Xác suất ẩn trong giá cả: Tỷ lệ cược World Cup được tính như thế nào?

marsbitXuất bản vào 2026-06-05Cập nhật gần nhất vào 2026-06-05

Tóm tắt

**Xác suất trong Giá cả: Tỷ lệ World Cup được Tính như thế nào?** Trước World Cup 2026, hai hệ thống uy tín đưa ra "xác suất vô địch" khác nhau: thị trường dự đoán (Polymarket, Kalshi) xếp Pháp là ứng cử viên số 1 (~17%), trong khi siêu máy tính Opta xếp Tây Ban Nha là số 1 (16.1%). Bài viết giải thích cách hai con số này được tạo ra: 1. **Xác suất từ Thị trường:** Giá hợp đồng (từ 0-100 cent) phản ánh trực tiếp xác suất thị trường. Giá tổng hợp dựa trên khối lượng giao dịch khổng lồ (hơn 523 triệu USD). Tuy nhiên, tính thanh khoản vẫn còn hạn chế, và nghiên cứu cho thấy sự thiên lệch "longshot" tồn tại ngay cả trên thị trường tiên đoán crypto: các cửa cược dài hạn thường bị đánh giá thấp hơn khả năng thực tế. 2. **Xác suất từ Mô hình:** Opta sử dụng dữ liệu đội bóng và mô phỏng toàn bộ giải đấu 10,000 lần để tính tần suất vô địch. Điều đáng chú ý là đầu vào của mô hình này bao gồm cả tỷ lệ cược từ thị trường cá cược truyền thống. Không có nghiên cứu học thuật chặt chẽ nào so sánh độ chính xác lâu dài giữa hai phương pháp trên. Một điểm khác biệt lớn là tính minh bạch: mọi giao dịch trên Polymarket đều được ghi lại trên blockchain, cho phép kiểm toán công khai. Một yếu tố phi thị trường ảnh hưởng đến giá là sự không chắc chắn về quy định, như luật mới ở Minnesota (Mỹ) coi việc vận hành thị trường dự đoán là trọng tội. Tóm lại, "xác suất" bạn thấy có thể là giá thị trường (chịu ảnh hưởng của tính thanh khoản và thiên lệch) hoặc tần suất mô phỏng (phụ thuộc vào mô hình)....

Trước khi World Cup 2026 khởi tranh, hai hệ thống uy tín đã đưa ra "xác suất vô địch" của riêng họ — và đội đứng đầu của họ không giống nhau.

Thị trường dự đoán (tổng hợp giá từ Polymarket, Kalshi) xếp Pháp là ứng cử viên số một, khoảng 17%. Siêu máy tính Opta xếp Tây Ban Nha, nhà vô địch Euro, là ứng cử viên số một, 16.1%.

Hai con số này trông đều là "xác suất". Nhưng cách chúng được tạo ra hoàn toàn khác nhau — một là mức giá được hình thành từ khối lượng giao dịch hàng trăm triệu đô la trên thị trường, một là tần suất được đếm ra từ việc siêu máy tính mô phỏng cả giải đấu mười nghìn lần.

Bài viết này không dự đoán ai sẽ thắng, không đánh giá bên nào chính xác hơn, chỉ trả lời một câu hỏi: Khi bạn thấy con số "Pháp 17%" này, rốt cuộc nó đến từ đâu, và mức độ đáng tin cậy của nó đến đâu.

Đây là tầng tiếp theo của EP06 — bài trước nói về sự khác biệt trong cấu trúc thị trường giữa thị trường dự đoán và cá cược truyền thống, bài này nói về xác suất ẩn trong giá cả được tính như thế nào. Dữ liệu tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2026.

Cảnh 1 · Xác suất trong giá cả: Thị trường sản xuất xác suất như thế nào

Cơ chế của thị trường dự đoán rất rõ ràng: Giá của mỗi hợp đồng kết quả nằm trong khoảng từ 0 đến 100 cent, giá cả được đọc trực tiếp như xác suất ngầm định. Hợp đồng Pháp được chào giá 17 cent, nghĩa là thị trường cho rằng Pháp có khoảng 17% xác suất vô địch — người đoán đúng được trả 1 USD cho mỗi hợp đồng, người đoán sai nhận 0.

Nhưng giá cả trên một nền tảng đơn lẻ có thể có nhiễu. Các công cụ tổng hợp (như DeFi Rate) sử dụng giá trung bình gia quyền theo khối lượng (VWAP) để tổng hợp theo giờ các báo giá từ nhiều sàn giao dịch như Kalshi, Polymarket, Polymarket US, Gemini, từ đó thu được một xác suất ngầm định xuyên nền tảng. Tính đến ngày 30 tháng 5 năm 2026, hợp đồng vô địch World Cup đã tích lũy giao dịch khoảng 523 triệu USD, ngày thanh toán định vào ngày 20 tháng 7 năm 2026 — ngày sau trận chung kết (19 tháng 7).

Giá cả này không tự nhiên mà có. Nó là kết quả của việc các nhà tạo lập thị trường liên tục chào giá hai chiều mua/bán + người giao dịch liên tục thực hiện giao dịch. Và điều đáng chú ý là, những người cung cấp thanh khoản cho thị trường dự đoán, toàn bộ đều là các công ty giao dịch tổ chức nguyên bản tiền mã hóa: Wintermute (khối lượng giao dịch hàng năm trên 3,5 nghìn tỷ USD, phủ sóng hơn 70 sàn giao dịch) đã bắt đầu cung cấp báo giá hai chiều cho Polymarket và Kalshi từ năm 2026; Jump Trading, Susquehanna cũng đã tích cực tạo lập thị trường.

Jake Ostrovskis, Giám đốc giao dịch OTC của Wintermute, đã chỉ ra thực trạng của thị trường này trong một câu nói:

"Thị trường dự đoán có quy mô nhu cầu của một loại tài sản lớn nhưng lại có độ sâu thanh khoản của một giai đoạn đầu."

Nói cách khác — mức độ đáng tin cậy của "xác suất" trong giá cả phụ thuộc vào việc có bao nhiêu thanh khoản thực tế đang hỗ trợ nó. Chúng ta sẽ quay lại điểm này ở Cảnh thứ ba.

Cảnh 2 · Xác suất trong mô phỏng: Mô hình sản xuất xác suất như thế nào

Siêu máy tính Opta đi theo một con đường khác. Nó sử dụng dữ liệu đội bóng — phong độ, thành tích lịch sử, bảng xếp hạng thế giới, thành tích gần đây trong các trận đấu quốc tế — thông qua Power Rankings (một thuật toán xếp hạng phát triển từ Elo) để ước tính xác suất thắng, hòa, thua của mỗi trận đấu, sau đó mô phỏng toàn bộ World Cup 10.000 lần, đếm số lần mỗi đội vô địch trong các lần mô phỏng đó, tần suất đó chính là "xác suất vô địch" của họ.

Kết quả cho năm 2026 (chỉ trình bày sự kiện, không dự đoán kết quả): Tây Ban Nha 16,1% (cũng là đội duy nhất có xác suất vào tứ kết trên 50%, 52,1%), Pháp 13,0%, Anh trên 10%, nhà đương kim vô địch Argentina xếp thứ tư cũng trên 10%, Bồ Đào Nha 7,0%, Brazil 6,6%.

Có một chi tiết phương pháp luận trái với trực giác đáng được chỉ ra ở đây: Một trong các đầu vào của mô hình Opta, chính là tỷ lệ cược từ thị trường cá cược. Nghĩa là, sự so sánh "thị trường vs mô hình" này không phải là hai hệ thống hoàn toàn độc lập — mô hình đã "hấp thụ" một phần thông tin từ thị trường. Khi bạn so sánh giá thị trường với xác suất của Opta, sự khác biệt bạn thấy nhỏ hơn so với "sự phân kỳ giữa hai nguồn độc lập".

Cần làm rõ một vấn đề về tính thời sự: Mô hình bóng đá FiveThirtyEight (SPI) uy tín trong ký ức của nhiều người, đã ngừng cập nhật sau khi nhà sáng lập Nate Silver rời đi vào năm 2023; trang web nguyên bản đóng cửa vào tháng 9 năm 2023, toàn bộ 538 bị ABC đóng cửa vào tháng 3 năm 2025. Bài viết này chỉ coi nó như một tư liệu lịch sử về phương pháp luận và để so sánh với hai kỳ World Cup 2018 và 2022, chứ không phải là nguồn dự đoán hiện hành cho năm 2026.

Cảnh 3 · Cái nào chính xác hơn? Một khoảng trống trung thực

Thị trường và mô hình, cái nào chính xác hơn?

Câu trả lời trung thực là: Không có một nghiên cứu học thuật nghiêm ngặt nào xuyên các kỳ trực tiếp so sánh điểm số Brier (thước đo tiêu chuẩn về độ chính xác dự đoán) giữa thị trường dự đoán và Opta/538 ở hai kỳ World Cup 2018 và 2022. Những con số như "độ chính xác 90%" do chính các nền tảng tuyên truyền, phần lớn đến từ bản thân nền tảng hoặc các blog không được đánh giá ngang hàng, không thể được coi là kết luận độc lập. Bài viết này nêu rõ khoảng trống này, không bịa đáp án.

Nhưng có một trường hợp thường bị hiểu sai đáng được sửa chữa. Nhiều người nói "Argentina vô địch năm 2022 là một bất ngờ lớn" — Điều này không chính xác. Trước giải, Argentina là ứng cử viên số hai hoặc số ba: Opta cho 13,1% (thứ hai), thị trường cá cược đưa ra tỷ lệ +500 (khoảng 16,7%, thứ hai). Câu chuyện thực sự không phải là "vô địch bất ngờ", mà là — Hầu như tất cả các mô hình và thị trường chủ lưu đều đặt cược vào Brazil, kết quả ứng cử viên số hai Argentina vô địch; và kẻ ngoại lệ duy nhất hạ xác suất Argentina xuống khoảng 8%, chính là FiveThirtyEight. Điều này chính xác hơn, và cũng nói lên vấn đề hơn "vô địch bất ngờ": Cái gọi là "xác suất uy tín", giữa các nguồn khác nhau có thể chênh lệch gấp đôi.

Bản thân giá cả cũng không phải là xác suất hoàn hảo. Một hiện tượng đã được kiểm chứng lặp đi lặp lại gần trăm năm gọi là longshot bias (thiên lệch cửa trên - cửa dưới): Trong thị trường cá cược đua ngựa kinh điển, người đặt cược có xu hướng đánh giá quá cao cửa dưới, đánh giá thấp cửa trên một cách có hệ thống — tỷ lệ thắng thực tế của ngựa cửa dưới thấp hơn so với tỷ lệ cược hiển thị, nên về lâu dài đặt cược vào cửa dưới thua lỗ nhiều hơn (nghiên cứu của Snowberg và Wolfers).

Điều thực sự trái với trực giác là: Thiên lệch này trong thị trường dự đoán bằng tiền mã hóa, vốn được cho là hợp lý hơn, hiệu quả hơn, vẫn không biến mất. Nhiều nghiên cứu dựa trên dữ liệu khổng lồ từ Polymarket, Kalshi đều phát hiện ra thiên lệch theo cùng một hướng — Đại học College Dublin phân tích hơn 300.000 hợp đồng Kalshi, phát hiện tỷ lệ thực hiện thực tế của hợp đồng giá thấp thấp hơn xác suất ngầm định trong giá của chúng, trong khi hợp đồng giá cao lại cao hơn (tức cửa dưới vẫn bị đánh giá quá cao); một nghiên cứu hiệu chỉnh dựa trên 292 triệu giao dịch (bản in trước arXiv 2602.19520) cũng phát hiện, giá của hợp đồng chu kỳ dài bị nén một cách có hệ thống về phía 50%, đánh giá thấp lợi thế thực sự của cửa trên. Một bản in trước về vi cấu trúc dựa trên 30 tỷ sự kiện sổ lệnh, dữ liệu 52 ngày (arXiv 2604.24366) đã định lượng được cái giá ở phía cửa dưới: Chênh lệch giá chào của các hợp đồng có xác suất thấp nhất lên tới 1.300 đến 1.800 điểm cơ bản, gấp một bậc độ lớn so với thị trường truyền thống — gốc rễ là việc các nhà tạo lập thị trường định giá rủi ro tồn kho với đặc điểm "tăng có giới hạn, giảm không đối xứng".

Nói cách khác: Một thiên lệch được ghi nhận từ một trăm năm trước tại trường đua ngựa, vẫn đúng trong thị trường trên chuỗi ngày nay với khối lượng giao dịch hàng chục tỷ đô la — cái "xác suất" trong giá cả đó, càng gần phía cửa dưới, càng không đáng tin cậy.

Sổ cái là công khai

Có một điều mà cá cược truyền thống không làm được: Polymarket được xây dựng trên hợp đồng thông minh Ethereum, mọi giao dịch đều ở trên chuỗi, ai cũng có thể kiểm toán. Hai nghiên cứu trên có thể thực hiện được chính vì các nhà nghiên cứu có thể trực tiếp khôi phục hướng của mỗi giao dịch từ hồ sơ giao dịch trên chuỗi — điều này là không thể trong cá cược truyền thống với sổ cái khép kín. Thanh toán cũng diễn ra trên chuỗi: sử dụng USDC làm tài sản thế chấp, hợp đồng thông minh tự động thanh toán, không cần tin tưởng một nhà cái tập trung giữ tiền cho bạn.

Nhưng minh bạch không có nghĩa là không thể thao túng. Sổ lệnh nông đồng nghĩa với việc thị trường nhỏ dễ bị đẩy giá bởi một lượng vốn nhỏ. Trong thời gian diễn ra giải đấu (từ 11 tháng 6 đến 19 tháng 7), giá của hợp đồng cho từng trận đấu sẽ trôi dạt theo tỷ số thời gian thực — đó sẽ là ví dụ sinh động sống động nhất về "giá cả hình thành như thế nào".

Cảnh 4 · Biến số ngoài giá cả: Quy định

Giá cả còn chịu ảnh hưởng của một biến số phi thị trường: Sự không chắc chắn về quy định.

Ngày 18 tháng 5 năm 2026, Thống đốc bang Minnesota ký ban hành dự luật SF4760, trở thành bang đầu tiên của Mỹ quy định việc vận hành và quảng cáo thị trường dự đoán là trọng tội (có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2026). CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ) đã khởi kiện trong vòng 24 giờ, Kalshi khởi kiện vào ngày 28 tháng 5. Tuyên bố của Chủ tịch CFTC Michael Selig là:

"Luật Minnesota này biến những nhà điều hành và người tham gia hợp pháp vào thị trường dự đoán thành trọng tội chỉ sau một đêm."

Đằng sau đó là một cuộc tranh chấp thẩm quyền chưa được giải quyết: Tòa phúc thẩm Vòng thứ ba phán Kalshi thắng kiện vào ngày 7 tháng 4 (hợp đồng sự kiện thuộc phái sinh, thuộc quyền quản lý của CFTC), Tòa phúc thẩm Vòng thứ chín xét xử kháng cáo của Nevada vào ngày 16 tháng 4, có xu hướng nghiêng về Nevada — sự phân kỳ giữa hai tòa phúc thẩm cuối cùng có thể được đưa lên Tòa án Tối cao. Tính đến thời điểm hiện tại, 17 bang đang thách thức các nhà điều hành thị trường dự đoán, 14 bang có luật liên quan; Tây Ban Nha vào năm 2026 đã ra lệnh cho các nhà cung cấp dịch vụ Internet chặn Polymarket và Kalshi.

Cần phân biệt nghiêm ngặt hai việc ở đây: Thị trường dự đoán đi theo con đường quy định liên bang của CFTC về hợp đồng sự kiện, trong khi cá cược thể thao đi theo con đường cấp phép của từng bang — cùng một hợp đồng World Cup, tính hợp pháp ở các khu vực pháp lý khác nhau hoàn toàn khác biệt. Bản thân sự không chắc chắn về quy định, chính là một biến số đằng sau giá cả.

Kết luận · Trở lại với hai con số đó

Trở lại với mở đầu — "Pháp 17%" và "Tây Ban Nha 16,1%".

Giờ bạn đã biết hai con số này đến từ đâu: một là mức giá được hình thành từ khối lượng giao dịch hàng trăm triệu đô la trên thị trường, chịu ảnh hưởng của thiên lệch longshot và độ sâu thanh khoản; một là tần suất được đếm ra từ việc siêu máy tính mô phỏng cả giải đấu mười nghìn lần, chịu ảnh hưởng của độ trễ mô hình, và đã hấp thụ một phần thông tin từ thị trường.

Cái nào chính xác hơn? Không có một so sánh nghiêm ngặt xuyên các kỳ nào có thể trả lời câu hỏi này. Sau khi World Cup kết thúc và hợp đồng được thanh toán vào ngày 20 tháng 7, sẽ có một bài phân tích hậu kỳ — xem thị trường và mô hình đã nói đúng điều gì, nói sai điều gì.

Trước thời điểm đó, khi bạn lại thấy bất kỳ một "xác suất vô địch" nào, đáng để hỏi thêm một câu: Con số này được sản xuất ra như thế nào?

Câu hỏi Liên quan

QThị trường dự đoán và mô hình siêu máy tính tạo ra 'xác suất' cho World Cup như thế nào?

AThị trường dự đoán (như Polymarket, Kalshi) sản sinh xác suất ẩn qua giá của hợp đồng giao dịch, nơi giá từ 0 đến 100 xu tương ứng trực tiếp với xác suất phần trăm. Giá được hình thành từ hoạt động đặt mua/bán liên tục của nhà tạo lập thị trường và giao dịch của người tham gia. Ngược lại, mô hình siêu máy tính như Opta sử dụng dữ liệu đội bóng và xếp hạng sức mạnh (Power Rankings) để tính xác suất thắng/thua từng trận, sau đó mô phỏng toàn bộ giải đấu 10.000 lần và đếm tần suất mỗi đội vô địch để ra xác suất.

QNghiên cứu nào cho thấy sự thiên lệch 'ưa đặt cược vào cửa dưới' (longshot bias) vẫn tồn tại trong thị trường dự đoán tiền mã hóa?

ANhiều nghiên cứu dữ liệu lớn trên các nền tảng như Polymarket và Kalshi đã xác nhận longshot bias vẫn tồn tại. Ví dụ, phân tích từ Đại học College Dublin trên hơn 300.000 hợp đồng Kalshi cho thấy hợp đồng giá thấp (cửa dưới) có tỷ lệ thực hiện thấp hơn xác suất ngụ ý từ giá, trong khi hợp đồng giá cao (cửa trên) có tỷ lệ cao hơn. Một nghiên cứu tiền ấn phẩm khác (arXiv 2602.19520) trên 292 triệu giao dịch cũng phát hiện hợp đồng dài hạn có giá bị nén về 50%, đánh giá thấp lợi thế thực sự của cửa trên.

QTại sao bài viết nói việc Argentina vô địch World Cup 2022 không phải là một 'bất ngờ lớn' theo dữ liệu thị trường và mô hình?

ABài viết chỉ ra rằng trước giải đấu, Argentina đã là đội cửa trên thứ hai hoặc thứ ba theo hầu hết nguồn. Cụ thể, Opta đưa ra xác suất 13.1% (thứ hai), và các nhà cái truyền thống đưa ra tỷ lệ cược khoảng +500 (~16.7%, thứ hai). Điều đáng chú ý thực sự là hầu hết mô hình và thị trường đều đánh giá Brazil cao hơn, và chỉ có mô hình FiveThirtyEight là đưa ra xác suất thấp bất thường cho Argentina (~8%). Vì vậy, câu chuyện không phải 'đội yếu thế vô địch' mà là sự khác biệt đáng kể giữa các nguồn 'xác suất uy tín'.

QYếu tố phi thị trường nào đang ảnh hưởng đến hoạt động và giá cả của thị trường dự đoán thể thao?

ASự không chắc chắn về quy định pháp lý là yếu tố phi thị trường chính. Ví dụ, tiểu bang Minnesota (Mỹ) đã thông qua luật coi việc vận hành và quảng cáo thị trường dự đoán là trọng tội. Ngoài ra, có sự mâu thuẫn về thẩm quyền giữa các tòa án phúc thẩm liên bang ở Mỹ (ví dụ giữa Tòa thứ ba và Tòa thứ chín), và nhiều quốc gia như Tây Ban Nha đã chặn truy cập các nền tảng. Sự khác biệt giữa quy định hợp đồng sự kiện liên bang (do CFTC quản lý) và quy định cá cược thể thao từng tiểu bang cũng tạo ra môi trường pháp lý phức tạp, ảnh hưởng đến hoạt động và có thể cả hành vi định giá.

QLợi thế về tính minh bạch của thị trường dự đoán dựa trên blockchain so với cá cược truyền thống là gì?

AThị trường dự đoán như Polymarket, được xây dựng trên hợp đồng thông minh Ethereum, cung cấp tính minh bạch cao hơn nhiều so với cá cược truyền thống có sổ cược đóng. Mọi giao dịch đều được ghi lại trên chuỗi khối, cho phép bất kỳ ai cũng có thể kiểm toán và truy xuất lịch sử. Điều này cho phép các nhà nghiên cứu thực hiện phân tích sâu về dữ liệu giao dịch. Ngoài ra, việc thanh toán sử dụng USDC thế chấp và được thực hiện tự động bởi hợp đồng thông minh, loại bỏ nhu cầu tin tưởng vào một nhà cái trung tâm trong việc giữ và trả tiền thưởng.

Nội dung Liên quan

Đổ 3 tỷ đầu tư vào chip quang xuyên ngành, Kim Tự Túc đã từng nhiều lần thất bại khi xuyên ngành, liệu lần này có thành công?

Công ty chế biến thịt Jinzi Ham (mã cổ phiếu: 002515) gần đây thông báo đầu tư tổng cộng 300 triệu nhân dân tệ (tương đương 2 vòng góp vốn) vào Công ty TNHH Vi mạch bán dẫn Trung Thịnh (ZhongSheng Microelectronics) – một công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực chip điện tử cho module quang thông tin tốc độ cao (400G/800G/1.6T). Đây được xem như một cú “đặt cược” của Jinzi Ham vào xu hướng AI và truyền thông quang học. Động thái này diễn ra trong bối cảnh hoạt động kinh doanh chính (sản xuất giăm bông) của công ty gặp áp lực. Báo cáo giữa năm 2026 cho thấy doanh thu từ sản phẩm giăm bông giảm 26.35%, dẫn đến lỗ ròng 8.128 triệu nhân dân tệ – lần đầu tiên công ty lỗ trong kỳ báo cáo giữa năm kể từ khi niêm yết. Nguyên nhân được chỉ ra bao gồm sự thay đổi thói quen ăn uống (giảm muối, giảm mỡ), biến động giá nguyên liệu và chi phí khấu hao từ nhà máy mới. Đây không phải lần đầu Jinzi Ham đa dạng hóa sang lĩnh vực ngoài ngành. Trong hơn 10 năm qua, công ty đã có nhiều lần đầu tư chéo ngành không thành công: - **2013-2017:** Đầu tư vào lĩnh vực tài nguyên đất hiếm, cuối cùng phải thoái vốn. - **2015:** Tham gia góp vốn thành lập Ngân hàng Mạng lưới Doanh nghiệp Nhỏ (MYbank) và đầu tư vào nền tảng SaaS, nhưng chỉ là nhà đầu tư tài chính nhỏ với tác động hạn chế. - **2016-2018:** Mua lại cổ phần chi phối trong một công ty đầu tư y tế (Zhongyu Capital), dẫn đến thua lỗ và phải bán ròng toàn bộ cổ phần. - **2023:** Đầu tư 401 triệu nhân dân tệ vào một công ty cung cấp năng lực tính toán (AI computing power), nhưng đã bán toàn bộ cổ phần chỉ chưa đầy một năm sau đó. Lần đầu tư hiện tại vào chip quang có điểm tương đồng với các lần trước: ngành công nghiệp dài hạn, công nghệ cao, khả năng hợp tác chiến lược với ngành thịt hạn chế, và rủi ro thua lỗ ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Tuy nhiên, điểm khác biệt là Jinzi Ham chỉ tham gia như một nhà đầu tư tài chính thuần túy vào ZhongSheng, không tham gia quản lý vận hành. Thỏa thuận đầu tư bao gồm các cam kết về lợi nhuận (2026-2028) và điều khoản yêu cầu IPO hoặc bán công ty trước cuối năm 2029, nếu không sẽ kích hoạt điều khoản mua lại cổ phần với lợi tức 8%/năm. Tuy nhiên, ZhongSheng hiện đang thua lỗ (lỗ 17.6992 triệu nhân dân tệ trong nửa đầu 2026), và khoản đầu tư này đã ghi nhận khoản lỗ 1.3058 triệu nhân dân tệ cho Jinzi Ham trong kỳ báo cáo. Câu hỏi đặt ra là liệu lần “truy đuổi chip quang” này có phải là một bước đi chiến lược đúng đắn để tìm kiếm con đường tăng trưởng mới, hay chỉ là một sự theo đuổi xu hướng ngắn hạn khác, lặp lại vòng tuần hoàn “đuổi theo cơn sốt – thất bại trong triển khai – ảnh hưởng đến hoạt động chính” như trong quá khứ. Kết quả vẫn cần được theo dõi.

marsbit6 phút trước

Đổ 3 tỷ đầu tư vào chip quang xuyên ngành, Kim Tự Túc đã từng nhiều lần thất bại khi xuyên ngành, liệu lần này có thành công?

marsbit6 phút trước

Fidelity Đặt Cược Vào Lợi Tức Staking ETH, Các Quỹ ETF Ethereum Nhỏ Đối Mặt Với Tình Thế Sinh Tử

Fidelity đang lên kế hoạch bổ sung cơ chế staking (đặt cược) và chia cổ tức tiền mặt hàng quý cho quỹ Ethereum Fidelity (FETH). Theo đề xuất, quỹ có thể staking tối đa 100% lượng ETH nắm giữ, giữ lại 85% lợi nhuận staking gộp, phần còn lại chia cho các nhà điều hành nút và đối tác. Lợi nhuận ròng sẽ dùng chi trả phí vận hành trước, sau đó phân phối cho nhà đầu tư dưới dạng cổ tức. FETH, một trong những ETF Ethereum hiện vật hàng đầu tại Mỹ với quy mô khoảng 1.34 tỷ USD, gia nhập xu hướng mà các công ty lớn như Grayscale và BlackRock đã triển khai. Các sản phẩm ETF Ethereum có staking thường mang lại lợi suất ròng thấp hơn mạng lưới Ethereum (~2.6%), ví dụ Grayscale ETHE có lợi suất ròng khoảng 2.11%. Việc Fidelity cung cấp thêm thu nhập từ staking dự kiến sẽ làm tăng sức hút với nhà đầu tư và có thể thúc đẩy hiện tượng tập trung dòng tiền vào các quỹ ETF lớn đã có sẵn chức năng này. Điều này tạo ra áp lực sinh tồn lớn hơn cho các quỹ ETF Ethereum nhỏ hơn, thiếu tính năng tạo thu nhập bổ sung, tương tự tình huống một quỹ ETF Bitcoin nhỏ đã phải đóng cửa trước đó. Thị trường ETF Ethereum hiện cực kỳ tập trung, với 5 quỹ hàng đầu nắm giữ tới 98.25% tổng tài sản.

marsbit11 phút trước

Fidelity Đặt Cược Vào Lợi Tức Staking ETH, Các Quỹ ETF Ethereum Nhỏ Đối Mặt Với Tình Thế Sinh Tử

marsbit11 phút trước

Chứng khoán Hàn Quốc bật tăng 22% trong 10 ngày, bước vào thị trường bò kỹ thuật, cơn sốt chip AI mạnh mẽ trở lại?

Chỉ số chuẩn Hàn Quốc KOSPI tăng 3,6% trong ngày 8/8, đánh dấu mức phục hồi khoảng 22% từ mức đáy vào ngày 30/7, chính thức bước vào thị trường tăng giá kỹ thuật (bull market kỹ thuật). Đợt bật tăng mạnh này diễn ra sau một tháng 7 biến động dữ dội, khi KOSPI ghi nhận tháng giảm điểm tồi tệ nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu do làn sóng thanh lý các vị thế đầu tư sử dụng đòn bẩy liên quan đến cổ phiếu chip. Hai công ty chip hàng đầu là Samsung Electronics và SK Hynix là động lực chính, với mức tăng mạnh trong ngày. Sự hồi phục được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố: chi tiêu vốn cho AI từ các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu vẫn cao, dữ liệu lạm phát Mỹ ôn hòa làm dịu lo ngại về lãi suất, quy định siết chặt ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ, và đặc biệt là kỳ vọng về kế hoạch trả cổ tức/hoàn vốn cổ đông sắp được công bố của Samsung và SK Hynix. Các nhà phân tích ước tính quy mô kế hoạch này có thể lên tới hàng trăm nghìn tỷ Won. Cốt lõi của đà tăng vẫn là câu chuyện nhu cầu chip AI, đặc biệt là bộ nhớ HBM, vẫn vững chắc do đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI chưa hề chậm lại. Tuy nhiên, thị trường vẫn tồn tại những yếu tố bất định. Dòng vốn nước ngoài dù có dấu hiệu quay lại mua ròng trong ngày, nhưng tính từ đầu năm vẫn là ròng bán với quy mô lớn. Các chuyên gia cho rằng thị trường khó có thể duy trì đà tăng liên tục nếu chưa có sự ổn định rõ ràng hơn từ câu chuyện AI và chính sách lãi suất của Fed.

marsbit14 phút trước

Chứng khoán Hàn Quốc bật tăng 22% trong 10 ngày, bước vào thị trường bò kỹ thuật, cơn sốt chip AI mạnh mẽ trở lại?

marsbit14 phút trước

XRP không thể phục hồi, ghi nhận mức đóng cửa hàng ngày thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2024! Đây là lý do tại sao

Đồng XRP, một trong những altcoin hàng đầu trên thị trường tiền điện tử, tiếp tục gây chú ý với mức giảm giá mạnh. Theo đánh giá mới nhất từ nền tảng phân tích dữ liệu Santiment, giá đóng cửa của XRP là 1 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024. Kể từ đỉnh khoảng 3,30 USD vào tháng 1/2025, XRP đã mất gần 69% giá trị. Mặc dù giá giảm, Santiment lưu ý rằng không có dòng tiền mới đổ vào thị trường, khác biệt so với các chu kỳ trước. Số lượng địa chỉ hoạt động trung bình hàng ngày trong mạng đã tăng 33% lên 35.700 vào tháng 8, nhưng số địa chỉ mới được tạo vẫn ở mức thấp, khoảng 2.260/ngày, gần bằng mức của tháng 7. Điều này cho thấy hoạt động mạng tăng là do người dùng hiện tại, chứ không phải từ làn sóng nhà đầu tư mới. Các chuyên gia nhận định sự trì trệ trong tăng trưởng người dùng mới là một chỉ số quan trọng có thể cản trở sự phục hồi giá. Trong khi đó, tại thời điểm công bố, XRP được giao dịch quanh mức 1,01 USD, giảm khoảng 4,1% trong tuần. Các nhà phân tích nhấn mạnh cần theo dõi chặt chẽ cả dữ liệu tăng trưởng mạng và tình hình thị trường chung để xác định xu hướng ngắn hạn của XRP.

cryptonews.ru34 phút trước

XRP không thể phục hồi, ghi nhận mức đóng cửa hàng ngày thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2024! Đây là lý do tại sao

cryptonews.ru34 phút trước

Gã khổng lồ chip trị giá 7000 tỷ nhìn thấy hàng tồn kho tăng vọt

Công ty khổng lồ chip trị giá 7000 tỷ nhân dân tệ, Cambricon, đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ấn tượng trong nửa đầu năm 2026, với doanh thu tăng 108,13% và lợi nhuận ròng tăng 122,61%. Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là giá trị hàng tồn kho của công ty đã tăng mạnh lên 8,248 tỷ nhân dân tệ, tăng 66,83% so với cuối năm ngoái, chủ yếu do nguyên vật liệu và vật tư gia công tăng. Hàng tồn kho hiện chiếm 45,32% tổng tài sản. Công ty thừa nhận rủi ro giảm giá hàng tồn kho nếu thị trường thay đổi. Các khoản thanh toán trước cũng tăng gần ba lần, lên 2,914 tỷ nhân dân tệ, được cho là để đảm bảo nguồn cung và hỗ trợ việc giao hàng. Một số phân tích cho rằng sự gia tăng các chỉ số này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ và dự báo doanh thu sẽ tăng trong quý III. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng trong ngành công nghệ lặp lại nhanh như thiết kế chip Fabless, việc tích trữ hàng tồn kho lớn có thể dẫn đến rủi ro giảm giá đáng kể nếu nhu cầu giảm. Dòng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Cambricon tiếp tục có xu hướng giảm, xuống còn 626 triệu nhân dân tệ vào cuối tháng 6. Giá cổ phiếu của công ty đã đạt mức cao kỷ lục 1.620 nhân dân tệ/cổ phiếu vào cuối tháng 6, nhưng đã điều chỉnh xuống còn khoảng 1.105,5 nhân dân tân/cổ phiếu vào ngày 13/8, với vốn hóa thị trường khoảng 694,6 tỷ nhân dân tệ.

marsbit55 phút trước

Gã khổng lồ chip trị giá 7000 tỷ nhìn thấy hàng tồn kho tăng vọt

marsbit55 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow