Các token ra mắt trong quý I, chẳng hạn như TRUMP và MELANIA, đang đối mặt với áp lực giảm giá mạnh bất chấp sự cường điệu ban đầu, theo dữ liệu mới từ Tokenomist. Dữ liệu so sánh giá ra mắt với nguồn cung lưu hành hiện tại và hiệu suất thị trường.
Trong mọi trường hợp được theo dõi, nguồn cung lưu hành đã mở rộng mạnh mẽ trong khi giá giảm từ 86% đến 99% kể từ khi ra mắt.
Phát hành ồ ạt, giá sụp đổ
Báo cáo này làm nổi bật sự gia tăng mạnh về nguồn cung lưu hành trên một nhóm tài sản mới được ra mắt, bao gồm Official Trump, Melania, Layer, Plume, GoPlus Security và Bubblemaps.
Trong hầu hết các trường hợp, nguồn cung lưu hành đã tăng gấp đôi trong vòng ba tháng, gây áp lực bán liên tục trên các thị trường thứ cấp, dẫn đến cú sốc phát hành.
Ví dụ:
- Layer chuyển từ 21% lên 31% nguồn cung lưu hành và giảm 99,7%
- Melania mở rộng từ 25% lên 55% và giảm 98%
- GoPlus Security chuyển từ 15% lên 29% và giảm 92%
- Plume chuyển từ 20% lên 33% và giảm 86%
Mặc dù các câu chuyện riêng lẻ khác nhau, phản ứng của thị trường theo một mô hình tương tự: lượng token phát hành lớn kết hợp với thanh khoản mỏng dẫn đến việc định giá bắt buộc ở mức thấp hơn đáng kể.
Nồng độ thanh khoản thiên về các đồng tiền chính
Sự luân chuyển rộng rãi vào Bitcoin, Ethereum và các token tài sản trong thế giới thực trong những tháng gần đây đã khiến các đợt ra mắt mới nhỏ hơn phải đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản.
Với việc vốn tập trung vào các đồng tiền chính và RWA, các token mới hơn có ít nhu cầu cấu trúc để hấp thụ nguồn cung mới.
Mô hình này là điển hình trong các giai đoạn thanh khoản trở nên thận trọng và sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm dần.
Trong những môi trường như vậy, lịch trình phát hành quan trọng hơn các yếu tố cơ bản của sản phẩm, và ngay cả các trường hợp sử dụng thực tế cũng có thể không đủ để bảo vệ token khỏi cú sốc phát hành.
Nhu cầu trên bề mặt là không đủ
GoPlus Security nổi bật như một token được liên kết với cơ sở hạ tầng an ninh mạng có ý nghĩa, tuy nhiên giá của nó vẫn giảm hơn 92% so với khi ra mắt.
Dữ liệu củng cố một chủ đề nhất quán xuyên suốt các chu kỳ trước: tiện ích thực tế không phải lúc nào cũng chuyển thành giá trị token khi tokenomics hoạt động chống lại người nắm giữ.
Các nhà quan sát thị trường cho rằng thiết kế token, lịch trình vesting và việc tăng nguồn cung lưu hành mạnh mẽ sau khi ra mắt là những động lực chính của những đợt giảm giá này, chứ không chỉ riêng chất lượng dự án.
Suy nghĩ cuối cùng
- Thiết kế token vẫn là một trong những yếu tố quyết định mạnh mẽ nhất đến hành vi giá sau khi ra mắt.
- Cho đến khi các dự án mới ưu tiên phát hành bền vững và kiểm soát nguồn cung chặt chẽ hơn, các tài sản mới phát hành có khả năng vẫn dễ bị tổn thương trước cú sốc phát hành và áp lực giảm giá dài hạn.
