Bất ngờ: Fable 5.1 đã được triển khai dần (Graduated Rollout)

marsbitXuất bản vào 2026-08-27Cập nhật gần nhất vào 2026-08-27

Tóm tắt

**Tin sốc: Fable 5.1 đang được triển khai thử nghiệm (grayscale) và có thể ra mắt sớm** Theo nguồn tin nội bộ từ nhà leo tin Leo, Anthropic đang chuẩn bị phát hành Fable 5.1, rất có thể ngay vào ngày mai, đồng thời với Sonnet 5.1. Điều này đánh dấu sự thay đổi so với kế hoạch ban đầu là chờ OpenAI công bố Astra. Nhiều bằng chứng cho thấy các mô hình thử nghiệm có mã "melon" (dưa) và "marshmallow" (kẹo dẻo) được phát hiện trên Claude vài ngày qua chính là Fable 5.1 và một phiên bản Opus nâng cấp. Các mô hình này nhanh chóng bị gỡ xuống sau khi một số nhà phát triển thử nghiệm, động thái điển hình báo hiệu một bản phát hành chính thức sắp tới. Quan trọng hơn, Fable 5.1 dường như đã được triển khai thử nghiệm âm thầm (grayscale) cho một số người dùng trên web Claude. Một bài kiểm tra "xác thực" đã được cộng đồng chia sẻ: yêu cầu mô hình cho biết ngày phát hành của Opus 4.6 và GPT Image 1.5 mà *không tìm kiếm web*. Chỉ có Fable 5.1 với cơ sở kiến thức được cập nhật sau tháng 1/2026 mới có thể trả lời chính xác. Theo phản hồi từ những người dùng được thử nghiệm, Fable 5.1 thể hiện sự cải thiện vượt trội trong ba lĩnh vực: 1) phát triển front-end (tạo mã mượt mà hơn), 2) suy luận chuỗi dài (ít bị quên điều kiện tiên đề), và 3) khả năng tự động hóa quy trình làm việc (workflow). Tuy nhiên, các hạn chế về bản quyền cũng trở nên nghiêm ngặt hơn. Động thái gấp rút này của Anthropic được cho là để giải quyết phản hồi tiêu cực về hiệu suất của Opus 5 (bị chỉ trích là "lười biếng" và...

Ngay từ sáng sớm hôm nay, cả mạng xã hội đều "đứng hình".

Nguồn tin nội bộ tiết lộ: Fable 5.1 sắp sửa ra mắt!

Nhanh nhất, rất có thể sẽ là ngày mai.

Và, Fable 5.1 rất có thể sẽ được phát hành đồng thời với Sonnet 5.1.

Nguồn gốc thông tin đến từ người trong cuộc Leo.

Vào ngày 20/8, anh ta từng tiết lộ:

OpenAI dự định phát hành "bí kíp bất ngờ" Astra "trong vài tuần tới", hiện đã cải thiện về Alignment (căn chỉnh) và Reward Hacking. Một phiên bản kiểm tra (checkpoint) cập nhật đang được "thử nghiệm nội bộ" bên trong OpenAI.

Trong khi đó, Anthropic dự định giữ chặt lá bài chủ lực Fable 5.1 trong tay, chờ đến sau khi Astra ra mắt mới có động thái đối phó.

Nhưng hôm nay, anh ta đã đổi giọng: "Có vẻ Anthropic rốt cuộc vẫn không định đợi Astra. Họ đang gấp rút chuẩn bị, nhanh nhất có thể là ngày mai sẽ phát hành!"

Hiện tại, trên toàn mạng đã xuất hiện những manh mối, nhiều nhà phát triển cho biết họ đã được cho "dùng thử dần" (graduated rollout/grayscale).

Cuối cùng vẫn không định đợi Astra, Fable 5.1 sắp tới

Rất nhiều bằng chứng cho thấy: Melon và Marshmallow được tiết lộ hồi thứ Hai tuần này, rất có thể chính là Fable 5.1 và Opus 5.1.

Trước đó, Claude đã hiển thị hai mã hiệu mô hình mới này, sau đó lại biến mất.

Trên thực tế, đây là hai mô hình bí ẩn mà Anthropic đang khẩn trương thử nghiệm trong chương trình EAP (Early Access Program - Chương trình Truy cập Sớm).

KOL AI nổi tiếng @Lentils80 sau khi thử nghiệm thực tế đã đưa ra đánh giá: Anthropic thực sự đang thúc đẩy điên cuồng việc học tăng cường 3D.

Bố cục không gian của các tòa nhà tốt đến mức khó tin, và tất cả đều được tạo ra chỉ bằng một lần (One-Shot)!

Chỉ mới vài chục giờ trước, anh ấy lại cập nhật kết quả thử nghiệm của 「claude-marshmallow-eap」 và 「claude-melon-eap」.

Kết quả thử nghiệm thực tế này, đúng là có chút đặc biệt.

Phán đoán của anh ấy là:

Sau khi thử nghiệm sâu phát hiện, "Melon" thực tế là một checkpoint của mô hình cấp độ Fable, còn "Marshmallow" cảm giác như một phiên bản Fable bị làm yếu đi hoặc một checkpoint Opus cực mạnh.

Càng kích thích hơn, hai mô hình này sau khi bị lộ và bị một số nhà phát triển thử nghiệm điên cuồng trong vài giờ, đã nhanh chóng bị gỡ xuống bởi phía chính thức!

Những ai quen thuộc với lối làm việc của Anthropic đều biết, đây tuyệt đối không phải là "lỗi của nhân viên tạm thời".

Quy luật phát hành các sản phẩm Claude qua các đời là như thế này: mô hình thử nghiệm bị lộ -> nhanh chóng gỡ xuống -> vài tuần thậm chí vài ngày sau chính thức phát hành phiên bản lớn mới.

Thử nghiệm mới nhất cho thấy, hiệu năng của Melon đã đạt đến cấp độ Fable đỉnh cao, vượt xa mong đợi ban đầu của giới bên ngoài về nó như một "mô hình tầm trung".

Claude đã "triển khai dần" ngầm trên phiên bản web

Theo phản hồi, Anthropic dường như đã âm thầm triển khai dần (grayscale) Fable 5.1 hoàn toàn mới trên phiên bản web của Claude.

Nhiều người may mắn trong tình trạng hoàn toàn không hay biết, đã đang sử dụng thế hệ AI mạnh nhất tiếp theo.

Nhiều nhà phát triển chia sẻ ảnh chụp màn hình, cho biết họ đã được cho dùng thử dần!

Làm thế nào để biết mình có phải là "người được chọn" hay không?

Người tiết lộ @Legit_api đã đưa ra một prompt "kiểm tra chống giả mạo" cực kỳ chính xác.

Bây giờ, hãy mở ngay Claude Web của bạn, chuyển sang mô hình Fable, nhập prompt sau:

opus 4.6 date of release and gpt image 1.5 without searching the web.

Nghĩa là: Đưa ra ngày phát hành của Opus 4.6 và GPT Image 1.5 mà không tìm kiếm trên web.

Tại sao lại dùng prompt này? Vì đây là một bài kiểm tra điển hình về "ngày cắt kiến thức"!

Ngày cắt kiến thức của Fable 5 là tháng 1/2026, trong khi thời gian phát hành Opus 4.6 lại muộn hơn. Phiên bản Fable 5 cũ hoàn toàn không biết những sự việc xảy ra trong tương lai này.

Nếu bạn không được cho dùng thử dần, trong trường hợp không tìm kiếm web, Fable về cơ bản không thể đưa ra ngày phát hành đáng tin cậy.

Chỉ khi mô hình ở phía backend bị thay thế lén bằng Fable 5.1 với cơ sở kiến thức mới nhất, nó mới có thể trả lời chính xác mà không cần kết nối mạng hoặc công cụ.

Còn nhiều prompt kiểm tra tương tự:

opus 4.6 date of release and gpt image 1.5

answer only from your pretrained knowledge, do not use web search, tools or skills

Mấu chốt là chỉ để Fable trả lời dựa trên kiến thức được tiền huấn luyện, trả lời những sự việc xảy ra sau khi Fable 5.1 được huấn luyện xong.

Có người dùng sau khi thử nghiệm cảm thấy Fable đã cải thiện khoảng 10-20% trong lĩnh vực pháp lý; trên các trang web tương tác, hiệu quả rất ấn tượng, tuyệt đối mạnh hơn Fable 5.

Tóm lại, theo thử nghiệm thực tế của người dùng được dùng thử dần, Fable 5.1 thể hiện hiệu suất siêu mạnh ở ba khía cạnh sau.

1. Phát triển Front-end: Tạo mã mượt mà hơn, logic thành phần hình thành ngay từ đầu, giảm đáng kể thời gian debug của nhà phát triển.

2. Lập luận chuỗi dài: Khi xử lý các vấn đề logic nhiều bước phức tạp, nó không còn dễ dàng "quên" điều kiện tiên quyết giữa chừng như thế hệ trước, có thể suy luận một mạch đến cuối.

3. Quy trình làm việc tự chủ: Nó hiểu rõ hơn cách gọi công cụ, lập kế hoạch các bước, ngày càng giống một tác nhân AI cao cấp thực sự.

Tuy nhiên, người dùng được thử nghiệm dần cũng phát hiện ra một "nỗi phiền phức ngọt ngào": hạn chế bản quyền trở nên nghiêm ngặt chưa từng có.

Fable 5.1 sẽ từ chối gay gắt khi đối mặt với việc tạo hình ảnh liên quan đến bản quyền.

Điều này có nghĩa là Anthropic trong khi theo đuổi hiệu suất tối đa, cũng nâng cao an toàn và tuân thủ lên mức ưu tiên cao nhất.

Tuy nhiên, những điều này cuối cùng vẫn chưa nhận được phản hồi chính thức từ Anthropic, và có cư dân mạng nghi ngờ bài kiểm tra này có phần luẩn quẩn.

Tại sao Anthropic (A) lại vội? Phía chính thức hiếm hoi thừa nhận sai sót

Tại sao Anthropic đột nhiên vội vàng?

Đằng sau tin tức về Fable 5.1, Opus 5 không như ý, từ lâu đã tràn ngập lời oán than.

Gần đây, nhiều người dùng phàn nàn: "Opus 5 cảm giác như một bước lùi lớn. Nó thường trở nên rất lười biếng, mắc lỗi sơ đẳng; nếu bạn chỉ ra lỗi của nó, lần sau nó vẫn không nghe chỉ dẫn, chỉ biết xin lỗi vô tận!"

Hiện tượng "giảm trí tuệ" này đã thu hút sự chú ý cao độ từ phía chính thức Anthropic.

Thariq, nhân viên cốt lõi phụ trách Claude Code của Anthropic, hiếm hoi thừa nhận sai sót và trấn an người dùng:

Vâng, tôi đồng ý rằng mô hình Opus 5 hiện tại "rất cứng đầu".

Chúng tôi hy vọng mô hình của mình có thể duy trì tính nhất quán, tràn đầy nhiệt huyết, cảm giác như Claude thực sự. Chúng tôi đang nỗ lực giải quyết vấn đề này, đây là ưu tiên hàng đầu hiện tại của chúng tôi.

Thariq cũng làm rõ, một số thay đổi tham số xuất hiện trước đó trong Claude Code chỉ là vấn đề ánh xạ số của cấu hình API thử nghiệm nội bộ, không phải là "giảm cấp ngầm" như đồn đoán, đánh giá nội bộ cho thấy hiệu năng mô hình không hề thụt lùi.

Đoạn hội thoại này truyền đi hai tín hiệu.

Đầu tiên, Anthropic đã thấy phản hồi thị trường và đang khẩn trương sửa chữa.

Thứ hai, như KOL AI Token Gremlin suy đoán:

Vì Thariq đã nói như vậy, giả thuyết hiện tại của tôi là, sắp tới ra mắt không chỉ là một checkpoint Fable mới, mà còn có thể bao gồm một checkpoint Opus mới!

Điều này đại diện cho việc, chúng ta sắp đón nhận không chỉ là Fable 5.1, mà còn là phiên bản cập nhật Opus hồi sinh tràn đầy sinh lực!

Nhưng khủng hoảng lớn hơn của Anthropic (A) đến từ bên ngoài —

OpenAI đã có lá bài chủ Astra sắp ra mắt, nếu bỏ lỡ thời cơ, Fable 5.1 có thể sẽ lu mờ.

Thứ hai, Anthropic muốn từ sức mạnh tính toán và chi phí để tấn công theo chiều sâu.

Đừng quên nghề gia truyền của Claude — tỷ lệ hiệu suất/chi phí.

Trước đây, dòng Opus từng với chi phí chưa đến một nửa đối thủ, đuổi kịp thậm chí vượt qua khả năng lập trình của đối thủ.

Nhưng do vấn đề sức mạnh tính toán, Claude đã trở thành món hàng xa xỉ AI, người dùng doanh nghiệp bắt đầu rời đi, khoảng 2/3 người dùng doanh nghiệp đã lên kế hoạch dự phòng mô hình thay thế.

Nếu Fable 5.1 có thể đạt được bước nhảy vọt trong phát triển front-end và lập luận chuỗi dài, đồng thời duy trì mức giá API cực thấp, điều này chắc chắn sẽ trực tiếp xuyên thủng hệ thống định giá hiện tại, gây ra một cuộc sụp đổ giá mới!

Đây cũng là lý do tại sao các chuyên gia phán đoán: "Fable 5.1 phát hành trước Astra, hiện tại xem ra là cách đánh duy nhất hợp lý."

Báo cáo rủi ro bị rò rỉ, tiết lộ lá bài của "Model 2"

Việc chuẩn bị cho Fable 5.1, thực ra đã bắt đầu từ lâu.

Ngay từ ngày 15/8, trong một bản "Báo cáo Rủi ro" mà họ công bố, đã lộ ra manh mối.

Trong Phụ lục 6.6 của báo cáo, phía chính thức đã đề cập đến một "Model 2" bí ẩn:

Model 2, khả năng của nó mạnh hơn một chút so với Mythos 5. Cảm giác định tính thô sơ của chúng tôi là, mô hình này trên nhiều nhiệm vụ sử dụng nội bộ có cải thiện đáng kể so với Mythos 5, nhưng không thể hiện sự nhảy vọt về năng lực từ Claude Opus 4.6 đến Mythos Preview. Hiện tại chúng tôi không có kế hoạch phát hành công khai mô hình này......

Nhiều người cho rằng, Model 2 này, rất có thể chính là Fable 5.1 sẽ đến toàn bộ sau nửa tháng.

Hiện tại, tin tức rò rỉ trên X vẫn tiếp tục xuất hiện không ngừng, tâm trạng của các nhà phát triển vẫn đang cao trào.

Hãy chuẩn bị, Fable 5.1, có thể sẽ đến bất cứ lúc nào.

Tài liệu tham khảo:

https://x.com/haider1/status/2092665881566544341

https://x.com/AndrewCurran_/status/2092640604794609960?s=20

Bài viết từ tài khoản công chúng WeChat "新智元", tác giả: ASI启示录, biên tập viên: Aeneas 大卫

Câu hỏi Liên quan

QMô hình Fable 5.1 của Anthropic đã bắt đầu được triển khai dưới dạng thử nghiệm giới hạn (grayscale) trên phiên bản web Claude chưa?

ACó, theo bài báo, nhiều bằng chứng cho thấy Anthropic đang âm thầm triển khai thử nghiệm giới hạn (grayscale) mô hình Fable 5.1 trên phiên bản web Claude, và một số nhà phát triển đã xác nhận họ là những người may mắn được trải nghiệm sớm.

QLàm thế nào để kiểm tra xem tài khoản Claude của bạn có được cấp quyền truy cập vào Fable 5.1 trong đợt thử nghiệm giới hạn hay không?

ABài báo cung cấp một 'bài kiểm tra chống giả mạo' cụ thể: Chuyển sang mô hình Fable trên Claude Web và nhập prompt yêu cầu nó đưa ra ngày phát hành của 'Opus 4.6' và 'GPT Image 1.5' mà không cần tìm kiếm trên web. Nếu mô hình có thể trả lời chính xác dựa trên kiến thức tiền huấn luyện, điều đó cho thấy bạn có thể đang sử dụng Fable 5.1 với cơ sở kiến thức được cập nhật sau tháng 1/2026.

QTại sao Anthropic được cho là đang vội vàng chuẩn bị phát hành Fable 5.1, thay vì chờ đợi OpenAI công bố Astra?

ATheo các chuyên gia phân tích trong bài, Anthropic có thể đang vội vàng vì hai lý do chính: 1) Để giành lấy lợi thế cạnh tranh trước khi đối thủ OpenAI tung ra 'vũ khí bí mật' Astra. 2) Để giải quyết phản hồi tiêu cực từ người dùng về hiệu suất của Opus 5, vốn bị cho là 'giảm cấp' và khó chịu, đồng thời củng cố lại vị thế về mặt hiệu suất và giá cả.

QCác mã nội bộ 'Melon' và 'Marshmallow' được tiết lộ gần đây có liên quan gì đến Fable 5.1 và Opus 5.1?

ABài báo dẫn thông tin từ các nguồn rò rỉ cho rằng 'Melon' và 'Marshmallow' rất có thể là các phiên bản thử nghiệm nội bộ (EAP) của Fable 5.1 và Opus 5.1. Việc chúng xuất hiện và sau đó nhanh chóng bị gỡ xuống là mô hình quen thuộc trước mỗi đợt phát hành chính thức lớn của Anthropic.

QBáo cáo rủi ro của Anthropic đã đề cập đến một 'Model 2' bí ẩn. Mô hình này được cho là có khả năng như thế nào và có liên quan gì đến Fable 5.1?

ATrong Phụ lục 6.6 của Báo cáo Rủi ro, Anthropic đề cập đến một 'Model 2' mạnh hơn một chút so với Mythos 5 (được cho là tên mã của Fable 5), mang lại cải tiến đáng kể ở nhiều tác vụ nhưng không phải là một bước nhảy vọt lớn. Nhiều người suy đoán rằng 'Model 2' này chính là Fable 5.1 sắp được phát hành.

Nội dung Liên quan

BIP SHRINCS đã được công bố: Bitcoin an toàn lượng tử đi kèm với một cái giá

Adam Back, đồng sáng lập kiêm CEO Blockstream, vốn hoài nghi về máy tính lượng tử và cho rằng mối đe dọa này có thể chưa xuất hiện trong nhiều thập kỷ tới. Tuy nhiên, công ty của ông lại đi đầu trong nghiên cứu các giải pháp thực tế. Blockstream đã công bố BIP (Đề xuất cải tiến Bitcoin) cho SHRINCS, một lược đồ chữ ký hậu lượng tử thử nghiệm đầu tiên được thiết kế riêng cho Bitcoin. SHRINCS, đã được thử nghiệm trên sidechain Liquid, là lược đồ dựa trên hàm băm, với kích thước tối thiểu 548 byte, lớn hơn khoảng 9 lần so với chữ ký Schnorr hiện tại của Bitcoin. Mục tiêu là thu nhỏ kích thước chữ ký hậu lượng tử (vốn lớn hơn 38-123 lần) để duy trì tốc độ giao dịch. Ước tính, với SHRINCS, Bitcoin có thể đạt ~3 TPS, tương đương hiện nay, thay vì chỉ 0,36 TPS nếu dùng các lược đồ tiêu chuẩn NIST. Tuy nhiên, SHRINCS có điểm hạn chế: nó là "stateful" (có trạng thái), cần lưu trữ khóa đã dùng trên thiết bị, khiến chữ ký tăng thêm 16 byte mỗi lần sử dụng. Nếu mất thiết bị, cần một giao dịch khôi phục "stateless fallback" rất lớn (~5.777 byte). Lược đồ cũng phức tạp hơn, chưa có chứng minh bảo mật đầy đủ và chưa được kiểm toán kỹ lưỡng. Blockstream cũng đang nghiên cứu các lược đồ dựa trên lattice và tích hợp chứng minh không kiến thức (ZK proofs) để tổng hợp chữ ký, có thể tăng tốc độ lên ~6,7 TPS. Thách thức lớn nhất hiện nay không phải là kỹ thuật mà là cơ chế quản trị để Bitcoin có thể lựa chọn và kích hoạt một giải pháp hậu lượng tử trước khi mối đe dọa lượng tử trở thành hiện thực.

cointelegraph20 phút trước

BIP SHRINCS đã được công bố: Bitcoin an toàn lượng tử đi kèm với một cái giá

cointelegraph20 phút trước

Xu Hướng Thị Trường Chứng Khoán Mỹ (27/8): PCE vượt kỳ vọng đè nén chỉ số chính, NVIDIA tăng 4% sau giờ, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1%

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm thứ Tư biến động nhẹ, chịu áp lực từ dữ liệu lạm phát PCE tháng 7 vượt kỳ vọng (tăng 3.7%), làm dấy lên lo ngại về lãi suất. Lợi tức trái phiếu kho bạc tăng, đè nén cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều đóng cửa giảm nhẹ. Tuy nhiên, tâm điểm nằm ở báo cáo kinh doanh của NVIDIA sau giờ giao dịch. Doanh thu quý II đạt 96.2 tỷ USD, vượt dự báo và tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Công ty dự báo doanh thu quý III lần đầu vượt 1,000 tỷ USD. Tin tích cực này đẩy cổ phiếu NVIDIA tăng khoảng 4% và kéo hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq tăng khoảng 1% trong phiên hậu thị trường. Các điểm đáng chú ý khác: - Chi tiêu tiêu dùng thực tế tháng 7 đột ngột đình trệ, phản ánh sức mua bị ảnh hưởng. - Giá dầu tiếp tục giảm bất chấp căng thẳng địa chính trị, do tin tức hòa dịu từ eo biển Hormuz. - Cổ phiếu chip bộ nhớ và một số mã phần mềm như Salesforce tăng mạnh. - Đồng tiếp tục lập kỷ lục mới, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ cơ sở hạ tầng AI và lưới điện. Trọng tâm trong phiên tới: Liệu đà tăng của NVIDIA và làn sóng lạc quan về AI có đủ sức lấn át mối lo ngại về lạm phát và lãi suất để định hướng thị trường hay không.

marsbit36 phút trước

Xu Hướng Thị Trường Chứng Khoán Mỹ (27/8): PCE vượt kỳ vọng đè nén chỉ số chính, NVIDIA tăng 4% sau giờ, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 1%

marsbit36 phút trước

5 ngày 70 tỷ USD, dòng tiền kỷ lục! Nhà đầu tư không chọn lọc, mua cả vàng lẫn Bitcoin

Nhà đầu tư đang từ bỏ tư duy "chọn một trong hai" để đồng thời rót vốn vào cả vàng và Bitcoin. Trong năm ngày giao dịch qua, các quỹ ETF theo dõi hai loại tài sản này đã hút dòng tiền kỷ lục khoảng 7 tỷ USD, đưa một số quỹ vàng và Bitcoin lớn nhất lên top đầu bảng xếp hạng dòng vốn vào ETF tại Mỹ tuần này. Động lực trực tiếp là thông báo của Bộ trưởng Tài chính Mỹ về kế hoạch ít nhất tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, gây áp lực giảm lợi suất trái phiếu và đồng USD, đẩy giá vàng (tăng khoảng 13% trong tháng, vượt 4.600 USD/ounce) và Bitcoin (vượt 80.000 USD) tăng mạnh. Hiện tượng này đánh dấu sự trở lại của chiến lược giao dịch "phòng ngừa mất giá tiền tệ", khi các tài sản khan hiếm, nằm ngoài hệ thống tiền tệ chính phủ, trở nên hấp dẫn trong bối cảnh áp lực tài khóa gia tăng và điều kiện tài chính nới lỏng. ETF Vàng SPDR của State Street thu hút gần 3,4 tỷ USD, trong khi iShares Bitcoin Trust của BlackRock thu về 1,5 tỷ USD. Lập luận cốt lõi là lo ngại về tính bền vững tài khóa của Mỹ khi nợ công ở mức cao kỷ lục. Vàng hưởng lợi từ vai trò truyền thống, còn Bitcoin được coi là nơi trú ẩn nhờ giới hạn nguồn cung 21 triệu đồng. Tuy nhiên, một số nhà phân tích tỏ ra thận trọng về tính bền vững của động lực này, cho rằng cổ phiếu có thể là công cụ phòng ngừa rủi ro đáng tin cậy hơn.

华尔街日报41 phút trước

5 ngày 70 tỷ USD, dòng tiền kỷ lục! Nhà đầu tư không chọn lọc, mua cả vàng lẫn Bitcoin

华尔街日报41 phút trước

Yangtze Memory, có phải là ChangXin thứ hai?

Tập đoàn Lưu trữ Yangtze (YMTC) đã nộp hồ sơ lên niêm yết trên STAR Market, kế hoạch huy động 33 tỷ nhân dân tệ, vượt qua con số 29.5 tỷ của ChangXin Memory Technologies (CXMT) để trở thành đợt IPO lớn nhất lịch sử sàn này. Cả hai đều là công ty bán dẫn lưu trữ hàng đầu Trung Quốc, thành lập năm 2016 và hoạt động theo mô hình IDM. Tuy nhiên, họ khác biệt cơ bản về hướng công nghệ: CXMT tập trung vào DRAM (bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động), chủ yếu dùng cho bộ nhớ hệ thống, trong khi YMTC chuyên về NAND Flash (bộ nhớ flash), dùng để lưu trữ dữ liệu lâu dài trong ổ cứng SSD, thiết bị di động, v.v. Thị trường DRAM toàn cầu lớn hơn và bị chi phối bởi ba tập đoàn Hàn Quốc, Mỹ, trong khi thị trường NAND Flash cạnh tranh hơn. Về thị phần, CXMT đứng thứ tư toàn cầu trong DRAM. YMTC đã vươn lên vị trí thứ ba thế giới về sản lượng xuất xưởng NAND Flash trong quý II/2026, nhưng xếp thứ năm về doanh thu do tập trung vào phân khúc tiêu dùng thay vì SSD doanh nghiệp cao cấp. CXMT đã có màn ra mắt ấn tượng trên sàn chứng khoán với vốn hóa tăng mạnh. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng YMTC khó lặp lại kịch bản này. Giáo sư Tian Lihui chỉ ra thị trường hiện tại đã hạ nhiệt so với thời điểm CXMT lên sàn. Mặc dù YMTC có lợi nhuận quý I/2026 rất tốt, nhờ giá NAND tăng, nhưng triển vọng ngành có thể thay đổi. Báo cáo từ TrendForce dự báo nguồn cung NAND Flash sẽ dồi dào hơn vào nửa cuối năm 2027, có thể gây áp lực giảm giá, trong khi DRAM vẫn được hưởng lợi từ nhu cầu AI. Giá trị dài hạn của YMTC sẽ phụ thuộc vào hiệu quả kinh doanh cơ bản và khả năng đột phá vào các lĩnh vực như HBM (bộ nhớ băng thông cao). Dù quan điểm về triển vọng IPO có khác biệt, cả hai công ty đều được coi là có giá trị chiến lược quan trọng đối với ngành công nghiệp bán dẫn Trung Quốc.

marsbit1 giờ trước

Yangtze Memory, có phải là ChangXin thứ hai?

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片