Tập đoàn Công nghệ Truyền thông Trump đã quyết định xem xét lại chiến lược quản lý dự trữ kỹ thuật số sau khi những khoản lỗ chưa thực hiện từ tiền điện tử và chứng khoán đẩy công ty vào tình trạng lỗ ròng 238 triệu USD trong quý II. Thông tin này được công bố trong báo cáo tài chính hàng quý của tập đoàn.
Theo tài liệu, 190,4 triệu USD trong số này là tổn thất chưa thực hiện liên quan đến tài sản kỹ thuật số, tài sản kỹ thuật số thế chấp và chứng khoán. Trump Media tuyên bố rằng cấu trúc dự trữ mới cần duy trì sự tiếp xúc dài hạn với tài sản kỹ thuật số, đồng thời giảm thiểu tác động của biến động giá và nâng cao hiệu quả sử dụng bảng cân đối kế toán của công ty.
Trump Media là một công ty đại chúng điều hành mạng xã hội Truth Social, dịch vụ Truth+ và thương hiệu tài chính Truth.Fi. Tập đoàn có liên quan đến cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump: theo báo cáo thường niên, tính đến ngày 25 tháng 2, một quỹ tín thác mà người hưởng lợi duy nhất là ông Trump đã kiểm soát khoảng 41,1% cổ phần có quyền biểu quyết của công ty.
Theo báo cáo tài chính hàng quý, công ty đã sử dụng quyền chọn để quản lý sự biến động của Bitcoin và tạo thu nhập phí bảo hiểm, đồng thời phân bổ một phần coin vào các kế hoạch cho vay và các phương án tạo thu nhập khác. Ngoài ra, Trump Media có ý định phân bổ lại một phần nguồn lực cho hoạt động kinh doanh truyền thông cốt lõi — bao gồm Truth Social, Truth+ và các bộ phận khác — như một phần của việc xem xét lại rộng hơn các nguyên tắc phân bổ vốn.
Dự trữ Bitcoin tăng trong tháng 7
Trong quý II, lượng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của Trump Media hầu như không thay đổi, nhưng đến tháng 7, công ty đã bắt đầu mua tích cực hơn. Tính đến ngày 30 tháng 6, tập đoàn nắm giữ 9.477,16 Bitcoin, giảm so với 9.542,16 coin trong quý trước đó.
Riêng biệt, công ty đã thế chấp 2.077,34 Bitcoin làm tài sản đảm bảo cho chiến lược quyền chọn của mình. Trong tổng số dự trữ, 4.260,73 coin được dùng làm tài sản đảm bảo cho trái phiếu chuyển đổi.
Vào tháng 7, Trump Media đã bán các chứng khoán liên quan đến Bitcoin trị giá 159,6 triệu USD và sử dụng số tiền thu được để mua coin. Đến ngày 31 tháng 7, kho dự trữ của công ty, bao gồm cả coin đã thế chấp, đã đạt khoảng 14.139 BTC với giá trị ước tính khoảng 890,5 triệu USD.
Rủi ro của các chiến lược tạo thu nhập từ Bitcoin
Trump Media cũng cảnh báo rằng những nỗ lực tạo thu nhập bổ sung từ Bitcoin đi kèm với rủi ro tín dụng đối tác và khả năng mất mát một phần tài sản. Công ty cho biết đã đặt một phần dự trữ với bên thứ ba thông qua cho vay, đặt cọc và các kế hoạch tạo thu nhập khác, đồng thời xác định các cơ chế này là tương đối mới đối với mình.
Một số đối tác không được xếp hạng bởi các cơ quan xếp hạng tín dụng lớn và về mặt lý thuyết có thể vỡ nợ trong thời kỳ suy thoái thị trường, thiếu thanh khoản hoặc các khó khăn tài chính khác. Nếu giao dịch được thực hiện mà không có tài sản đảm bảo, công ty có thể mất khả năng thu hồi Bitcoin trong trường hợp đối tác mất khả năng thanh toán. Hơn nữa, trong khi các coin đang được sử dụng trong các kế hoạch như vậy, Trump Media bị hạn chế quyền bán hoặc thế chấp chúng, trong khi các đối tác có quyền định đoạt những tài sản này theo ý muốn của họ.
Quan điểm của AI
Từ góc độ phân tích dữ liệu máy móc, khoản lỗ hiện tại không giống như một sự cố đơn lẻ. Vào mùa thu năm 2025, công ty đã ghi nhận một khoản lỗ liên quan đến các khoản đầu tư vào Bitcoin, và việc lặp lại kịch bản này cho thấy điểm yếu cấu trúc trong mô hình hơn là một lỗi duy nhất. Phân tích cho thấy việc chuyển đổi từ việc lưu trữ coin đơn thuần sang các kế hoạch tạo thu nhập — như cho vay và đặt cọc với bên thứ ba — sẽ bổ sung thêm rủi ro liên quan đến đối tác, bên trên sự biến động vốn có của tài sản. Các tổ chức nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp khác cũng đã trải qua con đường tương tự: đầu tiên là tích lũy dự trữ, sau đó tìm cách khiến nó "làm việc", và rồi mới đối mặt với hậu quả của các vụ vỡ nợ đối tác đã làm rung chuyển thị trường vào năm 2022.
Tình huống này cho thấy một nghịch lý thú vị: công ty đồng thời tăng cường dự trữ và thừa nhận rủi ro trong việc sử dụng nó. Liệu trọng tâm vào các chiến lược tạo thu nhập có còn được coi là hợp lý khi thị trường suy giảm tiếp theo hay không, hay Trump Media sẽ quay trở lại với chiến lược lưu trữ bảo thủ — đó là một câu hỏi mà chỉ có báo cáo tiếp theo mới có thể trả lời.
end-content
