Tuần này, biến động giá Ethereum có xu hướng đi ngang, sau khi gặp phải kháng cự đáng kể trong vùng cung từ 3.650 USD đến 3.350 USD. Hiện tại, giá đồng tiền này đang củng cố quanh mức 3.200 USD. Mức kháng cự này trùng khớp về cơ bản với đường Trung bình Động Lũy kỹ (EMA) 200 ngày, càng củng cố thêm áp lực bán ở vùng phía trên. Đáng chú ý, ngay trong thời điểm này, dòng tiền vào các quỹ ETF spot bắt đầu cho thấy những tín hiệu phục hồi ban đầu.
Điểm cốt lõi:
- Kể từ ngày 21/11, quy mô tài sản được quản lý (AUM) của các ETF Ethereum spot đã tăng từ 16,8 tỷ USD lên 21,5 tỷ USD, mức tăng 28%.
- Khối lượng mua chủ động ròng (Net Active Buys) đang cho thấy xu hướng tăng lên, cho thấy áp lực bán mạnh mẽ trước đây đang suy yếu dần, trong khi lực mua đang dần quay trở lại.
Biểu đồ giá Ethereum ngày. Nguồn: TradingView
Dòng tiền ETF đã phục hồi, nhưng biểu đồ phản ánh tâm lý thận trọng vẫn còn ở nhà đầu tư
Theo dữ liệu từ Glassnode, sau nhiều tuần liên tiếp chứng kiến dòng tiền ra, các quỹ ETF ETH spot cuối cùng cũng bắt đầu có "dấu hiệu phục hồi". Kể từ ngày 21/11, quy mô tài sản ròng (NAV) của ETF đã tăng trở lại 28%, báo hiệu nhu cầu thị trường có thể được cải thiện vào cuối năm. Tuy nhiên, so với mức đỉnh 32 tỷ USD vào đầu tháng 10, mức tăng trở lại lần này vẫn còn khá khiêm tốn, cho thấy sự tự tin của dòng tiền thể chế vẫn chưa hoàn toàn hồi phục.
Dòng tiền ròng vào các quỹ ETF ETH spot. Nguồn: Glassnode
Dữ liệu từ CryptoQuant tiếp tục củng cố nhận định này. Mặc dù dòng tiền ròng vẫn ở mức âm (-138 triệu USD), nhưng đã được cải thiện đáng kể so với mức -500 triệu USD của tháng 10, đánh dấu một sự chuyển dịch mang tính cấu trúc. Trong giai đoạn điều chỉnh từ tháng 9 đến tháng 10, thị trường chịu sự chi phối của lực bán chủ động, nhưng xu thế này đang dần suy yếu.
Đường trung bình động 30 ngày của Khối lượng Mua Chủ động Ròng cũng cho thấy hình thái các đáy thấp dần được nâng lên. Cấu trúc tương tự đã từng xuất hiện vào đầu năm 2025, sau đó giá Ethereum đã tăng gần gấp 3 lần và thiết lập mức giá cao kỷ lục mới.
Nếu xu hướng hiện tại được duy trì, sự chuyển biến tích cực trong hoạt động mua chủ động có thể trở thành chất xúc tác then chốt thúc đẩy Ethereum một lần nữa bứt phá lên trên trong vài tuần tới.
Dữ liệu dòng tiền trên chuỗi (On-chain) của Ethereum. Nguồn: CryptoQuant
Giá ETH thu hẹp và củng cố tại vùng hỗ trợ, nhiệt độ thị trường phái sinh hạ nhiệt
Giá Ethereum hiện tại đang kiểm tra vùng tích lũy lệnh (order block) trong khoảng 3.100 đến 3.180 USD trên biểu đồ 4 giờ, vùng này có khả năng chuyển hóa thành hỗ trợ nhu cầu trong thời gian tới. Mặc dù giá ETH vẫn đang trong kênh giá tăng (ascending channel), nhưng động lực tăng đã suy yếu rõ rệt. Thị trường đang trong giai đoạn lựa chọn hướng đi mang tính cấu trúc.
Biểu đồ giá 4 giờ. Nguồn: TradingView
Phân tích theo kịch bản tăng giá, nếu giá có thể giữ vững trên vùng nhu cầu này và trên đường hỗ trợ của kênh giá, thì ETH có khả năng tấn công trở lại đường EMA 200 ngày trên khung ngày. Nếu có thể phá vỡ rõ ràng mức 3.450 USD, mức kháng cự được hình thành trước đó sẽ mất hiệu lực và mở đường cho giá thử thám lại mức kháng cự 3.900 USD.
Xét từ góc độ giảm giá, nếu giá phá vỡ đường xu hướng dưới (lower trendline) của kênh giá tăng hiện tại, điều này sẽ cấu thành tín hiệu giảm và giá có thể giảm sâu hơn để kiểm tra mức hỗ trợ then chốt 3.000 USD.
Dữ liệu từ Hyblock Capital cho thấy thị trường phái sinh Ethereum đang trong trạng thái trung lập nhưng dễ tổn thương. Sau khi giá gặp kháng cự, tổng khối lượng hợp đồng chưa thanh lý (Open Interest - OI) đã giảm nhẹ. Tỷ lệ tài trợ (Funding Rate) tuy dương nhưng không cao một cách rõ rệt, tỷ lệ mua/bán (Buy/Sell Ratio) cũng gần như trung lập, cho thấy các nhà đầu tư spot vẫn chưa hình thành kỳ vọng tăng giá đồng thuận.
Dữ liệu thị trường tương lai Ethereum. Nguồn: Hyblock Capital
Tóm lại: Chìa khóa cho diễn biến tiếp theo của Ethereum nằm ở việc liệu phe mua có thể tiếp tục phòng thủ bền vững tại vùng hỗ trợ nhu cầu hay không, từ đó thúc đẩy dòng tiền mua chủ động và nhu cầu ETF tạo thành sự cộng hưởng lành mạnh, và cuối cùng chuyển hóa thành động lực tăng trưởng bền vững.
