024.
Sự tăng vọt này báo hiệu việc sử dụng mạng lưới ngày càng tăng, củng cố sự chuyển hướng của Bitcoin ra ngoài vai trò lưu trữ giá trị dài hạn của nó.
Trong bối cảnh này, dễ hiểu tại sao Michael Saylor lại càng củng cố lời chỉ trích của mình đối với BIP-110. Trong một bài đăng tiếp theo trên X, ông lập luận rằng sức mạnh dài hạn của Bitcoin [BTC] nằm ở việc được các công ty đại chúng chấp nhận sâu rộng hơn, thay vì những thay đổi giao thức nhằm mở rộng tiện ích.
Thú vị là, khi xem xét cùng với một sự phân kỳ chính trên chuỗi, lập luận của Saylor bắt đầu có trọng lượng hơn.
Định giá Bitcoin vượt xa mức độ chấp nhận mạng lưới
Định giá của Bitcoin đang tăng nhanh hơn mức độ chấp nhận của nó.
Điều này xảy ra ngay cả khi hoạt động giao dịch của Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới. Bất chấp việc thúc đẩy mạnh mẽ hơn nhằm tăng tiện ích thông qua soft fork BIP-110, vốn hóa thị trường của Bitcoin tiếp tục tăng nhanh hơn hoạt động người dùng.
Khoảng cách ngày càng lớn này cho thấy rằng yếu tố đầu cơ đang đóng vai trò lớn hơn trong việc thúc đẩy định giá của BTC.
Như biểu đồ dưới đây cho thấy, Tỷ lệ Metcalfe của Bitcoin hiện vào khoảng 3,23. Khi tỷ lệ này tăng lên, có nghĩa là giá đang dịch chuyển xa hơn khỏi mức tăng trưởng trong sự tham gia mạng lưới.
Về bản chất, giá BTC đang tăng nhanh hơn mức độ chấp nhận, làm nổi bật khía cạnh đầu cơ ngày càng tăng trong chu kỳ hiện tại.
Trong bối cảnh này, việc Saylor thúc đẩy mức độ tiếp xúc lớn hơn với BTC trong các công ty đại chúng bắt đầu có ý nghĩa.
Khi thị trường tập trung nhiều hơn vào các nâng cấp đồng thuận, hiệu quả mạng lưới và khả năng mở rộng tổng thể, cuộc tranh luận xung quanh các nguyên tắc cơ bản dài hạn của Bitcoin tiếp tục gia tăng.
Trong khi đó, hoạt động đầu cơ gia tăng đặt ra câu hỏi về việc liệu câu chuyện lưu trữ giá trị của BTC có cần sự chấp nhận mạnh mẽ hơn từ các tổ chức hay không.
Kết hợp lại, các yếu tố này đặt câu chuyện định giá của Bitcoin dưới sự giám sát chặt chẽ hơn, khi thị trường cân nhắc giữa tăng trưởng mạng lưới, mức độ chấp nhận với hoạt động đầu cơ ngày càng tăng đang thúc đẩy chu kỳ hiện tại, tạo ra các cụm thanh khoản lớn xung quanh các mức giá BTC then chốt.
Tóm tắt cuối cùng
- Hoạt động mạng lưới của Bitcoin đang phát triển, với mức giao dịch kỷ lục và tập trung nhiều hơn vào tiện ích thông qua các đề xuất như BIP-110.
- Định giá của Bitcoin đang tăng nhanh hơn mức độ chấp nhận, cho thấy rằng đầu cơ đang đóng vai trò lớn hơn trong chu kỳ hiện tại của BTC.
