Trọng tâm của các cuộc tranh luận quy định là một câu hỏi có vẻ đơn giản lúc đầu: khi ai đó đặt tiền vào việc liệu Tennessee Titans có thắng một trận bóng đá hay không, thì việc một nền tảng gọi giao dịch đó là "cược" hay "hợp đồng sự kiện" có quan trọng không?
Tennessee cho rằng không.
Vào tháng Một, Hội đồng Cược Thể thao tiểu bang đã hành động chống lại các công ty Kalshi, Polymarket và Crypto.com, yêu cầu các nền tảng này ngừng cung cấp các thị trường dự đoán liên quan đến thể thao cho cư dân Tennessee. Các cơ quan quản lý lập luận rằng những hợp đồng như vậy về bản chất là cược thể thao và do đó không thể được cung cấp mà không tuân thủ các yêu cầu của Tennessee về cấp phép, thuế, hạn chế độ tuổi và bảo vệ người tiêu dùng.
Các nhà điều hành thị trường dự đoán nhìn nhận vấn đề này hoàn toàn khác. Lập luận của họ là các hợp đồng sự kiện là công cụ tài chính, được quản lý ở cấp liên bang và dưới sự giám sát của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Nếu cách giải thích này chiếm ưu thế, các tiểu bang có thể hoàn toàn không còn thẩm quyền để điều chỉnh chúng như các sản phẩm cờ bạc.
Sự khác biệt này có vẻ như chỉ mang tính kỹ thuật, nhưng hàng tỷ đô la và tương lai phát triển của ngành công nghiệp cá cược thể thao ở Mỹ có thể phụ thuộc vào nó.
Cuộc tranh cãi này cũng phơi bày một thực tế ngày càng khó chịu: khi các thị trường dự đoán mở rộng mạnh mẽ hoạt động sang lĩnh vực thể thao, nhiều sản phẩm của họ trở nên gần như không thể phân biệt được đối với người dùng bình thường so với những gì họ đã có thể tìm thấy trên DraftKings, FanDuel hoặc BetMGM.
Giờ đây, các tòa án đang phải đối mặt với câu hỏi: liệu việc chúng được xây dựng như một sàn giao dịch có đủ để coi chúng là khác biệt về mặt pháp lý hay không.
Vào ngày 9 tháng Một, Hội đồng Cược Thể thao Tennessee đã gửi các thư yêu cầu chấm dứt hoạt động, liên quan đến các hợp đồng sự kiện thể thao được cung cấp bởi các công ty Kalshi, Polymarket và Crypto.com.
Tiểu bang đã yêu cầu các nền tảng ngừng cung cấp các sản phẩm này cho khách hàng từ Tennessee, hủy bỏ các hợp đồng hiện hành và hoàn trả tiền cho khách hàng.
Lập trường của Tennessee rõ ràng. Theo Đạo luật Cược Thể thao của tiểu bang, các công ty chấp nhận cược vào các sự kiện thể thao phải có giấy phép của tiểu bang và tuân thủ khuôn khổ quy định, bao gồm các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng, yêu cầu về độ tuổi tối thiểu, các biện pháp chơi game có trách nhiệm và thuế.
Kalshi không đáp ứng bất kỳ yêu cầu nào trong số này với tư cách là một nhà cái được cấp phép của Tennessee, vì họ khẳng định rằng họ không phải là nhà cái.
Thay vào đó, Kalshi điều hành một thị trường hợp đồng được công nhận ở cấp liên bang. Người dùng mua và bán các hợp đồng, việc thanh toán phụ thuộc vào việc sự kiện có xảy ra hay không. Một hợp đồng đặt câu hỏi liệu một đội NFL có thắng một trận đấu cụ thể hay không có thể được giao dịch ở mức giá 65 cent, tương ứng với xác suất thị trường khoảng 65%. Nếu sự kiện xảy ra, hợp đồng thắng được thanh toán ở mức 1 đô la. Nếu không, nó được thanh toán bằng 0.
Về mặt kinh tế, quá trình này đối với khách hàng có thể trông giống đáng ngạc nhiên như cờ bạc.
Tuy nhiên, cấu trúc thị trường lại khác.
Một nhà cái truyền thống chấp nhận một ván cược, đối lập với ván cược của khách hàng, và đặt tỷ lệ cược được tính toán để quản lý rủi ro của chính họ. Trên nền tảng Kalshi, người dùng thường giao dịch với nhau. Sàn giao dịch tạo điều kiện cho các giao dịch và giá cả được hình thành dựa trên sự tương tác giữa người mua và người bán, thay vì do một nhà cái đặt tỷ lệ cược quyết định.
Chính sự khác biệt này là nền tảng cho sự bảo vệ pháp lý của Kalshi.
Và chính sự khác biệt này cuối cùng có thể quyết định liệu nước Mỹ sẽ hình thành một hệ thống thị trường dự đoán quốc gia thống nhất hay hàng chục hệ thống cờ bạc riêng biệt ở mỗi tiểu bang.
end-content
