Thứ Sáu (7/8), chỉ số AI trên sàn Chứng khoán ChiNext tiếp tục phục hồi, cổ phiếu ứng dụng AI do Chinese Online dẫn đầu tăng gần 7%, cổ phiếu lưu trữ hàng đầu Jiangbolong và Beijing Junzheng đều tăng hơn 5%. Các cổ phiếu hàng đầu về CPO trong ngành cáp quang tăng mạnh trong phiên, Tianfu Tongxin đóng cửa tăng hơn 2%, tuy nhiên Zhongji Xuchuang đột ngột giảm sâu vào cuối phiên, đóng cửa giảm gần 4%, biên độ dao động trong ngày vượt 10%.
Về các ETF nổi bật, ETF AI ChiNext của Huabao (159363), nắm giữ nhiều cổ phiếu hàng đầu ngành cáp quang, trong phiên từng tăng gần 3%, nhưng cuối phiên bị kéo xuống do cổ phiếu hàng đầu giảm, thoáng chốc chuyển sang đỏ, sau đó nhanh chóng hồi phục và đóng cửa tăng gần 1%, thành công ghi nhận năm phiên tăng liên tiếp.
Việc Zhongji Xuchuang giảm sâu vào chiều muộn có thể liên quan đến một thông tin. Được biết, báo cáo tài chính và cuộc gọi hội nghị của nhà sản xuất module quang Mỹ AAOI (Applied Optoelectronics) đã tiết lộ kế hoạch mở rộng sản xuất quy mô lớn, làm dấy lên lo ngại về cạnh tranh trong ngành.
Trong cuộc gọi hội nghị, AAOI chỉ ra rằng mục tiêu năm nay là tăng công suất gấp 3 lần mỗi tháng, cần thêm thiết bị tự động hóa để mở rộng sản xuất. AAOI kế hoạch sản xuất 650 nghìn sản phẩm 800G/1.6T mỗi tháng vào cuối năm, sang năm nâng công suất lên hơn 10 lần, khiến thị trường lo ngại về việc họ chiếm thị phần của các công ty Trung Quốc về lâu dài, mặc dù có phân tích cho rằng ảnh hưởng ngắn hạn là hạn chế và công nghệ phụ thuộc vào các công ty hàng đầu trong nước, nhưng tin đồn tiêu cực này vẫn kích hoạt đợt giảm giá cổ phiếu.
Tập trung vào toàn bộ ngành module quang, có ba lý do hỗ trợ triển vọng tích cực trung và dài hạn:
1. Điều chỉnh tăng chi tiêu vốn củng cố triển vọng ngành, doanh thu đám mây tăng trưởng cao xác nhận triển khai thương mại hóa. CITIC Securities cho rằng trong bối cảnh hiệu suất kinh doanh của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây liên tục khẳng định tác động thúc đẩy tăng trưởng của AI, quy mô cụm AI sẽ tiếp tục mở rộng. Kết nối quang, với vai trò quan trọng trong mạng lưới cụm, sẽ tiếp tục tăng trưởng cao dưới tác động kép của việc nâng tỷ lệ GPU, nâng cấp tốc độ cổng và xu hướng “quang thay thế đồng”, lạc quan về triển vọng tích cực trung và dài hạn của ngành thông tin quang.*
2. Kết nối quang tiếp tục được tăng cường, sản xuất hàng loạt CPO đẩy nhanh tái cấu trúc cụm. Báo cáo nghiên cứu của Kaiyuan Securities chỉ ra rằng, trọng tâm của NVIDIA Rubin Ultra chuyển sang kết nối quy mô lớn cấp NVL576, hình thái hệ thống là kết nối 8 giá đỡ 72-GPU, sử dụng NPO để thực hiện kết nối liên giá đỡ. Đồng thời CPO đã bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt, nửa cuối năm sẽ được đưa vào hàng loạt các nhà máy AI toàn cầu, có khả năng đẩy nhanh thâm nhập của công nghệ kết nối quang, thúc đẩy định giá lại giá trị cấu trúc của thông tin quang.*
3. Điều chỉnh đầy đủ, định giá thấp, thanh lọc nguồn cung củng cố nền tảng phục hồi. Guosheng Securities cho rằng, cấu trúc giao dịch quá đông đúc trước đây của ngành module quang đang được cải thiện, rủi ro ngắn hạn đã được giải tỏa ở mức độ lớn. Việc thay đổi nguồn cung đầy đủ ở vùng đáy và tái cân bằng nguồn cung vẫn cần thời gian, sau này cần kiên nhẫn chờ đợi sự tích lũy dần dần các yếu tố thuận lợi và sự phục hồi dần dần của niềm tin thị trường.*
Trên tuyến giao dịch AI, ngoài các phân khúc chiến lược như module quang, có thể tập trung vào ứng dụng AI. Tham khảo mô hình SaaS tiêu biểu trên thị trường Mỹ, Palantir báo cáo quý vượt kỳ vọng và tăng mạnh, thị trường đang định giá rất cao khả năng triển khai ứng dụng AI. Chỉ số AI ChiNext tập hợp nhiều cổ phiếu kết hợp “phần mềm + phần cứng” (như ứng dụng theo ngành dọc), so với thông tin quang thuần phần cứng, sẽ hưởng lợi nhiều hơn từ logic nhân đôi của việc hiện thực hóa hiệu suất tầng ứng dụng và định hình lại hệ thống định giá.
ETF AI ChiNext của Huabao (159363) và quỹ liên kết ngoài sàn (Loại A 023407, Loại C 023408) tập trung bố trí vào các cổ phiếu hàng đầu CPO module quang, đồng thời cân nhắc ứng dụng AI. Chỉ số mục tiêu có tỷ trọng “Zhongji Xuchuang + Xinyisheng + Tianfu Tongxin” khoảng 40%, là cờ đầu lõi về năng lực tính toán AI. Ngoài ra, ETF AI ChiNext của Huabao (159363) có quy mô mới nhất vượt 7,4 tỷ NDT, khối lượng giao dịch trung bình 6 tháng gần đây vượt 1 tỷ NDT, dẫn đầu về quy mô và thanh khoản trong 8 ETF cùng chỉ số mục tiêu.
Nguồn dữ liệu: Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải, Thâm Quyến, v.v.
*Nguồn tham khảo quan điểm tổ chức: CITIC Securities “Vòng khép kín lợi tức đầu tư AI đã xuất hiện, kiên định lạc quan về ngành thông tin quang”; Kaiyuan Securities “Thời điểm cấu hình thông tin quang đã đến”; Guosheng Securities “Ngành quang: Giải tỏa hoảng loạn, cực hạn rồi sẽ qua”
Giải thích về các loại phí liên quan đến quỹ ETF: Khi nhà đầu tư mua hoặc bán lại đơn vị quỹ, đại lý mua bán có thể thu phí hoa hồng không vượt quá 0,5%. Phí giao dịch trên sàn thu theo mức thực tế của công ty chứng khoán, không thu phí dịch vụ bán hàng.
Giải thích về các loại phí liên quan đến quỹ liên kết: Quỹ liên kết khởi tạo ETF AI ChiNext Loại C không thu phí mua; phí bán lại trong vòng 7 ngày là 1,5%, từ 7 ngày (bao gồm) trở lên là 0%; phí dịch vụ bán hàng là 0,3%. Quỹ liên kết khởi tạo ETF AI ChiNext Loại A, phí mua dưới 1 triệu NDT là 1%, từ 1 triệu (bao gồm) - 2 triệu là 0,6%, từ 2 triệu (bao gồm) trở lên là 1000 NDT/giao dịch; phí bán lại trong vòng 7 ngày là 1,5%, từ 7 ngày (bao gồm) trở lên là 0%; không thu phí dịch vụ bán hàng.
