Thị trường đã quay trở lại thời điểm mà tâm lý có lẽ là yếu tố thúc đẩy lớn nhất đối với các nhà đầu tư.
Từ góc nhìn kỹ thuật, thị trường crypto đã chuyển sang chế độ chấp nhận rủi ro (risk-on) khi Bitcoin lấy lại mốc 60.000 USD. Điều này đã đưa toàn bộ cuộc tranh luận "BTC đã chạm đáy chưa?" trở lại bàn cân. Xét rằng Bitcoin [BTC] đã củng cố quanh ngưỡng này trong gần bốn tuần, động thái mới nhất đang bắt đầu tạo nên một trường hợp thuyết phục.
Như dự đoán, đợt tăng giá đã khiến các vị thế bán khống quá mức bất ngờ. Theo dữ liệu từ CoinGlass, Bitcoin bắt đầu Q3 với khoảng 126 triệu USD vốn bị thanh lý từ các vị thế short, kích hoạt cái bẫy giảm giá (bear trap) lớn nhất trong gần một tháng. Đây là một cuộc bóp chốt lỗ (short squeeze) kinh điển khi giá bứt phá tăng, các nhà giao dịch bán khống (short seller) lao vào đóng lệnh, và việc mua vào bắt buộc của họ tiếp thêm sức mạnh cho đợt tăng giá.
Nhìn vào biểu đồ trên, có một điều nổi bật. Các khoản thanh lý vị thế long (long liquidation) đã chiếm ưu thế trong vài tuần qua trong khi BTC dao động quanh mức 60.000 USD. Chỉ riêng tuần cuối cùng của tháng Sáu, gần 340 triệu USD vốn từ các vị thế long đã bị xóa sổ chỉ trong một ngày. Dù vậy, Bitcoin không bao giờ mất cấu trúc của nó.
Điều đó khiến các khoản thanh lý vị thế long gần đây trông không giống việc bán tháo hoảng loạn mà giống một sự kiện giảm đòn bẩy (deleveraging) lành mạnh hơn. Các nhà giao dịch đã loại bỏ phần lớn đòn bẩy dư thừa, thiết lập lại vị thế thị trường và giảm bớt tình trạng tập trung một chiều. Đó thường là loại thiết lập tạo thêm không gian cho một đợt phá vỡ kháng cự (breakout) mở rộng hơn.
Theo AMBCrypto, đó là điều khiến đợt tăng giá này khác biệt. Động thái không chỉ chạy nhờ vào các khoản thanh lý. Bên dưới bề mặt, tâm lý đã bắt đầu cải thiện trong khi thị trường đã xử lý xong phần lớn đòn bẩy dư thừa của nó. Với vị thế được định vị sạch sẽ hơn nhiều, đợt tăng giá mới nhất của Bitcoin có một nền tảng vững chắc hơn nhiều để phát triển thành một sự đảo chiều thị trường rộng hơn.
STRC chuyển sang tăng giá khi đợt tăng giá của Bitcoin có chân đế vững chắc hơn
Cảm giác lo ngại về vĩ mô (Macro FUD) đã giảm bớt sau những bình luận mới nhất của Kevin Warsh về lạm phát.
Để hiểu ngữ cảnh, Warsh lập luận rằng Mỹ có thể trở thành một trong những nước hưởng lợi lớn nhất từ cơn sốt AI. Luận điểm của ông rất đơn giản: Năng suất được AI thúc đẩy sẽ mở rộng nguồn cung trên toàn bộ nền kinh tế, giảm bớt áp lực lạm phát đã đẩy CPI lên 4,2% vào tháng Năm và khiến Fed duy trì lập trường giữ lãi suất cao lâu hơn.
Tuy nhiên, sự thay đổi lớn hơn không chỉ nằm ở câu chuyện vĩ mô. Thay vào đó, thị trường đang bắt đầu định giá khả năng đó, và sự thay đổi trong tâm lý ngày càng trở nên rõ ràng trên thị trường crypto. Tín hiệu rõ ràng nhất là Chỉ số STRC, đã tăng hơn 17% trong tuần này, đánh dấu dòng tiền ròng mạnh nhất hàng tuần từ trước đến nay.
Xét rằng STRC là một phương tiện tài trợ chính đằng sau chiến lược tích lũy Bitcoin của Strategy, sự phục hồi đó khó có thể bị bỏ qua. Nó cho thấy vốn từ các tổ chức đang bắt đầu chảy trở lại vào thị trường.
Câu chuyện đó cũng phù hợp với dữ liệu mới nhất từ Santiment. Kể từ ngày 6 tháng Năm, các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền ròng rút ra khoảng 8,475 tỷ USD, một mức độ mà lịch sử đã từng trùng khớp với giai đoạn đầu hàng muộn (late-stage capitulation). Nói một cách đơn giản, những nhà đầu tư yếu thế (weak hands) dường như đã phần lớn rút lui, để lại thị trường ở một vị thế lành mạnh hơn nhiều.
Tổng hợp lại, dòng tiền vào STRC được cải thiện, một thị trường phái sinh sạch sẽ hơn và các dấu hiệu đầu hàng của ETF cho thấy động thái mới nhất của Bitcoin không chỉ là một cuộc bóp chốt lỗ khác. Nó ngày càng giống chân đầu tiên của một sự đảo chiều thị trường rộng hơn.
