Trong podcast "The Peter Schiff Show", nhà kinh tế kiêm nhà phê bình lâu năm về Bitcoin tuyên bố, tuần này thị trường cổ phiếu các công ty liên quan đến AI đã sụp đổ bất chấp việc các chỉ số tổng thể vẫn giữ được. Cổ phiếu Alphabet giảm 10% sau khi công ty thông báo chi phí vốn cao hơn dự kiến của nhà đầu tư. Cổ phiếu Oracle giảm gần 8% trong tuần và hiện đã mất 41% trong năm. Cổ phiếu Meta giảm 7,3%, Amazon giảm 6,8% và Microsoft giảm 2,7%, khiến mức giảm của họ từ đầu năm đạt 19,3%, gần với vùng thị trường gấu.
Schiff lưu ý, phản ứng thị trường cho thấy một sự thay đổi so với các quý trước, khi thông báo từ các công ty siêu mở rộng về việc tăng ngân sách cho trí tuệ nhân tạo (AI) thường dẫn đến giá cổ phiếu tăng. "Các nhà đầu tư cuối cùng cũng bắt đầu đặt câu hỏi liệu những khoản đầu tư này có thực sự sinh lời hay không", ông nói.
SpaceX và Tesla chịu đòn chính
Cổ phiếu SpaceX giảm thêm 7,7% trong tuần và hiện đang giao dịch thấp hơn 49% so với mức cao nhất đạt được sau IPO. Vào cuối năm, tỷ lệ cổ phiếu công ty lưu hành tự do dự kiến sẽ tăng từ 5% lên 40%, và theo Schiff, sự thay đổi này có thể tạo thêm áp lực lên cổ phiếu.
Cổ phiếu Tesla trong cùng kỳ giảm 18% và hiện đang giao dịch thấp hơn 35% so với mức cao nhất trong 52 tuần của nó. Theo ước tính của Schiff, việc giá cổ phiếu Tesla và SpaceX giảm đã khiến Elon Musk thiệt hại gần 100 tỷ USD chỉ trong một tuần.
So sánh với cuộc khủng hoảng "dot-com"
Nhà kinh tế và người ủng hộ vàng đã so sánh chi phí vốn hàng năm cho AI, vào khoảng ba phần tư nghìn tỷ đô la, với sự bùng nổ trước khi sụp đổ dot-com. Ông lưu ý rằng nhiều công ty internet được ưa chuộng thời kỳ đầu mà các nhà đầu tư đổ tiền vào cuối cùng đã phá sản mà không bao giờ thu hồi được chi phí. Ông không nghi ngờ tiềm năng dài hạn của AI, nhưng khẳng định thị trường đang định giá quá cao lợi nhuận đầu tư ngắn hạn vào các công ty siêu mở rộng.
Thị trường trái phiếu Nhật Bản chịu áp lực
Schiff chỉ ra Nhật Bản là rủi ro nghiêm trọng và cấp bách hơn so với việc bán tháo cổ phiếu liên quan đến AI. Tỷ giá yên so với đô la đã giảm xuống mức thấp nhất trong 40 năm qua. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đã đóng cửa ở mức khoảng 4%, mức cao kỷ lục cho kỳ hạn này, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức lần đầu tiên thấy từ năm 1996.
Nợ công của Nhật Bản vượt quá 200% tổng sản phẩm quốc nội, và lãi suất cơ bản của nước này vẫn ở mức chỉ 1%. Schiff tuyên bố Ngân hàng Nhật Bản đứng trước lựa chọn: hoặc tăng lãi suất mạnh mẽ, có thể gây ra suy thoái nội địa và làn sóng hồi hương vốn, hoặc duy trì thái độ thụ động và mạo hiểm để đồng tiền sụp đổ. Schiff nhấn mạnh rằng bất kỳ con đường nào trong số này cũng sẽ có hậu quả đối với Hoa Kỳ.
Nhật Bản sở hữu trái phiếu kho bạc Mỹ trị giá hơn 1,1 nghìn tỷ USD, là danh mục đầu tư nước ngoài lớn nhất trong tất cả các quốc gia. Schiff lưu ý rằng một cuộc khủng hoảng nợ của Nhật Bản có thể buộc nước này bán tháo quy mô lớn các tài sản này. "Đây có thể là cây kim chọc vỡ bong bóng của chúng ta", ông nói, bình luận về tình hình Nhật Bản trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ. Schiff nói thêm:
"Việc bong bóng Nhật Bản vỡ cuối cùng sẽ chọc thủng một bong bóng Mỹ thậm chí còn lớn hơn."
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đạt mức cao nhất nhiều năm
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm kết thúc tuần ở mức 5,16% - mức cao nhất kể từ năm 2006, trong khi nợ công đã vượt quá 39,6 nghìn tỷ USD. Schiff lưu ý rằng nợ công ngày nay cao gấp hơn bốn lần so với năm 2006, khiến chi phí vay mượn ngày nay khó trang trải hơn so với lần cuối cùng lợi suất ở mức cao như vậy.
Dầu mỏ, vàng và áp lực lạm phát
Giá dầu đã tăng trên 100 USD/thùng và chỉ trong tháng 7 đã tăng khoảng 30% trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến Iran. Schiff tuyên bố mức tăng này gần như đảm bảo các số liệu chỉ số giá tiêu dùng cao hơn khi dữ liệu tháng 7 được công bố vào tháng 8.
Vàng tăng giá khoảng 1% trong tuần, bất chấp việc lợi suất trái phiếu và giá dầu tăng vọt - một sự kết hợp mà Schiff gọi là đáng chú ý, xem xét mối tương quan nghịch gần đây của vàng với dầu kể từ khi xung đột với Iran bắt đầu. Cổ phiếu các công ty khai thác mỏ có hiệu suất tốt hơn chính vàng: chỉ số GDX tăng 5,6% và GDXJ tăng 5,8%. Schiff coi đây là tín hiệu có thể cho thấy đáy đang hình thành trong ngành.
Thị trường lao động và thuế quan của Trump
Schiff cũng chỉ trích cách diễn giải của chính quyền Trump về việc giảm gần đây số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần xuống 187.000, lập luận rằng sự phát triển của nền kinh tế gig và xu hướng tuyển dụng yếu làm cho con số này trở nên kém ý nghĩa hơn nhiều so với các thập kỷ trước. Ngoài ra, ông chỉ trích các mức thuế mới được áp đặt đối với khoảng 60 quốc gia theo quy định của Đạo luật Thương mại năm 1974 nhằm vào hàng hóa liên quan đến lao động cưỡng bức, gọi chính sách này là một loại thuế vi hiến cuối cùng đổ lên người tiêu dùng Mỹ chứ không phải chính phủ nước ngoài.
