Tác giả: Dương Thần, Wall Street News
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Walsh đang cân nhắc cắt giảm số lần họp định kỳ hàng năm của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Nếu được thực hiện, động thái này sẽ là một trong những thay đổi lớn nhất trong cách thức hoạt động của Fed trong nhiều thập kỷ, và cũng sẽ trở thành động thái chính sách có trọng lượng nhất từ trước đến nay kể từ khi Walsh đứng đầu ngân hàng trung ương này.
Theo New York Times dẫn nguồn tin thân cận, Walsh đã đưa ra ý tưởng điều chỉnh tần suất họp tại cuộc họp của Fed tuần này. Việc sắp xếp lịch họp mới có thể sẽ được hoàn tất trước cuộc họp tiếp theo về lãi suất vào giữa tháng Chín, ngay cả khi những thay đổi cụ thể có thể được thực hiện chính thức muộn hơn.
Việc cắt giảm tần suất họp lãi suất có nghĩa là số cơ hội biểu quyết về lãi suất cũng sẽ giảm theo, phá vỡ thông lệ "tám lần một năm, khoảng sáu tuần một lần" được áp dụng từ năm 1981 đến nay, định hình lại một cách sâu sắc cách thức Fed dẫn dắt nền kinh tế.
Động thái này có thể làm suy yếu khả năng phản ứng của Fed trước những thay đổi về lạm phát và thị trường lao động, đồng thời giảm kênh tiếp nhận tín hiệu chính sách tiền tệ của thị trường, đảo ngược xu hướng tăng cường minh bạch thông tin mà Fed đã theo đuổi trong nhiều thập kỷ qua.
Theo nguồn tin thân cận, Walsh đã trình bày về ủy quyền pháp lý liên quan tại cuộc họp tuần này, bao gồm yêu cầu số lần họp tối thiểu mỗi năm và lịch trình thời gian mà Fed phải tuân thủ. Ông đã không tổ chức thảo luận chính thức tại cuộc họp, mà yêu cầu các quan chức sau đó gửi phản hồi trực tiếp cho ông.
Đạo luật Ngân hàng năm 1935 đã thiết lập cấu trúc hiện đại của Fed, đạo luật này quy định FOMC "phải họp ít nhất bốn lần một năm". Chính Chủ tịch, cũng như bất kỳ ba thành viên nào của Ủy ban, đều có quyền triệu tập một cuộc họp.
Trang web chính thức của Fed đã công bố lịch họp cho phần còn lại của năm nay và năm 2027, nhưng có lưu ý rằng "ngày họp của mỗi kỳ đều là tạm thời cho đến khi được xác nhận tại kỳ họp trước đó".
Đáng chú ý, chính Walsh trước đây từng nói trong phiên điều trần xác nhận trước Quốc hội rằng bốn cuộc họp là "không đủ", và "việc tổ chức nhiều cuộc họp hơn là phù hợp". Điều này có phần mâu thuẫn với hướng cắt giảm đang được thảo luận hiện nay, và bên ngoài vẫn tồn tại sự không chắc chắn về mức độ điều chỉnh cuối cùng.
Chế độ họp lãi suất tám lần một năm của Fed được thiết lập từ năm 1981 dưới thời Chủ tịch Paul A. Volcker và được duy trì cho đến ngày nay.
Nhịp độ cố định này đã tạo ra một khuôn khổ tham chiếu có thể dự đoán được cho các quan chức Fed, nhân viên, cũng như các nhà đầu tư Phố Wall và các chuyên gia dự báo thị trường. Trước mỗi cuộc họp, nhân viên Fed chuẩn bị các tài liệu báo cáo và dự báo chi tiết được gọi là "Tealbook"; biên bản cuộc họp được công bố sáu tuần sau đó; bản ghi đầy đủ của cuộc họp cùng tài liệu báo cáo chỉ được công bố sau năm năm.
Việc cắt giảm số lần họp không chỉ có nghĩa là giảm cơ hội biểu quyết, mà còn có thể thu hẹp cánh cửa thông tin để bên ngoài hiểu về đánh giá đường hướng lãi suất của Fed, từ đó làm giảm hơn nữa tính minh bạch của chính sách.
Điều này phù hợp với phong cách tổng thể của Walsh kể từ khi nhậm chức: ông đã cắt giảm đáng kể độ dài của tuyên bố chính sách được công bố sau mỗi cuộc họp, ít công khai trình bày quan điểm về tình hình kinh tế và xu hướng lãi suất, và đề xuất xem xét cắt giảm họp báo sau mỗi cuộc họp vốn đã trở thành thông lệ từ tháng 1/2019.
Xét về lịch sử, tần suất họp của Fed không phải bất biến. Trước khi thiết lập sắp xếp hiện hành vào năm 1981, Fed họp khá thường xuyên, thậm chí năm 1956 đã tổ chức 19 cuộc họp, và năm 1978, đỉnh điểm của khủng hoảng lạm phát, cũng đã tổ chức 12 cuộc họp chính thức và nhiều cuộc họp điện thoại khẩn cấp.
Việc cắt giảm số lần họp là một phần trong bố cục tổng thể về "cải cách thể chế" mà Walsh đang thúc đẩy kể từ khi đứng đầu Fed vào tháng 5 năm nay.
Cốt lõi câu chuyện của ông kể từ khi nhậm chức là thực hiện "cải cách thể chế" đối với cơ quan mà ông lâu nay chỉ trích. Cho đến nay, tầm nhìn này đã được cụ thể hóa thành năm nhóm công tác, bao gồm cách thức Fed giao tiếp với bên ngoài, nguồn dữ liệu ưu tiên sử dụng và các vấn đề khác.
Trong lịch sử, Fed không phải là chưa từng xem xét vấn đề này. Một bản ghi nhớ nội bộ năm 1988 cho thấy, hai nhân viên cấp cao, bao gồm Donald Kohn, người sau này trở thành Phó Chủ tịch, đã đánh giá những mặt lợi và hại của việc tăng tần suất họp, cho rằng các cuộc họp thường xuyên hơn có "lợi thế xem xét kịp thời thông tin mới", nhưng đồng thời tồn tại "bất tiện về chuẩn bị công việc và đi lại nhiều hơn". Kết luận cuối cùng của bản ghi nhớ là, việc sắp xếp tám cuộc họp "vẫn có thể được coi là phù hợp".
Giờ đây, hướng cải cách của Walsh đi ngược lại với đánh giá năm 1988 nói trên. Một khi kế hoạch cắt giảm số lần họp lãi suất được thực hiện, tác động sâu rộng của nó đối với dòng thông tin thị trường, tính linh hoạt chính sách của Fed và cách thức giao tiếp của ngân hàng trung ương với thị trường, sẽ tiếp tục được thị trường theo dõi sát sao.
