Vào tháng 3 năm 2023, cựu Giám đốc sản phẩm WeChat Genie đã viết một lá thư chia tay trên tài khoản công chúng của mình. Cô ấy nói, Hua Yin sắp ngừng bảo trì, “Đây là một quyết định khiến chúng tôi vô cùng đau lòng, nhưng chúng tôi buộc phải đối mặt với thực tế.”
Hua Yin không phải là kẻ vô danh. Người sáng lập của nó là Lâm Nhã Khiên Genie, một trong những thành viên cốt cốt của đội ngũ WeChat, và được cho là nữ quản lý sản phẩm cấp P4 (cấp chuyên gia) duy nhất tại Tencent.
Chỉ vài năm sau khi Hua Yin ngừng hoạt động, làn đường mạng xã hội trong giới đầu tư mạo hiểm và khởi nghiệp gần như “không thấy bóng dáng.”
Số liệu của IT桔子 lạnh lùng bày ra đó:
Năm 2023, các sự kiện gọi vốn trong lĩnh vực mạng xã hội trong nước giảm mạnh đột ngột, các quỹ USD hàng đầu hầu như không còn xem xét các dự án mạng xã hội. Soul thất bại nhiều lần trong việc lên sàn, Tantan và Momo tăng trưởng trì trệ, sự đồng thuận trong ngành là “không ai đầu tư vào mạng xã hội nữa.”
Nhưng vào tháng 7 năm nay, một công ty hẹn hò AI tên là “Liang Pei” (Lương Phối) đã nhận được 2 triệu USD vòng thiên thần từ Capital Today do “nữ hoàng đầu tư mạo hiểm” Từ Tân điều hành. Đây là một khoản đầu tư mới hiếm hoi của Từ Tân sau ba năm im ắng trên làn đường mạng xã hội.
Đồng thời, có tin đồn thị trường cho rằng công ty Pixel Rhythm do Du Triết Hạo, cựu trưởng bộ phận sản phẩm mạng xã hội của Douyin, sáng lập, cũng đã nhận được sự ủng hộ từ Sequoia China và IDG Capital. (Thông tin có đáng tin không? Câu trả lời sẽ ở phần dưới)
Vậy, những năm gần đây, làn đường mạng xã hội đã trải qua những gì, và những dự án mạng xã hội nổi tiếng mà các quỹ đầu tư mạo hiểm danh tiếng đặt cược nặng ký trước đây còn tồn tại không?
Ngay cả học trò của Trương Tiểu Long, khởi nghiệp mạng xã hội cũng thất bại
Câu chuyện của Hua Yin mở đầu rất tốt. Người sáng lập Genie là Giám đốc sản phẩm thời kỳ đầu của WeChat, đã ở WeChat tám năm, tham gia thiết kế các sản phẩm cốt lõi như tài khoản công chúng, tiểu trình.
Năm 2018, cô rời WeChat để khởi nghiệp, muốn tạo ra một “WeChat phiên bản video” – biến các cuộc trò chuyện hàng ngày, chia sẻ, và bạn bè trên mạng xã hội thành hình thức video. Cô tin rằng, trong thời đại 5G, văn bản và hình ảnh cuối cùng sẽ lỗi thời, video sẽ trở thành cách giao tiếp tự nhiên nhất giữa người với người.
Năm đó, BAI Capital đã đầu tư độc quyền hàng chục triệu USD vào vòng A, đến năm 2021, China Renaissance và ZXC Capital lại tiếp tục đầu tư vòng B. Sản phẩm của Hua Yin thực sự tinh tế, gọi video, trạng thái video, trò chuyện nhóm video, mỗi tính năng đều toát lên sự kiềm chế và tinh tế của đội ngũ xuất thân từ WeChat.
Nhưng, ngưỡng vào của mạng xã hội video rất cao.
Không phải ai cũng sẵn sàng mở camera bất cứ lúc nào, không phải mọi tin nhắn đều đáng để ghi lại bằng video.
Tỷ lệ giữ chân người dùng hàng ngày của Hua Yin mặc dù tốt, nhưng mức độ hoạt động của người dùng luôn không tăng, trong khi chi phí thu hút người dùng lại cao một cách đáng kinh ngạc. Chí mạng hơn là, nó không tìm thấy mô hình kiếm tiền hiệu quả. Hội viên? Quảng cáo? Thương mại điện tử xã hội? Đều không thành công.
Tháng 3 năm 2023, Hua Yin thông báo ngừng bảo trì. Genie viết trong thư chia tay: “Chúng tôi đã đánh giá quá cao mức độ chấp nhận của người dùng đối với mạng xã hội video, và cũng đánh giá thấp quán tính của WeChat.”
Còn một dự án mạng xã hội tên là “Single Tavern” (Quán rượu độc thân) cũng từng nhận được tài trợ, cuối cùng đi đến tan biến.
Người sáng lập Trần Dịch Long từng là quản lý sản phẩm mạng xã hội tại Tencent và Momo, bắt đầu khởi nghiệp vào tháng 9 năm 2020. Ý tưởng của anh rất khéo léo: không làm mạng xã hội người lạ trượt để kết nối trực tuyến, mà làm “kết hợp trực tuyến và ngoại tuyến” – người dùng đặt chỗ quán rượu trong App, trò chuyện trực tuyến hợp ý, có thể gặp mặt trực tiếp ngay.
Mô hình “nặng về ngoại tuyến” này từng được kỳ vọng, vào tháng 12 năm 2021, nhóm đã chính thức thông báo nhận được hàng triệu USD tài trợ vòng Pre-A từ GGV.
Nhưng vòng gọi vốn này nhanh chóng trở thành một trò hề.
Phía GGV sau đó tuyên bố, trong danh sách công ty được đầu tư không có “Single Tavern”, số tiền này là “một công ty khởi nghiệp được một nhà đầu tư đã nghỉ việc từ rất sớm đầu tư”, và số tiền đầu tư cùng tên sản phẩm đều không khớp với thông báo chính thức.
Năm 2022, Single Tavern đổi tên thành “Yuanqi Tavern” (Quán rượu Nguyên Khí) và tái xuất, nhưng sau đó không có tin tức gì thêm về tài trợ. Hơn nữa, hiện tại không thể tìm thấy ứng dụng này trên các cửa hàng ứng dụng chính, bản cập nhật cuối cùng trên APP store là vào tháng 3 năm 2025.
Từ đây, gần như có thể rút ra một kết luận tàn khốc: trong lĩnh vực mạng xã hội người quen và kết bạn sâu sắc này, hào sâu phòng thủ của WeChat sâu hơn tất cả mọi người tưởng tượng, nhiều ứng dụng mạng xã hội chỉ là làm vườn ươm cho WeChat, cuối cùng khó thoát khỏi số phận bị thay thế.
Bong bóng của các xu hướng phân khúc: vũ trụ ảo, cộng đồng nữ giới, Hồi giáo chưa thể mở rộng quy mô thành công
Từ năm 2021 đến 2022, một loạt các dự án mạng xã hội phân khúc hơn đã nhận được tiền, chúng cố gắng tìm ra khe hở trong các nhóm người cụ thể, các tình huống cụ thể.
Tháng 10 năm 2021, công ty mạng xã hội vũ trụ ảo Metaverse Z hoàn thành vòng thiên thần và Pre-A trị giá hàng chục triệu USD, Heyu Capital, Innovation Works, Qingrui Ventures lần lượt tham gia. Tháng 7 năm 2022, lại nhận được vòng A hàng chục triệu USD, do Ventech dẫn đầu.
Câu chuyện của nó là hướng đến mạng xã hội vũ trụ ảo toàn cầu cho thế hệ Gen Z, người dùng sử dụng hình đại diện ảo để trò chuyện, chơi game, tham gia tiệc tùng trong thế giới 3D.
Lúc đó, khái niệm vũ trụ ảo đang nóng, giá trị thị trường của Roblox tăng vọt. Nhưng làn sóng vũ trụ ảo rút đi nhanh hơn tưởng tượng.
Sau năm 2023, câu chuyện về Web3 và NFT sụp đổ, số người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) của Metaverse Z dừng ở 700 nghìn, người dùng tập trung ở các thị trường mới nổi như Mỹ Latinh, ý muốn trả tiền thấp, phụ thuộc vào doanh thu quảng cáo. Sau đó công ty không công bố thêm bất kỳ tin tức gọi vốn nào.
Tháng 6 năm 2022, Huan Cheng Interactive Entertainment nhận được tài trợ vòng pre-A hàng chục triệu nhân dân tệ, sản phẩm cốt lõi Gamfun là một cộng đồng giải trí rộng dựa trên mạng xã hội bằng giọng nói, kết hợp trò chơi tương tác, trò chuyện thoại, phòng trực tiếp, chủ yếu hướng đến cộng đồng Hồi giáo ở Trung Đông và Bắc Phi.
Hiện tại nền tảng đã tích lũy hơn 10 triệu người dùng đăng ký, MAU khoảng 50 nghìn, chủ yếu kiếm tiền thông qua tặng quà trong phòng trực tiếp, đạo cụ trò chơi; công ty còn đang triển khai dịch vụ xuất khẩu phim ngắn, nhưng không có tài trợ công khai tiếp theo.
Còn có cộng đồng âm thanh dành cho nữ giới Yue Er Qing Xin (Dịch: Dễ nghe Thanh tâm) được Sequoia Seed Fund đầu tư vào năm 2022, từng trở thành một đại diện tiêu biểu cho cộng đồng nữ giới. Nhưng theo thông tin kinh doanh, công ty Bắc Kinh Yue Er Qing Xin Technology Co., Ltd. này đã giải thể vào tháng 6 năm 2025, công ty có khả năng cao là đã ngừng hoạt động.
Đáng chú ý là, Sequoia đã rút lui từ hai năm trước. Trước khi giải thể, vào tháng 9 năm 2024, Sequoia China đã chuyển nhượng 4% cổ phần công ty cho một công ty Bắc Kinh Cheng Yi Culture Media Co., Ltd., số tiền giao dịch không rõ.
Ngoài ra, dự án “Xun Yuan Shu” (Dịch: Cây tìm duyên) do MiraclePlus đầu tư, tiếp cận phân khúc phụ huynh giúp con cái mai mối; cộng đồng âm thanh Qi Shui Er (Dịch: Nước ngọt có ga) và ứng dụng mạng xã hội trẻ đa dạng Mars App được BAI và Matrix Partners đồng đầu tư – hầu hết các dự án này dừng lại ở vòng hạt giống hoặc thiên thần, không có vòng gọi vốn công khai tiếp theo, tình trạng hoạt động không rõ ràng.
Điểm chung của loạt dự án này là: tìm thấy nhu cầu thực sự tồn tại, cũng có nhóm đối tượng mục tiêu tương ứng, nhưng chưa xác minh cách kiếm tiền bền vững, có thể tăng trưởng, cũng chưa xây dựng được hào rào bảo vệ sản phẩm. Vốn sẵn sàng cấp một vòng tiền để xác minh ý tưởng, nhưng thấy con đường mở rộng quy mô mơ hồ, liền quay lưng bỏ đi.
Băng giá ba năm, các VC hàng đầu hầu như không ai đầu tư vào mạng xã hội nữa
Từ nửa cuối năm 2022 đến năm 2025, làn đường mạng xã hội bước vào thời kỳ băng giá dài dằng dẵng, hầu như không có tổ chức danh tiếng nào ra tay trong lĩnh vực mạng xã hội. Không phải vì thiếu tiền, mà vì bài học trước đó quá đau đớn.
Soul ba lần thất bại trong việc lên sàn, MAU của Tantan tiếp tục giảm, Momo sau khi chuyển đổi sang livestream thì thuộc tính mạng xã hội ngày càng nhạt. Cả ngành đều đặt câu hỏi: Nếu WeChat đã đáp ứng nhu cầu mạng xã hội người quen, Douyin đã đáp ứng nhu cầu giải trí xã hội, Soul đã đáp ứng nhu cầu mạng xã hội người lạ, thì còn không gian nào dành cho người chơi mới?
Kinh doanh lưu lượng của mạng xã hội phổ thông, kết cục chính là người chiến thắng ăn hết.
Chi phí thu hút người dùng của ứng dụng mới ngày càng cao, thời gian sử dụng của người dùng ngày càng phân mảnh, môi trường quản lý cũng ngày càng nghiêm ngặt. Sản phẩm mạng xã hội liên quan đến nội dung do người dùng tạo, xác thực danh tính, bảo vệ trẻ vị thành niên, bản thân chi phí tuân thủ đã rất cao.
Đối với VC, đầu tư vào mạng xã hội tỷ lệ hiệu quả chi phí quá thấp – với cùng số tiền đó, đầu tư vào mô hình cơ bản AI, đầu tư vào công nghệ cứng, kỳ vọng lợi nhuận rõ ràng hơn nhiều.
Mạng xã hội AI không phải “sống lại”, mà là “đổi mạng”?
Nhưng năm nay, hướng gió đột nhiên thay đổi. Tháng 7, Liang Pei Technology nhận được 2 triệu USD vòng thiên thần từ Capital Today.
Người sáng lập Tằng Hâm Huân là cựu sinh viên đại học năm 2012 ngành Khoa học Máy tính tại Đại học Khoa học và Công nghệ Phương Nam, trong thời gian học đã nghỉ học để khởi nghiệp làm dịch vụ giao đồ ăn, doanh thu từng đạt hàng chục triệu. Sau khi quay lại học, vào Tencent, nhận được special offer, sau khi tốt nghiệp trải nghiệm ở đội tìm kiếm WeChat, đội kiến trúc dịch vụ TikTok, sau đó gia nhập Moonshot AI, đảm nhận vai trò Trưởng nhóm nghiên cứu phát triển tìm kiếm AI.
Tháng 8 năm 2025, anh rời đi để khởi nghiệp, nghiên cứu phát triển tiểu trình Liang Pei.
Động cơ làm Liang Pei của anh rất cá nhân. Trải nghiệm liên tục vấp ngã, thất vọng trên các ứng dụng kết bạn khiến anh nhận ra logic kết hợp của các nền tảng mai mối truyền thống thô sơ đến mức nào – dựa vào vài tấm ảnh và vài dòng nhãn, xác suất và hiệu quả tìm được người phù hợp đều cực kỳ thấp.
Cách làm của Liang Pei là, xây dựng hồ sơ kiểu trò chuyện với AI.
Người dùng không cần tự tay điền thông tin, AI sẽ xoay quanh các khía cạnh như tính cách, thời gian biểu, quan điểm tiêu dùng, quan điểm gia đình để hỏi đáp sâu, tạo ra chân dung chính xác. AI còn có thể chủ động tiếp nhận trò chuyện phá băng, tư vấn cảm xúc, thậm chí lọc tài khoản giả mạo.
Mô hình tính phí cũng rất phản trực giác – không tính phí theo thời gian đăng ký hội viên, mà tính phí theo hiệu quả kết hợp, tương đương với việc cắt đứt ngược với nền tảng mai mối truyền thống trước đây, người dùng chỉ cần trả tiền khi thành công kết hợp được với đối tượng phù hợp.
Đội ngũ ban đầu chỉ có 7 người, nhưng phân tán ở năm thành phố, Tằng Hâm Huân trong vòng một tháng đã triệu tập tất cả mọi người đến Thâm Quyến, toàn tâm toàn ý tham gia.
Ngoài ra, người sáng lập Pixel Rhythm Du Triết Hạo được cho là cựu TL sản phẩm mạng xã hội Douyin, 95 đời sau, khởi nghiệp làm mạng xã hội đa phương thức ở nước ngoài, nhắm đến người dùng trẻ thế hệ Z ở Bắc Mỹ, sử dụng AI để giảm ngưỡng sáng tạo nội dung xã hội.
Năm nay, Pixel Rhythm cũng tuyên bố được Sequoia China, IDG Capital đầu tư, tuy nhiên IT桔子 đã xác minh thông tin này với hai tổ chức, đều không nhận được xác nhận rõ ràng, tính xác thực của tin tức đầu tư đáng nghi ngờ.
Còn một dự án hơi nhỏ lẻ tên là Moobius.
Tháng 9 năm 2023, nó nhận được 1 triệu USD tài trợ vòng thiên thần từ MiraclePlus và Wei Lie Capital, người sáng lập Trần Xuân Vũ. Moobius định vị trò chuyện nhóm gốc AI, cố gắng sử dụng AI để giải quyết vấn đề trò chuyện nhóm.
Điểm chung của ba dự án này là nỗ lực sử dụng AI để giải quyết một điểm đau cụ thể, thực tế: Liang Pei giải quyết “kết hợp không chính xác + thông tin giả mạo”, Pixel Rhythm giải quyết “ngưỡng sáng tạo nội dung cho thế hệ Z ở nước ngoài”, Moobius giải quyết “quá tải thông tin, hiệu quả thấp trong trò chuyện nhóm”.
Bằng cách nhắm đến nhóm người dùng nhỏ có ý muốn trả tiền cao + hiệu quả tăng lên do AI mang lại để kích hoạt thị trường người dùng mạng xã hội.
Nói AI đốt cháy lại mạng xã hội, chi bằng nói đây là sự ra đời của một làn đường mới – sản phẩm mạng xã hội chuyển đổi từ giấc mơ nền tảng sang công cụ, logic đầu tư từ logic lưu lượng sang logic điểm đau.
Năm năm qua, nhiều dự án mạng xã hội thất bại đều cố gắng làm ứng dụng mạng xã hội ngầu hơn, chúng cuộn vào sự đổi mới về hình thức tương tác, như video, âm thanh, vũ trụ ảo, nhưng kết cục của kinh doanh lưu lượng là người chiến thắng ăn hết, WeChat, Douyin, Soul đã chặn chết từng vị trí sinh thái.
Vì vậy, những dự án sống sót hiện tại và có thể nhận được tiền trong tương lai chỉ có thể tìm một lối thoát nhỏ: không theo đuổi người dùng toàn dân, mà đào sâu vào nhóm người phân khúc; không cầu toàn diện lớn mạnh, sử dụng AI để giải quyết điểm đau xã hội cụ thể, sau đó dựa vào đó để tính phí.
Đối với những sản phẩm mạng xã hội thẳng đứng nhỏ và đẹp mà nói, quan trọng hơn so với việc gọi vốn lấy tiền là xác định đúng vị trí của mình, sống sót, có thể kiếm tiền, dòng tiền lành mạnh.
Bài viết này từ tài khoản công chúng WeChat “IT桔子” (ID:itjuzi521), tác giả: Ngô Mai Mai
