Kết quả chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của UBTech đã chính thức công bố. Vào tối ngày 11/8, UBTech đã công bố kết quả phân bổ sơ bộ cho nhà đầu tư tổ chức và kết quả trúng thưởng cho nhà đầu tư cá nhân trên sàn STAR Market. Theo thông báo, đợt phát hành này có khoảng 19.414 mã số trúng thưởng cho nhà đầu tư cá nhân, trong khi 313 tổ chức đã được phân bổ tổng cộng 22,65 triệu cổ phiếu. Tỷ lệ trúng thưởng trực tuyến và tỷ lệ phân bổ cho tổ chức lần lượt là khoảng 0,0181% và 0,0334%.
Là công ty robot ngôi sao từng xuất hiện trên sân khấu Tết Nguyên đán và cũng là "cổ phiếu robot hình người đầu tiên trên thị trường A", việc chào bán cổ phiếu lần đầu của UBTech đã lập kỷ lục khó khăn nhất trong lịch sử.
Vào ngày 10/8, đợt đăng ký mua cổ phiếu trực tuyến của công ty đã thu hút tổng cộng 9,7846 triệu hộ đầu tư cá nhân, vượt qua kỷ lục trước đó của Changxin Technology (9,4288 triệu hộ) để trở thành con số cao nhất trong lịch sử sàn STAR Market. Số lượng cổ phiếu đăng ký mua hiệu quả đạt 53,637 tỷ cổ phiếu, với hệ số bội số đăng ký sơ bộ hiệu quả trực tuyến lên tới 8288,82 lần.
Do sức nóng của đợt đăng ký, UBTech đã kích hoạt cơ chế điều chỉnh, chuyển 10% số cổ phiếu sau khi trừ phần phân bổ chiến lược cuối cùng, tức 3,236 triệu cổ phiếu, từ phân bổ cho tổ chức sang phân bổ trực tuyến, nhằm đáp ứng nhiệt tình của các nhà đầu tư cá nhân. Tỷ lệ trúng thưởng cuối cùng đã tăng từ mức ban đầu 0,012% lên khoảng 0,018%, nhưng tỷ lệ này vẫn là mức thấp kỷ lục trong lịch sử sàn STAR Market.
Đáng chú ý, tỷ lệ trúng thưởng của Changxin Technology trước đó là khoảng 0,47%, cao gấp khoảng 26 lần so với UBTech.
"Quy mô phát hành công khai của UBTech khá nhỏ, dẫn đến số cổ phiếu có sẵn để đăng ký mua trực tuyến ít, nhưng lại thu hút 9,7846 triệu hộ đầu tư cá nhân cạnh tranh giành số lượng cổ phiếu hạn chế. Do đó, độ khó trúng thưởng được nhân lên nhiều lần," một nhà đầu tư tổ chức cho Tạp chí Tài chính biết.
Đồng thời, việc đăng ký mua từ các tổ chức cũng rất sôi động. 313 tổ chức đầu tư tham gia đăng ký mua với 11.052 tài khoản, với tổng số cổ phiếu đăng ký mua hiệu quả đạt 67,7778 tỷ cổ phiếu, hệ số bội số đăng ký vượt mức đạt khoảng 2992,38 lần. Đặc biệt đáng chú ý, Lương Văn Phong, nhà sáng lập DeepSeek, thông qua hai tổ chức định lượng dưới quyền là Ningbo幻方量化 (Huanfang Quantitative) và Chiết Giang Cửu Chương Tài Sản (Zhejiang Jiuzhang Asset) đã được phân bổ tổng cộng 258.200 cổ phiếu. Cộng với 933.400 cổ phiếu đã được phân bổ chiến lược trước đó thông qua DeepSeek, Lương Văn Phong thông qua ba thực thể này đã nhận tổng cộng 1,1916 triệu cổ phiếu, với tổng giá trị phân bổ khoảng 1,799 tỷ NDT.
Theo tiến độ niêm yết, thị trường dự đoán phổ biến rằng UBTech có thể sẽ chính thức lên sàn A và bắt đầu giao dịch sớm nhất vào tuần tới.
Hiện tại, có sự chênh lệch lớn trong định giá mà thị trường dành cho UBTech. CCB International dựa trên tính độc đáo của UBTech với tư cách là "cổ phiếu robot hình người đầu tiên", vị thế dẫn đầu toàn cầu về thị phần và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận cao, đã đưa ra dự báo vốn hóa thị trường là 1090 tỷ NDT, tương ứng với tỷ lệ Giá/Doanh thu mục tiêu năm 2026 là 32 lần. Một số tổ chức thị trường dựa trên không gian ngành dài hạn, đưa ra kỳ vọng lạc quan từ 2000 tỷ đến 3000 tỷ NDT.
"Việc UBTech lên sàn STAR Market đánh dấu sự chuyển đổi sâu sắc trong bản đồ tài sản công nghệ cứng của thị trường A, từ 'trí tuệ số' sang 'trí tuệ vật lý'," Giáo sư Điền Lợi Huy, chuyên ngành tài chính tại Đại học Nam Khai, nhận định với Tạp chí Tài chính. Ông cho rằng UBTech đại diện cho hình thái "thể hiện" của tương tác giữa AI và thế giới vật lý, và việc niêm yết của công ty đã lấp đầy một mảnh ghép tài sản "AI vật lý" then chốt trên thị trường A, cụ thể là mảnh ghép robot hình người hoàn chỉnh.
Tỷ lệ trúng thưởng thấp kỷ lục trên sàn STAR Market
Theo thông báo kết quả chào bán, tổng số cổ phiếu mới phát hành lần này của UBTech là 40,4464 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 10% tổng số cổ phiếu phát hành. Đợt phát hành được chia thành ba phần: phân bổ chiến lược, phân bổ cho tổ chức và phát hành trực tuyến cho nhà đầu tư cá nhân. Sau khi cơ chế điều chỉnh trực tuyến/ngoại tuyến được kích hoạt, số cổ phiếu phân bổ chiến lược, phát hành cho tổ chức và phát hành trực tuyến lần lượt là 8,0893 triệu, 22,6501 triệu và 9,707 triệu cổ phiếu, tương ứng chiếm 20%, 56% và 24% tổng số cổ phiếu phát hành. Điều này có nghĩa là phân bổ cho tổ chức đã chiếm phần lớn cổ phiếu mới của UBTech.
Do quy mô phát hành cổ phiếu mới của UBTech tương đối nhỏ và tỷ lệ phát hành trực tuyến ban đầu chỉ là 16%, thấp hơn nhiều so với phân bổ cho tổ chức và cả tỷ lệ phân bổ chiến lược, điều này khiến số cổ phiếu mới có sẵn ban đầu để đăng ký mua trực tuyến chỉ khoảng 6,471 triệu cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với 3,851 tỷ cổ phiếu phát hành trực tuyến của Changxin Technology.
Tuy nhiên, sức hút cực lớn của UBTech đã thu hút sự nhiệt tình đăng ký mua của lượng lớn nhà đầu tư cá nhân, với tổng cộng 9,7846 triệu hộ tham gia, vượt qua con số 9,4288 triệu hộ của Changxin Technology trước đó. Do đó, độ khó đăng ký mua trực tuyến của UBTech đã lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử sàn STAR Market.
Hệ số bội số đăng ký sơ bộ hiệu quả trực tuyến của công ty lên tới 8288,82 lần, với tỷ lệ trúng thưởng ban đầu chỉ khoảng 0,012%. Sau cơ chế điều chỉnh, chuyển 3,236 triệu cổ phiếu từ phân bổ cho tổ chức sang trực tuyến, số cổ phiếu có sẵn cuối cùng để đăng ký mua trực tuyến đã tăng từ 6,471 triệu lên 9,707 triệu cổ phiếu, tỷ lệ trong tổng số cổ phiếu mới phát hành tăng từ 16% lên 24%, và tỷ lệ trúng thưởng cuối cùng tăng lên khoảng 0,018%. Tuy nhiên, tỷ lệ này vẫn là mức thấp kỷ lục trong lịch sử sàn STAR Market.
Giá phát hành cổ phiếu mới của UBTech là 150,8 NDT/cổ phiếu, đứng thứ hai trong số các cổ phiếu mới trên sàn STAR Market từ đầu năm đến nay, chỉ sau giá phát hành 186,88 NDT/cổ phiếu của Pinzhun Laser trong đợt đăng ký mua ngày 7/8. Để trúng một lô cổ phiếu UBTech (500 cổ phiếu/lô trên sàn STAR Market), nhà đầu tư cần thanh toán 75.400 NDT.
Với số tiền thanh toán này, nếu dựa trên mức tăng trưởng trung bình 466,61% trong ngày đầu niêm yết của 13 cổ phiếu mới trên sàn STAR Market đã niêm yết năm nay, lãi/lỗ nổi cho một lô cổ phiếu UBTech có thể đạt 351.800 NDT; nếu dựa trên mức tăng trung vị 289,48% trong ngày đầu niêm yết, lãi/lỗ nổi cho một lô có thể đạt 218.300 NDT.
Đồng thời, với vốn hóa thị trường phát hành của UBTech vào khoảng 61 tỷ NDT, nếu vốn hóa thị trường sau niêm yết vượt quá 100 tỷ NDT, tương ứng với giá cổ phiếu 247,24 NDT/cổ phiếu, một lô có thể thu lãi 48.000 NDT; nếu vốn hóa vượt 200 tỷ NDT, tương ứng giá 494,49 NDT/cổ phiếu, một lô có thể thu lãi 171.800 NDT; nếu vốn hóa đạt 300 tỷ NDT, tương ứng giá 741,73 NDT/cổ phiếu, một lô có thể thu lãi 295.500 NDT.
Đối với các nhà đầu tư, UBTech có thể trở thành một "cổ phiếu mới béo bở" khác trong năm nay, với hiệu ứng kiếm tiền rõ rệt, do đó cũng nhận được sự quan tâm cao từ các nhà đầu tư tham gia đăng ký mua. Giới chuyên môn dự đoán phổ biến rằng lãi/lỗ nổi từ việc đăng ký mua cổ phiếu UBTech có thể đạt trên 200.000 NDT, cao gấp hơn 10 lần so với Changxin Technology.
Tuy nhiên, đối với kỳ vọng định giá có thể lên tới 2000-3000 tỷ NDT sau khi UBTech niêm yết, nhiều nhà đầu tư cũng lo ngại về định giá quá cao. Bởi vì tỷ lệ P/E phát hành của UBTech là 219,23 lần, nếu định giá sau niêm yết đạt 2000 tỷ NDT, tỷ lệ P/E tĩnh của công ty sẽ vượt quá 700 lần.
Lương Văn Phong tham gia đăng ký mua UBTech
Trong đợt đăng ký mua dành cho tổ chức, 313 tổ chức đầu tư với 11.052 đối tượng phân bổ có chào giá hiệu lực đã tham gia đăng ký mua. Tổng số cổ phiếu đăng ký mua hiệu quả là 67,7778 tỷ cổ phiếu, trong khi số cổ phiếu phát hành cho tổ chức là 22,6501 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 56% tổng số cổ phiếu mới phát hành. Hệ số bội số đăng ký vượt mức đạt khoảng 2992,38 lần. Trong đó, 10% số cổ phiếu phân bổ (khoảng 2,26943 triệu cổ phiếu) bị khóa trong 6 tháng kể từ ngày niêm yết, 90% số cổ phiếu (khoảng 20,38072 triệu cổ phiếu) có thể lưu thông ngay trong ngày niêm yết.
Theo kết quả phân bổ, các nhà đầu tư loại A (bao gồm quỹ công chúng, quỹ an sinh xã hội, quỹ hưu trí, quỹ niên kim, sản phẩm ngân hàng, vốn bảo hiểm, tài sản bảo hiểm) đã đăng ký mua hiệu quả 57,8479 tỷ cổ phiếu, chiếm 85,35% tổng lượng đăng ký mua của tổ chức. Cuối cùng, họ được phân bổ 19,3338 triệu cổ phiếu, với tỷ lệ phân bổ khoảng 0,03342%, tổng giá trị phân bổ khoảng 2,915 tỷ NDT.
Các nhà đầu tư loại B (như quỹ đầu tư tư nhân) đã đăng ký mua hiệu quả 9,9309 tỷ cổ phiếu, chiếm 14,65% tổng lượng đăng ký mua của tổ chức. Cuối cùng, họ được phân bổ 3,3164 triệu cổ phiếu, với tỷ lệ phân bổ khoảng 0,03339%, thấp hơn một chút so với nhà đầu tư loại A, tổng giá trị phân bổ khoảng 500 triệu NDT.
Đáng chú ý, tỷ lệ phân bổ trung bình khoảng 0,03342% cho nhà đầu tư loại A và B cao gấp khoảng 1,85 lần so với tỷ lệ trúng thưởng trực tuyến 0,018% của nhà đầu tư cá nhân, cho thấy xác suất trúng thưởng cao hơn. Tuy nhiên, tỷ lệ phân bổ này vẫn thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ phân bổ khoảng 0,1755% của Changxin Technology, chỉ bằng khoảng một phần năm của công ty sau.
Đặc biệt đáng chú ý, sau khi tham gia phân bổ chiến lược, Lương Văn Phong cũng tham gia đăng ký mua UBTech dành cho tổ chức. Tổ chức định lượng dưới quyền ông, Ningbo Huanfang Quantitative, có 155 sản phẩm được phân bổ, bao gồm các quỹ như Huanfang 1000 Chỉ số Tăng cường Hưởng thụ 1 Hiếu Tư Mô Chứng khoán Đầu tư Quỹ, Huanfang Hu Shen 300 Phổ Huệ 1 Hiếu Tư Mô Chứng khoán Đầu tư Quỹ, Huanfang Kim Tuyển Trung Tính Chuyên hưởng 7 Hiếu 5 Kỳ Tư Mô Chứng khoán Đầu tư Quỹ, Huanfang Định lượng Định chế 16 Hiếu 2 Kỳ Tư Mô Chứng khoán Đầu tư Quỹ, v.v., tổng cộng được phân bổ 195.000 cổ phiếu, với giá trị phân bổ khoảng 29,4077 triệu NDT.
Ngoài ra, một tổ chức định lượng khác dưới quyền Lương Văn Phong, Jiuzhang Asset, có 43 sản phẩm được phân bổ tổng cộng 63.200 cổ phiếu, với giá trị phân bổ khoảng 9,5297 triệu NDT.
Lương Văn Phong thông qua hai thực thể dưới quyền với tổng cộng 198 sản phẩm quỹ đầu tư tư nhân đã được phân bổ, tổng cộng nhận 258.200 cổ phiếu, với tổng giá trị phân bổ khoảng 38,9374 triệu NDT.
Trước đó, Lương Văn Phong đã tham gia phân bổ chiến lược của UBTech thông qua công ty mô hình lớn DeepSeek, được phân bổ tổng cộng 933.400 cổ phiếu với giá trị phân bổ khoảng 1,41 tỷ NDT, thời hạn khóa là 36 tháng. Cộng với phần phân bổ từ đăng ký mua dành cho tổ chức lần này, Lương Văn Phong thông qua ba thực thể DeepSeek, Ningbo Huanfang Quantitative và Zhejiang Jiuzhang Asset đã được phân bổ tổng cộng 1,1916 triệu cổ phiếu, với tổng giá trị phân bổ khoảng 1,799 tỷ NDT. Nếu vốn hóa thị trường của UBTech vượt 300 tỷ NDT trong ngày đầu niêm yết, Lương Văn Phong có thể thu được khoản lãi/lỗ nổi khoảng 704 triệu NDT.
Chi tiết phân bổ một phần của Huanfang Quantitative
Việc Lương Văn Phong tham gia đăng ký mua UBTech cũng thu hút sự quan tâm rộng rãi từ bên ngoài. Trong buổi giao lưu trực tuyến với nhà đầu tư về việc niêm yết trên sàn STAR Market của UBTech vào ngày 7/8, Vương Hưng Hưng, Chủ tịch HĐQT, Tổng giám đốc kiêm Giám đốc Công nghệ của UBTech, lần đầu tiên phản hồi rằng việc DeepSeek tham gia phân bổ chiến lược cho IPO của UBTech dựa trên Bản ghi nhớ Hợp tác Chiến lược mà hai bên đã ký kết.
Theo thông báo mới nhất của UBTech, công ty và DeepSeek sẽ hợp tác trên ba phương diện: Thứ nhất, hợp tác nghiên cứu và phát triển hướng tới trí tuệ nhân tạo phổ quát. UBTech và DeepSeek sẽ kết hợp nhu cầu cụ thể của sự phát triển kinh doanh, lựa chọn nhau làm đối tác trong điều kiện ngang bằng, cùng tiến hành nghiên cứu và phát triển hợp tác về công nghệ mô hình lớn AI liên quan đến trí tuệ thể hiện và phát triển sản phẩm, tạo thành sự liên kết mạnh mẽ trong lĩnh vực AI.
Thứ hai, hợp tác sâu trong lĩnh vực robot phổ quát hiệu suất cao. Trong tương lai, khi DeepSeek triển khai các hoạt động kinh doanh hoặc khám phá ứng dụng liên quan đến trí tuệ thể hiện, công ty sẽ ưu tiên lựa chọn hợp tác kinh doanh với UBTech về việc mua sắm robot phổ quát hiệu suất cao và các giải pháp công nghệ trong điều kiện ngang bằng.
Thứ ba, hợp tác sâu trong lĩnh vực mô hình lớn AI. Trong lĩnh vực trí tuệ thể hiện, UBTech sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phát triển liên quan đến mô hình lớn thể hiện và phát triển ứng dụng. Trong tương lai, khi triển khai việc điều chỉnh, gọi và tích hợp phát triển liên quan đến mô hình lớn, công ty sẽ ưu tiên lựa chọn hợp tác kinh doanh với DeepSeek về các dịch vụ đào tạo mô hình liên quan và giải pháp công nghệ trong điều kiện ngang bằng.
Đồng thời, DeepSeek sẽ cung cấp cho UBTech các phương án hợp tác thương mại có tính cạnh tranh trên thị trường, bao gồm nhưng không giới hạn việc cung cấp hỗ trợ kỹ thuật trong các lĩnh vực như phương án kiến trúc mô hình, xây dựng cụm tính toán thông minh, vận hành trung tâm dữ liệu (nếu có) dựa trên nhu cầu và tình hình triển khai kinh doanh.
Thông báo nêu rõ, DeepSeek thuộc nhóm doanh nghiệp lớn có mối quan hệ hợp tác chiến lược hoặc tầm nhìn hợp tác dài hạn với UBTech về mặt hoạt động kinh doanh, có thể triển khai hợp tác chiến lược với công ty, sở hữu nguồn lực quan trọng cùng ngành hoặc trong chuỗi cung ứng trên/dưới của UBTech, có khả năng tăng cường năng lực cạnh tranh thị trường của công ty.
UBTech bắt đầu tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phát triển mô hình lớn thể hiện (tức "bộ não") từ năm 2024. Vương Hưng Hưng từng nói rằng phần cứng robot hình người đã đủ dùng từ lâu, hiện tại điểm nghẽn là "bộ não". Ông cũng cho biết, việc UBTech tự nghiên cứu mô hình lớn cho robot, xác suất thành công dưới 50%. Làm phần thân, UBTech là số một toàn cầu; làm bộ não, trận chiến này không dễ dàng.
