Nguồn: 《Bitcoin Magazine》
Biên tập: Felix, PANews
Ngày phát sóng: 20 tháng 8
Trong chương trình podcast gần đây của 《Bitcoin Magazine》, Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, đã phân tích chu kỳ thị trường hiện tại của Bitcoin và chỉ ra rằng thị trường đang ở giai đoạn đáy do "thờ ơ" tạo thành. Ông cho rằng, mặc dù biến động giá trong vài năm qua chịu ảnh hưởng bởi việc các nhà đầu tư cá nhân rút lui, nhưng sự tham gia liên tục của các cơ quan quản lý tài sản và nền tảng tài chính quy mô lớn sẽ trở thành động lực cốt lõi cho đợt tăng tiếp theo.
Matt Hougan đưa ra thêm quan điểm, coi Bitcoin là một quyền chọn mua dài hạn đối với sự bất ổn của hệ thống tiền tệ toàn cầu, vị thế của nó như một phương tiện lưu trữ giá trị kỹ thuật số đang ngày càng được củng cố. Ngoài ra, ông cũng thảo luận về xu hướng tương lai của token hóa tài sản, dự đoán tất cả tài sản tài chính truyền thống cuối cùng sẽ được giao dịch 24/7 trên blockchain.
PANews đã tổng hợp các điểm tinh túy từ cuộc phỏng vấn.
Người dẫn chương trình: Nhiều người đang nghĩ về một câu hỏi: "Chu kỳ bốn năm" có còn hiệu lực không? Chúng ta có thể mong đợi lịch sử lặp lại như trước đây không? Anh có thể chia sẻ quan điểm của mình về chu kỳ hiện tại không?
Matt: Tôi nghĩ hiện tại chúng ta đang rất gần với đáy. Nếu điều này trùng khớp với chu kỳ bốn năm, điều đó cũng hợp lý. Thị trường có vẻ nhàm chán, nhưng sự nhàm chán thường liên quan đến đáy thị trường. Thị trường crypto gấu thường kết thúc trong sự thờ ơ và yếu ớt. Trong xu hướng đi ngang này, thực sự đang ẩn chứa một "sự biến động bị nén lại", có thể bùng nổ bất cứ lúc nào. Vì vậy tôi rất lạc quan về hướng đi của thị trường trong thời gian còn lại của năm.
Về chu kỳ bốn năm, tôi nghĩ nó thực sự đã góp phần dẫn đến đợt điều chỉnh thị trường bắt đầu từ ngày 10 tháng 10 năm ngoái. Khi đó, nhiều người kỳ vọng chu kỳ bốn năm sẽ mang lại đợt điều chỉnh, nên đã chọn rút lui sớm, điều này ngược lại đã thúc đẩy nhanh hơn sự điều chỉnh đó. Còn trong tương lai, chu kỳ này có lặp lại y hệt hay không, tôi không chắc, nhưng biểu hiện thị trường hiện tại thực sự cho thấy tất cả các đặc điểm của một đáy hoặc gần đáy.
Người dẫn chương trình: Những đặc điểm của đáy mà anh nói đến bao gồm những gì cụ thể?
Matt: Đối với Bitcoin, tin xấu không còn có thể tác động đến nó nữa, nó dường như hoàn toàn không quan tâm những gì đang xảy ra với phần còn lại của thị trường. Trên thị trường đã không còn nhiều người bán Bitcoin nữa, nó đã dao động đi ngang trong vài tháng qua, điều này thường là một tín hiệu rất tốt. Sự biến động thấp này có thể sớm chuyển thành động lực tăng giá, vì vậy tôi đang chờ đợi mùa thu đến, và cảm thấy rất lạc quan về diễn biến thị trường trong phần còn lại của năm.
Người dẫn chương trình: Tại hội nghị Bitcoin 2026, anh đã miêu tả Bitcoin là "một quyền chọn mua dài hạn giá trị ngoài thị trường", cá cược rằng nó có thể trở thành tài sản dự trữ toàn cầu. Anh cũng đề cập rằng, Bitcoin sẽ phản ứng tích cực với sự biến động, và sự mở rộng biến động toàn cầu thậm chí còn làm cho quyền chọn mua này có giá trị hơn. Anh có thể giải thích logic này cho những người không quen thuộc với giao dịch quyền chọn không?
Matt: Trong thế giới quyền chọn, tài sản cơ sở càng biến động mạnh, thì giá trị của chính quyền chọn càng cao. Ví dụ, mua quyền chọn cổ phiếu NVIDIA thường đắt hơn nhiều so với mua quyền chọn cổ phiếu của một công ty dịch vụ công cộng nào đó, vì giá cổ phiếu NVIDIA biến động rất lớn, dễ dàng hơn để đưa quyền chọn vào trạng thái "trong giá trị".
Lý do tôi coi Bitcoin như một quyền chọn mua là vì nó cá cược vào "Bitcoin trở thành một loại tài sản tiền tệ mới". Nếu ngày đó thực sự đến, chúng ta sẽ chứng kiến định giá hàng chục nghìn tỷ USD. Nếu Bitcoin đạt được tất cả những gì nó tuyên bố, tác động của nó sẽ là khổng lồ. Mặc dù trong suy nghĩ của hầu hết mọi người, khả năng này hiện tại có thể không phải một nửa hoặc một phần ba, mà là một ý tưởng thiên về "giá trị ngoài thị trường" hơn.
Nhưng logic then chốt ở đây là: Khi sự biến động của cấu trúc tiền tệ toàn cầu tăng lên, quy luật định giá quyền chọn tương tự cũng được áp dụng. Khi tình hình thế giới trở nên khó hiểu hơn, sự thống trị của đồng đô la xuất hiện vết nứt, mọi người bắt đầu định giá bằng vàng, hoặc như Iran thảo luận về việc chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin, thì sự biến động của trật tự tiền tệ toàn cầu thực sự đang tăng lên. Sự gia tăng biến động này sẽ làm cho giá trị của chính "quyền chọn" tham gia và thay đổi trật tự đó trở nên cao hơn. Do đó, Bitcoin là công cụ phòng ngừa tự nhiên đối với sự hỗn loạn tiêu chuẩn quốc tế toàn cầu. Chúng ta đã chứng kiến logic này hoạt động nhiều lần trong quá khứ, nếu tình hình thế giới trở nên phức tạp hơn vào cuối năm nay, đặc điểm này sẽ lại xuất hiện trên Bitcoin.
Người dẫn chương trình: Vậy, đối với việc Bitcoin trở thành tài sản dự trữ toàn cầu, hoặc đạt đến một loại "trạng thái áp dụng cuối cùng" nào đó (dù là đơn vị kế toán hay công cụ quan trọng để phân tán rủi ro kinh tế toàn cầu), anh có khung thời gian nào không? Cuối cùng sẽ trông như thế nào? Một số người cho rằng Bitcoin sẽ trở thành công cụ thanh toán tần suất cao, trong khi những người khác cho rằng nó sẽ giống như vàng, trở thành tài sản dự trữ để các quốc gia có chủ quyền nâng cao xếp hạng tín dụng. Anh nghĩ sao?
Matt: Tôi thích chia sự phát triển của nó thành các giai đoạn hoặc bước khác nhau. Khi nhìn càng xa vào tương lai, sự không chắc chắn càng cao.
Đầu tiên là công cụ lưu trữ giá trị toàn cầu. Bitcoin với tư cách là công cụ lưu trữ giá trị toàn cầu, theo tôi, điều này gần như đã là sự thật hiển nhiên. Nó đã và đang đảm nhận vai trò này cùng với vàng, mặc dù hiện tại nó chỉ chiếm một phần nhỏ thị trường vàng, nhưng tỷ trọng này đã liên tục tăng lên trong 17 năm qua. Trong 5 đến 10 năm tới, ngay cả khi Bitcoin không đạt được thành công vượt xa tưởng tượng, nó cũng rất dễ dàng chiếm lấy một phần ba hoặc một nửa thị trường vàng, đây chỉ là sự mở rộng tự nhiên của xu hướng 17 năm qua. Chỉ riêng logic này là đủ để hỗ trợ một định giá cực kỳ cao: Nếu Bitcoin chiếm một phần ba thị trường lưu trữ giá trị trong 10 năm tới, và thị trường này duy trì tốc độ tăng trưởng của 10 năm qua, thì cuối cùng giá mỗi Bitcoin sẽ đạt khoảng 1,3 triệu USD.
Thứ hai, với tư cách là sự kiềm chế đối với việc lạm dụng tiền pháp định (con đường rõ ràng nhất). Một khi vượt qua giai đoạn lưu trữ giá trị, chúng ta sẽ bước vào kịch bản quyền chọn. Nó sẽ được sử dụng trong giao dịch hàng ngày không? Tôi nghĩ kịch bản có khả năng hơn là trở thành sự kiềm chế đối với việc lạm dụng tiền giấy (tiền pháp định). Giống như chúng ta thấy Trung Quốc liên tục tăng dự trữ vàng để phòng ngừa sự sụp đổ của hệ thống tiền tệ, ngày càng nhiều quốc gia có chủ quyền cũng sẽ áp dụng Bitcoin. Tôi không chắc chắn liệu cuối cùng chúng ta có đi đến hoàn toàn "siêu Bitcoin hóa" hay không, nhưng việc trở thành một sự kiềm chế mạnh mẽ, vững chắc đối với hệ thống tiền pháp định là con đường bằng phẳng nhất mà tôi có thể nhìn thấy.
Người dẫn chương trình: Là người đang hoạt động sâu trong lĩnh vực vốn tổ chức, anh quan sát thấy tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức đã thay đổi như thế nào? Bốn năm năm trước nếu nói Bitcoin có thể giống như vàng, mọi người sẽ cảm thấy không thể tin nổi, bây giờ mọi người đã dịu lại chưa?
Matt: Mọi người đang chấp nhận nó. Nếu bạn nhìn vào thế giới ngày nay, Quỹ tài trợ của Đại học Harvard, Paul Tudor Jones, Stan Druckenmiller và những nhà đầu tư huyền thoại khác, cũng như các quỹ tài sản có chủ quyền đều nắm giữ vị thế Bitcoin, nhiều ngân hàng trung ương cũng đang nghiên cứu nó. Từ góc nhìn khách quan nào cũng sẽ thừa nhận rằng, nó đang tiến lên ổn định, cuộc tranh luận bây giờ chỉ là mức độ (chiếm 10%, 20%, 30% hay 50% thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu). Hầu như không có ai như năm 2021 hoặc 2022, dễ dàng khẳng định Bitcoin đã chết.
Về lý thuyết giá trị xã hội mà bạn đề cập đến "chỉ có giá trị khi có người đồng ý về giá trị của nó", thực ra rất dễ để bác bỏ. Logic giá trị của bất kỳ tài sản và dịch vụ nào trên thế giới đều như vậy. Chúng ta có thể coi Bitcoin như một dịch vụ: một "dịch vụ lưu trữ tài sản không cần chính phủ hoặc ngân hàng". Nếu không ai cần dịch vụ này, giá trị của nó là số không. Nhưng tôi nghĩ rằng, trong tương lai, rất có thể sẽ có ngày càng nhiều người muốn lưu trữ tài sản dưới dạng kỹ thuật số, và không phụ thuộc vào bất kỳ chính phủ hoặc ngân hàng nào. Điều này có nghĩa là sẽ có nhiều người cần tiếp xúc với rủi ro của Bitcoin hơn.
Người dẫn chương trình: Khi chúng ta ra khỏi đáy và mở ra kênh tăng, anh dự đoán những người tham gia thị trường mới chủ yếu sẽ đến từ đâu?
Matt: Đây chính xác là điều mà chúng tôi gọi là "chu kỳ tài sản". Dòng tiền mới sẽ chủ yếu đến từ các tổ chức quản lý tài sản, cụ thể là các cố vấn tài chính và văn phòng gia đình. Đây là nhóm quyết định đầu tư vào Bitcoin trong chu kỳ này. Họ là các cố vấn tài chính tại các tổ chức như Wells Fargo, Morgan Stanley, Merrill Lynch và UBS, kiểm soát tài sản của 10% đến 20% dân số giàu nhất tại Mỹ và toàn cầu. Một năm trước, họ hoàn toàn không có bất kỳ kênh nào để tiếp cận Bitcoin, và cùng nhau họ kiểm soát hàng chục nghìn tỷ USD tài sản.
Trong chu kỳ này, nhóm người này đang áp dụng Bitcoin trên quy mô lớn. Nhân vật chính của chu kỳ hiện tại là nền tảng quản lý tài sản (chu kỳ tài sản); chu kỳ tiếp theo sẽ thuộc về các tổ chức tài chính sâu hơn (chu kỳ tổ chức); chu kỳ sau nữa mới thuộc về các quốc gia có chủ quyền (chu kỳ chủ quyền).
Điều này không có nghĩa là hiện tại không có quốc gia có chủ quyền hoặc tổ chức lớn nào mua, họ thực sự đang mua, nhưng động lực cốt lõi của đợt tăng giá này sẽ là những nền tảng tài sản kiểm soát hàng chục nghìn tỷ đô la này. Hiện tại Wells Fargo đã đưa Bitcoin vào danh mục tài sản mẫu, Morgan Stanley cũng đã ra mắt Bitcoin ETF của riêng họ, nguồn vốn tài sản này chính là động lực chính thúc đẩy chu kỳ tăng tiếp theo.
Người dẫn chương trình: Hiện tại các tổ chức thực sự đã tham gia thông qua ETF, nhưng tại sao giá không tăng mạnh như mọi người kỳ vọng?
Matt: Đây là một vấn đề rất quan trọng, chúng ta cần xem cả hai phía của sổ sách kế toán. Bitcoin ra đời là một hiện tượng chủ yếu do các nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt, hiện tại đa số Bitcoin tồn kho vẫn nằm trong tay các nhà đầu tư cá nhân.
Trong hai năm qua, các tổ chức thực sự đã đổ vào rất nhiều, có gần 100 tỷ USD đã chảy vào Bitcoin ETF. Tuy nhiên, do kênh nhà đầu tư cá nhân liên tục chảy ra tiền, dẫn đến việc "thùng gỗ bị rò rỉ". Nhiều người nắm giữ Bitcoin lâu dài đã chọn bán ra để thu lời trước khi chu kỳ bốn năm đến, vì vậy mặc dù các tổ chức đã đổ vào hàng trăm tỷ USD, nhưng phần lớn đã bị lực bán của các nhà đầu tư cá nhân triệt tiêu, vì vậy giá không thể tăng mạnh.
Nhưng lý do tôi lạc quan về cuối năm nay và năm sau là: Dữ liệu cho thấy, "thùng gỗ rò rỉ" của các nhà đầu tư cá nhân đã ngừng rò rỉ, các ví dài hạn đã bắt đầu tích lũy Bitcoin trở lại. Nếu các nhà đầu tư cá nhân ngừng bán ra, đồng thời dòng tiền tổ chức tiếp tục ổn định chảy vào thông qua ETF, điều này sẽ tạo thành sức mạnh tổng hợp, thúc đẩy giá tăng đáng kể.
Người dẫn chương trình: Quay trở lại môi trường vĩ mô hiện tại, AI và tài sản rủi ro đã thu hút rất nhiều sự chú ý, trong khi bóng ma lạm phát từ giá năng lượng tăng khiến mọi người rất băn khoăn về chính sách lãi suất của Fed: giá năng lượng cao vừa có thể mang lại lạm phát, vừa có thể dẫn đến thắt chặt do chi phí tăng cao làm suy sụp nền kinh tế. Là chuyên gia, anh có quan điểm gì về xu hướng lãi suất trong chu kỳ này?
Matt: Thực tế, tôi nghĩ rằng trong chu kỳ này, bản thân lãi suất không còn quan trọng đối với Bitcoin như trước đây nữa. Quan điểm của tôi là lãi suất về cơ bản sẽ đi ngang. Chúng ta đang bước vào một môi trường Fed giống thời kỳ Greenspan của thập niên 1990 hơn, chứ không phải như thời kỳ Bernanke hoặc Powell, khiến lãi suất tăng giảm mạnh như một thủy thủ say rượu. Kể từ khi Bitcoin ra đời, lãi suất đã duy trì ở mức 0 trong thời gian dài, sau đó tăng vọt lên 2.5%, rồi lại giảm mạnh về 0, sau đó lại tăng vọt lên 5%, rồi một lần nữa trở về 0, lên xuống như một con yo-yo.
Và bây giờ, dữ liệu rất khó hiểu. Một mặt có áp lực giảm phát mạnh mẽ từ AI, mặt khác có áp lực lạm phát từ các yếu tố như năng lượng, thuế quan, cả hai đan xen vào nhau, tạo thành một mớ hỗn độn. Do đó, tôi dự đoán lãi suất sẽ dao động trong khoảng 3% xung quanh, thể hiện tính bám dính rất cao. Vì lãi suất không còn có ảnh hưởng mạnh mẽ như trước, những yếu tố tài khóa khác quan trọng hơn sẽ thúc đẩy giá Bitcoin trong tương lai. Một là nợ liên bang Mỹ vượt qua 40 nghìn tỷ USD; hai là hành vi in tiền tiềm năng của Bộ Tài chính; ba là các chính sách như kiểm soát đường cong lợi suất.
Chúng ta nên chuyển sự chú ý từ lãi suất Fed sang phía tài khóa, và thâm hụt ngân sách hiện tại đang hoàn toàn mất kiểm soát. Nợ mà Mỹ đã tăng trong một năm qua, nhiều hơn cả tổng số nợ tích lũy trong 211 năm đầu tiên sau khi thành lập đất nước. Đây mới là động lực cốt lõi nhất.
Người dẫn chương trình: Nói về tài khóa, nhiều người đang theo dõi thị trường trái phiếu Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Và gần đây có một chi tiết thú vị: Khi Mỹ can thiệp vào tỷ giá yên, được cho là đã bán euro thay vì đô la để mua yên. Anh nghĩ gì về tình hình nợ của Nhật Bản?
Matt: Lý do Mỹ thực hiện theo cách này là vì họ muốn hỗ trợ Nhật Bản về mặt chính trị, nhưng đồng thời phải ngăn chặn việc Nhật Bản buộc phải bán trái phiếu kho bạc Mỹ để can thiệp tỷ giá. Mỹ hoàn toàn không chịu nổi hậu quả của việc đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trở nên dốc hơn nữa, vì lãi suất dài hạn đã rất cao.
Nhật Bản đang ở trong một tình thế khó khăn, tỷ lệ nợ trên GDP cao gấp nhiều lần, ngoài việc chịu đựng thầm lặng hoặc giải quyết nợ thông qua lạm phát, họ hầu như không còn cách nào khác. Thực tế, Mỹ cũng đang bước vào vòng xoáy khó khăn của riêng mình.
Nếu đặt một câu hỏi mang tính gợi mở: "Nếu bạn ở Nhật Bản trong 30 năm qua, bạn sẽ muốn sở hữu một tài sản như Bitcoin hay chọn nắm giữ yên?" Câu trả lời rõ ràng là Bitcoin. Bởi vì đồng yên trong thời gian dài vừa qua, luôn ở trong kênh đau đớn của việc mất giá một chiều. Đây là một bài học sinh động cho các nhà đầu tư toàn cầu.
Người dẫn chương trình: Ngoài vấn đề vĩ mô, bản thân thị trường Bitcoin cũng rất quan tâm đến MicroStrategy. Gần đây dường như MicroStrategy đang thanh lý một phần Bitcoin và tăng tiền mặt dự phòng, giá cổ phiếu của họ cũng trải qua thăng trầm. Anh có nghĩ thị trường hiện tại còn quan tâm đến từng hành động của MicroStrategy không?
Matt: Tôi nghĩ là không. Giống như lãi suất, tầm quan trọng của MicroStrategy đối với thị trường trong tương lai cũng sẽ giảm dần. Họ có thể mở rộng kinh doanh này trong quá khứ, chủ yếu là tận dụng hai lợi thế lịch sử rất độc đáo. Giai đoạn đầu là thời kỳ không có ETF. Khi đó thị trường thiếu Bitcoin ETF, MicroStrategy có thể liên tục phát hành cổ phiếu với mức cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV), sau đó sử dụng số tiền huy động được để mua lượng lớn Bitcoin. Đây là bước đầu tiên họ tích lũy Bitcoin khổng lồ. Giai đoạn thứ hai là chuyển đổi hạn mức tín dụng. Vì họ sở hữu một khoản dự trữ Bitcoin lớn, không có thế chấp, họ có thể phát hành nợ tín dụng dựa trên đó, từ đó lại tạo đòn bẩy cho 10 đến 12 tỷ USD tài sản. Nhưng đến nay, không gian chênh lệch giá trị do ETF mang lại đã biến mất, và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của họ cũng đã đạt đến giới hạn. Trước khi giá Bitcoin tăng mạnh, họ không thể tự động in tiền hoặc tăng nợ không giới hạn.
Điều này có nghĩa là "bữa trưa miễn phí" trước đây của họ đã hết. Tiếp theo, MicroStrategy sẽ phải chơi một trò chơi "thuận chu kỳ" phức tạp hơn, cần quản lý vốn mạnh mẽ hơn: phát hành cổ phiếu khi Bitcoin tăng mạnh, chốt lời và mua vào khi giá điều chỉnh. Họ vẫn là người chơi quan trọng trên thị trường, quản lý tài sản cũng rất xuất sắc, nhưng thời đại là "cỗ máy mua Bitcoin tự động lớn nhất thế giới" của họ có thể đã kết thúc, hiện tại đang ở trạng thái cân bằng ổn định.
Người dẫn chương trình: Anh có nghĩ sẽ có "MicroStrategy 2.0" xuất hiện không? Ví dụ, các công ty khác cũng bắt chước cách làm này, hay đây chỉ là "sự tiến hóa một lần" của một giai đoạn lịch sử cụ thể?
Matt: Tôi cũng đã hỏi trực tiếp Michael Saylor câu hỏi này trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh của MicroStrategy, và Saylor trả lời rằng: "Không, chúng tôi hoàn toàn tập trung vào bản thân MicroStrategy, trong túi tên của chúng tôi không còn mũi tên nào nữa."
Tôi không chắc liệu thực sự không có đổi mới nào nữa, nhưng tôi đồng ý rằng thời kỳ lợi thế chính của họ đã qua. Trong tương lai, chúng ta khó có thể thấy lại cơn sốt mua hàng kịch tính như họ đã làm trong quá khứ. Tất nhiên, chúng ta sẽ thấy một số công ty không liên quan đến Bitcoin (như SpaceX hoặc Figma) sử dụng một phần nhỏ tiền mặt trực tiếp để mua Bitcoin, như một phần của danh mục tài sản đa dạng hóa của họ. Kho bạc doanh nghiệp chỉ đầu tư 1%, 2% thậm chí 5% vào Bitcoin, mặc dù không phải động cơ chính của thị trường tăng giá, nhưng cũng đại diện cho một dòng tiền không thể xem nhẹ.
Người dẫn chương trình: Hiện tại đang ở vị trí nào trong xu hướng token hóa? Tại sao quan trọng?
Matt: Trước hết phải tuyên bố, token hóa tài sản không mâu thuẫn với Bitcoin, cả hai không tồn tại cạnh tranh. Satoshi Nakamoto đã tạo ra blockchain, và chúng ta đã phát hiện ra các công dụng khác của blockchain, điều này hoàn toàn là các tình huống ứng dụng khác nhau.
Sức hấp dẫn lớn nhất của tài sản được token hóa là thanh toán tức thời. Tiền là thứ di chuyển chậm nhất trong xã hội ngày nay: chuyển khoản ngân hàng quốc tế mất 3 đến 5 ngày, thanh toán cổ phiếu quốc tế cần T+1, T+2 thậm chí T+3. Một khi bạn token hóa tài sản, khóa lại và tạo ra biểu diễn kỹ thuật số, và di chuyển nó trên blockchain, nó có thể thanh toán tức thời 24 giờ, 365 ngày một năm. Bạn cũng có thể mang nó đi thế chấp vay, nó giống như Bitcoin, là một loại tài sản đảm bảo chất lượng cực kỳ hoàn hảo.
Tôi nghĩ rằng trong vòng 3 đến 5 năm tới, tất cả tài sản sẽ bắt đầu được giao dịch dưới dạng token hóa. Tỷ lệ tăng trưởng hiện tại của lĩnh vực này là đáng kinh ngạc: RWA đã tăng 900% trong 18 tháng qua; số lượng ví nắm giữ tài sản được token hóa đã tăng 56% trong 30 ngày qua. Đây là một sự tăng trưởng theo cấp số nhân, nó sẽ thay đổi cách thức giao dịch tài sản, loại bỏ hoàn toàn rào cản giữa tài chính truyền thống và tài sản crypto, hợp nhất chúng thành một thị trường rộng lớn với dòng chảy liền mạch.
Người dẫn chương trình: Hiện tại, chúng ta có đang tiến hành một "crypto hóa tài sản toàn cầu" không? Điều này sẽ thay đổi định giá và biến động của thị trường tài chính truyền thống như thế nào?
Matt: Đúng vậy. Thị trường chứng khoán Mỹ chỉ giao dịch 33 giờ một tuần, và chỉ một phần rất nhỏ các nhà đầu tư Mỹ và quốc tế có thể tiếp cận trực tiếp, trong tổng số 8 tỷ dân toàn cầu, điều này chỉ là một phần rất nhỏ. Trong tương lai, chúng ta sẽ bước vào một thế giới hoàn toàn mới: cổ phiếu, trái phiếu, hợp đồng vĩnh viễn, Bitcoin, vàng và các hàng hóa khác đều được giao dịch 24/7/365 trong cùng một ứng dụng, cùng một ví. Bạn không còn phải đến Robinhood để giao dịch cổ phiếu, đến Coinbase để giao dịch tiền mã hóa, đến CME để giao dịch hàng hóa, tất cả tài sản đều có thể tiếp cận được trên các sàn giao dịch phi tập trung. Điều này thực sự tạo ra một thị trường toàn cầu thống nhất, và việc phòng ngừa rủi ro vị thế xuyên tài sản, thế chấp vay mượn cũng trở nên cực kỳ đơn giản.
Mặc dù điều này sẽ thu hút nhiều vốn toàn cầu hơn vào thị trường Mỹ có hệ thống pháp luật hoàn thiện, nhưng chúng ta cũng sẽ đưa các đặc điểm và sự biến động thuộc về "thị trường crypto" vào thị trường tài chính truyền thống.
Đầu tiên là thanh khoản không đồng đều do giao dịch 24/7. Ngay cả khi mở cửa giao dịch 24/7, con người cũng phải ngủ. Trong những khoảng thời gian thanh khoản loãng vào ban đêm, cổ phiếu truyền thống cũng có thể, giống như tiền mã hóa, xuất hiện biến động không theo trật tự cực kỳ mạnh. Thứ hai là đòn bẩy cực kỳ thuận tiện. Vì tài sản được token hóa rất dễ dàng được sử dụng làm tài sản đảm bảo cho vay, một cú nhấp chuột có thể kéo đòn bẩy lên tối đa, điều này chắc chắn sẽ khuếch đại tỷ lệ đòn bẩy của thị trường cổ phiếu truyền thống, từ đó đưa vào nhiều biến động hơn.
Nhưng một thị trường lớn hơn, sâu hơn, có tính thanh khoản cao hơn và kết nối toàn cầu liền mạch, với chi phí thực hiện thấp hơn, cuối cùng vẫn là một thế giới tốt hơn, hiệu quả hơn cho các nhà đầu tư toàn cầu.
Đọc thêm: Trao đổi với nhà phân tích crypto: Chu kỳ bốn năm của Bitcoin vẫn hiệu lực, cơ hội mới ẩn trong khủng hoảng thanh lý thị trường
