Sau khi vượt qua ngưỡng 4500 USD, vàng nhanh chóng tiến lên phía trên 4600 USD, diễn biến giá trông có vẻ mạnh mẽ. Tuy nhiên, nhà phân tích Christopher Lewis của DailyForex cho rằng, đợt tăng này vẫn còn một vấn đề chưa được giải quyết: thị trường cuối cùng đã hoàn tất việc định giá lại cơ bản dài hạn, hay chỉ là sự điều chỉnh vị thế ngắn hạn?
Lợi suất và đồng USD tạo điều kiện cho vàng bứt phá
Sau khi dữ liệu lạm phát Mỹ hạ nhiệt, thị trường giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất tiếp theo, lợi suất trái phiếu cũng theo đó giảm xuống. Bản thân vàng không tạo ra lãi suất, khi lợi suất thực từ trái phiếu giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng cũng giảm theo.
Đồng USD suy yếu tạo thêm động lực thứ hai. Vàng định giá bằng USD trở nên tương đối rẻ hơn với người mua nước ngoài, đồng thời một số nhà đầu tư coi vàng như công cụ phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ. Lợi suất và đồng USD cùng lúc giảm đã tạo điều kiện bứt phá cho vàng vốn đã tích lũy trong thời gian dài.
Tại sao xu hướng mạnh vẫn có thể giảm mạnh đột ngột
Vấn đề nằm ở chỗ, xét theo góc độ lịch sử, lợi suất thực vẫn chưa phải là thấp, và đồng USD cũng đã tiến gần đến mức bán quá mức kỹ thuật. Nếu dữ liệu Mỹ lại mạnh lên, hoặc Fed đưa ra tín hiệu diều hâu, đồng USD có thể phục hồi nhanh chóng. Lượng lớn vị thế mua tích lũy trong quá trình vàng tăng giá cũng có thể khiến đợt điều chỉnh trở nên đột ngột hơn.
Điểm nguy hiểm nhất của loại diễn biến thị trường này không phải là không còn không gian tăng tiếp, mà là kỳ vọng thị trường quá đồng nhất. Một khi lãi suất, đồng USD hoặc tin tức địa chính trị có biến động ngược chiều, việc các nhà đầu tư mua đồng loạt rời khỏi thị trường có thể khuếch đại mức giảm.
Ba mức giá để đánh giá liệu đợt bứt phá có thất bại hay không
DailyForex coi 4400 USD là ngưỡng hỗ trợ quan trọng đầu tiên. Nếu giá đóng cửa trên biểu đồ ngày rõ ràng phá vỡ xuống dưới mức này, diễn biến sẽ chuyển từ điều chỉnh bình thường sang thử thách ngưỡng 4300 USD. Nếu 4300 USD tiếp tục bị mất, điều đó có nghĩa là đợt bứt phá cấu trúc trước đó về cơ bản đã thất bại, và giá có thể tiếp tục hướng xuống mức 4150 USD.
Những mức giá này không phải là dự đoán chính xác, mà được dùng để kiểm tra logic kỳ vọng tăng giá. Chỉ cần giá duy trì trên vùng đã bứt phá, đồng USD và lợi suất tiếp tục xu hướng yếu, phe mua vẫn chiếm ưu thế; nếu giá liên tục phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ then chốt, đồng thời đồng USD và lợi suất thực phục hồi, thì cần đánh giá lại xu hướng.
Hiện tại vàng đã tăng lên vị trí cao hơn so với thời điểm bài viết được đăng, vấn đề quá tải vị thế mua cũng đáng lưu ý hơn. Những người đuổi theo đà tăng không thể chỉ nhìn thấy mức cao mới, mà còn cần xác định điều kiện thất bại trước. Một đợt tăng giá thực sự lành mạnh phải có khả năng giữ vững vùng bứt phá trước đó khi điều chỉnh, chứ không hoàn toàn phụ thuộc vào tin tức mới để tiếp tục đẩy giá lên cao.
