Tác giả: Đổng Tĩnh
Chỉ trong một năm ngắn ngủi, cán cân quyền lực trong ngành AI đã dần nghiêng lệch. OpenAI, từng là cái tên thống trị trong giới đầu tư, giờ đang đối mặt với thách thức toàn diện từ Anthropic—từ thị phần doanh nghiệp đến định giá thị trường thứ cấp, từ danh tiếng trong giới đầu tư mạo hiểm đến dư luận trên các nền tảng mạng xã hội, Anthropic dường như đang gặm nhấm vị thế dẫn đầu của OpenAI trên mọi phương diện.
Tại Hội nghị Trí tuệ Nhân tạo HumanX tổ chức tại San Francisco tuần trước, sự thay đổi tâm lý này được phóng đại đến cực điểm. Theo báo cáo của Business Insider, các nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân tham dự hội nghị gần như đã hình thành một sự đồng thuận: Anthropic là tâm điểm mới của Thung lũng Silicon.
Roseanne Winsek từ Renegade Partners thẳng thắn nói, "Năm ngoái ở Las Vegas, cảm giác OpenAI là người chiến thắng rõ ràng, nhưng bây giờ Anthropic dường như đã dẫn trước vài bước." Đồng thời, Anthropic công bố doanh thu thường niên hóa (ARR) của họ đã vượt mốc 300 tỷ USD, vượt qua con số 250 tỷ USD mà OpenAI công bố trước đó, trở thành kỳ lân AI có doanh thu cao nhất toàn cầu.
Dòng chảy vốn trên thị trường càng nói lên nhiều điều. Theo Bloomberg đưa tin, trên thị trường thứ cấp, định giá của Anthropic đã vượt qua OpenAI. Dữ liệu lưu truyền trên các nền tảng mạng xã hội cho thấy, định giá thị trường私募 của Anthropic vào khoảng 8636 tỷ USD, còn OpenAI vào khoảng 8461 tỷ USD. Ngoài ra, cổ phiếu cũ của OpenAI gặp phải sự thờ ơ chưa từng có trên thị trường thứ cấp, trong khi những người mua lại xếp hàng chờ đợi để mua cổ phần của Anthropic.
Gió đổi chiều tại Thung lũng Silicon: Anthropic trở thành nhân vật chính của hội nghị
Quy mô của Hội nghị HumanX năm nay gấp đôi năm ngoái, với khoảng 6700 người tham dự trả hơn 4000 USD cho một tấm vé. Tuy nhiên, khác hẳn với không khí mọi người đặt cược vào OpenAI trong sòng bạc Las Vegas năm ngoái, bên trong Trung tâm Moscone tại San Francisco năm nay, Anthropic mới là trung tâm của các cuộc thảo luận.
Jared Quincy Davis, người sáng lập kiêm CEO của nền tảng điện toán đám mây AI Mithril, cho biết,
"Họ (Anthropic) có đà tăng trưởng mạnh mẽ. Rõ ràng, họ tập trung vào thị trường doanh nghiệp, năng lực tiên phong và tạo mã, đồng thời cố ý tránh một số kịch bản người dùng cuối, tất cả đều là những quyết định đúng đắn."
Khi hội nghị diễn ra được một nửa, Anthropic đã ra mắt mô hình mới nhất Mythos, và tuyên bố mô hình này đủ mạnh đến mức không mở ra cho công chúng do lo ngại rủi ro an ninh mạng, mà chỉ mở ra cho một số ít doanh nghiệp thông qua kế hoạch mới có tên "Project Glasswing". Tomasz Tunguz, người sáng lập kiêm đối tác chung của Theory Ventures, nhận xét, "Mô hình Mythos có ý nghĩa rất lớn, có một làn sóng phấn khích cực lớn trên thị trường."
Ngược lại, tại hội nghị, hầu như không tìm thấy sự ủng hộ công khai nào dành cho OpenAI. Những người tham dự tập trung chất vấn OpenAI vào hai điểm: việc mua lại chương trình trò chuyện trên Internet TBPN khó hiểu, và thương vụ giữa CEO Altman với Lầu Năm Góc gây tranh cãi. Andy Chen, cựu đối tác tại Coatue và Kleiner Perkins, cho biết, "Có khá nhiều người bất đồng quan điểm với Altman và những việc anh ta làm", và dự đoán OpenAI sẽ xảy ra tình trạng chảy máu chất xám.
Thị trường thứ cấp: Cổ phiếu cũ ế ẩm và đảo ngược định giá
Tín hiệu từ thị trường vốn còn trực tiếp hơn. Theo bài viết trên Wall Street News, Bloomberg đưa tin, vào đầu tháng 4/2026, 6 cổ đông tổ chức của OpenAI—bao gồm các quỹ phòng hộ và các quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng—đã cố gắng bán khoảng 600 triệu USD cổ phiếu OpenAI thông qua nền tảng thị trường thứ cấp Next Round Capital, nhưng nền tảng này đã liên hệ với hàng trăm tổ chức mua lại, nhưng không có bên nào chịu接盘 (tiếp quản).
Ken Smythe, người sáng lập Next Round Capital, nói thẳng, "Chúng tôi thực sự không thể tìm thấy bất kỳ nhà đầu tư tổ chức nào sẵn sàng接手 (tiếp nhận) những cổ phiếu này, trong khi chúng tôi có hàng trăm nguồn lực tổ chức." Ông đồng thời tiết lộ, những người mua nói với ông rằng, họ có 2 tỷ USD tiền mặt trong tay, chỉ chờ mua cổ phiếu của Anthropic.
Tình huống tương tự cũng diễn ra trên các sàn giao dịch khác. Trên các nền tảng giao dịch SPV như Augment, Hiive, xu hướng các nhà đầu tư săn đón Anthropic và thờ ơ OpenAI đã rất rõ rệt. Adam Crawley, đồng sáng lập Augment, cho biết, mọi người đều cho rằng định giá của Anthropic có thể đuổi kịp OpenAI, vì vậy đều hy vọng mua vào càng sớm càng tốt.
Dữ liệu định giá củng cố nhận định này. Theo báo cáo, định giá giao dịch thị trường thứ cấp của cổ phiếu OpenAI vào khoảng 7650 tỷ USD, chiết khấu khoảng 10% so với định giá vòng gọi vốn trước đó; còn định giá giao dịch thị trường thứ cấp của Anthropic đã đạt 6000 tỷ USD, cao hơn mệnh giá hơn 50% so với vòng gọi vốn trước. Dữ liệu mới nhất lưu truyền trên các nền tảng mạng xã hội cho thấy, định giá thị trường私募 của Anthropic đã vượt qua OpenAI một chút.
Hành động của các ngân hàng đầu tư Phố Wall cũng đáng suy ngẫm. Theo báo cáo, một số ngân hàng đầu tư bao gồm Morgan Stanley và Goldman Sachs đã bắt đầu chào bán cổ phiếu OpenAI cho các khách hàng có giá trị ròng cao, và không thu phí chia sẻ lợi nhuận; trong khi Goldman Sachs vẫn thu phí chia sẻ lợi nhuận theo thông lệ từ 15% đến 20% đối với khách hàng đầu tư vào Anthropic.
Thị trường B2B: Anthropic đã hình thành lợi thế áp đảo
Đằng sau những con số doanh thu, những thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn đang diễn ra trên thị trường doanh nghiệp.
Trong lĩnh vực then chốt nhất của mô hình AI lớn hiện nay—lĩnh vực tạo mã, mô hình Claude của Anthropic đã chiếm 42% đến 54% thị phần toàn cầu, trong khi OpenAI chỉ có 21%. Trên thị trường agent cấp doanh nghiệp, thị phần của Anthropic là 40%, OpenAI là 27%.
Dữ liệu gia tăng càng nói rõ xu hướng. Dữ liệu từ Ramp cho thấy, trong số các doanh nghiệp mới mua dịch vụ AI vào tháng 3/2026, có tới 65% chọn Anthropic, chỉ 32% chọn OpenAI. Đến tháng 4/2026, Anthropic đã có hơn 1000 khách hàng doanh nghiệp có mức tiêu thụ hàng năm trên 1 triệu USD, con số này đã tăng gấp đôi trong hai tháng qua, các cuộc gọi API và dịch vụ tùy chỉnh doanh nghiệp đã chiếm hơn 80% tổng doanh thu của họ.
Khoảng cách hiệu quả chi phí cũng đáng kinh ngạc. Theo ước tính của Wall Street Journal, chi phí đào tạo hàng năm của OpenAI đến năm 2030 sẽ lên tới 125 tỷ USD, trong khi Anthropic chỉ cần khoảng 30 tỷ USD, chênh lệch hơn bốn lần. Trong bối cảnh doanh thu tăng trưởng cao, Anthropic có thể đạt dòng tiền dương vào năm 2027, trong khi lộ trình sinh lời của OpenAI vẫn còn xa vời.
Ngược lại, lĩnh vực duy nhất mà OpenAI duy trì lợi thế áp đảo là thị trường C2C—ChatGPT hiện có hơn 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần, nhưng hơn 98% trong số đó là người dùng miễn phí, tiêu tốn nhiều năng lực tính toán nhưng hầu như không tạo ra doanh thu. Vào tháng 2/2026, OpenAI đã thử nghiệm đưa quảng cáo vào ChatGPT, gây ra nhiều tranh cãi.
Trên các nền tảng mạng xã hội, người dùng @deedy chỉ ra rằng, OpenAI/ChatGPT giờ đây đã bắt đầu chạy quảng cáo đấu thầu trên các từ khóa liên quan đến Claude, và cảm thán "phong thủy luân chuyển", bài đăng này nhanh chóng thu hút sự chú ý lớn.
Phản kích của OpenAI: Lợi thế tính toán và bị rò rỉ bản ghi nhớ
Đối mặt với những chất vấn từ bên ngoài, OpenAI tuần này đã gửi một bản ghi nhớ cơ mật cho các cổ đông, nhưng ngay lập tức bị rò rỉ. Trong bản ghi nhớ, OpenAI định tính Anthropic là mối đe dọa cạnh tranh lớn nhất của họ, đồng thời tập trung nhấn mạnh lợi thế vượt trội của chính mình trong cơ sở hạ tầng năng lực tính toán.
Theo nội dung bản ghi nhớ, OpenAI năm 2025 sở hữu công suất tính toán 1.9 gigawatt (GW), dự kiến năm sau sẽ tăng lên mức thấp hai con số và đạt khoảng 30 GW vào năm 2030; ngược lại, OpenAI ước tính Anthropic cuối năm 2025 chỉ có 1.4 GW, dự kiến năm sau đạt 7 đến 8 GW. "Ngay cả theo ước tính cao nhất, tốc độ mở rộng của chúng tôi cũng đang dẫn đầu một cách thực chất và khoảng cách tiếp tục được mở rộng," bản ghi nhớ viết.
Về phía Anthropic, họ đã đạt thỏa thuận với Google và Broadcom, sẽ nhận được hỗ trợ năng lực tính toán TPU thế hệ tiếp theo 5 GW từ năm 2027.
Tuy nhiên, bản thân việc rò rỉ bản ghi nhớ này, ở một mức độ nào đó, đã phơi bày tư thế phòng thủ của OpenAI. Một công ty từng được coi là nhà lãnh đạo tuyệt đối của ngành, giờ đây cần phải viết bài giải thích riêng cho các cổ đông lý do tại sao mình vẫn có sức cạnh tranh, tín hiệu này tự nó đã đủ nói lên vấn đề.
Cuộc đua này còn lâu mới kết thúc
Mặc dù Anthropic có đà tăng trưởng mạnh mẽ, nhiều người tham dự vẫn nhắc nhở không nên vội đưa ra kết luận sớm. "Những việc này thay đổi quá nhanh," Roseanne Winsek nói, "OpenAI có thể sẽ quay trở lại." Tomasz Tunguz cũng chỉ ra, "Mỗi ngày thức dậy, đều có thứ gì đó thay đổi một cách thực chất."
Năng lực gọi vốn của OpenAI vẫn mạnh mẽ. Trong khoản tài trợ 1220 tỷ USD mới nhất hoàn thành, Amazon đóng góp 50 tỷ USD, Nvidia đóng góp 30 tỷ USD, cả hai đều không phải là nhà đầu tư tài chính thuần túy, mà thông qua việc cung cấp năng lực tính toán và hợp đồng dịch vụ đám mây để khóa lợi nhuận chiến lược.
Nhưng sự phán đoán của thị trường đã có sự thay đổi cấu trúc. Logic quyết định thắng thua trong cuộc đua AI, đang chuyển từ "ai gọi được nhiều vốn nhất, câu chuyện hoành tráng nhất" sang "ai có thể tạo ra giá trị cho người dùng với chi phí thấp nhất, hiệu suất cao nhất và định vị thị trường chính xác nhất". Dưới logic mới này, Anthropic hiện đang chiếm thế thượng phong.
