Bitcoin [BTC] tiếp tục giao dịch dưới mức mở cửa năm 2025 vào khoảng 93.576 USD, trong khi động lực tổng thể trên thị trường tiền điện tử đã chậm lại khi năm dần kết thúc.
Khi năm mới đến gần, các nhà phân tích đang cân nhắc khả năng Bitcoin có thể kéo dài hiệu suất trì trệ, với khả năng giá có thể giảm sâu hơn thay vì phục hồi.
Mùa đông Bitcoin vẫn tiếp diễn
Jurrien Timmer, Giám đốc Kinh tế Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity Investments, một trong những công ty quỹ tương hỗ lớn nhất Hoa Kỳ, đã gợi ý rằng năm 2026 có thể là một "năm trũng" đối với Bitcoin.
Đánh giá của ông dựa trên chu kỳ giảm một nửa phần thưởng bốn năm lịch sử của BTC. Theo Timmer, tài sản này có thể rút lui về vùng hỗ trợ trong khoảng từ 65.000 đến 75.000 USD vào năm tới nếu chu kỳ này tiếp tục diễn ra như trong quá khứ.
Chu kỳ giảm một nửa bốn năm mà ông tham chiếu phản ánh một giai đoạn tăng giá kéo dài, trong trường hợp này là khoảng 145 tháng, sau khi phần thưởng cho các thợ đào Bitcoin giảm.
Theo lịch sử, giai đoạn này thường được theo sau bởi một đợt suy giảm thị trường rộng hơn, như được minh họa trong các biểu đồ giá dài hạn.
Timmer lưu ý rằng mức cao kỷ lục 126.000 USD của Bitcoin vào tháng Mười đã trùng khớp "một cách hoàn hảo cả về giá và thời gian" với khuôn khổ lịch sử này.
Fidelity Investments, thông qua quỹ ETF Bitcoin dạng spot tại Mỹ FBTC của mình, kiểm soát nguồn cung ETF Bitcoin lớn thứ hai tại thị trường Mỹ.
Theo dữ liệu từ CoinGlass, FBTC nắm giữ Bitcoin trị giá 16,73 tỷ USD, chỉ đứng sau quỹ ETF IBIT của BlackRock, quỹ nắm giữ 65,57 tỷ USD.
Nếu triển vọng giảm giá được củng cố, điều đó có thể ngụ ý việc bán tháo đáng kể từ nhóm nhà đầu tư Bitcoin này. Tuy nhiên, các nhà đầu tư FBTC cho đến nay đã thể hiện hành vi tăng giá trong tuần này, ghi nhận dòng tiền ròng vào 179 BTC, tương đương khoảng 15,7 triệu USD.
Nhu cầu tối thiểu trên thị trường
Thị trường rộng hơn vẫn chưa chứng kiến nhu cầu bền vững và thay vào đó đã trải qua nhiều sự xáo trộn hơn là sự tích lũy thực sự có khả năng đẩy giá cao hơn.
Động thái này giúp giải thích lý do tại sao Bitcoin vẫn bị giới hạn trong phạm vi từ 85.000 đến 93.000 USD. Làm rõ này xuất hiện sau một phân tích từ Glassnode giải quyết các báo cáo rằng các "cá mập" Bitcoin, các ví nắm giữ từ 100 đến 1.000 BTC, đã tăng lượng nắm giữ của họ thêm 270.000 BTC.
Glassnode sau đó đã làm rõ rằng hoạt động này không phản ánh sự tích lũy thực sự. Thay vào đó, nó bắt nguồn từ các thực thể Bitcoin lớn, những đơn vị nắm giữ hơn 100.000 BTC, đang trải qua quá trình xáo trộn ví nội bộ.
Một nhà phân tích cấp cao tại Glassnode giải thích:
“Xáo trộn ví xảy ra khi các thực thể lớn chia nhỏ hoặc hợp nhất số dư trên các địa chỉ để quản lý việc lưu ký, rủi ro hoặc kế toán, chuyển coin giữa các nhóm kích thước mà không thay đổi quyền sở hữu thực sự.”
Trong khi nguồn cung từ các thực thể lớn dịch chuyển khoảng 300.000 BTC, thì khoảng 270.000 BTC đã xuất hiện trong các ví cá mập.
Tuy nhiên, dữ liệu cuối cùng cho thấy số dư ròng âm khoảng 30.000 BTC, cho thấy rằng những nhà đầu tư này có khả năng đã bán Bitcoin hơn là tích lũy nó.
Bối cảnh quy định và toàn cầu
Sự thận trọng của nhà đầu tư đã tăng lên khi năm kết thúc, được thúc đẩy bởi một loạt các diễn biến về quy định và kinh tế vĩ mô trên các nền kinh tế lớn.
Tại Hoa Kỳ, triển vọng chính sách đã trở nên ôn hòa hơn sau các đợt cắt giảm lãi suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Các động thái tương tự đã được quan sát thấy ở châu Âu. Tuy nhiên, dòng vốn chảy ra liên quan đến lợi tức trái phiếu Nhật Bản tăng đã gây áp lực lên tâm lý Bitcoin.
Những thay đổi và bất ổn chính sách này đã khiến thị trường do dự trong việc triển khai vốn hay đứng ngoài quan sát.
Ray Youssef, CEO của siêu ứng dụng crypto NoOnes, đã cung cấp thêm bối cảnh về môi trường hiện tại trong một email. Ông nói,
“Các tín hiệu phân kỳ từ các ngân hàng quốc gia lớn, sự phối hợp chính sách toàn cầu không đồng đều và hướng dẫn hỗn hợp về lộ trình lãi suất và thanh khoản năm 2026 đã khiến vốn áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và quan sát khi năm kết thúc.”
Trong khi đó, Jerome de Tychey, Chủ tịch Ethereum France, nói với AMBCrypto rằng ông kỳ vọng thị trường crypto sẽ ngày càng liên kết với các thị trường tài chính truyền thống.
“Với sự phát triển của ETF và sự tham gia của các tổ chức, các đợt điều chỉnh đặc thù crypto ít xảy ra hơn, nhưng mối tương quan với thị trường toàn cầu sẽ tăng lên.”
Sự thay đổi đó có thể làm giảm vị thế của crypto như một công cụ phòng ngừa lạm phát thuần túy. Tuy nhiên, những người ủng hộ lập luận rằng việc tiếp tục áp dụng cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain vẫn là một sự phát triển tích cực dài hạn cho lĩnh vực này.
Suy nghĩ cuối cùng
- Giám đốc Kinh tế Vĩ mô Toàn cầu của Fidelity đã chỉ ra rằng Bitcoin đang tụt lại so với chu kỳ bốn năm truyền thống của nó, mô tả năm 2026 là một "năm trũng" hoặc giai đoạn mùa đông tiềm năng.
- Nhu cầu Bitcoin vẫn yếu, với hoạt động thị trường được thúc đẩy bởi các vòng quay nội bộ nhiều hơn là các giao dịch mua mới thực sự.
