MM Tấn Công 2: Sổ Lệnh & Dòng Lệnh của Nhà Tạo Lập Thị Trường

深潮Xuất bản vào 2025-12-28Cập nhật gần nhất vào 2025-12-28

Tóm tắt

Bài viết "MM 2: Sổ lệnh & Dòng lệnh của nhà tạo lập thị trường" giải thích cách các MM hoạt động thông qua sổ lệnh (LOB), nguồn lợi nhuận từ chênh lệch giá (spread) và quản lý dòng lệnh. LOB là chiến trường của MM, với các khái niệm then chốt: độ sâu (depth), kích thước bước giá (tick size), và cải thiện giá (price improvement). Lợi nhuận của MM đến từ spread, bao gồm chi phí xử lý lệnh, rủi ro tồn kho và chi phí lựa chọn ngược (bị các trader có thông tin nội bộ "hạ gục"). Dòng lệnh (order flow) được phân loại thành "dòng độc" (toxic flow - từ người am hiểu) và "dòng nhiễu" (noise flow - từ retail). Để tự bảo vệ, MM sử dụng chỉ số VPIN để đo lường xác suất giao dịch nội gián, từ đó điều chỉnh hoặc rút lệnh khi có áp lực mua/bán một chiều quá lớn, như trong sự kiện 1011. Bài viết kết thúc với gợi ý về chủ đề tiếp theo: các chiến thuật nâng cao của MM.

Tác giả: Dave

Tại sao cứ mua altcoin xong là gặp vận đen trong thời gian ngắn? Tại sao những nhà tạo lập thị trường (MM) tưởng chừng khổng lồ lại không thể hứng đỡ đợt bán tháo ngày 10/11?

Tại sao sau sự kiện 10/11, mỗi MM được nói chuyện đều thản nhiên nói rằng họ hầu như không lỗ / thậm chí còn có lãi? Bài viết này sẽ giới thiệu với mọi người về sổ lệnh và dòng lệnh của nhà tạo lập thị trường.

1. Sổ lệnh giới hạn (Limit Order Book - LOB)

Chiến trường của MM không phải là biểu đồ nến, mà là LOB.

Khái niệm cốt lõi:

Độ sâu (Depth): Khối lượng đặt lệnh ở mỗi mức giá.
Bước giá (Tick Size): Đơn vị thay đổi giá nhỏ nhất. Trong môi trường tần suất cao, bước giá rất quan trọng đối với chiến lược xếp hàng.
Cải thiện giá (Price Improvement): Khi bạn cung cấp một mức giá ưu đãi hơn mua/bán tốt nhất hiện tại (NBBO), bạn đã tạo ra giá trị cho thị trường.

Ví dụ, giá bid BTC hiện tại là 100k, ask là 110k, nếu bạn chào giá 101k, bạn đã thu hẹp chênh lệch (spread), tạo ra giá trị cho thị trường.

Khi viết bài, tôi đã nghĩ cách giải thích phần này thế nào, và cuối cùng thấy không gì rõ ràng bằng việc trực tiếp cho xem sổ lệnh thật. Nhân tiện quảng bá cho bạn bè ở BG, lấy BGB làm ví dụ nhé.

Trên đây là sổ lệnh của BGB với bước giá nhỏ nhất. Chúng ta thấy bước giá nhỏ nhất là 0.001, độ sâu khớp lệnh hiện chỉ hơn 1000$, chênh lệch giá được kiểm soát rất nhỏ, đạt mức tick size tối thiểu. Đồng thời, độ sâu phân bố theo hình "cây thông Noel", càng xa khớp lệnh thì khối lượng càng lớn. Nhưng khi điều chỉnh tick size lên một chút, chúng ta sẽ thấy độ sâu nên phân bố theo hình loa, càng gần khớp lệnh khối lượng càng lớn, thanh khoản càng dồi dào, càng xa thì lệnh đặt càng ít (một trong những nguyên nhân tạo ra khoảng trống thanh khoản ngày 10/11).

Nhắc đến cây thông Noel, bài viết này dự định đăng vào đêm Giáng Sinh 24.12, chúc mọi người Giáng Sinh vui vẻ!

2. Nguồn lợi nhuận của MM: Chênh lệch giá (Spread)

Spread không chỉ là lợi nhuận, nó chủ yếu cấu thành từ ba phần chi phí:

Chi phí xử lý lệnh (Order Processing): Phí giao dịch sàn, độ trễ phần cứng, nhân lực.
Rủi ro tồn kho (Inventory Risk): Rủi ro giá biến động bất lợi trong thời gian nắm giữ vị thế, chúng ta đã nói ở tập trước.
Chi phí lựa chọn ngược (Adverse Selection): Đây là phần cốt lõi nhất — khi bạn khớp lệnh, đối phương có thể nắm giữ thông tin mà bạn không biết. Tức là bạn có thể bị những tay có thông tin nội bộ (insider) chơi xỏ.
Spread cũng có ba loại: Quoted Spread (chênh lệch giá chào), Effective Spread (chênh lệch giá hiệu dụng), Realized Spread (chênh lệch giá thực tế). Chênh lệch giá chào (ask-bid) là dễ hiểu nhất. Chênh lệch giá thực tế đo lường lợi nhuận thực tế MM thu được sau khi điều chỉnh giá: 2 x (P_giaodich – P_giagitrunghop_tuonglai), trong đó bao gồm giá trung bình trong tương lai, hơi giống như xem xét chi phí cơ hội.

3. Dòng lệnh (Order Flow)

Dòng lệnh là các lệnh đặt mà MM nhận được. Đây là một chủ đề sâu, MM sẽ thực hiện nhiều thao tác với dòng lệnh như phòng ngừa rủi ro (hedge), khớp lệnh, thay đổi lệnh đặt, v.v., để quản lý sổ sách (book) của mình. Ở đây có rất nhiều khái niệm chuyên môn và kỹ thuật thao tác, thậm chí liên quan đến vấn đề pháp lý, ví dụ giao dịch đại lý (agency trade) không thể làm đối tác với giao dịch chính (principle trade) do xung đột lợi ích. Bài viết này chỉ giới thiệu khái niệm Độc tính dòng lệnh (Order Flow Toxicity) và VPIN. Nếu có ông chủ MM nào tuyển tôi đi làm, tôi sẽ cập nhật thêm cho bạn bè fan hâm mộ về quản lý dòng lệnh chuyên nghiệp.

Dòng độc (Toxic Flow) ám chỉ các lệnh từ những nhà giao dịch nắm thông tin (informed traders), họ biết giá sắp biến động, do đó gây ra tổn thất cho realized spread, bởi vì họ biết trước P_giagitrunghop_tuonglai thông qua thông tin nội bộ. Vì vậy, với tư cách là "ông lớn" (MM), chúng ta cũng phải cẩn thận đừng để bị những tay có thông tin nội bộ độc hại chơi xỏ.

Dòng không độc (Noise/Retail Flow) đến từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ (retail) hoặc các quỹ điều chỉnh trọng số thụ động. Đây là "thức ăn" mà MM ưa thích nhất.

Để bảo vệ bản thân, cơ chế chống độc của MM sẽ điều chỉnh báo giá. Một cách đơn giản để ngăn "độc tính" là giả định tất cả lệnh chủ động đều độc, giả sử là mua vào, khi đó MM ngay lập tức hạ giá dự trữ (reservation price), toàn bộ báo giá dịch chuyển xuống. Điều này cũng trả lời dấu hỏi còn lại từ chương trước, tại sao chúng ta cứ mua ở điểm cao, bởi vì MM sẽ điều chỉnh báo giá để kiểm soát rủi ro. Nhưng bạn thông minh chắc chắn sẽ lại thắc mắc, nếu những tay nội gián mua vào khối lượng lớn thì sao? Cứ thế dựa vào lợi thế thông tin mà xông thẳng tấn công khớp lệnh thì sao? Đúng vậy, đây có thể là điều đã xảy ra vào ngày 10/11, và cũng là lý do khiến những MM lớn với tài sản trăm tỷ không đỡ được đợt bán.

Chỉ số cốt lõi: VPIN (Volume-weighted Probability of Informed Trading - Xác suất giao dịch nội gián có trọng số khối lượng).

VPIN ≈ Xác suất MM trên thị trường hiện tại bị "dòng một chiều liên tục tấn công". Khi xuất hiện áp lực một chiều lớn, lượng tồn kho (inventory) của MM tích lũy một chiều, giả định giá quay về trung bình (Mean reversion) mất hiệu lực. Lúc này MM sẽ hủy lệnh (Pull quotes), tạm thời không cung cấp thanh khoản để chờ dòng lệnh phục hồi tính đối xứng. Nhưng nếu không đợi được dòng lệnh phục hồi tính đối xứng thì sao? Hoặc dòng lệnh lệch quá xa đến mức trực tiếp khiến mình bị爆仓 (cháy tài khoản)? Đó chính là thảm kịch 10/11 rồi. Có ý định viết một tập về cách các sàn giao dịch kiếm tiền trong sự kiện 10/11, để xem sao.

Trở lại chủ đề chính, sau khi VPIN bất thường, MM sẽ hủy lệnh (Pull quotes), hoặc mở rộng chênh lệch giá (Widen spread), tương đương với kiếm thêm chút phí dịch vụ để bù lỗ về giá, đồng thời thu nhỏ khối lượng (size) để kiểm soát tốc độ tích lũy tồn kho.

Tập này là kết thúc phần đầu câu chuyện về MM, từ góc nhìn của nhà đầu tư nhỏ lẻ, sự thật đằng sau việc thao túng thị trường huyền thoại của "ông lớn" đã được hé lộ. Tiếp theo tôi sẽ từ góc độ MM, giới thiệu một số chủ đề "cơ cấu" hơn, mọi người hãy giữ chặt nhé.

Cuối mỗi tập anime thường có预告 (dự báo) tập sau, bài viết này cũng vậy: Nếu chúng ta bước vào thế giới của Jujutsu Kaisen, dòng lệnh là "Sức mạnh Chú lực", thao tác báo giá là "Thuật thức", thì phần tiếp theo, chúng ta sẽ xem "Triển khai Lãnh địa" trong tạo lập thị trường.

Muốn biết hậu sự thế nào,且听下回分解 (hãy nghe phần sau分解).

Tiền kỹ thuật số thịnh hành

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

PancakeSwapCAKE

Câu hỏi Liên quan

QSổ lệnh giới hạn (Limit Order Book - LOB) là gì và tại sao nó được coi là chiến trường của nhà tạo lập thị trường?

ASổ lệnh giới hạn (LOB) là nơi hiển thị tất cả các lệnh mua và bán đang chờ khớp cho một tài sản, được sắp xếp theo mức giá. Nó được coi là chiến trường của các nhà tạo lập thị trường (MM) vì đây là nơi họ thực hiện các chiến lược đặt lệnh, quản lý thanh khoản và kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá (spread). MM hoạt động dựa trên các khái niệm then chốt của LOB như độ sâu (depth), kích thước bước giá (tick size) và cải thiện giá (price improvement).

QNguồn lợi nhuận chính của nhà tạo lập thị trường đến từ đâu và chênh lệch giá (spread) được cấu thành bởi những chi phí nào?

ANguồn lợi nhuận chính của nhà tạo lập thị trường đến từ chênh lệch giá (spread). Spread không chỉ đơn thuần là lợi nhuận mà còn được cấu thành bởi ba loại chi phí chính: 1. Chi phí xử lý lệnh (Order Processing) như phí giao dịch, phần cứng và nhân lực. 2. Rủi ro tồn kho (Inventory Risk) - rủi ro biến động giá bất lợi khi nắm giữ tài sản. 3. Chi phí lựa chọn bất lợi (Adverse Selection) - rủi ro bị giao dịch với một bên có thông tin nội bộ mà MM không biết.

QDòng lệnh (Order Flow) là gì và 'dòng lệnh độc hại' (Toxic Flow) nguy hiểm như thế nào đối với nhà tạo lập thị trường?

ADòng lệnh (Order Flow) là tổng hợp các lệnh giao dịch mà nhà tạo lập thị trường nhận được. 'Dòng lệnh độc hại' (Toxic Flow) là những lệnh đến từ các trader nắm giữ thông tin nội bộ, những người biết trước biến động giá sắp xảy ra. Điều này cực kỳ nguy hiểm vì khi MM giao dịch với họ, họ thường chịu lỗ do giá di chuyển theo hướng bất lợi ngay sau đó (realized spread âm), vì các trader này biết được giá trị trung tâm trong tương lai (P_futuremid).

QChỉ số VPIN là gì và các nhà tạo lập thị trường sử dụng nó như thế nào để quản lý rủi ro?

AVPIN (Volume-weighted Probability of Informed Trading - Xác suất giao dịch nội giả được gia quyền theo khối lượng) là một chỉ số đo lường xác suất mà dòng lệnh hiện tại trên thị trường đến từ các trader nắm thông tin nội bộ. Khi VPIN ở mức cao, nó báo hiệu áp lực mua/bán một chiều mạnh, làm mất cân bằng danh mục (inventory) của MM và khiến giả định 'giá trung bình sẽ hồi quy' (mean reversion) thất bại. Để quản lý rủi ro, MM sẽ phản ứng bằng cách: rút lệnh (pull quotes), mở rộng chênh lệch giá (widen spread), hoặc giảm khối lượng lệnh để kiểm soát tốc độ tích lũy inventory.

QTại sao trong sự kiện 1011, ngay cả những nhà tạo lập thị trường lớn cũng không thể 'chống đỡ' đợt bán tháo?

ATrong sự kiện 1011, dòng lệnh bán một chiều cực mạnh và đột ngột đã tạo ra một 'khoảng chân không thanh khoản' (liquidity vacuum). Điều này khiến VPIN tăng vọt, báo hiệu dòng lệnh cực kỳ độc hại. Các cơ chế phòng vệ thông thường của MM như rút lệnh hoặc mở rộng spread là không đủ. Dòng lệnh bán ập đến quá nhanh và quá mạnh, vượt xa khả năng phòng thủ, khiến inventory của MM tích lũy theo một hướng quá nhanh và giá giảm sâu, dẫn đến thua lỗ nặng hoặc thậm chí nguy cơ vỡ nợ. Một số MM có thể đã kiếm được lợi nhuận nhờ vào việc phòng ngừa rủi ro từ trước hoặc giao dịch trên các sàn khác.

Nội dung Liên quan

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

Khi sự đồng thuận thị trường ngày càng nhanh, các nhà đầu tư trẻ đang tập trung vào đâu? Đầu tư công nghệ hiện nay đang trải qua sự chuyển dịch rõ rệt, với bốn xu hướng chính được các nhà đầu tư trẻ hàng đầu quan tâm. **Xu hướng 1: AI rời màn hình, bước vào thế giới vật lý.** Trọng tâm đầu tư đang chuyển từ mô hình lớn và ứng dụng sinh dữ liệu sang robot, thiết bị AI, xe tự lái và hệ thống công nghiệp. Thách thức lớn không còn là khả năng của mô hình, mà là năng lực triển khai, độ tin cậy và hiệu quả chi phí khi tích hợp vào môi trường vật lý. Ngành giao hàng tự động (ví dụ: Bạch Tê Ngưu với hơn 2000 xe) là minh chứng cho xu hướng này. **Xu hướng 2: Lợi nhuận từ mô hình lớn chưa hết, cạnh tranh chuyển sang "Bánh xe thông minh".** Thay vì chỉ tìm kiếm kiến trúc kế tiếp, các nhà đầu tư tập trung vào các công ty có thể nhúng khả năng AI hiện có vào quy trình làm việc thực tế, tạo ra vòng lặp phản hồi "bánh xe thông minh": dữ liệu người dùng -> cải thiện mô hình -> trải nghiệm tốt hơn -> nhiều người dùng hơn. Sự thành công của Zhipu AI và Kling AI của Kuaishou cho thấy giá trị của việc xây dựng hệ thống tự củng cố này. **Xu hướng 3: Nghẽn dữ liệu thúc đẩy công nghệ nền tảng mới, mô hình cơ bản khoa học trở thành hướng đi không đồng thuận.** Khi dữ liệu chất lượng cao từ internet trở nên khan hiếm, việc đào tạo AI cần các nguồn kiến thức mới. Các phương pháp như học tăng cường, tự đối kháng và đặc biệt là **Mô hình Cơ bản Khoa học** (Scientific Foundation Models) hứa hẹn sử dụng dữ liệu và quy luật từ các lĩnh vực chuyên sâu (sinh học, vật liệu) để mở rộng biên giới của AI, mặc dù đây vẫn là một lĩnh vực đầy thách thức. **Xu hướng 4: Càng tiến vào vùng nước sâu của công nghệ cứng, càng cần vốn kiên nhẫn.** Trong các lĩnh vực như hàng không vũ trụ thương mại, máy tính lượng tử và năng lượng tiên tiến, chu kỳ xác minh dài hơn và con đường thương mại hóa không rõ ràng. Các nhà đầu tư cần xây dựng phán đoán sớm, tập trung vào năng lực nghiên cứu cốt lõi, khả năng kỹ thuật và sự kiên cường của đội ngũ, thay vì kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn. Sự quan tâm đến robot không gian, điện toán không gian và vật liệu năng lượng không gian phản ánh tầm nhìn dài hạn này. Tóm lại, các nhà đầu tư trẻ ngày nay không chỉ theo đuổi các khái niệm nóng, mà đang chuyển sang phân tích sâu sắc con đường tích hợp công nghệ vào ngành công nghiệp, tìm kiếm các hệ thống tạo ra vòng lặp phản hồi bền vững và sẵn sàng đồng hành cùng các dự án công nghệ cứng trong hành trình dài hạn.

marsbit20 phút trước

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

marsbit20 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật bơm giá trong 5 phút

Bài viết thảo luận về cơ chế BOOST mới được Pump.fun công bố vào ngày 21/7, trở thành cơ chế phát hành mặc định cho các token mới. Cơ chế này nhắm giải quyết vấn đề "thanh khoản chết" - khoảng 20% vốn bị khóa vĩnh viễn trong nhóm thanh khoản (LP) sau khi token di chuyển từ bonding curve, gây lãng phí ước tính hơn 100 triệu USD mỗi năm. Thay vì khóa số vốn này, BOOST sẽ dùng nó (khoảng 17,6 SOL hoặc 2516 USDC) để mua token ngay trong 5 phút đầu sau khi di chuyển lên PumpSwap, thông qua cơ chế TWAP, và ngay lập tức đốt số token mua được. Điều này tạo áp lực mua tức thời và giảm nguồn cung vĩnh viễn. Mục tiêu của Pump.fun là tạo ra "pháo hoa" trong 5 phút đầu, kích thích giao dịch và cải thiện trải nghiệm cho nhà giao dịch meme - đối tượng thường quan tâm đến đợt "bứt phá" ngay khi token ra mắt. Cách tiếp cận này nhằm tăng tỷ lệ token tạo ra khối lượng giao dịch bền vững, từ đó củng cố doanh thu nền tảng và tính bền vững của việc mua lại token PUMP. Tuy nhiên, bài viết cũng nêu lo ngại: cơ chế có thể khiến các token chất lượng thấp dễ thành công hơn về mặt hình thức và làm tăng rủi ro sau 5 phút, khi áp lực mua biến mất và token có thể lao dốc nhanh hơn nếu gặp bán tháo.

Foresight News31 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật bơm giá trong 5 phút

Foresight News31 phút trước

Đơn vị quản lý tài sản lớn nhất Ấn Độ SBI lên sàn, số liệu giao dịch hé lộ tín hiệu gì?

SBI Funds Management, công ty quản lý quỹ lớn nhất Ấn Độ, đã niêm yết vào ngày 21/7. Đợt IPO trị giá khoảng 10,3 tỷ USD được định giá kỷ lục gấp 42 lần, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ đối với tài sản tài chính cốt lõi. Tuy nhiên, giá đóng cửa ngày đầu tiên chỉ tăng khoảng 6,3%, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng chênh lệch 16% trên thị trường chợ đen, cho thấy vốn sẵn sàng nhưng không chấp nhận trả giá quá cao. Sự thành công thận trọng của SBI đặt ra một cột mốc định giá mới cho thị trường IPO Ấn Độ: cửa sổ IPO vẫn mở, nhưng ưu tiên cho các công ty có thương hiệu mạnh, dòng tiền ổn định và câu chuyện tăng trưởng thâm nhập dài hạn rõ ràng. Một tín hiệu đáng chú ý khác là phí bảo lãnh phát hành cực thấp (khoảng 0,01%), khiến một số ngân hàng quốc tế rút lui. Điều này phản ánh quyền định giá đang nghiêng về phía các tổ chức phát hành mạnh như SBI, những người có thể dựa vào kênh phân phối nội địa và thương hiệu, làm giảm giá trị cận biên mà các ngân hàng đầu tư quốc tế mang lại. Tăng trưởng ổn định của ngành quản lý quỹ Ấn Độ (dự báo CAGR 16-18%) hỗ trợ định giá, nhưng thị trường vẫn cân nhắc các yếu tố chu kỳ. Bài kiểm tra thực sự cho cửa sổ IPO sẽ là các đợt chào bán lớn tiếp theo như Reliance Jio và Sở giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE). Thành công của họ ở mức định giá hợp lý sẽ khẳng định xu hướng mới; nếu bị trì hoãn, SBI sẽ chỉ là một thành công đơn lẻ.

marsbit49 phút trước

Đơn vị quản lý tài sản lớn nhất Ấn Độ SBI lên sàn, số liệu giao dịch hé lộ tín hiệu gì?

marsbit49 phút trước

Nhật Bản muốn dùng AI để mua tăng trưởng, thị trường trái phiếu có tin không?

Nội các Nhật Bản đã thông qua "Phương hướng cơ bản về vận hành và cải cách tài chính kinh tế 2026", chuyển trọng tâm mục tiêu tài chính từ cân bằng thu chi ngân sách cơ bản sang ổn định và giảm tỷ lệ nợ/GDP. Động thái này nhằm tạo không gian đầu tư vào các lĩnh vực chiến lược như AI, bán dẫn để thúc đẩy tăng trưởng, giải quyết vấn đề lão hóa và thiếu lao động. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu tỏ ra hoài nghi. Việc làm suy yếu "mỏ neo" tài chính truyền thống có thể bị coi là nới lỏng kỷ luật ngân sách. Lợi tức trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm đã tăng, phản ánh lo ngại về tính tín nhiệm tài chính. Kế hoạch đầu tư 370 nghìn tỷ Yên đến năm 2040 không phải là ngân sách mới tập trung chỉ cho AI, mà là tổng đầu tư công-tư vào nhiều lĩnh vực. Thành bại của khung chính sách mới phụ thuộc vào việc liệu tốc độ tăng trưởng kinh tế danh nghĩa có vượt quá lãi suất dài hạn hay không, và liệu các khoản đầu tư chiến lược có thực sự cải thiện năng suất và thu ngân sách. Thị trường sẽ tiếp tục định giá dựa trên khả năng chính phủ chứng minh được hiệu quả đầu tư và con đường giảm nợ bền vững.

marsbit58 phút trước

Nhật Bản muốn dùng AI để mua tăng trưởng, thị trường trái phiếu có tin không?

marsbit58 phút trước

Cổ phiếu A bị tổn thương nhầm: Sự kiên cường, kỳ vọng và bản lĩnh

Cổ phiếu A-shares bị ảnh hưởng bởi các cú sốc ngoại vi vào tháng 7, nhưng đã thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ. Các cổ phiếu công nghệ giảm giá chủ yếu do ảnh hưởng từ việc giảm đòn bẩy tại thị trường Hàn Quốc, trong khi cơ bản ngành vẫn vững chắc với lợi nhuận cao, đặc biệt trong lĩnh vực module quang, sợi quang, với cấu trúc đa ngành và hai câu chuyện nội địa hóa cùng chuỗi cung ứng toàn cầu. Lực lượng "đội tuyển quốc gia" đã mạnh mẽ can thiệp để ổn định thị trường, với các khoản mua vào và tái mua cổ phiếu trị giá hàng trăm tỷ từ các tập đoàn nhà nước, công ty bảo hiểm và quỹ. Hành động này không chỉ cung cấp thanh khoản mà còn gửi tín hiệu mạnh mẽ về điểm đáy, tạo hiệu ứng dẫn dắt cho các định chế dài hạn. Động lực phục hồi nội sinh còn đến từ ba nhóm chính: (1) Tiêu dùng, với CPI tăng và dấu hiệu phục hồi trong ngành rượu bia; (2) Chu kỳ, đặc biệt là nhôm, với lợi nhuận cao, kỳ vọng tăng giá và định giá thấp; (3) Tài chính, với tài sản cổ tức ổn định và định giá hấp dẫn. Sự kết hợp của các yếu tố này cùng với nền tảng công nghệ vững chắc cho thấy A-shares có đủ sức chống chịu và khả năng sớm trở lại trạng thái ổn định.

marsbit1 giờ trước

Cổ phiếu A bị tổn thương nhầm: Sự kiên cường, kỳ vọng và bản lĩnh

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Bài viết Nổi bật

Làm thế nào để Mua FLOW

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua Flow (FLOW) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua Flow (FLOW) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ Flow (FLOW) của BạnSau khi mua Flow (FLOW), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch Flow (FLOW)Giao dịch Flow (FLOW) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 491Xuất bản vào 2024.12.10Cập nhật vào 2026.06.02

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến của người dùng về giá của FLOW (FLOW) được trình bày dưới đây.