Tác giả: Cốc Vũ, ChainCatcher
Ngày 15 tháng 7, người sáng lập Base Jesse Pollak đã đăng một bài viết dài, thông báo giao lại quyền lãnh đạo Base App cho Coinbase, bản thân anh sẽ tập trung toàn bộ sức lực vào chính blockchain Base, với mục tiêu biến Base thành "blockchain tài chính toàn cầu". Jesse vẫn sẽ tiếp tục lãnh đạo Base chain, nhưng không còn phụ trách Base App; Base App sẽ do Jordan Fish, hay còn được biết đến trong cộng đồng tiền mã hóa với tên Cobie, tiếp quản.
Điều đáng chú ý nhất trong lần điều chỉnh này, không phải là việc Jesse rời khỏi Base App, mà là việc anh hiếm hoi thừa nhận sai lầm chiến lược trong định hướng xã hội của Base suốt hai năm qua.
Trước đây, Base từng cố gắng định vị mình như một cửa ngõ tiêu dùng cấp của thế giới tiền mã hóa. Từ Farcaster đến Zora, từ creator coins đến miniapps, rồi đến Base App, Base hy vọng sử dụng "xã hội trên chuỗi + nền kinh tế người sáng tạo" để đưa nhiều người dùng phổ thông hơn lên chuỗi.
Nhưng bây giờ, Pollak đích thân thừa nhận: Base đã đánh đúng vào nhà xây dựng (builder), nhưng lại đánh sai vào xã hội. Câu nói này gần như có thể được coi là bản án phán quyết giai đoạn cho thí nghiệm xã hội của Base.
Xã hội trên chuỗi đã không trở thành trung tâm của làn sóng áp dụng tiếp theo, những thứ thực sự nổi bật là thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh cửu, stablecoin và tài sản mã hóa. Người dùng không phải là không muốn lên chuỗi, mà là không muốn lên chuỗi chỉ vì mục đích xã hội thuần túy.
Họ sẵn sàng lên chuỗi hơn vì giao dịch, thanh toán, lợi nhuận và đầu cơ.
Một. Jesse đã nói gì?
Trong bài viết dài, Jesse đã xem xét chi tiết những suy ngẫm và điều chỉnh trong 6 tháng qua. Anh thẳng thắn thừa nhận: "Quý I năm 2026 là một đòn nặng." Hai năm qua, Base đã đặt cược vào hai mảng: một là tin rằng các builder sẽ mở khóa làn sóng áp dụng tiền mã hóa tiếp theo; hai là tin rằng sự áp dụng sẽ được thúc đẩy bởi "trải nghiệm xã hội nguyên bản trên chuỗi mới" (người sáng tạo, nội dung, tin nhắn).
Kết quả là: "Chúng tôi đã đúng với cược vào builder, nhưng cược vào xã hội rõ ràng là sai." Builder quả thực đã thúc đẩy làn sóng áp dụng — thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh cửu, stablecoin trở thành động cơ tăng trưởng mạnh nhất — nhưng xã hội không nằm ở trung tâm. Ngược lại, "toàn bộ thị trường mảng xã hội mà chúng tôi đã nỗ lực xây dựng — Farcaster, Zora, miniapps, và vâng, cả creator token — đã hoàn toàn sụp đổ."
Anh thẳng thừng nói: "Tôi đã sai. Dù là thời điểm sai... hay hoàn toàn sai, chỉ có thời gian mới trả lời, nhưng dù thế nào đi nữa, tôi chắc chắn là đã sai." Thiệt hại kèm theo khá nghiêm trọng: Base đã tụt hậu trong các lĩnh vực then chốt — hợp đồng vĩnh cửu (dù có Avantis), thị trường dự đoán (dù có Limitless) đều tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh trưởng thành; cũng có nhiều không gian cần cải thiện trong việc mở khóa mã hóa tài sản và thanh toán cấp doanh nghiệp. Mọi người mất niềm tin, CT (Crypto Twitter) mỗi tuần đều nhắc nhở anh về sai lầm.
Jesse nói, năm nay là một bài tập "ăn cứt". Nhưng bài học anh rút ra là: khi mọi thứ tồi tệ nhất, cách tốt nhất là cúi đầu xây dựng. Anh đã chuyển sự chú ý từ App sang tập trung lại vào chuỗi, bắt đầu viết code trở lại, ra mắt các tính năng như Azul, Beryl, B20, quyền riêng tư, sổ cái, và xem xét lại các giả định: tiền mã hóa có cần xã hội để tăng trưởng không? Base có cần một App không? Base có thể lớn hơn Coinbase không?
Kết luận đã chuyển sang rõ ràng: "Tiền tệ tốt hơn là đủ — chúng ta đang thấy điều này ngay lập tức thông qua stablecoin, dự đoán, vĩnh cửu, mã hóa tài sản... Tôi hiện đang tập trung đưa một tỷ người lên chuỗi bằng cách làm cho tài chính toàn cầu thực sự hoạt động." Ba trụ cột cụ thể năm 2026: Thắng trong giao dịch (tất cả tài sản, bao gồm cổ phiếu mã hóa, meme, App coin, v.v.), Thanh toán (stablecoin toàn cầu, hiệu quả cho cả cá nhân và doanh nghiệp), Đại lý/Agent (AI agent đẩy nhanh mọi thứ, vì tiền mã hóa là tiền tệ gốc của máy tính, AI sẽ tạo ra hàng nghìn tỷ người tham gia kinh tế mới).
Anh đã giao lại Base App cho Coinbase, do Cobie lãnh đạo, và cho phép nó mở rộng ra ngoài hệ sinh thái Base (điều này với tư cách là người lãnh đạo Base anh "sẽ không thích"). Anh nhấn mạnh, builder vẫn là nền tảng, Base sẽ tiếp tục hỗ trợ họ thông qua Base Layer, Batches, quỹ hệ sinh thái, v.v.
Hai. Tại sao giấc mơ xã hội của Base lại tan vỡ?
Base đặt cược vào xã hội không phải là không có logic.
Jesse là nhân vật linh hồn của Base, cũng là người định hình văn hóa cộng đồng quan trọng nhất của Base. Vài năm trước, friend.tech bùng nổ trên Base, khiến thị trường từng tin rằng Jesse và Base có thể trở thành mặt trận chính cho xã hội trên chuỗi và nền kinh tế người sáng tạo. friend.tech đã chứng minh một điều: khi các mối quan hệ xã hội được tài chính hóa, sản phẩm trên chuỗi có thể thu hút sự chú ý khổng lồ trong thời gian cực ngắn.
Điều này cũng củng cố sự ưu tiên của Base dành cho xã hội, việc friend.tech suy tàn nhanh chóng không ảnh hưởng đến đánh giá của Base.
Farcaster, Zora, creator coins, miniapps, Base App, đằng sau những bố trí này thực chất là một tầm nhìn hoàn chỉnh: nếu Coinbase cung cấp cửa ngõ tuân thủ, Base cung cấp môi trường trên chuỗi chi phí thấp, Farcaster cung cấp biểu đồ xã hội, Zora cung cấp công cụ nội dung và mã hóa tài sản cho người sáng tạo, thì Base có cơ hội xây dựng một hệ sinh thái trên chuỗi cấp tiêu dùng khác biệt với DeFi truyền thống.
Nhưng logic này cuối cùng đã không thành công. Vấn đề nằm ở chỗ, xã hội trên chuỗi quá dễ biến thành đầu cơ trên chuỗi.
Sự bùng nổ của friend.tech, về bản chất không phải vì người dùng tìm thấy trải nghiệm xã hội tốt hơn, mà vì họ phát hiện ra các mối quan hệ xã hội có thể được giao dịch. Creator token cũng vậy, nó biến nội dung, sức ảnh hưởng và quan hệ cộng đồng thành tài sản, nhưng nhiều khi, giao dịch tài sản quan trọng hơn nhiều so với tiêu thụ nội dung.
Một khi cơn sốt đầu cơ giảm xuống, các mối quan hệ xã hội sẽ không tự nhiên ở lại.
Farcaster đối mặt với vấn đề khởi động nguội của mạng xã hội, Zora đối mặt với sự căng thẳng giữa tiêu thụ nội dung và phát hành tài sản, creator coins rất dễ trở thành giao dịch chú ý chu kỳ ngắn. Base đầu tư nhiều nguồn lực, hy vọng những sản phẩm này có thể mang lại người dùng chính thống, nhưng cuối cùng để lại chủ yếu là người dùng gốc tiền mã hóa, thợ săn airdrop, nhà giao dịch ngắn hạn và người chơi creator token.
Đó cũng là lý do tại sao Jesse nói toàn bộ thị trường mảng xã hội "hoàn toàn sụp đổ". Nó không phải là không có sức nóng, mà là không hình thành được sự áp dụng bền vững.
Ngược lại, nhu cầu về stablecoin, thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh cửu và tài sản mã hóa trực tiếp hơn nhiều. Người dùng lên chuỗi không phải để "sở hữu mối quan hệ xã hội", mà để giao dịch nhanh hơn, thanh toán chi phí thấp hơn, lợi nhuận cao hơn, cơ hội đầu cơ mạnh hơn, hoặc thâm nhập vào các thị trường mà tài chính truyền thống không thể cung cấp.
Đối với Base, đây là một sự điều chỉnh tàn khốc nhưng cần thiết. Xã hội có thể là một phần của ứng dụng trên chuỗi, nhưng nó khó có thể trở thành trung tâm cho sự tăng trưởng giai đoạn tiếp theo của Base.
Ba. Áp lực tích cực từ Robinhood Chain
Nếu chỉ là thí nghiệm xã hội thất bại, Base vẫn có đủ thời gian để điều chỉnh từ từ.
Nhưng sự bùng nổ đột ngột của Robinhood Chain đã khiến cảm giác khủng hoảng của Base nhanh chóng bị khuếch đại.
Đầu tháng 7, Robinhood Chain sau khi ra mắt đã nhanh chóng tích lũy hoạt động giao dịch. Theo dữ liệu từ Token Terminal, Robinhood Chain sau 11 ngày ra mắt mainnet, khối lượng giao dịch xử lý trong một ngày đã đạt 7,6 triệu giao dịch, trong khi cùng kỳ Base là 9,2 triệu giao dịch, khoảng cách giữa hai bên nhỏ hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó của thị trường.
Quan trọng hơn, sự tăng trưởng của Robinhood Chain không phải là sự luân chuyển trên chuỗi thuần túy. Nó được liên kết với nền tảng cổ phiếu mã hóa của Robinhood, ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu cho hơn 120 quốc gia, và có khoảng 23 triệu người dùng nghiệp vụ môi giới của Robinhood làm cửa ngõ tiềm năng. Dữ liệu còn cho thấy, Robinhood Chain đã đạt được khối lượng giao dịch một ngày trên 500 triệu USD trong triển khai của Uniswap, chỉ đứng sau Ethereum mainnet, và từng vượt qua Base trở thành triển khai có hoạt động giao ngay lớn thứ hai trên Uniswap.
Tất nhiên, dữ liệu ban đầu của Robinhood Chain có yếu tố trợ cấp rõ ràng. Robinhood thanh toán phí Gas cho người dùng trong 90 ngày trước khi ra mắt mainnet, khoản trợ cấp này dự kiến kéo dài đến cuối tháng 9 năm 2026. Nghĩa là, khối lượng giao dịch cao hiện tại có thể tiếp tục sau khi trợ cấp kết thúc hay không, vẫn cần được quan sát.
Nhưng đối với Base, mối nguy hiểm thực sự không phải là Robinhood Chain hiện tại có "ảo" hay không, mà là nó đại diện cho một mô hình cạnh tranh mới.
Lợi thế trước đây của Base là lưu lượng từ sàn Coinbase, thương hiệu tuân thủ Mỹ và hệ sinh thái nhà phát triển; Robinhood Chain thì sở hữu một cửa ngõ trực tiếp khác: cổ phiếu, ETF, quyền chọn, tài khoản nhà đầu tư nhỏ lẻ và cổ phiếu Mỹ mã hóa. Nó không tranh giành lưu lượng từ người dùng gốc tiền mã hóa, mà đưa trực tiếp người dùng môi giới truyền thống vào thế giới tài chính trên chuỗi.
Nếu lý tưởng trước đây của Base là "biến xã hội trên chuỗi thành cửa ngõ tiêu dùng", thì câu trả lời của Robinhood Chain đơn giản và trực diện hơn: người dùng đã giao dịch, vậy thì đưa tài sản giao dịch lên chuỗi.
Đây là một sức ép trực diện đối với Base.
Bốn. Khởi điểm mới của Base
Sự chuyển hướng lần này của Jesse, về bản chất là đang định vị lại Base.
Trước đây, câu chuyện của Base thiên về onchain consumer (tiêu dùng trên chuỗi). Nó hy vọng sử dụng chi phí thấp, phân phối mạnh và sản phẩm xã hội để đưa người dùng phổ thông lên chuỗi. Nhưng bây giờ, câu chuyện của Base đang trở thành onchain finance (tài chính trên chuỗi): giao dịch, thanh toán, stablecoin, AI agents, tầng thanh toán bù trừ.
Điều này phù hợp hơn với xu hướng chung của ngành. Một năm qua, nhu cầu trên chuỗi thực sự nổi bật, hầu hết đều liên quan đến tài chính: thanh toán bằng stablecoin, cổ phiếu mã hóa, thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh cửu, RWA, cho vay trên chuỗi, thanh toán AI agent. Xã hội có thể mang lại câu chuyện, nhưng tài chính mới mang lại giao dịch, doanh thu, phí và sự giữ chân.
Lợi thế của Base vẫn rõ ràng. Nó dựa vào Coinbase, sở hữu thương hiệu tuân thủ mạnh, cửa ngõ sàn giao dịch, cộng đồng nhà phát triển, kịch bản stablecoin và tài nguyên khách hàng doanh nghiệp. Đồng thời, Base cũng không phải là khoảng trống trong lĩnh vực AI. Venice và Virtuals là hai lá bài tiêu biểu nhất trong hệ sinh thái Base, lá bài trước đại diện cho hướng ứng dụng AI với quyền riêng tư, mô hình mở, lá bài sau đại diện cho hướng mã hóa tài sản AI agent và nền kinh tế đại lý.
Nếu điều Jesse nói "AI sẽ tạo ra hàng nghìn tỷ người tham gia kinh tế mới" là đúng, thì cơ hội của Base không chỉ là đón nhận nhà giao dịch con người, mà còn bao gồm cả việc đón nhận ví, thanh toán, thanh toán bù trừ và hoạt động giao dịch của AI agent.
Đây cũng là phần giàu trí tưởng tượng nhất trong câu chuyện mới của Base: stablecoin giải quyết phương tiện thanh toán cho máy móc và con người; thị trường dự đoán và hợp đồng vĩnh cửu cung cấp kịch bản giao dịch; tài sản mã hóa cung cấp công cụ có thể giao dịch; AI agents có thể trở thành người dùng trên chuỗi mới. Base nếu có thể kết nối các mô-đun này lại, nó sẽ không còn chỉ là Layer2 của Coinbase, mà có thể trở thành tầng thanh toán bù trừ chính của hệ thống Coinbase hướng đến hoạt động tài chính thế hệ tiếp theo.
Lợi thế lớn nhất của Base chưa bao giờ chỉ là người dùng, sự tuân thủ, stablecoin, quan hệ tổ chức và khả năng cơ sở hạ tầng tài chính đằng sau cửa ngõ Coinbase này. Thí nghiệm xã hội có thể thất bại, nhưng nếu Base có thể tái thiết lập lợi thế trong giao dịch, thanh toán, stablecoin, AI agents và tài sản mã hóa, nó vẫn là một trong những mạng lưới có giá trị chiến lược nhất trong số các Layer2 của Ethereum.
Vấn đề thực sự là, thị trường sẽ không cho Base quá nhiều thời gian để kể chuyện nữa. Robinhood Chain đã sử dụng cổ phiếu mã hóa và giao dịch trợ cấp để nhanh chóng áp sát, Stripe đang sử dụng thanh toán stablecoin để tái cấu trúc cửa ngõ phía thương gia, Solana và Hyperliquid thì tiếp tục gây sức ép lên trải nghiệm giao dịch và cấu trúc vi mô thị trường.
Sự trỗi dậy của Robinhood Chain một lần nữa chứng minh: trong cuộc cạnh tranh ở Layer 2, không có vị trí nào là không thể lung lay. Base từng trở thành "ngôi sao hàng đầu" nhờ sự hậu thuẫn của Coinbase, giờ đây lại đang đối mặt với sự tấn công trực diện từ những kẻ thách thức cũng có nền tảng mạnh mẽ hỗ trợ.
