Dữ liệu onchain Bitcoin (BTC) vừa được công bố cho thấy không phải là đỉnh hoặc đáy chu kỳ cổ điển mà thiên về một sự chuyển đổi cấu trúc trong cách thức vốn đang chảy vào thị trường.
Những điểm chính:
Gần 50% vốn hóa thực tế (realized cap) của Bitcoin hiện được cho là thuộc về "cá voi mới", làm nổi bật một sự thiết lập lại cấu trúc về cơ sở chi phí của mạng lưới.
Nguồn cung của Nhà Nắm Giữ Ngắn Hạn (STH) đã mở rộng khoảng 100.000 BTC trong 30 ngày, đạt mức cao kỷ lục mọi thời đại báo hiệu nhu cầu cực kỳ mạnh mẽ.
Cá voi mới đang viết lại cơ sở chi phí của Bitcoin
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy các địa chỉ được phân loại là cá voi mới hiện chiếm gần 50% vốn hóa thực tế của Bitcoin. Vốn hóa thực tế đo lường giá trị của BTC tại mức giá mà mỗi đồng coin lần cuối di chuyển, có nghĩa là sự thay đổi này phản ánh nơi vốn đã vào mạng lưới, chứ không phải ai sở hữu nhiều coin nhất.
Trước năm 2025, cá voi mới chiếm không quá 22% vốn hóa thực tế của Bitcoin. Các thị trường tăng giá trong quá khứ được thúc đẩy bởi những cá voi đã tích lũy ở mức giá thấp và phân phối dần dần, trong khi hiện nay, cá voi mới đang triển khai một lượng vốn lớn ở các mức giá cao hơn đáng kể.
Đáng chú ý, trong các đợt điều chỉnh giảm của thị trường, tỷ trọng vốn hóa thực tế do cá voi mới nắm giữ vẫn tiếp tục tăng, báo hiệu một sự neo giữ lại cơ sở chi phí tổng hợp của Bitcoin hơn là sự xáo trộn mang tính đầu cơ.
Liên quan: RSI hàng tuần của Bitcoin giảm xuống mức bán quá mức nhiều nhất kể từ thời điểm giá BTC $15K
Nhu cầu ngắn hạn tăng mạnh khi cá voi mua vào ở vùng giá quanh $85,000
Biến động ròng vị thế của nhà nắm giữ ngắn hạn (30 ngày) đã đạt mức cao kỷ lục mọi thời đại là gần 100.000 BTC. Chỉ số này theo dõi biến động ròng trong nguồn cung được nắm giữ bởi các coin non hơn 155 ngày và phản ánh sự tích lũy mạnh mẽ của những người tham gia mới.
Những mở rộng như vậy xảy ra trong các giai đoạn đà tăng cao, khi nhu cầu áp đảo nguồn cung sẵn có, ngay cả khi biến động vẫn ở mức cao.
Trong khi đó, dữ liệu dòng tiền vào Binance gần đây chỉ ra rằng các coin già hơn 155 ngày phần lớn vẫn không hoạt động, xác nhận rằng các nhà nắm giữ dài hạn đã không phân phối chúng. Thay vào đó, áp lực bán chủ yếu đến từ các nhà nắm giữ ngắn hạn phản ứng với sự suy yếu của giá.
Quan trọng hơn, khoảng 37% BTC được gửi đến Binance có nguồn gốc từ các ví cỡ cá voi (1.000–10.000 BTC), cho thấy vốn lớn đang tích cực thực thi và tìm kiếm thanh khoản trong đợt di chuyển này.
Dữ liệu từ Hyblock củng cố quan điểm này. Chênh lệch khối lượng tích lũy (CVD), đo lường xem người mua hay người bán chiếm ưu thế, cho thấy các ví cá voi ($100.000–$10 triệu) ghi nhận mức chênh lệch dương $135 triệu trong tuần này.
Ngược lại, các nhà đầu tư bán lẻ ($0-$10.000) và nhà giao dịch cỡ trung ($10.000-$100.000) lần lượt ghi nhận mức chênh lệch âm $84 triệu và $172 triệu. Trên thực tế, các đối tác lớn hơn đã hấp thụ áp lực bán trong khi những người tham gia quy mô nhỏ hơn giảm phơi nhiễm.
Liên quan: Trưởng bộ phận vĩ mô Fidelity dự đoán đáy Bitcoin $65K vào năm 2026, kết thúc chu kỳ tăng giá
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi hành động đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định. Mặc dù chúng tôi luôn nỗ lực cung cấp thông tin chính xác và kịp thời, Cointelegraph không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của bất kỳ thông tin nào trong bài viết này. Bài viết này có thể chứa các tuyên bố mang tính định hướng tương lai và chịu nhiều rủi ro cũng như sự không chắc chắn. Cointelegraph sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc bạn dựa vào thông tin này.
