Những điểm chính:
Định giá phái sinh BTC cho thấy niềm tin yếu vào việc tăng trên 100.000 USD, phản ánh sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và hiệu suất kém của Bitcoin so với vàng.
Bất chấp thanh khoản được cải thiện từ các hành động của Cục Dự trữ Liên bang, cá voi vẫn thận trọng, báo hiệu sự hoài nghi đối với đợt bứt phá bền vững của Bitcoin.
Thị trường phái sinh Bitcoin (BTC) ngày càng tỏ ra hoài nghi rằng đồng tiền mã hóa này có thể duy trì đà tăng, bất chấp sự chuyển dịch sang chính sách tiền tệ mở rộng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các nhà giao dịch vẫn cảnh giác với việc né tránh rủi ro giữa điều kiện kinh tế không chắc chắn và hiệu suất tiếp tục kém của Bitcoin so với vàng.
Quyết định chia rẽ của Fed vào thứ Tư về việc chốt lãi suất ở mức 3,75% đã được dự đoán rộng rãi, và Chủ tịch Fed Jerome Powell đã giữ một giọng điệu kiềm chế trong cuộc họp báo sau cuộc họp ủy ban. Powell nêu bật những rủi ro đang diễn ra liên quan đến sự yếu kém của thị trường lao động và lạm phát dai dẳng. Tuy nhiên, hai thành viên Fed đã bỏ phiếu giữ lãi suất ở mức 4%, một sự phân hóa bất thường mạnh mẽ đối với một ủy ban thường thể hiện sự thống nhất nội bộ cao.
Đáng chú ý hơn là thông báo của Fed rằng họ sẽ bắt đầu mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn để "giúp quản lý mức thanh khoản". Chương trình 40 tỷ USD ban đầu được ủy quyền vào thứ Tư đánh dấu một sự đảo ngược đáng kể so với vài năm qua, vốn được đặc trưng bởi việc giảm dần ổn định bảng cân đối kế toán của Fed, đạt mức cao nhất 6,6 nghìn tỷ USD hiện tại sau mức đỉnh 9 nghìn tỷ USD vào năm 2022.
Lượng thanh khoản được bổ sung này làm tăng tiền mặt mà các ngân hàng có thể cho vay, hỗ trợ tăng trưởng tín dụng, thúc đẩy đầu tư kinh doanh và khuyến khích vay tiêu dùng trong những thời kỳ động lực kinh tế đang chậm lại trên toàn bộ nền kinh tế.
Quyền chọn Bitcoin ngụ ý 70% khả năng BTC duy trì dưới 100.000 USD
Quyền chọn mua (call) BTC 100.000 USD ngụ ý xác suất 70% rằng Bitcoin sẽ duy trì ở mức hoặc dưới 100.000 USD vào ngày 30 tháng 1, theo mô hình Black & Scholes.
Để đảm bảo quyền mua Bitcoin ở mức giá cố định 100.000 USD vào ngày 30 tháng 1, người mua phải trả trước một khoản phí bảo hiểm 3.440 USD. Để so sánh, cùng một quyền chọn mua đó được giao dịch ở mức 12.700 USD chỉ một tháng trước đó. Công cụ này thực chất đóng vai trò như một loại bảo hiểm và sẽ hết hạn không giá trị nếu Bitcoin kết thúc dưới giá thực hiện. Tuy nhiên, lợi nhuận tăng cho người nắm giữ vẫn không giới hạn miễn là thị trường di chuyển một cách dứt khoát trên 100.000 USD.
Thú vị là, ngày hết hạn quyền chọn hàng tháng của Bitcoin vào tháng 1 rơi vào hai ngày sau cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 28 tháng 1. Dựa trên Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch đánh giá xác suất 24% cho một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 1. Sự không chắc chắn đã tăng lên sau khi việc đóng cửa tài trợ chính phủ vào tháng 11 hạn chế tầm nhìn vào dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ.
Thị trường chứng khoán hưởng lợi trực tiếp từ lập trường mở rộng của Cục Dự trữ Liên bang, vì các công ty dự đoán chi phí vốn thấp hơn và tài trợ tiêu dùng dễ dàng hơn. Tuy nhiên, Bitcoin có xu hướng phản ứng ít dự đoán hơn vì các nhà đầu tư luân chuyển ra khỏi trái phiếu chính phủ ngắn hạn an toàn khó có thể xem đồng tiền mã hóa này như một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy.
Lợi tức của Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm đứng ở mức 3,72% vào thứ Tư, giảm từ 4,10% sáu tháng trước đó, trong khi S&P 500 tăng 13% trong cùng kỳ. Các nhà giao dịch lo ngại rằng sự gia tăng nợ chính phủ Mỹ có thể làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy áp lực lạm phát, khiến sự khan hiếm tương đối của cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn bất chấp những lo ngại về định giá căng thẳng.
Điều gì có thể châm ngòi cho một đợt tăng giá Bitcoin vẫn không chắc chắn, nhưng chi phí bảo vệ vỡ nợ ngày càng tăng trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy các nhà giao dịch giảm tiếp xúc với cổ phiếu.
Hiện tại, cá voi Bitcoin và các nhà tạo lập thị trường vẫn tỏ ra rất hoài nghi về một động thái bền vững trên 100.000 USD, ngay cả khi sự thay đổi chính sách của Fed tạo ra các điều kiện thuận lợi hơn.
Liên quan: Fed mâu thuẫn cắt giảm lãi suất nhưng 'phạm vi mong manh' của Bitcoin ghim BTC dưới 100K
Bài viết này dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc lời khuyên khác. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph. Mặc dù chúng tôi nỗ lực cung cấp thông tin chính xác và kịp thời, Cointelegraph không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc độ tin cậy của bất kỳ thông tin nào trong bài viết này. Bài viết này có thể chứa các tuyên bố mang tính triển vọng phải chịu rủi ro và sự không chắc chắn. Cointelegraph sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc bạn dựa vào thông tin này.
