Khi làn sóng thị trường ấm lên trở lại, dòng chảy ngầm trên chuỗi đã sớm dâng lên thành những cơn sóng dữ. Đại Ca Ma Cơ (Machi Big Brother) một lần nữa trở thành tâm điểm của dư luận trên chuỗi.
Trong mười tháng qua, cá voi tiền mã hóa này hầu như bị mỗi đợt sóng đánh chìm xuống đáy, thành tích thua lỗ liên tục như một bảng điểm nặng trĩu. Nhưng chỉ trong đợt biến động một chiều tuần trước, với số vốn 150 nghìn đô la Mỹ, anh ta đã lăn xả một lệnh mua ký quỹ cực cao trị giá 12.72 triệu đô la trong ba ngày, lợi nhuận đơn lệnh lên tới 12.5 triệu đô la, gấp 84 lần số vốn.
Tính đến 18:00 ngày 24 tháng 8, tổng tài sản trên tài khoản Hyperliquid machibigbrother.eth đã dừng ở mức 10.07 triệu đô la Mỹ, phía sau đó còn có vị thế mua trị giá 124 triệu đô la Mỹ. Đòn bẩy như sợi tơ treo, vị thế như búa nặng – sự thăng trầm trên sổ sách của một người này chính là lát cắt cô đọng của tâm lý thị trường, cuộc chơi thanh khoản và mức độ chấp nhận rủi ro hiện tại. Con số trên chuỗi không biết nói dối, chúng viết ra cả sự cuồng nhiệt và lạnh lùng trong những con số nắm giữ.
Vị thế hiện tại: 10 triệu chống đỡ 133 triệu
Các nhà phân tích có số liệu hơi khác nhau. Theo dữ liệu của nhà phân tích Dư Tàn (余烬), trong 10 tháng qua, Đại Ca Ma Cơ đã lỗ tích lũy 35 triệu đô la Mỹ khi làm giá lên ETH, sau lần lãi này đã thu hẹp xuống còn khoảng 24 triệu đô la Mỹ.
Từ dữ liệu thời gian thực trên chuỗi HypurrScan có thể thấy rõ hơn cấu trúc vị thế hiện tại của anh ta (thời điểm lấy số liệu: 18:00 ngày 24 tháng 8 năm 2026):
__IMG_1__
Tổng cộng bốn vị thế là 123.72 triệu đô la Mỹ, tính theo giá hiện tại, lãi/lỗ thả nổi tổng thể khoảng 1.435 triệu đô la. Nhưng tách ra xem: Ba vị thế HYPE, BTC, PUMP đã phá vỡ giá cân bằng lời lỗ, chỉ có ETH là còn cao hơn giá cân bằng 2.9%. Toàn bộ lợi nhuận thực tế đang được vị thế ETH duy nhất đó chống đỡ (lãi thả nổi khoảng 2.36 triệu đô la), ba vị thế còn lại tổng cộng lỗ thả nổi 920 nghìn đô la.
Ngoài ra, để duy trì bốn vị thế mua này, anh ta đã tích lũy thanh toán khoảng 256 nghìn đô la Mỹ phí tài chính – đây là chi phí nắm giữ hợp đồng vĩnh viễn, cứ mỗi giờ lại bị trừ, bất kể giá lên hay xuống, nắm giữ càng lâu càng bị trừ nhiều.
Quan trọng nhất là "giá thanh lý", một khi giá rơi xuống mức này, hệ thống sẽ tự động bán vị thế của anh ta để cắt lỗ mà không cần sự đồng ý. Trong bốn vị thế, mức chặt nhất là ETH – 2,229 đô la, cách giá hiện tại khoảng 10%. Mà riêng vị thế ETH đã chiếm 59% tổng vị thế của anh ta, đây chính là đường chết của toàn bộ tài khoản.
Quy đổi thành bội số đòn bẩy: 9.44 triệu đô la vốn chủ sở hữu chống đỡ vị thế trị giá 123.72 triệu đô la, đòn bẩy tổng thể khoảng 13.1 lần. Điều này có nghĩa là chỉ cần ETH từ 2,463 đô la giảm xuống 2,229 đô la, mức giảm 234 đô la, thì số tiền 12.5 triệu đô la kiếm được trong 3 ngày này cùng với số vốn trước đó sẽ về không.
Chiến lược không đổi, rủi ro vẫn còn
Cần lưu ý, lần lãi này của Đại Ca Ma Cơ vẫn là "lăn vị thế" (rollover) lên, "lăn vị thế" chỉ việc mở một vị thế đòn bẩy, không rút lãi thả nổi ra, mà để lãi thả nổi trực tiếp đóng vai trò ký quỹ bổ sung, tự động hỗ trợ một vị thế lớn hơn; giá tiếp tục tăng, vị thế lại mở rộng, cứ thế lãi kép.
Đặc điểm toán học của nó là – khi thắng thì theo cấp số nhân, khi thua thì một lần sạch sẽ. Bởi vì mỗi lần thêm vị thế đều được xây dựng trên lãi thả nổi của lần trước, một khi xu hướng đảo chiều, mất đi không chỉ là vốn, mà còn toàn bộ lợi nhuận đã lăn lên, và là mất cùng lúc. 150 nghìn biến thành 11.15 triệu cần liên tục đoán đúng vài lần; 11.15 triệu trở lại 150 nghìn, về lý thuyết chỉ cần một lần.
Tuần trước ETH bật tăng từ đáy, vừa vặn tạo ra môi trường lý tưởng nhất cho cấu trúc này: một chiều, liên tục, không quay đầu.
Mặc dù thao tác lần này mang lại cho anh ta lãi thả nổi 11 triệu đô la Mỹ, nhưng đừng quên với tư cách là "quán quân thanh lý trên chuỗi", Đại Ca Ma Cơ đã nhiều lần xuất hiện tình huống từ lãi lớn nhanh chóng chuyển thành lỗ nặng. Đỉnh điểm giữa tháng 9/2025 tài khoản từng tiệm cận 60 triệu đô la (lãi thả nổi hơn 44–45 triệu đô la). Sau đó vào ngày 11 tháng 10 thị trường sụp đổ, nhiều vị thế mua như XPL, ETH bị thanh lý, từ lãi khoảng 15 triệu đô la chuyển thành lỗ trên 11 triệu đô la, lợi nhuận bốc hơi nhanh chóng.
Phong cách giao dịch của anh ta đặc trưng bởi đòn bẩy cao (thường 25x–40x), cực kỳ nghiêng về mua, tỷ lệ thắng cao nhưng tỷ lệ lời/lỗ cực kém, khi lỗ thì thêm ký quỹ / bổ sung vị thế thay vì cắt lỗ, dẫn đến "thắng nhỏ thua lớn", thanh lý thường xuyên.
Tháng 11 năm 2025, Lookonchain theo dõi thấy anh ta bị ép thanh lý 71 lần trong một tháng duy nhất trên Hyperliquid, đứng đầu toàn mạng.
Hiện tại, lỗ tích lũy lịch sử vẫn còn lớn, vấn đề kỷ luật giao dịch chưa thay đổi căn bản. Dữ liệu trên chuỗi công khai minh bạch, nhưng biến động dữ dội.
Hai tuần cắt lỗ Khỉ để bổ sung ký quỹ
Một điểm nhấn của câu chuyện này là ánh hào quang vốn có của Đại Ca Ma Cơ, còn điểm nhấn khác, là kể về một câu chuyện dùng vốn nhỏ để đánh cược vị thế lớn. Nhưng lùi thời gian về hai tuần trước, anh ta đang bán từng con khỉ Bored Ape:
Ngày 5 tháng 8, bán BAYC #5670, giao dịch 9 ETH – chi phí mua vào hơn ba năm trước là 84.99 ETH, lỗ 89.4%;
Ngày 13 tháng 8, bán BAYC #5715, giao dịch 8.3 ETH, tương đương khoảng 15.5 nghìn đô la Mỹ; chi phí ban đầu là 34.17 ETH, khoảng 64.6 nghìn đô la Mỹ, lỗ 75.7%.
Đây là sinh hoạt thường nhật của anh ta trong nửa đầu tháng 8.
Việc bán rẻ BAYC còn có thể truy ngược về thời kỳ sớm hơn, theo thống kê khác của Lookonchain, vào tháng 6 anh ta đã bán lỗ 34 con BAYC, đổi được khoảng 326 ETH, nhưng tổng thể lỗ khoảng 399 ETH, chủ yếu là để bổ sung ký quỹ cho vị thế mua ETH đòn bẩy cao trên Hyperliquid, tránh hoặc trì hoãn thanh lý. Cộng đồng vì thế chế giễu anh ta "sống nhờ bán khỉ".
Tính đến thời điểm đăng bài, theo dữ liệu OpenSea, NFT anh ta nắm giữ tổng cộng 4,357 món, nhưng giá trị phần NFT chỉ còn 3.17 triệu đô la Mỹ, trong đó nắm giữ 128 con BAYC (khoảng 2.5 triệu đô la) và 102 con MAYC (khoảng 288 nghìn đô la). Để so sánh, thời kỳ đỉnh cao, anh ta từng nắm giữ nặng ba trăm con BAYC.
