Theo Zach Pandl, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Grayscale, Bitcoin hiện tại có thể đại diện cho một cơ hội mua vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn. Trong đánh giá ngày 21/8 về việc liệu hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để mua Bitcoin hay không, Pandl đã hình thành quyết định dựa trên ba câu hỏi, mặc dù ông nhấn mạnh rằng không ai biết Bitcoin sẽ hoạt động như thế nào trong tương lai.
Grayscale thường không khuyến nghị các nhà đầu tư cố gắng dự đoán thời điểm vào thị trường và thay vào đó, khuyên nên xem xét Bitcoin như một phần của danh mục đầu tư đa dạng hóa. Pandl lưu ý rằng sự không chắc chắn về mức giá mua tối ưu có thể cản trở một số người phân bổ vốn cho khoản đầu tư này, đặc biệt là sau những đợt sụt giảm mạnh của thị trường hoặc những đợt tăng giá đột biến.
Trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale tuyên bố:
“Chúng tôi tin rằng cả ba yếu tố đều chỉ ra rằng giá hiện tại có thể đại diện cho một điểm vào lệnh thuận lợi cho các nhà đầu tư có triển vọng dài hạn. Xu hướng áp dụng cấu trúc vẫn không thay đổi, chúng ta đang ở trong giai đoạn sâu của thị trường gấu, và triển vọng kinh tế vĩ mô nhìn chung có vẻ thuận lợi. Tất nhiên, thời gian sẽ trả lời.”
Bitcoin không tạo ra dòng tiền như cổ phiếu hay trái phiếu, điều này gây khó khăn cho việc áp dụng các phương pháp định giá truyền thống. Các nhà đầu tư không thể định giá nó dựa trên lợi nhuận, cổ tức hoặc thanh toán lãi suất, vì vậy các quyết định thường phụ thuộc vào xu hướng áp dụng, chu kỳ thị trường, điều kiện tiền tệ và kỳ vọng về nhu cầu tương lai.
Việc phục hồi của Bitcoin đã làm cho câu hỏi về thời điểm mua trở nên cấp thiết hơn đối với những người đang xem xét khả năng mua. Giá BTC đã tăng lên 79.461 USD, sau đó giảm xuống mức 77.000 USD. Sự biến động này nhấn mạnh việc điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào.
Sự phổ biến và chu kỳ của Bitcoin ủng hộ lập luận của Grayscale
Yếu tố đầu tiên là liệu xu hướng áp dụng Bitcoin dài hạn có tiếp tục duy trì hay không, bất chấp việc giá của nó giảm so với mức cao kỷ lục vào tháng 10 năm 2025. Trước đây, Grayscale đã chỉ ra ba yếu tố thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin: thâm hụt ngân sách nhà nước, việc sử dụng ngày càng nhiều blockchain trong lĩnh vực dịch vụ tài chính và sự thay đổi thế hệ trong cách tiếp cận xây dựng danh mục đầu tư của các nhà đầu tư.
Việc vay mượn của chính phủ củng cố quan điểm của Grayscale rằng nhu cầu đối với các tài sản có nguồn cung hạn chế có thể tăng lên, mặc dù sự gia tăng nợ không tự động dẫn đến việc mua Bitcoin. Dữ liệu chính thức từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho thấy vào ngày 20 tháng 8, tổng nợ công ước tính khoảng 40,03 nghìn tỷ USD, bao gồm 32,28 nghìn tỷ USD đang lưu hành trong công chúng.
Yếu tố thứ hai là vị trí của Bitcoin trong chu kỳ tăng giá và giảm giá lặp lại của nó. Grayscale báo cáo rằng thị trường gấu hiện tại đã kéo dài 10 tháng, trong khi thời gian trung bình và trung vị của bốn thị trường gấu theo chu kỳ trước đó là từ 11 đến 12 tháng. Trước sự phục hồi vào tháng Tám, Bitcoin đã trải qua một thị trường gấu kéo dài nhưng tương đối nông.
Lãi suất có thể xác định liệu Bitcoin đã chạm đáy hay chưa
Yếu tố thứ ba là triển vọng rủi ro kinh tế vĩ mô, cụ thể là lãi suất thực và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Vào tháng Bảy, Ủy ban Thị trường Mở của Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5–3,75%, mặc dù ba quan chức đã bỏ phiếu ủng hộ tăng một phần tư điểm phần trăm. Grayscale tuyên bố rằng việc tăng lãi suất trong tương lai có thể khiến Bitcoin chịu thêm tổn thất.
Điều kiện tài chính gần đây đã thay đổi có lợi cho Bitcoin khi Pandl công bố đánh giá của mình. Vào ngày 21 tháng 8, Bitcoin đạt mức 79.461 USD, khi các giao dịch mua giao ngay, việc đóng các vị thế bán khống và nhu cầu từ các quỹ ETF đã hỗ trợ sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường Bitcoin. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng các đồng tiền được chuyển lên các sàn giao dịch để chốt lời có thể tạo ra áp lực bán mới.
Pandl nói thêm:
“Các nhà đầu tư đang cố gắng xác định liệu hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để mua Bitcoin hay không nên xem xét các xu hướng áp dụng cấu trúc, tình trạng chu kỳ và rủi ro kinh tế vĩ mô. Chúng tôi tin rằng cả ba yếu tố kết hợp lại khiến thời điểm này trở thành một điểm vào lệnh thuận lợi cho các nhà đầu tư.”
Bitcoin có thể được mua bằng nhiều phương thức thanh toán, đồng thời lựa chọn xem tài sản sẽ được ghi có vào ví cá nhân hay tài khoản trên nền tảng. Phí, yêu cầu nhận dạng và thời gian thanh toán khác nhau tùy theo phương thức, và hình thức lưu trữ xác định ai kiểm soát khóa — người mua hay nền tảng. Đánh giá của Grayscale liên quan đến điều kiện thị trường, chứ không phải sự tự tin rằng giá hiện tại đại diện cho mức đáy cuối cùng.
