Tác giả: Lockridge Okoth, beincrypto
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Michael Saylor cho biết MicroStrategy đã quay trở lại mạnh mẽ. Trước khi đăng dòng trạng thái chỉ gồm hai từ này, MicroStrategy đã không mua một đồng Bitcoin (BTC) nào trong suốt 10 tuần.
Ba thay đổi thầm lặng đã xảy ra ở cấp độ tài chính của công ty. Chính những điểm này khiến các nhà giao dịch coi động thái này là tín hiệu hành động, chứ không phải chỉ là một khẩu hiệu đơn thuần.
Khoản nợ của MicroStrategy không còn cản trở việc mua Bitcoin
MicroStrategy nắm giữ khoảng 6,69 tỷ USD tiền mặt, đồng thời gánh khoản nợ trái phiếu chuyển đổi khoảng 6,71 tỷ USD. Công ty cho biết, tỷ lệ đòn bẩy ròng hiện tại chỉ là 0,1%.
Suốt mùa hè, luôn tồn tại khoảng cách ngược chiều giữa tiền mặt và khoản nợ, lúc đó các nhà giao dịch đã định giá rủi ro công ty có thể buộc phải bán tài sản. Tuần trước, khoảng cách này đã biến mất hoàn toàn, hai giá trị về cơ bản đã cân bằng, và cổ phiếu MSTR đã tăng 12%.
Việc tạm dừng mua là có thật: Lần cuối cùng MicroStrategy mua Bitcoin là vào ngày 22 tháng 6, với giá 67,068 USD mỗi đồng, tích lũy thêm 520 Bitcoin. Kể từ đó, công ty đã bán Bitcoin bốn lần. Vào tháng 8, công ty đã huy động được 3,28 tỷ USD vốn mới, nhưng toàn bộ số tiền này đã được chuyển thành tiền mặt USD và không được dùng để mua Bitcoin.
Việc tích lũy dự trữ tiền mặt là có chủ đích, phần lớn số tiền được chuyển vào quỹ dự phòng thanh toán cổ tức. Quỹ dự phòng này có quy mô 3,75 tỷ USD vào tháng 7, hiện đã đạt 5,1 tỷ USD.
Dự trữ USD của MicroStrategy. Nguồn dữ liệu: MicroStrategy
Giá STRC gần như trở về mệnh giá
STRC là cổ phiếu ưu đãi mà MicroStrategy phát hành để huy động vốn, tỷ suất cổ tức 12%, mục tiêu giao dịch là 100 USD.
Vào ngày 28 tháng 8, giá đóng cửa của STRC là 97,33 USD, mức thấp nhất trong 12 tháng của mã chứng khoán này là 71,25 USD. Một khi giá cổ phiếu dưới 100 USD, nó sẽ gây tổn thất chi phí cho công ty.
Biểu đồ giá STRC. Nguồn dữ liệu: TradingView
"Mục tiêu của chúng tôi là duy trì giá cổ phiếu STRC trong khoảng 99-100 USD về lâu dài. Nếu STRC giao dịch dưới mức 100 USD, chúng tôi có kế hoạch mua lại cổ phiếu STRC một cách có trật tự theo quy tắc."
Giám đốc điều hành Phong Le đã phát biểu như vậy trong báo cáo kết quả kinh doanh quý II.
Mỗi đô la đầu tư vào việc mua lại STRC, đồng nghĩa với việc giảm một đô la có thể sử dụng để mua Bitcoin. Vào tháng 8, chính việc bán Bitcoin đã được MicroStrategy sử dụng để hỗ trợ cho hoạt động hỗ trợ giá này. Và khi giá cổ phiếu tiến gần 97 USD, việc tiêu hao vốn loại này về cơ bản đã dừng lại.
Rủi ro thậm chí còn được phóng đại thêm. Vào tháng 7 năm 2025, STRC đã hoàn thành việc huy động 2,47 tỷ USD với giá 90 USD mỗi cổ phiếu, lúc đó tỷ suất cổ tức là 9%; hiện tại quy mô lưu hành của cổ phiếu ưu đãi này khoảng 10 tỷ USD, tỷ suất cổ tức đã đạt 12%.
Quy mô chi trả cổ tức không hề nhỏ. Chỉ riêng quý II, khoản chi trả cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi của MicroStrategy đã lên tới 400,7 triệu USD.
Saylor phát tín hiệu, không phải thông báo chính thức từ tài liệu
Saylor đã đăng kèm một biểu đồ khi đăng dòng trạng thái, cho thấy tổng nắm giữ là 840,447 Bitcoin, trị giá 65,72 tỷ USD. Vài giờ trước đó, ông còn đăng bài viết rằng "mọi thứ vẫn như cũ".
Michael Saylor ám chỉ sẽ tiếp tục mua Bitcoin. Nguồn: Tài khoản X của Saylor
Cả hai động thái trên mạng xã hội trên đều không thuộc loại tài liệu công bố thông tin theo quy định. Tuy nhiên, hồ sơ mua Bitcoin của công ty sẽ được thể hiện trong báo cáo hàng tuần, báo cáo tuần tiếp theo dự kiến sẽ được công bố vào ngày 31 tháng 8 (thứ Hai).
MicroStrategy có thể đã mua Bitcoin vào tuần trước, nhưng cũng có khả năng là chưa mua. Xét cho cùng, vào tháng 7, ông cũng từng tuyên bố "Bitcoin đã giành chiến thắng", nhưng sau đó hành động mua vào lại bị đóng băng suốt năm tuần.
