Tác giả: Tiger Research
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Dẫn nhập Deep Tide: Đến năm 2026, blockchain vẫn chưa thay đổi thế giới, nhưng một thập kỷ sau sẽ ra sao? Bài viết này, thông qua câu chuyện của bốn người bình thường, phác họa những thay đổi có thể xảy ra vào năm 2036 như stablecoin thay thế tiền pháp định, giao dịch tài sản suốt ngày đêm, sự hợp nhất lớn của các mainnet, cơ chế trả phí nội dung được tái cấu trúc — đây không phải là khoa học viễn tưởng, mà là sự tiến hóa công nghệ đang diễn ra.
"Còn ai dùng tiền mặt không?"
Năm 2036, một điểm thu đổi ngoại tệ ở quốc gia hư cấu Zutopia. Judy, người đã làm việc 34 năm, lấy máy đếm tiền từ ngăn kéo và bắt đầu kiểm đếm đồng tiền nội tệ Bucks.
"Vẫn còn người dùng Bucks."
Chuyện bình thường thôi. Ở đất nước dễ lạm phát này, giá trị tiền tệ co lại mỗi ngày. Về mặt pháp lý, nó vẫn tồn tại, nhưng thực tế chẳng ai dùng nữa. Mọi người trong cuộc sống hàng ngày đều dùng stablecoin đô la Mỹ.
Xào xạc xào xạc.
Lắng nghe tiếng máy đếm tiền, Judy nhớ lại những năm tháng qua.
Năm 2002, Judy 22 tuổi trải qua vụ vỡ nợ quốc gia. Cánh cửa ngân hàng đóng chặt, người dân không thể rút số tiền tiết kiệm cả đời.
"Phải đi đổi ngay bây giờ."
Cha cô nói. Lương vừa vào tài khoản là phải đổi ngay sang đô la. Chờ một ngày, Bucks mất giá thấy rõ. Người ta theo dõi tỷ giá đô la chợ đen còn chăm hơn cả xem tin tức trang nhất.
"Hôm nay đô la giá bao nhiêu?"
Câu nói này mở đầu mỗi ngày. Theo tỷ giá chính thức thì không thể mua được đô la. Chính phủ quy định hạn mức ngoại hối mỗi người mỗi tháng, chẳng ai biết khi nào ngân hàng sẽ đóng băng tiền gửi bằng đô la.
Giữa những năm 2020, khách hàng trẻ bắt đầu hỏi những câu cô không hiểu.
"Có đổi USDT không?"
Lúc đầu chỉ có một số ít người làm nghề tự do và nhà xuất khẩu dùng nó để nhận tiền từ nước ngoài. Không cần ngân hàng, không cần xếp hàng. Chỉ một chiếc điện thoại, có thể đổi Bucks thành stablecoin, khi cần thì đổi lại.
Lúc đó Judy chưa bao giờ nghĩ nó sẽ thay thế công việc của mình. Người già vẫn cần tiền mặt, nhiều doanh nghiệp cũng cần. Nhưng hàng người từ từ ngắn lại. Khách hàng trẻ biến mất trước, rồi đến người trung niên.
Đến năm 2030, ngày phát lương cũng không có ai xếp hàng. Một khi doanh nghiệp cũng không có lý do để nắm giữ Bucks, họ bắt đầu trực tiếp trả lương bằng stablecoin. Bucks biến thành loại tiền tệ chỉ cần khi nộp thuế và thanh toán hóa đơn điện nước.
Năm 2033, cơ quan thuế thay đổi lập trường. Tính toán rất đơn giản: thu stablecoin đáng tin cậy hơn thu Bucks. Một thông báo ngắn được đăng trên trang web.
"Chấp nhận USDC và USDT làm phương thức thanh toán thay thế để nộp thuế"
Bucks vẫn tồn tại, nhưng chính quốc gia đó tuyên bố họ muốn nhận tiền của người khác hơn.
Năm 2034, Bộ Tài chính theo sau. Trái phiếu phát hành bằng Bucks liên tục không bán được, Bộ Tài chính cuối cùng phát hành trái phiếu mới định giá bằng stablecoin đô la. Lương công chức nhanh chóng theo sau. Năm 2035, một số chính quyền địa phương bắt đầu trả một nửa lương công chức bằng stablecoin — bởi vì những công chức chỉ nhận Bucks là những người bị tác động bởi lạm phát sớm nhất và nặng nề nhất.
In tiền, thu thuế, trả lương — những quyền lực từng chỉ thuộc về nhà nước, từng mảnh một chuyển sang tay stablecoin.
Tính đến tháng 5/2026, tổng vốn hóa thị trường stablecoin khoảng 3.200 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng năm 28.000 tỷ USD. So với mạng lưới thanh toán bán buôn của Mỹ xử lý hơn 2.000 tỷ USD mỗi ngày, đây chỉ là lượng của ba tuần. Loại bỏ khối lượng giao dịch ảo và gian lận, thực tế dùng cho thanh toán chưa đến 6%. 88% còn lại chỉ lưu chuyển trong nội bộ các sàn giao dịch — giao dịch, thế chấp, rồi quay lại.
Vấn đề là 6% đó thực sự xảy ra ở đâu. Có thể bắt đầu từ New York và Thung lũng Silicon, nhưng nơi thực sự cần số tiền này không phải là Mỹ. Người Mỹ dùng thẻ tín dụng và tài khoản ngân hàng là đủ. Những người thực sự cần kíp stablecoin, là những người ở các quốc gia mà đồng tiền của họ co lại mỗi ngày.
Judy để máy đếm tiền lại vào ngăn kéo. Ngày mai còn có khách hàng không?
Hai giờ sáng, mất sạch trong mười phút
Năm 2036, một căn phòng cho thuê nhỏ ở Singapore.
Hai giờ chiều. Âm thanh thông báo vang lên, Lia liếc nhìn điện thoại. Cảnh báo lệnh giới hạn giá (limit order) cho Nvidia.
Hai giờ chiều ở Singapore, thị trường chứng khoán New York còn chưa mở cửa. Nhưng trên màn hình của Lia, biểu đồ Nvidia vẫn nhảy. Cô không do dự nhấn mua. Trên cùng màn hình đó, bên cạnh Nvidia là trái phiếu chính phủ, REITs bất động sản và quỹ cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, tất cả trong một giao diện.
Đến năm 2036, bạn không chỉ giao dịch cổ phiếu — bạn có thể giao dịch mọi thứ trên thế giới.
"Đầu tư không bao giờ ngừng nghỉ, dù bạn ở đâu."
Đó là câu Lia thường nói. Với cô, thế giới luôn như vậy.
Năm 2021, Lia 9 tuổi thấy các nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ đẩy giá cổ phiếu cửa hàng trò chơi thực tế GameStop lên trời. Đó là một kiểu đầu tư mà bản thân sự tham gia trở thành trọng tâm, vượt quá giá trị tài sản — thứ tổ chức sự tham gia này không phải là công ty môi giới, mà là cộng đồng mạng.
Theo khảo sát của Diễn đàn Kinh tế Thế giới năm 2025 trên 13 quốc gia, 30% thế hệ Z bắt đầu đầu tư ngay khi trưởng thành — cao hơn xa so với thế hệ X (9%) và thế hệ baby boomer (6%). Mối quan tâm của Gen Z sâu sắc đến mức 86% người học đầu tư trước khi bước vào thị trường lao động, trong khi tỷ lệ này ở thế hệ baby boomer chỉ là 47%.
Trong khảo sát quý IV/2025 của Coinbase, 73% người trẻ được hỏi cho biết khó tích lũy tài sản thông qua cách truyền thống — cao hơn 57% của thế hệ lớn tuổi hơn.
Với thế hệ này, đầu tư là chuyện đương nhiên — họ muốn tiếp cận nhiều hơn tất cả mọi thứ.
Tháng 6/2025. Các token thế chấp 1:1 cổ phiếu chính của Mỹ — Apple, Tesla, Nvidia — tràn vào các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Không hạn chế quốc tịch, không KYC nghiêm ngặt. Chỉ cần có địa chỉ ví, cổ phiếu Mỹ trong tầm tay, đòn bẩy thực tế là vô hạn.
Ngày mai thử lại là được.
Lia đăng nhập vào nền tảng giao dịch không biên giới Lemming Brothers, mua sản phẩm token hóa chỉ số bất động sản Hàn Quốc. Mười phút sau, điện thoại rung, cảnh báo mất sạch (liquidation). Cô lướt đi cảnh báo trên màn hình như không có chuyện gì.
Với Lia, thông báo trên điện thoại năm 2036 giống như âm thanh nền của cuộc sống hàng ngày. Cô kiểm tra dòng tín hiệu vô tận từ APP giao dịch, rồi lại cầm điện thoại lên. Điều này tương phản rõ rệt với bố mẹ cô, những người đầu tư định kỳ vào cái gọi là "tài sản an toàn" trên các sàn giao dịch được quản lý.
Trong thế giới Lia sống, mỗi giá trị đều được chuyển đổi thành tài sản, hoạt động 24 giờ một ngày không ngừng nghỉ. Thị trường khổng lồ không ngừng nghỉ này, mỗi ngày đều cám dỗ cô thực hiện giao dịch tiếp theo — hôm nay, cũng như mỗi ngày.
Ngày 22 tỷ USD bốc hơi
Năm 2036, một văn phòng công ty khởi nghiệp tại Thung lũng Công nghệ Banqiao.
Do-hyun, kỹ sư hạ tầng 12 năm kinh nghiệm, dừng tay khi cuộn bảng điều khiển trạng thái mạng trên màn hình. Nhìn danh sách các chain giờ có thể xem hết trên một màn hình, anh lẩm bẩm.
"Mười năm trước phải cuộn mãi. Giờ chưa đến mười chain."
Năm 2024, năm Do-hyun bắt đầu sự nghiệp kỹ sư, đúng là thời đại khám phá lớn của Layer 2 rollups. Bất cứ ai cũng có thể sao chép dán vài dòng mã framework và stack, khởi chạy blockchain của riêng mình với tên riêng. Công ty của Do-hyun cũng bắt kịp làn sóng hạ tầng quy mô lớn, xây dựng các node xác thực.
Chain đó tên là Allchain. Tháng 6/2024, nhờ kỳ vọng airdrop, tổng giá trị bị khóa (TVL) tăng lên 22 tỷ USD. Anh vẫn còn nhớ rõ cảnh nâng cốc ăn mừng trong phòng họp.
"Cứ thế này, chúng ta chẳng phải là Ethereum tiếp theo sao?"
Nhưng niềm vui niêm yết chợt tắt. Sau khi token niêm yết, phần thưởng airdrop cạn kiệt, giá coin và lượng sử dụng chain lao dốc thẳng đứng. Những dự án và người dùng đuổi theo phần thưởng đó, một khi Allchain ngừng trả tiền liền quay lưng rời đi, 97% số tiền gửi bốc hơi trong vòng một năm.
Kết cục tàn khốc của Allchain không phải là cá biệt. Vô số mạng độc lập mọc lên như nấm năm đó đều sụp đổ như vậy. Chúng dùng mồi ngọt khuyến khích để thu hút các đội phát triển, nhưng một khi tiền cạn kiệt, hệ sinh thái lập tức trống rỗng, chỉ còn lại lớp vỏ hạ tầng im lặng.
Chi phí cố định khổng lồ để vận hành một chain độc lập, vượt quá khả năng chịu đựng của một dự án đơn lẻ. Không thể chịu nổi chi phí bảo trì hạ tầng tăng vọt, các Allchain lần lượt tuyên bố đóng cửa, biến mất trong lịch sử.
Chỉ một số ít cực kỳ ít ỏi sống sót dưới ánh nhìn lạnh lùng của vốn. Hàng trăm chain từng tưởng như sẽ thay đổi thế giới, chia nhau đống đổ nát thị phần chỉ cao hơn 10% một chút, rồi lặng lẽ đi đến tuyệt chủng.
"Lúc đó tất cả chúng tôi đều nghĩ mình có thể sống sót, xây dựng hệ sinh thái khổng lồ của riêng mình..."
Vào khoảng năm 2026, người ta nhầm số lượng chain với bản thân khả năng mở rộng của blockchain. Nhưng các chain bị phân mảnh chỉ phá vỡ trải nghiệm người dùng, đẩy cao chi phí an ninh. Điều mọi người thực sự muốn không phải là hàng trăm mạng lưới phức tạp — mà là một vài cơ sở hạ tầng khổng lồ, cung cấp thanh khoản không bao giờ đứt gãy, tối ưu hóa tốc độ.
Do-hyun thở dài, lặng lẽ tắt màn hình, cầm túi về nhà.
"Con mắt người" từng click đã biến mất
Năm 2036, văn phòng một công ty khởi nghiệp truyền thông ở Sangam-dong.
Jae-hoon tình cờ lướt qua một nền tảng khác, thấy biểu ngữ quảng cáo góc dưới bên phải, cười.
"Vẫn còn công ty dán biểu ngữ quảng cáo trên màn hình, chờ người đọc."
Jae-hoon nói đúng. Lượt truy cập hàng ngày của nền tảng đó mỗi tháng đều lập kỷ lục mới, nhưng doanh thu quảng cáo biểu ngữ truyền thống không đến, toàn bộ mô hình quảng cáo đã trở thành quá khứ.
Đầu những năm 2020, khi Jae-hoon mới vào ngành truyền thông, công thức của nền kinh tế mạng rất rõ ràng. Viết bài hay, độc giả sẽ đến. Độc giả đến, nhà quảng cáo sẽ trả tiền treo biểu ngữ.
"Hôm nay có bao nhiêu lượt xem trang?"
Câu hỏi này mỗi sáng khi họp, quyết định sự sống còn của công ty truyền thông lúc bấy giờ.
Nhưng công thức hòa bình này bắt đầu biến mất vào cuối những năm 2020. Tính đến năm 2029, hơn một nửa lưu lượng truy cập mạng toàn cầu không còn đến từ con người, mà từ các agent AI và robot. AI sẽ thu thập bài viết và tóm tắt trong một giây — nhưng máy móc hoàn toàn không có "mắt" để xem biểu ngữ quảng cáo.
Ban đầu, giống như hầu hết các công ty truyền thông, họ chặn robot. Chi phí máy chủ tăng vọt, không thể theo kịp. Nhưng cái giá của việc chặn rất tàn khốc. Hoàn toàn bị chôn vùi bên ngoài hệ sinh thái tìm kiếm và đề xuất AI, thương hiệu bị lãng quên. Lúc đó, các công ty truyền thông đứng trước lựa chọn đau đớn: chặn robot để mất lưu lượng, hoặc mở cửa nhưng không kiếm được tiền.
"Bây giờ chúng ta thực sự bán nội dung cho ai?"
Câu hỏi tuyệt vọng này tràn ngập văn phòng. Câu trả lời không phải là bảng quảng cáo — mà là định giá cho chính nội dung.
Thứ mở ra cánh cổng thay đổi là tiêu chuẩn x402 do Coinbase ra mắt vào tháng 5/2025. Nó hồi sinh về mặt kỹ thuật mã phản hồi HTTP 402 bị bỏ quên 30 năm trong góc các tiêu chuẩn mạng — tín hiệu "Cần thanh toán".
Đến năm 2029, trọng tâm là xây dựng cơ sở hạ tầng: xác minh Know Your Agent (KYA), đường ray thanh toán, v.v. Sự bùng nổ thực sự bắt đầu vào năm 2030, khi một công ty truyền thông bắt đầu bán dữ liệu trực tiếp cho AI thông qua hệ thống x402. Một khi được xác minh, các công ty truyền thông và dữ liệu khác lập tức áp dụng x402, nhảy vào bán dữ liệu.
Ban đầu chỉ có một số tiếng cười chê — chút tiền lẻ thôi, một lần vài chục won, không đáng bận tâm. Nhưng khi mỗi ngày tích lũy hàng trăm nghìn, thậm chí hàng triệu lần gọi máy móc, tiền thật bắt đầu chảy vào tài khoản, vượt xa doanh thu mà quảng cáo biểu ngữ trước đây mang lại.
"Không cần lo nhà quảng cáo nghĩ gì nữa — máy móc trả giá đầy đủ, công ty cứ thế mà chạy."
Mô hình quảng cáo mạng cũ, thông qua thu hút ánh mắt con người để bán quảng cáo, dần dần đi đến hồi kết, trong khi nền kinh tế máy móc — các agents AI giao dịch qua API — triển khai toàn diện.
Jae-hoon tắt bảng điều khiển, nhấc tách cà phê. Đường cong khách truy cập vẫn thể hiện sự tăng vọt kỳ lạ, gần như thẳng đứng, nhìn theo tiêu chuẩn cũ thì vô lý — nhưng giờ đây điều này đã là bình thường. Anh không còn kiểm tra có bao nhiêu người đến, mà kiểm tra hôm nay có bao nhiêu agents AI đã trả tiền.
Ngày mai, hàng trăm nghìn agents sẽ lại gõ cửa máy chủ của anh, và bản ghi giao dịch trung thực đó sẽ không ngắn lại — không còn nữa.
Báo cáo này được biên soạn dựa trên các tài liệu được cho là đáng tin cậy. Tuy nhiên, chúng tôi không đưa ra bất kỳ bảo đảm rõ ràng hay ngụ ý nào về tính chính xác, đầy đủ và phù hợp của thông tin. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng báo cáo này hoặc nội dung của nó. Các kết luận và khuyến nghị trong báo cáo này dựa trên thông tin có sẵn tại thời điểm biên soạn và có thể thay đổi bất cứ lúc nào mà không cần thông báo trước. Tất cả các dự án, ước tính, dự báo, mục tiêu, quan điểm và ý kiến được trình bày trong báo cáo này có thể thay đổi bất cứ lúc nào mà không cần thông báo trước và có thể khác hoặc trái ngược với quan điểm của người khác hoặc tổ chức khác.
Tài liệu này chỉ dành cho mục đích tham khảo và không nên được coi là lời khuyên pháp lý, thương mại, đầu tư hoặc thuế. Bất kỳ đề cập nào đến chứng khoán hoặc tài sản kỹ thuật số chỉ nhằm mục đích minh họa và không cấu thành lời khuyên đầu tư hoặc đề nghị cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư. Tài liệu này không nhắm mục tiêu đến các nhà đầu tư hoặc nhà đầu tư tiềm năng.
Điều khoản sử dụng
Tiger Research cho phép sử dụng hợp lý các báo cáo của mình. "Sử dụng hợp lý" là một nguyên tắc cho phép sử dụng rộng rãi nội dung cụ thể cho mục đích lợi ích công cộng, miễn là không gây tổn hại đến giá trị thương mại của tài liệu. Nếu việc sử dụng phù hợp với mục đích sử dụng hợp lý, có thể sử dụng báo cáo mà không cần có sự cho phép trước. Tuy nhiên, khi trích dẫn báo cáo của Tiger Research, phải 1) ghi rõ nguồn "Tiger Research", 2) bao gồm biểu tượng Tiger Research. Nếu tài liệu cần được tổ chức lại và xuất bản, cần thương lượng riêng. Việc sử dụng báo cáo trái phép có thể dẫn đến hành động pháp lý.
