Arthur Hayes lập luận rằng một cuộc xung đột sâu hơn của Mỹ với Iran cuối cùng có thể trở thành một thiết lập vĩ mô tăng giá cho Bitcoin, không phải vì chiến tranh mang tính xây dựng cho thị trường, mà vì nó có thể đẩy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hướng tới chính sách tiền rẻ hơn và dồi dào hơn.
Tại sao Bitcoin có thể tăng mạnh
Trong bài tiểu luận ngày 2 tháng 3 có tựa đề "Chiến tranh iOS", đồng sáng lập BitMEX đã đưa ra một luận điểm đơn giản: nếu Tổng thống Donald Trump cam kết Mỹ tham gia vào một chiến dịch kéo dài và tốn kém liên quan đến Iran, áp lực chính trị và tài khóa có thể làm tăng khả năng nới lỏng tiền tệ. Đối với Hayes, điều đó quan trọng hơn bản thân cuộc xung đột. Ông viết: "Trump càng tham gia vào hoạt động cực kỳ tốn kém là xây dựng quốc gia Iran lâu hơn, thì khả năng Fed hạ giá và tăng số lượng tiền để hỗ trợ cho đợt phiêu lưu mới nhất ở Trung Đông của Pax Americana càng cao."
Lập luận của Hayes dựa trên một mô hình lịch sử hơn là một dự báo trực tiếp về dầu mỏ, địa chính trị hoặc kết quả chiến trường. Ông chỉ ra các cuộc tham chiến quân sự trước đây của Mỹ ở Trung Đông và nói rằng các cuộc xung đột lớn đã được theo sau, hoặc đi kèm, bởi chính sách tiền tệ dễ dãi hơn. Theo cách hiểu của ông, chiến tranh không chỉ làm tổn hại đến niềm tin và gây căng thẳng cho tài chính công; chúng còn tạo ra các điều kiện để Fed có vỏ bọc để cắt giảm lãi suất, hỗ trợ thanh khoản và giúp ổn định thị trường tài sản.
Để hỗ trợ quan điểm đó, Hayes trích dẫn một số sự kiện từ năm 1990. Ông lưu ý, sau khi Chiến tranh Vùng Vịnh bắt đầu, Fed ban đầu giữ nguyên lập trường nhưng ra tín hiệu rằng các điều kiện xấu đi có thể buộc phải thay đổi. Từ cuộc thảo luận của FOMC ngày 21 tháng 8 năm 1990, ông trích dẫn: "Những bất ổn gia tăng và triển vọng hoạt động kém hài lòng của nền kinh tế bắt nguồn từ các sự kiện ở Trung Đông đã làm phức tạp hóa rất nhiều việc xây dựng một chính sách tiền tệ hiệu quả. Theo ý kiến của một số thành viên, các sự kiện dường như sẽ diễn biến theo hướng đòi hỏi phải nới lỏng chính sách tại một thời điểm nào đó để chống lại các xu hướng suy yếu trong nền kinh tế vốn đã diễn ra trước khi giá dầu tăng."
Ông cũng nêu bật phản ứng của Fed sau các vụ tấn công tháng 9 năm 2001 và sự khởi động của Cuộc chiến chống Khủng bố Toàn cầu. Trong một cuộc họp khẩn cấp, Chủ tịch khi đó là Alan Greenspan nói: "Rõ ràng là các sự kiện của tuần trước, ít nhất, đã tạo ra mức độ sợ hãi và bất ổn gia tăng, gây áp lực giảm đáng kể lên giá tài sản, làm tăng khả năng giảm phát giá tài sản, với tác động rõ ràng của nó đến nền kinh tế. Do đó, tôi đề xuất cắt giảm 50 điểm cơ bản mục tiêu lãi suất quỹ liên bang."
Đối với Hayes, những sự kiện đó cho thấy các cú sốc địa chính trị có thể trở thành sự kiện tiền tệ. Cách đặt vấn đề của ông rất thẳng thắn: khi chiến tranh làm giảm sự tự tin, đe dọa tăng trưởng hoặc gây áp lực lên thị trường, câu trả lời chính sách có xu hướng là hạ lãi suất và tăng thanh khoản. Đổi lại, đó là bối cảnh mà ông tin rằng có xu hướng ủng hộ Bitcoin.
Tuy nhiên, Hayes không kêu gọi một giao dịch mạo hiểm ngay lập tức. Ông nói rằng thị trường vẫn chưa biết Trump sẽ cam kết tái định hình Iran trong bao lâu, cũng như chính quyền có thể hấp thụ bao nhiêu đau đớn về thị trường hoặc chính trị trước khi thay đổi lộ trình. Vì lý do đó, ông lập luận rằng giao dịch sạch hơn là chờ xác nhận từ chính sách thay vì đi trước luận điểm quá sớm.
"Hành động thận trọng là chờ đợi và quan sát," Hayes viết. "Thời điểm để lùi xe tải lại và mua Bitcoin và các shitcoin chất lượng cao như HYPE là ngay sau khi Fed cắt giảm lãi suất và/hoặc in tiền để hỗ trợ các mục tiêu của chính phủ ở Iran."
Tại thời điểm biên tập, Bitcoin được giao dịch ở mức 66.218 USD.
