Tác giả: 0xKyle
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Dẫn nhập Deep Tide: Sau nhiều tháng điều chỉnh, vàng bất ngờ bứt phá, đằng sau là việc Ngân hàng Trung ương quay lại mua và tâm lý đầu cơ đã được thanh lọc. Bài viết này đưa ra cơ hội bất đối xứng từ logic vĩ mô và phân tích kỹ thuật, rất có giá trị tham khảo đối với các nhà đầu tư quan tâm đến tài sản trú ẩn an toàn và giao dịch vĩ mô.
Gợi ý: Bài viết này được xuất bản cho người đăng ký của tôi vào ngày 9 tháng 8. Thông tin giá cả có thể đã lỗi thời. Cảm ơn Cptlightyear và Riff đã đưa nó vào tầm nhìn, họ rất giỏi. Cũng cảm ơn basedpotato đã cung cấp biểu đồ và một số quan điểm dưới đây.
Tôi đã sử dụng cuối tuần để thực hiện một số thẩm định cần thiết về luận điểm vàng. Vàng đã chạm đáy trong vài tháng, sau đó bùng nổ đi lên. Bài viết này chỉ là tập hợp những gì tôi phát hiện được về vàng.
Luận điểm định tính
Chu kỳ đang ngày càng bị nén lại, 2000-2011: 10 năm; 2011-2020: 9 năm; 2020-2022: 2 năm
Logic tăng ban đầu ngày càng mạnh mẽ hơn theo thời gian - sau khi phương Tây đóng băng dự trữ của Nga, các quốc gia buộc phải đa dạng hóa khỏi chứng khoán thu nhập cố định của thị trường phát triển (đặc biệt là Trung Quốc). Cộng thêm vấn đề nợ của Mỹ, không ai muốn trở thành người mua cho một quốc gia có khoản nợ lớn nhất toàn cầu - mọi người đều đang tìm kiếm giải pháp thay thế. Đây là một logic tăng vĩ mô rất dài hạn và rộng.
Thêm vào đó là thời kỳ tham nhũng Trump - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang dần bị xói mòn. Hiện tại biến động đang bị kìm nén - bài viết của Shrub chỉ ra rất đúng: dòng tiền thụ động cộng với Claude "này tôi nên đầu tư vào cái gì" cộng với việc các nhà hoạch định chính sách thao túng giá (Bessent kéo giá dầu trên giấy xuống) -> Vàng là lựa chọn trú ẩn an toàn dài hạn.
Nhưng tại sao lại là bây giờ? Vàng đạt đỉnh vào tháng 2 năm 2026, ở mức 5300 USD; kể từ đó đã điều chỉnh 26%, các nhà giao dịch liên tục tìm kiếm đáy. Lý do điều chỉnh rất đa dạng, nhưng thanh khoản Trung Quốc, chiến tranh Iran, Ngân hàng Trung ương ngừng mua dường như là nguyên nhân chính.
Biểu đồ dưới đây cho thấy sự thay đổi hàng năm về việc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc bơm thanh khoản ròng vào thị trường tiền tệ Trung Quốc, được đo lường hàng ngày và làm mượt bằng đường trung bình động 50 ngày. Đặc điểm quan trọng là đỉnh rõ ràng vào ngày 2 tháng 3. Kể từ đó, thanh khoản ngừng tăng tốc và sau đó co lại.
Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) hàng ngày gần đây đã phục hồi, nhưng chưa rõ ràng. Điều rõ ràng là Ngân hàng Trung ương đã bắt đầu mua lại sau thời kỳ yên tĩnh Quý 1! (Đợt giảm này trùng khớp với điều đó)
Ngoài ra, những quốc gia này (đặc biệt là Trung Quốc - người mua lớn) không muốn thị trường trở nên cuồng nhiệt đầu cơ. Họ muốn tích lũy càng nhiều càng tốt, với giá càng thấp càng tốt. Nếu cơn sốt tăng giá mất kiểm soát, họ sẽ rút lui - và đó là điều họ đã làm khi tâm lý chuyển sang cực kỳ tăng giá. Nhưng trong vài tháng qua, tâm lý đầu cơ đó đã tan biến - điều này trùng khớp với các chỉ số RSI (sẽ nói chi tiết ở phần kỹ thuật bên dưới).
Bây giờ, những người này đã bỏ lỡ cơ hội. Ai và mẹ của họ cũng đang mua cổ phiếu bán dẫn. Còn nhớ những tháng Giêng chúng ta liên tục thấy hình ảnh người xếp hàng ở cửa hàng vàng không? Như Citrini đã nói - "Khi người ta lo lắng về tương lai, họ mua vàng. Khi họ lo lắng về hiện tại, họ bán vàng". Người ta bán vàng vì chiến tranh - họ lo lắng về hiện tại. Bây giờ, tôi không biết mọi người có lo lắng về tương lai không, nhưng chắc chắn họ không lo lắng về hiện tại! Hàng người trước cửa hàng vàng ở đất nước tôi đã biến mất.
Bây giờ, tâm lý vàng đã nguội lạnh. Hôm nay, rất ít người quan tâm - một lần nữa, tất cả đều đang mua cổ phiếu bán dẫn và cổ phiếu động lực. Tôi nghĩ đây là một sự kết hợp tốt - tính bất đối xứng, thời điểm, cộng thêm việc mọi người vẫn chưa vào cuộc. Đây là loại giao dịch béo bở nhất mà tôi thích. Hôm nay, rất ít người quan tâm.
Về mặt vĩ mô - lý thuyết là lãi suất thực cao hơn và đồng USD mạnh hơn sẽ khiến vàng giảm. Tôi không phải chuyên gia vĩ mô, nhưng logic là lãi suất thực cao hơn → Vàng không trả lãi → Nhà đầu tư thích trái phiếu hơn; đồng thời, USD mạnh → Vàng trở nên đắt hơn đối với người mua bằng các loại tiền tệ khác.
Tuy nhiên, vàng đã không phá vỡ mức 4000 USD. Bản thân tôi giao dịch vàng, nhiều lần mua vào - đều không thành công. Nó thực sự dao động trong khoảng giá 4000 USD - ban đầu là giảm giá. Nhưng theo thời gian, khoảng giá này trở thành hỗ trợ - rõ ràng đây là tích lũy.
Về mặt mùa vụ: Đầu tháng 8 chính là lúc thời kỳ trầm lắng mùa hè kết thúc và sức mạnh theo mùa quay trở lại - chính là đợt bứt phá hiện tại.
Cuối cùng, cảm ơn Macro Tourist: Độ lệch (skew) quyền chọn mua (call) 1 năm 25-delta của vàng ở mức thấp nhất kể từ trước đại dịch - không ai trả tiền cho rủi ro đuôi phải.
Luận điểm kỹ thuật
Vàng đã kích hoạt nhiều tín hiệu kỹ thuật:
Trong thị trường tăng giá vài năm qua, đường trung bình động 50 ngày (MA 50) là mức then chốt mà vàng thường duy trì phía trên. Nó luôn kiểm tra mức này, sau đó tiếp tục xu hướng tăng.
26 tháng 1 - điều chỉnh mạnh từ 5500 USD xuống 4400 USD; vàng bật lại từ MA 50. Thị trường tăng giá phục hồi. Chiến tranh Iran bắt đầu - đóng cửa dưới MA 50. Sau đó nó vẫn nằm dưới đó, MA 50 trở thành kháng cự.
Bây giờ, giá vàng đã lấy lại đường này (đường xanh).
Ngoài ra, đường xu hướng giảm đơn giản (đường đen trong biểu đồ) đã bị phá vỡ.
Bạn có thể nghĩ phân tích kỹ thuật là thuật chiêm tinh của nam giới. Nhưng PTJ đã nói: "Một nguyên tắc chắc chắn là, bất cứ thứ gì phá vỡ dưới MA 200 thì phải thoát ra." Đoán xem vàng vừa làm gì?
Đúng vậy, nó đã vượt lên trên EMA 200 ngày. Điểm cuối cùng là RSI. Tôi thấy RSI trên các khung thời gian cao hơn như tuần, tháng là tín hiệu mạnh. RSI tuần của vàng liên tục trong nhiều tuần gần mức bán quá mức. Mỗi lần chạm mức đó, nó dường như lại mở ra một xu hướng tăng mới.
Bây giờ, giá vàng đã phục hồi. Cấu trúc rất đẹp. Nó cơ bản đã phá vỡ tất cả các EMA. Các EMA ngắn hạn cũng đang cắt nhau, đây là chỉ báo tăng giá. EMA 10 cắt lên trên EMA 21.
Có một điểm cần lưu ý. Vàng đã kích hoạt tín hiệu bán trên dải Bollinger (20/3) của tôi (EMA 20 ngày, 3 độ lệch chuẩn). Tín hiệu này hầu như luôn là bán. Vì vậy tôi dự đoán sẽ có điều chỉnh ngắn hạn. Tôi sẽ tích cực xây dựng vị thế trong đợt điều chỉnh đó. Như tôi đã nói, vàng có thể giao dịch với vị thế lớn vì biến động trong ngày không lớn (không như cổ phiếu có thể biến động 10%).
Trong khoảng từ 4341 USD đến 4191 USD (EMA 50 ngày trên biểu đồ ngày), có thể rất phù hợp để đặt lệnh mua giới hạn.
Điểm hỏng của toàn bộ giao dịch có lẽ vào khoảng 4170 USD. Nếu đóng cửa dưới mức đó, về cơ bản là đỉnh của khoảng giá. Đóng cửa dưới mức đó có nghĩa là quay trở lại dao động trong khoảng.
