Tác giả: Ma Hạ, Foresight News
Tiêu đề gốc: Giá tiền sụp đổ, cắt giảm nhân sự, nhà phát triển rời đi, Berachain trở thành công chuỗi khối sụp đổ?
Vào ngày 14 tháng 1, BERA đã tăng mạnh trong thời gian ngắn, từ 0.5 USD lên 0.9 USD, điều này thật hiếm thấy trong biểu đồ tuần trước đó đã trải qua 12 phiên giảm liên tiếp. Cùng ngày, Quỹ Berachain đã công bố báo cáo tổng kết cuối năm 2025, nhấn mạnh việc mở rộng hệ sinh thái sau khi mainnet ra mắt, tối ưu hóa công nghệ và sự tham gia của cộng đồng, nhưng cũng thừa nhận những áp lực do biến động thị trường mang lại.
Sau khi mainnet của Berachain ra mắt, cả TVL và giá tiền đều trải qua biến động mạnh mẽ. Có lẽ đây không chỉ là ảnh hưởng của chu kỳ thị trường, mà còn là kết quả tổng hợp của chiến lược nội bộ và áp lực bên ngoài.
TVL từ 3 tỷ giảm xuống 180 triệu, doanh thu chuỗi 24 giờ là 84 USD
Vào tháng 2 năm 2025, Berachain chính thức ra mắt mainnet, giới thiệu cơ chế đồng thuận PoL (Proof of Liquidity) đổi mới, cơ chế này nhằm mục đích khuyến khích ứng dụng và người dùng tham gia thông qua bằng chứng thanh khoản, thay vì Proof of Stake truyền thống, điều này biến Berachain thành chuỗi Layer 1 được thiết kế riêng cho các ứng dụng DeFi, nhằm nâng cao hiệu quả vốn và tỷ lệ người dùng chấp nhận. Trong giai đoạn đầu ra mắt, hệ sinh thái mở rộng nhanh chóng, thu hút hàng trăm dApp, bao gồm các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như BEX, các giao thức cho vay và thị trường NFT.
TVL đã từng tăng vọt lên 3.3 tỷ USD, với hơn 140,000 địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch đạt 9.59 triệu giao dịch. Quỹ cũng thông qua chương trình RFA (Request for Application) và RFC (Request for Comment), hỗ trợ nhiều dự án trong hệ sinh thái, và hợp tác với các tổ chức như BitGo để cung cấp dịch vụ lưu ký, nâng cao tính chuyên nghiệp của dự án. Ngoài ra, chiến lược xây dựng cộng đồng và tiếp thị của Berachain trong giai đoạn đầu rất xuất sắc. Bộ sưu tập NFT chủ đề gấu (như Bong Bears) đã thu hút một lượng lớn người dùng, các chương trình airdrop và khuyến khích tiếp tục kích thích mức độ tham gia. Những biện pháp này đã giúp Berachain trở thành điểm nóng trong lĩnh vực DeFi vào nửa đầu năm 2025, xếp hạng thứ sáu trong các chuỗi DeFi.
Tuy nhiên, khi giá tiền liên tục giảm, theo dữ liệu từ DefiLlama, TVL của nó đã giảm xuống còn 180 triệu USD, doanh thu chuỗi trong 24 giờ là 84 USD, tổng số stablecoin trên chuỗi là 153.5 triệu USD.
Ưu tiên nhà đầu tư cá nhân? Phần lớn token thuộc về VC, tháng 2 đón nhận mở khóa số lượng lớn
Trong bản cập nhật cuối năm, Quỹ Berachain thừa nhận rằng chiến lược "ưu tiên nhà đầu tư cá nhân" trên thị trường crypto nói chung là không hiệu quả, dẫn đến việc phân bổ lại nguồn lực. Điều này trực tiếp gây ra một loạt vấn đề. Đầu tiên là cắt giảm nhân sự và biến động trong đội ngũ. Như một phần của điều chỉnh chiến lược, Quỹ Berachain đã cắt giảm phần lớn đội ngũ tiếp thị cho nhà đầu tư cá nhân, chuyển trọng tâm sang phát triển cơ bản. Nhà phát triển chính của Berachain, Alberto, cũng sẽ rời đi, cùng với các đồng nghiệp cũ trong ngân hàng thành lập một công ty Web2.
Quỹ nhấn mạnh rằng việc rời đi là thân thiện, nhưng điều này chắc chắn làm suy yếu lực lượng kỹ thuật cốt lõi của dự án. Trong cộng đồng, một số nhà phát triển đã chuyển sang các chuỗi khác như Monad, làm trầm trọng thêm tình trạng chảy máu chất xám.
Có lẽ, chiến lược "ưu tiên nhà đầu tư cá nhân" mà Quỹ Berachain tuyên bố, chưa bao giờ thực sự được triển khai.
Dự án ban đầu nhấn mạnh vào việc được cộng đồng dẫn dắt, nhưng trong quá trình thực thi thực tế, cơ chế khuyến khích đã không thể thu hút người dùng một cách bền vững, và việc phân phối token cũng bỏ mặc các nhà đầu tư cá nhân.
Cơ chế PoL mặc dù đổi mới, nhưng sự phức tạp của nó (như mô hình đa token, bao gồm BERA và BGT) khiến người dùng ngần ngại, dẫn đến hoạt động mạng giảm mạnh. Vào tháng 11 năm 2025, dự án đã tạm dừng mạng do lỗ hổng trong giao thức Balancer, may mắn là không ảnh hưởng đến an toàn tiền của người dùng.
Giá của BERA từ mức cao 9 USD đã lao dốc xuống mức 0.7 USD như hiện tại, chỉ trong vòng một năm, token của công chuỗi khối từng được mệnh danh là "công chúa" đã giảm hơn 10 lần.
Sự sụp đổ này bắt nguồn từ mô hình lưu thông thấp và FDV cao, dẫn đến giá cả bị thổi phồng một cách nhân tạo rồi nhanh chóng sụp đổ, và những vấn đề này bắt nguồn từ cơ chế phân phối token của Berachain. Những người đóng góp ban đầu nhận được 16.82% tổng nguồn cung, các nhà đầu tư私募 (private sale) nhận được tỷ lệ token lên đến 34.31%, thuộc loại token VC điển hình. Ngoài ra, những người nắm giữ NFT có thể nhận được token trị giá hàng chục triệu USD, trong khi người dùng testnet chỉ nhận được airdrop 60 USD, gây ra tranh cãi về "khoảng cách giàu nghèo", một số người dùng trung thành bị gạt ra ngoài lề.
Điều này trái ngược với khẩu hiệu "ưu tiên nhà đầu tư cá nhân", bản chất của dự án là mô hình lưu thông thấp FDV cao do VC dẫn dắt: các nhà đầu tư ban đầu vào với giá 0.82 USD, nhận được lợi nhuận gấp 10-15 lần, trong khi các nhà đầu tư cá nhân phải gánh chịu sự sụp đổ. Người sáng lập Quỹ, Smokey, thừa nhận rằng nếu làm lại, ông sẽ không bán nhiều token cho VC như vậy, và đã mua lại một phần để giảm thiểu sự pha loãng. Vào tháng 10 năm 2025, Quỹ Berachain hợp tác với Greenlane Holdings khởi động BeraStrategy, sử dụng BERA làm tài sản dự trữ cũng không thể cứu vãn được xu hướng giảm giá.
Ngoài ra, các VC như quỹ Nova của Brevan Howard có quyền hoàn tiền, có thể yêu cầu hoàn lại toàn bộ 25 triệu USD trước tháng 2 năm 2026, điều này càng làm nổi bật sự nghiêng về phía VC của Berachain.
Tâm trạng bất mãn trong cộng đồng lên cao, nhiều người dùng gọi nó là "L1 lừa đảo tột cùng".
Vào ngày 6 tháng 2 năm nay, Berachain sẽ mở khóa 63.75 triệu token BERA, chiếm khoảng 12.16% tổng nguồn cung, trong số token được mở khóa, các nhà đầu tư私募 chiếm 28.58 triệu token. Từ tháng 3 năm nay trở đi, lượng BERA được mở khóa mỗi tháng là 2.53% tổng nguồn cung. Xét đến tính thanh khoản hiện tại đang cạn kiệt, việc mở khóa số lượng lớn liên tục trong năm nay có thể sẽ gây ra áp lực bán lớn.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm TG của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Kênh TG của Bitpush: https://t.me/bitpush
