Bitcoin đang gửi đi những tín hiệu báo động từ bên trong. Thông tin theo dõi từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant cho thấy sự khó chịu ngày càng tăng của các tổ chức, và hai chỉ số đồng thời đang hiển thị các dấu hiệu cảnh báo có thể định hình quỹ đạo của Bitcoin trong phần còn lại của tháng.
Sự Sụp Đổ Của Chỉ Số Premium Trên Coinbase
Một trong những cái nhìn rõ ràng nhất vào hành vi của các tổ chức đối với Bitcoin giờ đây đã chuyển sang âm đáng kể. Theo dữ liệu từ CryptoQuant được nhà phân tích tiền điện tử Darkfost xem xét, Chỉ số Premium của Coinbase, đo lường chênh lệch giá giữa Coinbase Advanced và Binance, đã lao dốc xuống mức âm nhất kể từ đợt sụp đổ tiền điện tử vào đầu tháng Hai.
Chỉ báo này mang ý nghĩa đặc biệt vì loại giao dịch chủ yếu diễn ra trên mỗi sàn giao dịch. Coinbase Advanced là nền tảng được lựa chọn bởi các nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức, trong khi Binance phục vụ một cơ sở người dùng rộng hơn, chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân. Bất cứ khi nào giá trên Coinbase giao dịch ở mức chiết khấu so với Binance, điều đó có nghĩa là những người tham gia tổ chức đang bán nhiều hơn thị trường chung.
Chỉ số Premium Bitcoin trên Coinbase. Nguồn: @Darkfost_Coc On X
Tâm lý của các tổ chức đang được định hình bởi những diễn biến địa chính trị và kinh tế đang diễn ra. Xung đột ở Iran, giá dầu tăng và những lo ngại xung quanh lạm phát và lợi tức trái phiếu đang ảnh hưởng trực tiếp đến cách các nhà đầu tư tổ chức đầu tư vào Bitcoin.
Đây chính xác là những loại biến số vĩ mô mà các quỹ lớn và bộ phận tổ chức nhạy cảm một cách có cấu trúc, và với điều kiện xấu đi trong những ngày gần đây, các tổ chức này đang giảm mức độ tiếp xúc với Bitcoin để phản ứng.
Một Trần Cứng Ở Mức $72,500
Ngay cả khi tâm lý vĩ mô ổn định, Bitcoin vẫn đang phải đối mặt với một trở ngại cấu trúc mà dữ liệu on-chain khiến khó có thể bỏ qua. Theo một chỉ số thứ hai được theo dõi bằng dữ liệu CryptoQuant, hành động giá của Bitcoin vẫn không thể lấy lại mức giá thực hiện (realized price) của nó khi nguồn cung không hoạt động bị loại trừ.
Mức giá thực hiện đã điều chỉnh này lọc ra Bitcoin đã không di chuyển trong hơn bảy năm. Một khi đã hơn bảy năm kể từ lần di chuyển cuối cùng, những đồng coin này sẽ được coi là hoặc bị mất vĩnh viễn hoặc được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn không tham gia vào hoạt động thị trường. Loại bỏ nguồn cung không hoạt động đó tạo ra một cơ sở chi phí phản ánh chính xác hơn những đồng coin thực sự đang lưu thông trên thị trường.
Tại thời điểm viết bài, mức giá thực hiện đã điều chỉnh đó đang ở khoảng $72,500. Thú vị là, toàn bộ mức giá thực hiện của Bitcoin thậm chí còn thấp hơn mức này.
Giá Thực Hiện Đã Điều Chỉnh Của BTC. Nguồn: @Darkfost_Coc On X
Tầm quan trọng của mức này trở nên rõ ràng hơn khi được đặt trong bối cảnh lịch sử. Trong các giai đoạn thị trường gấu trước đây, Bitcoin thường giao dịch trong khoảng từ sáu đến mười tháng dưới cơ sở chi phí này trước khi có thể vượt lên trên nó một lần nữa. Cấu trúc hiện tại đang bắt đầu giống với những thời kỳ trước đó. Mặc dù giá Bitcoin đã vượt lên $76,000 vào giữa tháng Ba, nhưng kể từ đó nó đã quay trở lại giao dịch dưới mức giá thực hiện đã điều chỉnh.
Nếu chu kỳ hiện tại diễn ra tương tự, hàm ý là Bitcoin có thể phải đối mặt với nhiều tháng khó khăn nữa giao dịch dưới và quanh mức $72,500 trước khi một sự phục hồi bền vững trở nên khả thi.
Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView
