Ethereum đang gặp khó khăn trong việc vượt qua các mức cung quan trọng sau khi tăng vọt ngắn trên $3.300, khi thị trường cố gắng ổn định sau nhiều tuần chịu áp lực bán kéo dài. Mặc dù đợt phục hồi đã thổi bùng lại sự lạc quan, biến động giá vẫn mong manh, với phe mua vẫn cần sự xác nhận rõ ràng trước khi một sự phục hồi rộng hơn có thể diễn ra. Tuy nhiên, việc ETH đang giữ được gần các mức quan trọng đã khiến một số nhà phân tích bắt đầu kỳ vọng giá cao hơn, lập luận rằng thị trường có thể đang bước vào một giai đoạn mới sau xu hướng giảm gần đây.
Ủng hộ quan điểm này, một nhà phân tích CryptoQuant đã nêu bật dữ liệu spot Ethereum Exchange Netflow cho thấy dòng tiền ra ETH liên tục từ các sàn giao dịch spot trong các đợt điều chỉnh giá, trong khi dòng tiền vào trong các đợt tăng giá vẫn còn tương đối hạn chế. Mô hình này cho thấy một môi trường cung có kỷ luật hơn, nơi những người nắm giữ không muốn bán ra trong thời điểm yếu thế và không phân phối mạnh trong các đợt tăng giá.
Nói cách khác, áp lực bên bán dường như đang giảm bớt, ngay cả khi Ethereum vẫn bị chặn dưới các mức kháng cự chính. Nếu nhu cầu quay trở lại, cấu trúc dòng netflow kiểu này có thể hỗ trợ các đợt tăng giá mạnh hơn, vì có ít coin hơn sẵn có trên các sàn giao dịch để đáp ứng nhu cầu mua mới. Hiện tại, Ethereum đang bị kẹt giữa nỗi sợ hãi phai nhạt và sự phục hồi chưa hoàn tất, với nỗ lực bứt phá tiếp theo có khả năng sẽ xác định xu hướng ngắn hạn.
Hành vi Exchange Netflow gần đây của Ethereum cho thấy các đợt điều chỉnh mới nhất đã được đáp ứng bằng việc nắm giữ và tích lũy hơn là phân phối trên diện rộng. Thay vì vội vàng gửi ETH lên các sàn giao dịch trong thời điểm yếu thế, nhiều người tham gia dường như sẵn sàng chịu đựng sự biến động, làm giảm áp lực bán ngay lập tức vốn thường làm trầm trọng thêm các xu hướng giảm. Điều này ủng hộ ý kiến cho rằng nguồn cung đang dần rút lui, ngay cả khi giá vẫn bị chặn dưới các vùng kháng cự chính và tâm lý thị trường vẫn thận trọng.
Tuy nhiên, chỉ riêng Exchange Netflow là không đủ để xác định hướng đi. Một cấu trúc cung thuận lợi vẫn có thể thất bại nếu nhu cầu vẫn yếu, hoặc nếu các điều kiện vĩ mô xấu đi và buộc các nhà đầu tư quay trở lại vị thế tránh rủi ro. Trong kịch bản đó, việc tiếp tục giảm giá không thể bị loại trừ, ngay cả khi số dư trên sàn giao dịch vẫn bị hạn chế.
Dù vậy, trong trường hợp không có áp lực hệ thống lớn, hồ sơ netflow hiện tại mang lại một nền tảng mang tính xây dựng cho xu hướng tăng. Việc thiếu sự mở rộng nguồn cung trong các đợt suy giảm và việc chốt lời hạn chế trong các đợt phục hồi ngụ ý rằng những người bán không kiểm soát thị trường. Nếu nhu cầu quay trở lại với Ethereum, giá có thể phản ứng hiệu quả hơn vì có ít thanh khoản sẵn có trên các sàn giao dịch.
Theo nghĩa này, dữ liệu on-chain không báo hiệu một đợt bứt phá ngay lập tức. Thay vào đó, nó làm nổi bật một cấu trúc thị trường dường như ngày càng sẵn sàng cho hành động giá tăng một khi các điều kiện rộng hơn phù hợp và người mua lấy lại niềm tin.
