Nhà sáng lập Alpine Fox, Mike Alfred, tại Diễn đàn Nhà đầu tư Năng lượng ở Dallas, tuyên bố rằng ông không coi sự bùng nổ trong hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo là một bong bóng, TheEnergyMag . đưa tin.
Tuy nhiên, nhà đầu tư này cảnh báo: đối với những người khai thác Bitcoin, việc đa dạng hóa sang AI phụ thuộc vào lựa chọn mô hình — bán không gian và năng lượng hoặc đồng thời chấp nhận thêm rủi ro mua GPU.
Alfred bày tỏ sự tin tưởng rằng nhu cầu về hạ tầng AI sẽ duy trì trong tầm nhìn 20–30 năm, ngay cả khi thị trường trải qua các đợt điều chỉnh và suy thoái kinh tế.
Ông mô tả sự phân nhánh chính cho người khai thác mỏ là lựa chọn mô hình vận hành. Lựa chọn đầu tiên — sở hữu GPU tại các cơ sở của chính mình. Điều này mang lại cơ hội doanh thu cao hơn và kiểm soát nhiều hơn, nhưng đồng thời làm tăng đáng kể rủi ro: người vận hành cần tài trợ cho việc mua thiết bị, tính đến rủi ro lỗi thời nhanh chóng của chip và đảm bảo tải công suất liên tục.
"Nếu bạn quyết định sở hữu chúng, bạn phải có lý do chính đáng", — chuyên gia nhấn mạnh.
Lựa chọn thứ hai — colocation. Khách hàng tự đặt máy chủ và chip, còn chủ sở hữu cơ sở bán không gian, điện, nước và làm mát cho "phần cứng". Alfred gọi sơ đồ này là thận trọng hơn và so sánh nó với bất động sản. Chính vì thế, việc thu hút tài trợ cho nó dễ dàng hơn nhiều, ông lưu ý.
Alfred là thành viên hội đồng quản trị của IREN với vai trò giám đốc không điều hành. Theo lời ông, khoảng 80% đầu tư của Alpine Fox tập trung vào IREN, cũng như vào Cipher Digital.
Cả hai công ty đều bắt đầu với tư cách là người khai thác Bitcoin và sau đó mở rộng sang lĩnh vực AI. Trong số các giao dịch gần đây theo hướng này — thỏa thuận 5 năm của IREN với Microsoft trị giá khoảng 9,7 tỷ USD về cung cấp hạ tầng đám mây trên chip Nvidia GB300, cũng như hợp đồng 10 năm của Cipher với Fluidstack về việc đặt thiết bị và cung cấp công suất 168 MW tại cơ sở Barber Lake ở Texas.
Phần lớn cơ sở khai thác Bitcoin không sẵn sàng cho AI
Một phần đáng kể các cơ sở đang hoạt động để khai thác tiền mã hóa rất khó và tốn kém để chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu cho AI. Đây là kết luận của các diễn giả trên phiên thảo luận chuyên đề tại Diễn đàn Nhà đầu tư Năng lượng.
Tại diễn đàn, họ đã thảo luận về khái niệm mô hình mà khai thác mỏ đóng vai trò là tải linh hoạt:
- tạm thời tạo ra doanh thu từ điện năng chưa được sử dụng trong giai đoạn xây dựng khuôn viên AI hoặc hấp thụ nguồn điện dư thừa;
- tắt khi công suất cần cho các tính toán đắt tiền hơn.
Nhà sáng lập và người đứng đầu SATOKIE, Jay Zapata, lưu ý rằng khi cạnh tranh cho trạm biến áp phù hợp, khai thác tiền mã hóa sẽ luôn nhường chỗ cho AI về mặt hấp dẫn kinh doanh.
Theo quan sát của TheEnergyMag, các nhà đầu tư ngày càng đánh giá người khai thác qua lăng kính công suất khả dụng và danh mục dự án, chứ không chỉ dựa trên khối lượng khai thác Bitcoin. Như ví dụ, ấn phẩm đã dẫn thỏa thuận tháng 7 của TeraWulf với Anthropic kéo dài 20 năm về khuôn viên ở Hawesville (Kentucky) với khoảng 401 MW công suất CNTT quan trọng và doanh thu dự kiến khoảng 19 tỷ USD, cũng như thỏa thuận 15 năm của Galaxy Digital với CoreWeave về cơ sở Helios ở Tây Texas với 133 MW và khoảng 4,5 tỷ USD doanh thu. Trong khi đó, cả hai trường hợp đều gần với việc chuyển hướng hoàn toàn cơ sở sang AI hơn là sự tồn tại bền vững của hai mô hình.
Zapata ước tính chi phí xây dựng một cơ sở khai thác mỏ là 200.000-300.000 USD cho 1 MW so với hơn 10 triệu USD cho 1 MW đối với hạ tầng AI chưa tính chip. Theo ông, sơ đồ trung gian chỉ hoạt động khi giá điện rẻ: ở mức giá 0,06-0,08 USD cho mỗi kWh, kinh tế của khai thác mỏ trở nên phức tạp, và nhà phát triển sẽ có lợi hơn khi chuyển sang AI ngay lập tức hoặc đơn giản là nắm giữ quyền truy cập vào nguồn điện mà không có doanh thu từ khai thác.
Các diễn giả trong phiên thảo luận nhấn mạnh rằng nguồn điện cho dự án AI — chỉ là khởi đầu. Các cơ sở khai thác điển hình thường nằm ở vị trí xa xôi, được xây dựng theo tiêu chuẩn đơn giản và có khả năng dự phòng hạn chế. Người thuê AI cần các đường cáp quang dự phòng, nguồn điện dự phòng, hệ thống làm mát phức tạp, nước, diện tích đất lớn để xây dựng và khả năng sẵn sàng dịch vụ ở mức khoảng 99,999%.
Giám đốc khai thác mỏ của Compass Mining, Shannon Squires, tuyên bố rằng sau khi đánh giá nhiều địa điểm mới cho Trung tâm dữ liệu cấp Tier 3, rõ ràng là đại đa số trong số đó đều không thực tế cho mục đích này. Theo ông, sự giao thoa của hai mô hình chủ yếu chỉ dừng lại ở đất đai, trạm biến áp và máy biến áp hạ thế.
Phiên bản bền vững hơn của sơ đồ lai, theo các diễn giả, là các cơ sở có nguồn phát điện riêng. Người đứng đầu Upstream Data, Steve Barbour, lưu ý rằng các nhà máy điện khí thường được xây dựng với công suất dư thừa, mà ngành khai thác mỏ có thể sử dụng trong khi khuôn viên AI sử dụng tải được đảm bảo 24/7. Khi đó, việc khai thác tài sản kỹ thuật số vẫn là người tiêu thụ thứ cấp và có thể nhanh chóng bị tắt mà không vi phạm nghĩa vụ dịch vụ.
Tuy nhiên, các diễn giả trong phiên thảo luận cho rằng GPU đắt tiền ít phù hợp hơn với tính linh hoạt như vậy, và các hợp đồng AI dài hạn mang theo rủi ro tập trung. Theo đánh giá của tất cả bốn diễn giả, cho đến lần giảm một nửa tiếp theo của Bitcoin vào năm 2028, ít nhất một người thuê lớn, chủ nợ hoặc chủ cho thuê trong phân khúc AI có thể vỡ nợ hoặc chấm dứt hợp đồng.
Nhắc lại, các công ty khai thác Bitcoin công khai đang ngày càng tích cực biến năng lực điện và trung tâm dữ liệu thành hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo, theo dữ liệu của Đại học Stanford.
end-content
