Warsh đang âm thầm định hình lại Cục Dự trữ Liên bang qua năm nhóm công tác

marsbitXuất bản vào 2026-07-10Cập nhật gần nhất vào 2026-07-10

Tóm tắt

Tác giả: Qinbafrank Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới đây đã công bố thành phần lãnh đạo của năm nhóm công tác cải cách lớn. Phân tích cho thấy, dưới sự chỉ đạo của Chủ tịch Kevin Warsh, có vẻ như một "tầng thiết kế chính sách song song" đang được thiết lập xoay quanh chủ tịch. Trong khi quyền quyết định chính thức vẫn thuộc về Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và Hội đồng Thống đốc, thì quyền thiết lập chương trình nghị sự, sản xuất tri thức, tiếp cận dữ liệu và định hình diễn ngôn công chúng đang có xu hướng tập trung vào chủ tịch và các chuyên gia bên ngoài do ông lựa chọn. Năm nhóm công tác này có tên chính thức là "Nhóm công tác thúc đẩy chính sách tiền tệ của Chủ tịch", với 15 đồng trưởng nhóm đều là các chuyên gia bên ngoài, được nhân viên Fed hỗ trợ, tiến hành nghiên cứu độc lập và cuối cùng trình bày kết luận lên FOMC. Nhiệm vụ của năm nhóm bao phủ toàn bộ "hệ điều hành" của chính sách tiền tệ: Đầu vào dữ liệu → Mô hình năng suất, việc làm và lạm phát → Công cụ bảng cân đối kế toán → Giao tiếp đối ngoại. Các đặc điểm nổi bật của mô hình nhóm công tác này bao gồm: do lãnh đạo cao nhất trực tiếp khởi xướng; vượt qua ranh giới bộ phận hiện có; thiết lập kênh báo cáo thông tin song song; bỏ qua sự chậm trễ của thủ tục quan liêu thông thường và lợi ích cục bộ; nhanh chóng thiết lập lại chương trình nghị sự chính sách thông qua "thiết kế cấp cao"; và tập trung quyền phối hợp và tri thức thông qua một tổ chức đặc biệt. Trong tương lai, khả năng cao là Chủ tịch Wars...

Tác giả: qinbafrank

Hôm nay, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã công bố đội ngũ lãnh đạo của năm nhóm công tác cải cách lớn. Sau khi xem xong, ấn tượng đầu tiên của tôi là Kevin Warsh đang xây dựng một tầng thiết kế chính sách song song do Chủ tịch Fed chủ trì: quyền quyết định theo luật định vẫn thuộc về FOMC và Hội đồng Thống đốc, nhưng quyền thiết lập chương trình nghị sự, quyền sản xuất tri thức, lối vào dữ liệu và quyền kiểm soát tường thuật công chúng rõ ràng đang tập trung vào Chủ tịch và các chuyên gia bên ngoài do ông lựa chọn. Cũng có một chút hương vị của các nhóm công tác trung ương thường được sử dụng trong cải cách thể chế của Đảng ta.

Fed đã chính thức đặt tên cho họ là "Nhóm công tác thúc đẩy chính sách tiền tệ của Chủ tịch", 15 đồng trưởng nhóm đều là người bên ngoài, được hỗ trợ bởi nhân viên của Fed, tiến hành nghiên cứu độc lập và cuối cùng trình bày kết luận lên FOMC.

Năm nhóm không phải là năm chủ đề rời rạc, mà bao phủ toàn bộ "hệ điều hành" của chính sách tiền tệ:

Đầu vào dữ liệu → Mô hình năng suất, việc làm và lạm phát → Công cụ bảng cân đối kế toán → Giao tiếp đối ngoại.

Phải nói rằng Warsh có thủ đoạn cao siêu, đặc điểm của nhóm công tác này:

1) Được khởi xướng trực tiếp bởi lãnh đạo cấp cao nhất;

2) Vượt qua ranh giới giữa các bộ phận cũ;

3) Thiết lập kênh báo cáo thông tin song song;

4) Bỏ qua sự chậm trễ của quy trình quan liêu thông thường và lợi ích cục bộ;

5) Thiết lập lại nhanh chóng chương trình nghị sự chính sách thông qua "thiết kế cấp cao";

6) Tập trung quyền phối hợp và quyền tri thức thông qua tổ chức đặc biệt.

Có chút hương vị của các nhóm công tác thường được sử dụng trong cải cách thể chế của Đảng ta.

Trong tương lai, điều này có nghĩa là trước khi kết quả nghiên cứu của nhóm công tác cải cách được công bố, xác suất Warsh hành động là rất thấp.

Và trong tương lai, có thể quan tâm xem liệu nhóm công tác có tồn tại lâu dài không? Liệu có xuất hiện trường hợp kết luận của nhóm công tác tương đương với chính sách đã định của Chủ tịch không? FOMC cuối cùng chỉ chịu trách nhiệm phê chuẩn?

Câu hỏi Liên quan

QCác nhóm công tác do Kevin Warsh đề xuất tại Fed có mục đích chính là gì?

ACác nhóm công tác nhằm thiết lập một lớp thiết kế chính sách song song, tập trung quyền thiết lập chương trình nghị sự, sản xuất tri thức, quyền tiếp cận dữ liệu và quyền định hình tường thuật công chúng vào Chủ tịch Fed và các chuyên gia bên ngoài do ông lựa chọn, trong khi quyền quyết định pháp định vẫn thuộc về FOMC và Hội đồng Thống đốc.

QNăm nhóm công tác 'Chủ tịch Thúc đẩy Chính sách Tiền tệ' bao gồm những lĩnh vực nghiên cứu nào?

ANăm nhóm công tác bao quát toàn bộ 'hệ điều hành' của chính sách tiền tệ, bao gồm: dữ liệu đầu vào → mô hình năng suất, việc làm và lạm phát → công cụ bảng cân đối kế toán → truyền thông đối ngoại.

QBài viết mô tả các nhóm công tác có những đặc điểm nổi bật nào?

ACác đặc điểm nổi bật bao gồm: 1) Do lãnh đạo cao nhất trực tiếp khởi xướng; 2) Vượt qua ranh giới bộ phận cũ; 3) Thiết lập kênh báo cáo thông tin song song; 4) Tránh được sự chậm trễ của thủ tục hành chính thông thường và lợi ích cục bộ; 5) Thiết lập lại nhanh chóng chương trình nghị sự chính sách thông qua 'thiết kế đỉnh cao'; 6) Tập trung quyền điều phối và tri thức thông qua tổ chức đặc biệt.

QBài viết so sánh các nhóm công tác của Fed với điều gì trong cải cách thể chế của Trung Quốc?

ABài viết so sánh các nhóm công tác của Fed với 'nhóm công tác trung ương' thường được sử dụng trong cải cách thể chế của Đảng Cộng sản Trung Quốc, nhấn mạnh sự tương đồng trong việc sử dụng cơ cấu tổ chức đặc biệt để thúc đẩy cải cách và tập trung quyền lực.

QTác giả đặt ra những câu hỏi nào về tương lai của các nhóm công tác này?

ATác giả đặt câu hỏi liệu các nhóm công tác có tồn tại lâu dài hay không, liệu có xuất hiện tình huống kết luận của nhóm công tác tương đương với chính sách định sẵn của Chủ tịch hay không, và liệu FOMC cuối cùng chỉ có nhiệm vụ phê chuẩn các quyết định đó hay không.

Nội dung Liên quan

Jackson Hole Speech Tiền Cảnh, Fed Đang Tìm Lý Do Để Tăng Lãi Suất?

Tuần này, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đưa ra những nhận định thận trọng về kinh tế và lạm phát. Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cho rằng cần duy trì lãi suất, nhưng sẵn sàng thắt chặt chính sách nếu lạm phát không giảm. Đồng nghiệp tại Fed Richmond, Tom Barkin, cảnh báo về rủi ro nợ công Mỹ vượt 40 nghìn tỷ USD. Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva nhấn mạnh các ngân hàng trung ương phải tập trung ổn định giá cả. Lạm phát tại Mỹ, đo bằng chỉ số PCE, vẫn ở mức 3.7% trong tháng 6, cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Các yếu tố đẩy giá gồm thuế quan, giá dầu do chiến tranh Iran và đầu tư mạnh vào AI. Fed thừa nhận công cụ lãi suất khó tác động đến những cú sốc phía cung này. Trong khi đó, chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 8 xuống mức thấp nhất trong 7 tháng (89.4), phản ánh lo ngại về tương lai, đặc biệt là giá năng lượng và việc làm. Bối cảnh này đặt Fed vào thế khó khi chỉ có công cụ kìm hãm cầu, trong khi các vấn đề phía cung vẫn tồn tại. Thị trường đang chờ đợi dữ liệu PCE tháng 7 và bài phát biểu quan trọng đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu để tìm manh mối về hướng đi chính sách tiếp theo.

marsbit16 phút trước

Jackson Hole Speech Tiền Cảnh, Fed Đang Tìm Lý Do Để Tăng Lãi Suất?

marsbit16 phút trước

Hôm nay, HYPE sẽ kích hoạt động cơ mua lại thứ hai

Ngày 26/8, cơ chế Tài sản Báo giá Liên kết phiên bản 2 (AQAv2) của Hyperliquid chính thức bắt đầu tính toán lợi nhuận. Điều này đánh dấu việc Hyperliquid có thêm một nguồn thu mới từ lợi nhuận dự trữ stablecoin, bổ sung cho phí giao dịch, và cuối cùng sẽ được dùng để mua lại token HYPE. AQAv2 về cơ bản là cơ chế chia sẻ lợi nhuận dự trữ cho các stablecoin. Các nhà phát hành stablecoin như Circle (USDC) có thể chia sẻ khoảng 90% lợi nhuận dự trữ điều chỉnh theo chi phí từ số stablecoin lưu hành trên Hyperliquid, để đổi lấy tính thanh khoản và kênh phân phối trong hệ sinh thái này. Với số dư USDC hiện tại trên Hyperliquid là khoảng 64,3 tỷ USD, ước tính AQAv2 có thể tạo ra doanh thu bổ sung hàng năm từ 1,5 đến 2 tỷ USD (tính theo lợi suất dự trữ ~3%). Số tiền này sẽ được chuyển vào Quỹ Hỗ trợ (Assistance Fund) theo chu kỳ 30 ngày và được dùng toàn bộ để mua lại HYPE. Điều quan trọng là AQAv2 tạo ra một "cỗ máy mua lại" thứ hai cho HYPE, độc lập tương đối với mức độ sôi động của hoạt động giao dịch. Lợi nhuận mua lại giờ đây cũng gắn trực tiếp với quy mô stablecoin trên nền tảng, mở ra một mô hình kinh doanh mới nơi Hyperliquid có thể thu giá trị từ cả giao dịch lẫn cơ sở tài sản dự trữ của hệ thống tài chính phi tập trung.

marsbit20 phút trước

Hôm nay, HYPE sẽ kích hoạt động cơ mua lại thứ hai

marsbit20 phút trước

Triển vọng báo cáo tài chính Nvidia: Thị trường không còn mong chờ vượt kỳ vọng nữa

Tối thứ Tư (theo giờ Mỹ), NVIDIA sẽ công bố báo cáo tài chính. Mặc dù các nhà phân tích dự báo doanh thu quý II đạt gần 921,8 tỷ USD, tăng gấp đôi so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng mạnh từ mảng trung tâm dữ liệu, thị trường lại tỏ ra bình tĩnh một cách đáng chú ý. Mức biến động giá cổ phiếu dự kiến sau báo cáo chỉ là 5.4%, thấp nhất trong hai năm qua, cho thấy nhà đầu tư không còn kỳ vọng vào một kết quả vượt xa dự đoán. Năm nay, cổ phiếu NVIDIA tăng 11.7%, thấp hơn mức tăng 11.8% của S&P 500 và thua xa chỉ số bán dẫn Philadelphia (tăng 61%). Thị trường hiện quan tâm nhiều hơn đến chiến lược sử dụng vốn và khả năng duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức khoảng 75% của công ty, hơn là chỉ một báo cáo lợi nhuận đơn thuần. Gần đây, NVIDIA đã thực hiện nhiều động thái vượt ra ngoài phạm vi một công ty chip thông thường, như tham gia kế hoạch tài trợ AI 5000 tỷ USD, bảo lãnh cho trung tâm dữ liệu của OpenAI, đầu tư vào hạ tầng điện cho data center. Các nhà phân tích gọi đây là vai trò "ngân hàng trung ương" trong lĩnh vực AI, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về rủi ro nếu nhu cầu AI suy giảm. Báo cáo này được công bố trong bối cảnh chi phí vay tăng cao và làn sóng phản đối việc xây dựng data center tại Mỹ. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm manh mối về sức mạnh của nhu cầu AI, đặc biệt là tốc độ chuyển đổi sang kiến trúc chip Blackwell và Vera Rubin sắp tới. Kết quả của NVIDIA có khả năng tác động mạnh đến toàn bộ thị trường.

marsbit30 phút trước

Triển vọng báo cáo tài chính Nvidia: Thị trường không còn mong chờ vượt kỳ vọng nữa

marsbit30 phút trước

Saylor Tạm Dừng Mua Bitcoin: Người Nắm Giữ Bitcoin Lớn Nhất Thế Giới Đang Biến Thành Một 'Ngân Hàng Tài Sản Số'

Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, đã tạm dừng mua BTC và đang chuyển hướng hoạt động sang quản lý bảng cân đối kế toán, giống một "ngân hàng tài sản số". Đầu năm 2026, họ đã bán tổng cộng khoảng 6,916 BTC (trị giá khoảng 432 triệu USD), chủ yếu ở mức giá thấp hơn giá gốc, để tạo thanh khoản đô la Mỹ. Động thái này xuất phát từ nghĩa vụ chi trả cổ tức và lãi suất hàng năm lên tới 1.76 tỷ USD cho các cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi. Để ổn định cấu trúc vốn, Strategy đã công bố "Khuôn khổ Vốn Tín dụng Số", cho phép bán tới 5 tỷ USD Bitcoin và thành lập quỹ dự trữ tiền mặt bắt buộc. Hiện tại, công ty nắm giữ 66.9 tỷ USD tiền mặt và 840,447 BTC, với mức đòn bẩy ròng gần như bằng không. Mục tiêu mới là tăng "lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu" thông qua mua lại cổ phiếu, thay vì chỉ tăng tổng lượng nắm giữ. Thị trường dường như đang định giá lại MSTR từ một công cụ đầu cơ Bitcoin đòn bẩy thành một công ty quản lý vốn có mô hình kinh doanh mới, với mức phí bảo hiểm (premium) so với giá trị tài sản ròng đã giảm đáng kể.

marsbit1 giờ trước

Saylor Tạm Dừng Mua Bitcoin: Người Nắm Giữ Bitcoin Lớn Nhất Thế Giới Đang Biến Thành Một 'Ngân Hàng Tài Sản Số'

marsbit1 giờ trước

Xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ (26/8): NVIDIA chấm dứt 7 phiên giảm liên tiếp, lĩnh vực bộ nhớ và quang học đồng loạt phục hồi

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày 27/8 tăng điểm, với ba chỉ số chính đồng loạt tăng. Lãi suất trái phiếu dài hạn giảm xuống 4,625%, tạo điều kiện cho các cổ phiếu công nghệ phục hồi định giá. Chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng 1,44%. Cổ phiếu lưu trữ và viễn thông quang học phục hồi mạnh mẽ. NVIDIA kết thúc chuỗi giảm 7 phiên liên tiếp, tăng 2,19% trước thềm công bố báo cáo tài chính vào tối nay (theo giờ Mỹ). Giá dầu giảm mạnh thứ hai liên tiếp do xuất hiện tín hiệu hòa dịu địa chính trị tại eo biển Hormuz, sau khi Iran và Oman công bố kế hoạch thiết lập một hành lang an toàn chung. Bitcoin có lúc chạm mốc 80.000 USD, trong khi giá vàng cũng lên mức cao nhất trong ba tháng. Cả hai tài sản này cùng tăng nhờ kỳ vọng thanh khoản được cải thiện và lo ngại về uy tín của đồng USD. Tâm điểm thị trường hiện nay là báo cáo tài chính của NVIDIA, dự kiến công bố sau giờ giao dịch. Kết quả và dự báo của tập đoàn này sẽ có tác động lớn đến toàn bộ chuỗi phần cứng AI.

marsbit1 giờ trước

Xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ (26/8): NVIDIA chấm dứt 7 phiên giảm liên tiếp, lĩnh vực bộ nhớ và quang học đồng loạt phục hồi

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow