Tác giả: Forbes
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Bitcoin đã bật tăng mạnh mẽ từ mức thấp gần đây trong tuần này, đưa giá trở lại trên mốc 60.000 USD. Trước đó, sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tái đắc cử vào Nhà Trắng, Bitcoin đã giảm xuống mức thấp chưa từng thấy trong nhiều năm, thời điểm mà thị trường thậm chí cảnh báo 'bong bóng Ponzi' có thể sụp đổ.
Kể từ đầu năm đến nay, Bitcoin có biểu hiện ảm đạm, giá đã giảm hơn một nửa so với mức cao đầu năm. Mặc dù gã khổng lồ quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock đang âm thầm bố trí cho giai đoạn cách mạng tiếp theo của Bitcoin và tiền mã hóa, nhưng dữ liệu kinh tế mới nhất của Mỹ lại mang đến tín hiệu bất lợi cho thị trường crypto.
Ngay tại thời điểm một số loại tiền mã hóa được dự đoán có thể tăng vọt 50 lần, tạo ra 'của cải cho cả thế hệ', thì báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ được công bố, kết quả thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.
Báo cáo cho thấy, trong tháng trước, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 57.000 việc làm mới, thấp hơn đáng kể so với con số 115.000 việc làm mà các nhà kinh tế được khảo sát bởi Dow Jones dự đoán. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp lại giảm từ mức dự kiến 4.3% xuống còn 4.2%. Nic Puckrin, nhà sáng lập Coin Bureau và là cựu phân tích viên của Goldman Sachs, nhận định trong email: 'Dữ liệu bề ngoài có vẻ cho thấy thị trường lao động vững chắc, nhưng số việc làm mới thực tế thấp hơn nhiều so với dự kiến, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm 0.3%. Có lẽ điều này chỉ vì nhiều người đã từ bỏ việc tìm kiếm công việc, khiến dữ liệu trông có vẻ không quá tệ.'
Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới, với nhiệm vụ hàng đầu là kiềm chế lạm phát, dữ liệu tăng trưởng tiền lương còn quan trọng hơn con số việc làm tổng thể. Thu nhập trung bình theo giờ tăng trưởng hàng năm đã tăng tốc lên 3.5%, đây là tin xấu cho những ai kỳ vọng chính sách sẽ chuyển sang nới lỏng. Tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ sẽ tiếp tục nuôi dưỡng con quái vật lạm phát – đây chính là điều mà Chủ tịch Fed Kevin Warsh lo ngại nhất. Miễn là mức tăng lương còn cao, thì kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào năm 2026 khó có thể bị loại bỏ.
Sau khi báo cáo việc làm được công bố, giá Bitcoin tiếp tục phục hồi, chạm mốc 63.000 USD trong thời gian ngắn. Các nhà giao dịch hiện đang hướng sự chú ý sang dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 7, để đánh giá cách Fed dưới sự lãnh đạo của tân Chủ tịch Warsh sẽ điều chỉnh chính sách lãi suất.
Các nhà phân tích tại sàn giao dịch Bitfinex chỉ ra: 'Dữ liệu CPI tháng 6 được công bố vào ngày 14/7 sẽ trở thành điểm ngoặt then chốt. Tỷ lệ lạm phát tháng 5 cao tới 4.2%, trong khi thị trường kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất trong khoảng 3.5%-3.75% tại cuộc họp vào ngày 28-29/7. Những bình luận thiên về phía nới lỏng trước đó của Warsh đã mang lại một chút nhẹ nhõm cho tài sản rủi ro.'
Nhóm phân tích do James Knightley của ING dẫn đầu đã viết trong một báo cáo rằng, CPI tháng 7 dự kiến sẽ cho thấy giá cả tổng thể giảm theo tháng, chủ yếu nhờ giá xăng dầu lao dốc. 'Điều này có thể tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng thị trường rằng Fed sẽ duy trì lãi suất không đổi trong thời gian dài trong năm nay, thay vì tăng lên.'
Giá dầu đã giảm mạnh trong những tuần gần đây, quay trở lại mức trước khi chiến tranh Mỹ - Iran bùng nổ. Các nhà giao dịch cho rằng, nguồn cung dầu thừa sẽ giúp giảm áp lực lạm phát và thúc đẩy Fed hạ chi phí vay. David Morrison, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, cho biết: 'Bitcoin tiếp tục phục hồi, chi phí vay thấp hơn thường cải thiện tính thanh khoản, hỗ trợ các tài sản nhạy cảm rủi ro như Bitcoin.'
Morrison bổ sung: 'Dữ liệu việc làm yếu kém đã làm dịu đi mối lo ngại về việc Fed tăng lãi suất nhiều lần trong năm, khiến đồng USD suy yếu, tài sản rủi ro nói chung tăng giá, và tâm lý thị trường Bitcoin được cải thiện.'
Tuy nhiên, cũng có người cho rằng báo cáo việc làm này không phải là tin xấu đối với Bitcoin. Một số nhà đầu tư đặt cược rằng Fed sẽ chuyển hướng sang nới lỏng trong nửa cuối năm, hỗ trợ cho giao dịch 'mất giá' của đồng USD, bao gồm vàng và Bitcoin. Stephen Coltman, Giám đốc phụ trách vĩ mô tại 21Shares, cho biết: 'Thị trường vốn dự kiến dữ liệu việc làm mạnh mẽ, nhưng kết quả lại thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, đi kèm với việc sửa đổi giảm đáng kể dữ liệu trước đó. Việc định giá cho chính sách thắt chặt bổ sung của Fed trong năm nay ngày càng trở nên bất hợp lý. Kỳ vọng lạm phát đã giảm mạnh, chính sách hiện tại đang ngày càng trở nên hạn chế hơn. Điều này mở đường cho việc chuyển hướng chính sách sang nới lỏng trong nửa cuối năm, tạo lợi thế cho các giao dịch 'mất giá' như kim loại quý và tiền mã hóa vốn bị kéo lùi bởi lập trường diều hâu của Fed trong năm nay.'
Hiện tại, định giá thị trường cho thấy Fed có thể chỉ tăng lãi suất một lần (25 điểm cơ bản) trong năm nay, nhưng những phát biểu của Warsh tại hội nghị thượng đỉnh các ngân hàng trung ương toàn cầu tuần này đã khiến nhà đầu tư giảm mức đặt cược vào việc thắt chặt tiền tệ.
Warsh phát biểu tại hội nghị thường niên dành cho các nhà hoạch định chính sách và kinh tế gia quốc tế do Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tổ chức ở Bồ Đào Nha: 'Kỳ vọng lạm phát trong bốn tuần đầu của giai đoạn này đã giảm xuống, rủi ro lạm phát đang giảm.' Ông không tuyên bố rõ ràng liệu cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng 7 có tăng lãi suất hay không, thị trường hiện cho rằng xác suất duy trì lãi suất không đổi là 82%.
Nhìn về phía trước, giá Bitcoin vẫn sẽ cực kỳ nhạy cảm với dữ liệu kinh tế Mỹ sắp được công bố, đặc biệt là báo cáo việc làm, lạm phát và kỳ vọng chính sách của Fed. Simon-Peter Massabni, Giám đốc Phát triển Kinh doanh tại XS.com, chỉ ra: 'Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục cho thấy sức mạnh, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ giảm, đồng USD mạnh lên sẽ tạo thêm áp lực lên tiền mã hóa. Ngược lại, nếu dữ liệu chỉ ra sự chậm lại đáng kể, kỳ vọng nới lỏng tiền tệ quay trở lại, Bitcoin sẽ có cơ hội thu hồi một phần khoản lỗ. Theo quan điểm của tôi, mối quan hệ giữa chính sách của Fed và Bitcoin chưa bao giờ quan trọng như ngày nay.'
Massabni cho rằng, ba biến số cốt lõi quyết định xu hướng của Bitcoin trong những tháng tới là: dòng tiền ETF của tổ chức, phát triển địa chính trị và kỳ vọng lãi suất của Fed. 'Nếu các yếu tố này dần được cải thiện, đợt bán tháo hiện tại cuối cùng có thể được coi là cơ hội mua vào dài hạn, chứ không phải khởi đầu của thị trường gấu. Ngược lại, nếu áp lực vẫn tiếp diễn mà không được giải quyết, sự biến động cao sẽ tiếp tục, cho đến khi thị trường tìm thấy đáy giá vững chắc.'
