Hiệu suất giá của Bitcoin [BTC] vẫn chịu áp lực, với tài sản giảm khoảng 32% so với mức cao nhất mọi thời đại 126.000 USD và giảm 5,6% trong năm qua.
Áp lực bán gia tăng vào ngày 10 tháng 10 và kéo dài suốt quý IV năm 2025, khi giá có xu hướng giảm trước khi ổn định trong vùng giao dịch đi ngang giữa 85.000 và 90.000 USD trên biểu đồ.
Câu hỏi then chốt hiện nay là liệu xu hướng giảm này có kéo dài sang quý I/2026 hay không.
Mặc dù sự lạc quan tổng thể của thị trường vẫn còn hạn chế, một số tín hiệu on-chain và thể chế cho thấy tâm lý có thể đang tiến gần đến một điểm ngoặt. AMBCrypto phân tích các yếu tố định hình triển vọng này.
Nhà đầu tư dài hạn tạm dừng phân phối
Triển vọng đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu sớm của sự ổn định.
Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn—được định nghĩa là các địa chỉ có đầu ra giao dịch chưa sử dụng (UTXO) trên sáu tháng—đã bắt đầu thay đổi hành vi.
Nhóm này, vốn đã phân phối Bitcoin ra thị trường kể từ tháng 7, dường như đã tạm dừng bán.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy những người nắm giữ dài hạn đã chuyển từ việc bán 674.000 BTC trị giá 59,8 tỷ USD sang mua 10.700 BTC chỉ trong một ngày.
Mặc dù điều này chưa xác nhận việc tích lũy bền vững, nhưng nó đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý trong định vị và cho thấy các nhà đầu tư dài hạn hiện có thể đang giảm áp lực bên bán.
Hành vi ngắn hạn và bán lẻ ủng hộ quan điểm này. Dữ liệu Dòng chảy Ròng trên Sàn giao dịch (Exchange Netflow), theo dõi dòng tiền vào và ra từ các sàn giao dịch tập trung, cho thấy dòng tiền ra vượt dòng tiền vào trong suốt tháng 12.
Cho đến nay, hơn 4 tỷ USD đã được triển khai cho các giao dịch mua Bitcoin, với 294 triệu USD trị giá BTC được rút khỏi các sàn giao dịch trong tuần bắt đầu từ ngày 29 tháng 12.
Cùng nhau, những động thái này chỉ ra một giai đoạn ổn định tiềm năng, ngay cả khi Bitcoin tiếp tục giao dịch trong một phạm vi được xác định rõ.
Dòng chảy ETF báo hiệu sự thay đổi tâm lý thể chế
Hoạt động từ các nhà đầu tư Hoa Kỳ vẫn là một thước đo then chốt cho xu hướng thị trường rộng hơn.
Theo dữ liệu từ CoinGlass, các quỹ ETF Bitcoin dạng spot của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng tiền ra liên tục từ ngày 17 đến ngày 29 tháng 12, với các nhà đầu tư thể chế rút 1,12 tỷ USD khỏi thị trường.
Tuy nhiên, tâm lý đã thay đổi khi 335 triệu USD trị giá Bitcoin chảy ngược trở lại vào các quỹ ETF, đánh dấu dòng tiền vào hàng ngày lớn thứ ba kể từ ngày 21 tháng 10. Sự đảo chiều này cho thấy áp lực bán từ các tổ chức có thể đang giảm bớt.
Ở cấp độ bán lẻ, tâm lý vẫn chưa đi theo quỹ đạo tương tự.
Chỉ số Coinbase Premium, theo dõi chênh lệch giá giữa Bitcoin trên sàn giao dịch Coinbase của Hoa Kỳ và sàn giao dịch toàn cầu Binance, vẫn ở mức âm.
Tại thời điểm biên tập, chỉ số là -0,09, cho thấy nhu cầu yếu hơn từ những người tham gia bán lẻ Hoa Kỳ và sự thận trọng tiếp tục bất chấp dòng tiền thể chế được cải thiện.
Các công ty quỹ kho bạc tài sản kỹ thuật số hỗ trợ dài hạn
Các công ty quỹ kho bạc tài sản kỹ thuật số có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc cân bằng tâm lý thị trường.
Kể từ khi xuất hiện, nhóm này đã tích lũy lượng nắm giữ Bitcoin trị giá 152,4 tỷ USD, tương đương khoảng 1,175 triệu BTC, theo CoinGecko.
Đáng chú ý, các thực thể này tiếp tục tích lũy ngay cả khi giá Bitcoin giảm.
Strategy, công ty nắm giữ quỹ kho bạc Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất trị giá 59,7 tỷ USD, đã mua lại hơn một phần ba tổng lượng BTC nắm giữ chỉ trong năm 2025, chi tiêu khoảng 22 tỷ USD.
Nếu tốc độ tích lũy này tiếp tục cùng với điều kiện thị trường được cải thiện, Bitcoin có thể chứng kiến một giai đoạn phục hồi mạnh mẽ hơn.
Hiện tại, áp lực giảm giá vẫn thống trị tâm lý ngắn hạn. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear and Greed Index) vẫn ở mức 32, phản ánh môi trường thị trường sợ hãi.
Một sự thay đổi rộng hơn trong tâm lý, kết hợp với sự đồng thuận xung quanh các điều kiện vĩ mô và quy định hỗ trợ—chẳng hạn như các cải tiến đối với tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (supplementary leverage ratio)—có thể cải thiện tính thanh khoản thị trường và tạo nền tảng cho một đợt tăng giá bền vững trong quý I.
Suy nghĩ cuối cùng
- Động lực tăng giá của Bitcoin đang dần định hình khi năm mới đến gần, với các nhà nắm giữ dài hạn làm chậm lại việc phân phối.
- Các công ty quỹ kho bạc tài sản kỹ thuật số đang nổi lên như một lực lượng ổn định tiềm năng, với sự rõ ràng về quy định và sự đồng thuận chính sách bổ sung thêm hỗ trợ dài hạn.








