Tăng 19.8% trong một tháng, dòng tiền AI hầu như chỉ đổ vào NVIDIA
Giá cổ phiếu NVIDIA đã tăng 19.8% trong tháng qua, phần lớn mức tăng tập trung quanh thời điểm công bố báo cáo tài chính ngày 26/8. Ngày hôm sau công bố báo cáo, giá cổ phiếu trong phiên tăng thêm 8% lên 225.61 USD, tái tiếp cận mức cao nhất 52 tuần là 236.26 USD. Trong khi đó, chỉ số ETF iShares Semiconductor chỉ tăng 0.9% trong cùng kỳ, mặc dù NVIDIA là thành phần quan trọng trong quỹ, nhưng hiệu suất tổng thể gần như đi ngang, điều này cho thấy vốn đầu tư AI trong tháng này tập trung cao độ vào duy nhất công ty này.
AMD và Intel mỗi công ty tăng khoảng 10% trong tháng qua, chỉ bằng một nửa mức tăng của NVIDIA; Broadcom trong cùng kỳ lại giảm 0.5%. Nếu đây là một đợt tăng giá toàn ngành bán dẫn, các cổ phiếu chip khác đáng lẽ cũng phải được định giá lại đồng bộ, nhưng thực tế dòng tiền chỉ khen thưởng NVIDIA - công ty trực tiếp nhất chứng minh nhu cầu cơ sở hạ tầng AI.
Doanh thu 96.2 tỷ USD một lần nữa đẩy trần nhu cầu AI lên cao hơn
Doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 của NVIDIA tăng gấp đôi lên 96.2 tỷ USD so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng thị trường là 92.1 tỷ USD; EPS điều chỉnh là 2.22 USD, cũng vượt kỳ vọng 2.09 USD, đây là quý thứ năm liên tiếp công ty vượt kỳ vọng. Doanh thu từ Data Center đạt 89.02 tỷ USD, tăng 117% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận phi GAAP tăng lên 75%.
Điều thực sự khiến giá cổ phiếu tiếp tục bứt phá là dự báo hướng dẫn. Công ty dự kiến doanh thu quý 3 năm tài chính 2027 đạt 1,080 tỷ USD, và không bao gồm doanh thu tính toán data center từ Trung Quốc; ban lãnh đạo cũng đưa ra kỳ vọng doanh thu năm tài chính 2028 tăng 70%. Ông Jensen Huang cho biết, nhu cầu thực tế còn cao hơn 70% nhiều, yếu tố hạn chế tăng trưởng không phải là đơn đặt hàng mà là năng lực cung ứng.
Cam kết mua sắm để chuẩn bị sản xuất cho Vera Rubin đã tăng mạnh từ 119 tỷ USD trong quý trước lên 279 tỷ USD, chủ yếu để khóa nguồn cung bộ nhớ. Điều này cung cấp tầm nhìn cho nhu cầu tương lai, nhưng cũng đồng nghĩa với việc công ty đang thực hiện một ván cược lớn tiền đề cho chu kỳ chi tiêu vốn AI tiếp tục kéo dài.
Mức giá mục tiêu 304.73 USD vẫn hấp dẫn, nhưng vị thế cao phù hợp hơn để kiểm soát tỷ trọng
Mức giá mục tiêu trung bình của Phố Wall là 304.73 USD, 58 nhà phân tích đưa ra khuyến nghị Mua hoặc Mua mạnh, chỉ 3 người có quan điểm Trung lập hoặc Tiêu cực, lý lẽ tăng giá dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, tỷ lệ P/E hiện tại của NVIDIA đạt 42.29 lần, vốn hóa thị trường khoảng 5.49 nghìn tỷ USD, Beta là 2.215, định giá và biến động đều cao hơn rõ rệt so với thị trường chung.
Nhận định của bài viết không phải là bán hết rời khỏi thị trường, cũng không phải mua đuổi theo một cách mạo hiểm ở vị thế cao. Nhà đầu tư đã thu được lợi nhuận lớn có thể cắt tỉa tỷ trọng về lại mức tỷ lệ đã định ban đầu, giảm rủi ro tập trung mà không từ bỏ lý lẽ dài hạn về AI; nhà đầu tư có tỷ trọng thấp thì phù hợp hơn khi chờ đợi điều chỉnh giảm rồi tăng dần theo từng đợt, và duy trì mức tiếp xúc vừa phải. Điều cần quan sát tiếp theo không chỉ là giá cổ phiếu có giữ được mức tăng từ báo cáo tài chính hay không, mà còn phải xác nhận cam kết cung ứng 279 tỷ USD trong vài quý tới có thể chuyển hóa suôn sẻ thành doanh thu hay không.
