Gần đây, sự kiện lớn nhất được chú ý trên thị trường vốn Trung Quốc là việc Trường Tín Khoa học Công nghệ lên sàn niêm yết.
Hợp Phì "một trận chiến trở thành huyền thoại", kiếm lời 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, trở thành thành phố đầu tư mạo hiểm nổi bật nhất trong năm nay. (Xem bài viết trước của Chính Giải Cục "Trường Tín lên sàn, Hợp Phì kiếm 1 nghìn tỷ: Logic phát triển của các thành phố Trung Quốc đã thay đổi")
Nhiều người không để ý rằng, khi Hợp Phì thu được lợi nhuận phong phú nhờ đầu tư vào Trường Tín Khoa học Công nghệ, vẫn còn một thành phố ở Trung Quốc đang kéo các thành phố trên cả nước cùng "phát tài".
Đó chính là Thâm Quyến.
Tính đến thời điểm hiện tại, Thâm Quyến năm nay đã có thêm 26 doanh nghiệp niêm yết trong và ngoài nước, số lượng này giữ vững vị trí đầu tiên trong các thành phố lớn và vừa trên toàn quốc.
Trong danh sách cổ đông của 26 doanh nghiệp niêm yết này, trải dài các quỹ vốn nhà nước và quỹ công nghiệp từ khắp nơi trên cả nước.
Dựa vào đầu tư vốn cổ phần sớm, các thành phố này đã thu được lợi nhuận khổng lồ trong các đợt IPO của doanh nghiệp Thâm Quyến.
Thâm Quyến hợp tác với các thành phố trên cả nước chia sẻ bữa tiệc vốn, đã khai sáng một mô hình phát triển mới cho khu vực.
Đúng lúc Hội nghị Cấp cao Lãnh đạo APEC 2026 được tổ chức tại Thâm Quyến, logic phát triển hợp tác mở, chia sẻ lợi ích này hoàn toàn phù hợp với tinh thần thịnh vượng chung mà APEC lần này đề xướng.
01
Mùa thu hoạch vốn
Ngày 16 tháng 4, doanh nghiệp chip bộ nhớ AI Đại Phổ Vi lên sàn ChiNext, giá phát hành 46.08 nhân dân tệ, sau khi lên sàn giá cổ phiếu tiếp tục tăng, hiện tại giá trị vốn hóa thị trường vượt quá 2000 tỷ nhân dân tệ.
Tổng bộ của Đại Phổ Vi đặt tại Long Cương, Thâm Quyến, thành lập năm 2016, là nhà cung cấp sản phẩm lưu trữ bán dẫn hàng đầu trong ngành, rất hiếm có trong nước, sở hữu khả năng tự nghiên cứu toàn diện "chip điều khiển chính + thuật toán firmware + mô-đun" cho SSD cấp doanh nghiệp và đã đưa ra thị trường số lượng lớn.
Sau khi Đại Phổ Vi lên sàn, vốn nhà nước địa phương Thâm Quyến đã nếm trải vị ngọt đầu tiên.
Tháng 5 năm 2019, Quỹ Hướng dẫn Quận Long Cương, Thâm Quyến đã đầu tư 20 triệu nhân dân tệ vào Đại Phổ Vi với định giá trước đầu tư 5 tỷ nhân dân tệ, nắm giữ 3.33% cổ phần sau đầu tư.
Tính đến thời điểm lên sàn, Quỹ Hướng dẫn Long Cương vẫn nắm giữ 5.6991 triệu cổ phiếu, giá trị nắm giữ trên thị trường vượt quá 20 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận sổ sách nổi cao hơn 100 lần.
Tổng bộ Đại Phổ Vi tọa lạc tại Tòa nhà Đầu tư Mạo hiểm, Quận Long Cương, Thâm Quyến
Điều thú vị là, cổ đông vốn nhà nước lớn nhất của Đại Phổ Vi không phải từ Thâm Quyến mà đến từ Nam Kinh.
Tháng 6 năm 2020, nền tảng vốn nhà nước thuộc Khu Công nghệ Sáng tạo Kỳ Lân Nam Kinh, Công ty Đầu tư Mạo hiểm Kỳ Lân Nam Kinh đã tăng vốn 80 triệu nhân dân tệ cho Đại Phổ Vi, trở thành cổ đông vốn nhà nước lớn nhất với 5.18% cổ phần.
Theo giá trị vốn hóa thị trường mới nhất, lợi nhuận sổ sách nổi của Công ty Đầu tư Mạo hiểm Kỳ Lân Nam Kinh vượt quá 10 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận đầu tư gần 100 lần.
Ngoài ra, các quỹ có nền tảng vốn nhà nước từ khu vực phía Tây như Quốc Trung Phát triển Xanh (Quý Châu), Quỹ Hành lang Vận tải Mới Lục Hải Quảng Tây, Thành Đô Bích Hồng Đầu tư Mạo hiểm, Tây An Quốc Trung Quỹ Tư nhân, Quý Châu Kim Sản Nhất Hiệu Quỹ, cũng đã nhận được lợi nhuận cấp sử thi nhờ đầu tư sớm vào Đại Phổ Vi.
Đây không phải là trường hợp cá biệt.
Ngày 26 tháng 6, doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực hiển thị bán dẫn, Cổ phần Huệ Khoa chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến.
Cổ phần Huệ Khoa đến từ Bảo An, Thâm Quyến, diện tích xuất khẩu tấm nền TV, diện tích xuất khẩu tấm nền màn hình, diện tích xuất khẩu tấm nền điện thoại thông minh đều nằm trong top 5 toàn cầu.
Giá phát hành cổ phiếu Huệ Khoa là 10.12 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng trưởng 315% trong ngày đầu niêm yết, hiện tại giá trị vốn hóa thị trường gần 2000 tỷ nhân dân tệ.
Cổ phần Huệ Khoa có tổng bộ tại Bảo An, Thâm Quyến đánh chuông lên sàn
Sách cáo bạch cho thấy, vốn nhà nước từ Miên Dương, Trừ Châu, Quý An, Trùng Khánh, Trường Sa và các nơi khác đã lần lượt đầu tư chiến lược vào Cổ phần Huệ Khoa.
Cụ thể như sau——
Hệ Miên Dương, với tư cách là cổ đông vốn nhà nước lớn nhất của Cổ phần Huệ Khoa, Tập đoàn Miên Đầu đã đầu tư tích lũy khoảng 36.5 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận sổ sách nổi hơn 90 tỷ nhân dân tệ.
Hệ Trường Sa Lưu Dương, Tập đoàn Đầu tư Kim Dương Hồ Nam (nền tảng vốn nhà nước Khu kinh tế Lưu Dương, Trường Sa) cùng với Kiến thiết Đô thị Lưu Dương đã đầu tư tổng cộng 18.8 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận sổ sách nổi hơn 60 tỷ nhân dân tệ.
Hệ Trùng Khánh, Quỹ Bình An Trùng Khánh đã chuyển đổi khoản nợ 14.55 tỷ nhân dân tệ thành cổ phần, lợi nhuận sổ sách nổi hơn 50 tỷ nhân dân tệ.
Hệ Quý An, Công ty Phát triển Ngành công nghiệp Khu mới Quý An cùng với Quỹ Thành phố Khoa học Công nghệ đã đầu tư tổng cộng 30 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận sổ sách nổi gần 20 tỷ nhân dân tệ.
Hệ Trừ Châu, sử dụng cổ phần định giá 15 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận sổ sách nổi hơn 20 tỷ nhân dân tệ.
Do thời điểm tham gia cổ phần sớm muộn khác nhau, chi phí và phương thức tham gia khác nhau, tỷ suất lợi nhuận của vốn nhà nước các địa phương có cao có thấp.
Ngay cả khi bị ảnh hưởng bởi việc giá cổ phiếu điều chỉnh giảm mạnh gần đây, vốn nhà nước các địa phương vẫn nhận được lợi nhuận sổ sách nổi hơn 3 lần.
Ngoài hai doanh nghiệp tiêu biểu trên, các doanh nghiệp Thâm Quyến lên sàn nửa đầu năm như Hải Thanh Trí Nguyên, Tinh Nguyên Chất Liệu, đằng sau cũng xuất hiện bóng dáng của vốn nhà nước nhiều nơi.
Ngày 22 tháng 6, doanh nghiệp AI công nghiệp Hải Thanh Trí Nguyên niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, danh sách cổ đông bao gồm quỹ công nghiệp của Trùng Khánh, Tô Châu và các nơi khác.
Hải Thanh Trí Nguyên niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông
Ngày 23 tháng 6, Tinh Nguyên Chất Liệu, doanh nghiệp hàng đầu màng ngăn pin lithium hoàn thành bố cục "A+H", vốn nhà nước Thường Châu, Hợp Phì đều đạt được gia tăng giá trị thông qua đầu tư sớm.
Cùng với việc các doanh nghiệp Thâm Quyến lên sàn dày đặc, các thành phố lớn trên cả nước đã đạt được mùa thu hoạch vốn lớn.
02
Đặt cược vào Thâm Quyến
Tại sao các thành phố lớn trên cả nước lại ưa chuộng đầu tư vào doanh nghiệp Thâm Quyến?
Một mặt, doanh nghiệp Thâm Quyến lên sàn nhiều, hàm lượng vàng cao.
Nửa đầu năm nay, trong 20 doanh nghiệp trong và ngoài nước mới lên sàn của Thâm Quyến, hơn 90% chủ thể mới thuộc ngành công nghiệp chiến lược mới và ngành công nghiệp tương lai.
Những doanh nghiệp này, chuyên sâu các lĩnh vực như bán dẫn, AI công nghiệp, hiển thị mới, vật liệu năng lượng mới, phù hợp chính xác với hướng phát triển lực lượng sản xuất mới, hàm lượng công nghệ cứng đầy đủ.
Đối với vốn nhà nước các địa phương, sự khan hiếm của những đối tượng này không cần phải bàn cãi.
Mặt khác, môi trường ươm tạo khoa học công nghệ đỉnh cao của Thâm Quyến, cung cấp sự tự tin vững chắc cho sự phát triển cao của doanh nghiệp.
Tháng 6 năm nay, Ủy ban Giám sát Chứng khoán Trung Quốc tuyên bố hỗ trợ Thâm Quyến cùng 4 thành phố khác xây dựng những mẫu thực tiễn tài chính khoa học công nghệ thị trường vốn đầu tiên trên cả nước.
Tính đến giữa tháng 6, tổng số doanh nghiệp niêm yết của Thâm Quyến đã đạt 611 doanh nghiệp, tổng giá trị vốn hóa thị trường gần 20 nghìn tỷ nhân dân tệ, thành tích nổi bật bắt nguồn từ môi trường ươm tạo khoa học công nghệ đỉnh cao của Thâm Quyến.
Đặc khu Thâm Quyến
Số liệu thống kê cho thấy, Thâm Quyến kiên trì đầu tư đổi mới chủ nghĩa dài hạn, xây dựng hệ thống nuôi dưỡng vốn toàn chu kỳ với quỹ hướng dẫn chính phủ nghìn tỷ, quỹ mẹ thiên thần trăm tỷ, các loại quỹ vượt quá 500 quỹ, tỷ lệ vốn đầu tư vào các cụm công nghiệp "20+8" vượt quá 90%.
Quỹ hướng dẫn chính phủ thành phố Thâm Quyến do Thâm Sáng Đầu quản lý ủy thác, đã đầu tư tích lũy hơn 3500 dự án, hỗ trợ 408 doanh nghiệp lên sàn. Quỹ mẹ thiên thần Thâm Quyến với tư cách là quỹ mẹ thiên thần trăm tỷ đầu tiên trong nước, đào sâu khoa học công nghệ giai đoạn đầu 8 năm, đã thực hiện 1138 dự án khởi nghiệp, thành công nuôi dưỡng 6 doanh nghiệp kỳ lân có giá trị định giá vượt 10 tỷ USD và 3 doanh nghiệp lên sàn.
Đồng thời, Thâm Quyến sở hữu hệ thống công nghiệp phụ trợ hoàn chỉnh, từ thiết kế chip, sản xuất phần cứng đến kênh thị trường, doanh nghiệp tại Thâm Quyến có thể tìm thấy nguồn lực thượng hạ du hoàn chỉnh, hiệu suất chuyển đổi thành quả nghiên cứu vượt xa các thành phố khác.
Hưởng lợi từ hệ thống vốn trưởng thành, hệ thống công nghiệp phụ trợ hoàn chỉnh, doanh nghiệp khoa học công nghệ Thâm Quyến có tốc độ lặp lại công nghệ nhanh, sức sống đổi mới mạnh mẽ, tính chắc chắn lên sàn cao, tiềm năng lợi nhuận vốn nổi bật, tốc độ và chất lượng phát triển vượt xa doanh nghiệp bản địa của các thành phố thông thường.
Các thành phố trên cả nước tập thể đặt cược vào doanh nghiệp khoa học công nghệ Thâm Quyến, bản chất là sự công nhận cao độ đối với khả năng nuôi dưỡng khoa học công nghệ, giá trị cứng của doanh nghiệp, tính chắc chắn phát triển dài hạn của Thâm Quyến.
Sự thực đã chứng minh, đầu tư vào doanh nghiệp Thâm Quyến, đã đầu tư đúng!
Các thành phố lớn đầu tư vào doanh nghiệp khoa học công nghệ chất lượng cao Thâm Quyến, thông qua IPO đạt được gia tăng giá trị cổ phần, có thể hiệu quả vận hành tài sản vốn nhà nước tồn đọng, hình thành vòng tuần hoàn lành mạnh "vốn tài chính xuất ra - đầu tư cổ phần - lên sàn thoái vốn - lợi nhuận tái đầu tư", tìm ra con đường tăng thu tài chính ổn định, tiềm năng cao.
Chính Giải Cục lưu ý, ngoài lợi nhuận vốn, các địa phương càng hy vọng thông qua đầu tư chiến lược ràng buộc doanh nghiệp công nghệ cứng Thâm Quyến, hướng dẫn doanh nghiệp đưa cơ sở sản xuất chế tạo đến địa phương.
Tiêu biểu nhất chính là Cổ phần Huệ Khoa.
Với tư cách là cổ đông vốn nhà nước lớn nhất của Cổ phần Huệ Khoa, Tập đoàn Miên Đầu đã đầu tư tích lũy khoảng 36.5 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận sổ sách nổi hơn 90 tỷ nhân dân tệ.
Gần như đồng thời với đầu tư, năm 2018 dây chuyền sản xuất tấm nền thế hệ 8.6 của Huệ Khoa đến Miên Dương, tổng đầu tư 240 tỷ nhân dân tệ, từ khởi công đến sản xuất chỉ mất 549 ngày, sau đó các dự án mô-đun hiển thị, vật liệu tiên tiến thượng hạ du tiếp tục theo sau.
Cơ sở sản xuất Huệ Khoa tại Miên Dương
Dưới sự kéo dẫn của Cổ phần Huệ Khoa, Miên Dương đã thu hút tích lũy hơn 10 dự án phụ trợ thượng hạ du, ba năm gần đây đã thu hút hơn 20 dự án ngành công nghiệp hiển thị mới, tổng số tiền đầu tư vượt quá 400 tỷ nhân dân tệ, cơ bản hình thành chuỗi công nghiệp hoàn chỉnh xuyên suốt từ nguyên liệu thô, linh kiện, chế tạo tấm nền, tích hợp máy nguyên chiếc đến ứng dụng cuối cùng, tăng tốc hướng tới cụm công nghiệp nghìn tỷ.
Các địa phương như Trừ Châu, Trường Sa Lưu Dương, cũng tuân theo logic tương tự.
Tập đoàn Thành Đầu Trừ Châu sử dụng cổ phần nhà máy Huệ Khoa Trừ Châu định giá 15.03 tỷ nhân dân tệ tham gia cổ phần công ty mẹ, năm 2019 dây chuyền G8.6 của Huệ Khoa Trừ Châu thắp sáng đi vào sản xuất, tổng đầu tư 240 tỷ nhân dân tệ, là dự án công nghiệp có quy mô đầu tư đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử thành phố Trừ Châu.
Trường Sa Lưu Dương đầu tư tổng cộng 18.8 tỷ nhân dân tệ tham gia cổ phần Huệ Khoa, năm 2021 dây chuyền G8.6 của Huệ Khoa Trường Sa đi vào sản xuất, tổng đầu tư 280 tỷ nhân dân tệ, là dự án công nghiệp trọng điểm "năm 100" của tỉnh Hồ Nam.
Thông qua đầu tư, các địa phương vừa thu được lợi nhuận vốn, vừa thu hút được công nghiệp thực thể, cuối cùng đạt được lợi ích kép "gia tăng giá trị cổ phần + cụm công nghiệp".
03
Hợp tác khu vực
Mấy chục năm qua, cạnh tranh thu hút đầu tư giữa các thành phố Trung Quốc, rất nhiều đều là "so xem giá đất của ai thấp hơn, trợ cấp của ai nhiều hơn, ưu đãi thuế của ai lớn hơn".
Các thành phố để tranh giành dự án, thi nhau đưa ra "đãi ngộ siêu quốc dân", có thành phố thậm chí không quan tâm đến khả năng chịu đựng tài chính của bản thân, cạnh tranh ác tính.
Loại thu hút đầu tư "cạnh tranh đẫm máu" này, không chỉ làm trầm trọng thêm gánh nặng tài chính địa phương, càng cắt rời thị trường thống nhất toàn quốc.
Dưới sự cạnh tranh ác tính trình độ thấp, nguy cơ lặp lại bố trí công nghiệp, dư thừa năng lực sản xuất theo đó mà đến.
Tháng 8 năm 2024, "Điều lệ xem xét cạnh tranh công bằng" chính thức thi hành, nghiêm cấm ưu đãi thuế và trợ cấp khác biệt không có căn cứ, tuyên bố chấm dứt thu hút đầu tư kiểu "nội quyển" ở cấp độ pháp luật.
Con đường cũ "ném tiền đổi dự án" khó duy trì, tất cả các thành phố bị đẩy đến cùng một điểm xuất phát.
Một vấn đề thực tế đặt ra trước mặt các thành phố vừa và nhỏ, thiếu nhân tài cao cấp và cụm công nghiệp, làm thế nào để cạnh tranh với các thành phố hạng nhất?
Các trường hợp thành công của các thành phố trên cả nước đầu tư vào doanh nghiệp khoa học công nghệ Thâm Quyến, đã mở ra một tư duy hoàn toàn mới.
Ngày 4 tháng 8, Gia Lập Sáng đặt tại khu Phúc Điền, Thâm Quyến niêm yết trên sàn chính Thâm Quyến
Đối với các thành phố vừa và nhỏ, trước đây muốn phát triển công nghiệp cao cấp, phải bắt đầu từ con số không để nuôi dưỡng doanh nghiệp chủ đạo bản địa, khó khăn lớn, chu kỳ dài, tỷ lệ thành công thấp.
Bây giờ, thay vì ném tiền "tạo chip" "tạo xe" trong lĩnh vực mà bản thân không có ưu thế, không bằng thông qua đầu tư cổ phần, chia sẻ lợi nhuận phát triển cao của doanh nghiệp khoa học công nghệ Thâm Quyến.
Vừa có thể đạt được lợi nhuận vốn thực tế, cũng có thể thông qua thỏa thuận đầu tư đổi lấy việc doanh nghiệp đưa năng lực sản xuất đến địa phương, bổ sung thiếu sót sản xuất chế tạo cao cấp bản địa, thực hiện nâng cấp kép công nghiệp và vốn.
Như Miên Dương, Trừ Châu đầu tư vào cổ phần Huệ Khoa, vừa làm cổ đông, vừa thu hút được cơ sở sản xuất, một công đôi việc.
Đối với Thâm Quyến, cũng là điều tốt.
Vốn từ cả nước đổ về, cung cấp đạn dược vốn dồi dào hơn cho doanh nghiệp khoa học công nghệ bản địa, tăng tốc nghiên cứu phát triển công nghệ và mở rộng thị trường của doanh nghiệp.
Đồng thời doanh nghiệp bố trí năng lực sản xuất ra ngoài, cũng có thể giúp Thâm Quyến tập trung vào các khâu giá trị gia tăng cao như nghiên cứu phát triển, tổng bộ, vốn, tiếp tục tăng cường ưu thế cốt lõi khoa học công nghệ.
Phố Việt Hải đặt tại khu Nam Sơn, Thâm Quyến, tập trung các gã khổng lồ công nghệ như Tencent, ZTE, DJI, được mệnh danh là "con phố giỏi nhất Trung Quốc"
Đối với doanh nghiệp khoa học công nghệ, một mặt dựa vào hệ sinh thái khoa học công nghệ hoàn thiện của Thâm Quyến tiếp tục lặp lại công nghệ, mặt khác bố trí cơ sở sản xuất quy mô hóa tại các thành phố trên cả nước, cân bằng giữa cao địa nghiên cứu phát triển và không gian sản xuất chi phí thấp, hình thành cục diện phân công "nghiên cứu phát triển tại Thâm Quyến, sản xuất trên cả nước", con đường phát triển càng thêm thuận lợi.
Mô hình hợp tác khu vực "Thâm Quyến nuôi dưỡng, cả nước đầu tư, nhiều nơi thực hiện, chia sẻ lợi nhuận", đã xuất hiện!
Chỗ tinh diệu nhất của mô hình này nằm ở việc sử dụng liên kết cổ phần thị trường hóa, thay thế cho kéo lôi trợ cấp hành chính hóa, khiến hợp tác khu vực từ "cạnh tranh không - tổng bằng không" đi đến "cùng thắng cùng sinh".
Tinh thần cùng thắng cùng sinh này, hoàn toàn phù hợp với hạt nhân của Tổ chức Hợp tác Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (APEC).
APEC từ ngày ra đời, đã lấy tinh thần "mở cửa, bao dung, cùng có lợi, cùng thắng" làm màu sắc nền tảng.
Nó đề xướng các nền kinh tế phá vỡ rào cản thuế quan, xóa bỏ ma sát thương mại, thông qua kết nối liên thông đạt được thịnh vượng chung.
Hơn 30 năm qua, APEC luôn nỗ lực tìm kiếm đồng thuận trong sự khác biệt, thúc đẩy hợp tác trong cạnh tranh.
APEC đề xướng hợp tác mở cửa giữa các quốc gia, thực tiễn của Thâm Quyến là cộng sinh hợp tác giữa các thành phố.
Quy mô khác nhau, logic tương thông.
Mô hình hợp tác khu vực "Thâm Quyến nuôi dưỡng, cả nước đầu tư, nhiều nơi thực hiện, chia sẻ lợi nhuận", trở thành một mẫu hình vi mô mà mạnh mẽ của Trung Quốc thực hành tinh thần APEC, thúc đẩy phát triển phối hợp khu vực.
Tháng 11 năm nay, Hội nghị Cấp cao Lãnh đạo lần thứ ba mươi ba của APEC sẽ được tổ chức tại Thâm Quyến.
APEC bước vào "thời gian Thâm Quyến"
Thâm Quyến sở dĩ trở thành chủ nhà lần thứ ba, chính là vì quỹ đạo trưởng thành của thành phố này.
Từ thị trấn biên giới đến đô thị đổi mới, sự trưởng thành của Thâm Quyến chính là chú giải tốt nhất cho hợp tác mở cửa, cùng có lợi cùng thắng.
100 ngày sau, hẹn gặp tại Thâm Quyến, cảm nhận sự đổi mới và sức sống của Trung Quốc.
Bài viết này đến từ tài khoản WeChat công chúng "Chính Giải Cục" (ID:zhengjieclub), tác giả: Chính Giải Cục
