Tác giả: Xu Hướng Nghiên Cứu (Tide Research)
Thứ Sáu tuần trước, thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa nghỉ lễ Ngày Độc Lập, nhưng hợp đồng tương lai Nasdaq 100 lại tăng ngược chiều hơn 1%, cho thấy tâm lý lo ngại ở nhóm cổ phiếu AI đã giảm đi rõ rệt. Cuộc điện đàm Nga-Ukraine cuối tuần không mang lại sự hạ nhiệt, hai bên thay vào đó còn gia tăng các cuộc tấn công lẫn nhau, tuy nhiên mức phí bảo hiểm rủi ro Trung Đông lại giảm sớm, khiến vàng phục hồi trong cả tuần, chấm dứt chuỗi giảm 4 tuần liên tiếp. Tuần này, biên bản cuộc họp Fed, phiên điều trần về thuế quan và việc SpaceX gia nhập chỉ số Nasdaq đồng thời gây áp lực lên thị trường. Liệu tâm lý mua tích lũy trong kỳ nghỉ có được hiện thực hóa hay không phụ thuộc vào việc thanh khoản có chịu được áp lực hay không.
Diễn biến Thị trường
Sáng sớm thứ Hai (giờ châu Á), hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 tăng 0.4%, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 tăng 1.2%, tiếp nối đà phục hồi từ phiên giao dịch hợp đồng tương lai hôm thứ Sáu. Vàng spot phục hồi 2.16% trong tuần lên 4176.94 USD/ounce, bạc spot tăng 5.52% lên 62.4158 USD/ounce, sức mạnh của cả hai phản ánh dòng tiền vẫn tiếp tục tìm kiếm lối thoát an toàn trong kỳ nghỉ của thị trường chứng khoán Mỹ. Dầu Brent vẫn giảm 0.66% trong tuần xuống 72.12 USD/thùng, giảm tuần thứ tư liên tiếp, lập kỷ lục giảm dài nhất trong gần hai năm, nguyên nhân chính là do mức phí bảo hiểm rủi ro Trung Đông giảm. Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 63600 USD, tăng 0.8% trong 24 giờ và tăng 7.9% trong bảy ngày; Ethereum giao dịch ở mức 1784.58 USD, tăng 15.1% trong bảy ngày, mức tăng vượt trội rõ rệt so với Bitcoin. Sự tăng giá của các tài sản biến động cao thường được coi là tín hiệu dẫn đầu của tâm lý ưa rủi ro.
Vĩ mô và Dự báo
Vào thứ Ba, SpaceX sẽ được đưa vào chỉ số Nasdaq 100, tốc độ từ lúc lên sàn đến khi vào chỉ số đã phá kỷ lục, các quỹ thụ động theo dõi chỉ số sẽ buộc phải mua vào; cùng ngày, Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ sẽ tổ chức phiên điều trần về việc áp thuế bổ sung đối với 60 nền kinh tế, đưa rủi ro căng thẳng thương mại trở lại bàn đàm phán; Hội nghị Thượng đỉnh Thung lũng Mặt trời hàng năm cũng khai mạc cùng ngày, các lãnh đạo của Apple, Amazon, Meta, OpenAI đều sẽ có mặt, nhưng danh sách chỗ ngồi năm nay không có Jensen Huang và Elon Musk, việc ai vắng mặt thường đáng quan tâm hơn việc ai có mặt; OpenAI ấn định ngày ra mắt GPT-5.6 đúng vào thời điểm kế hoạch hạn mức Claude Fable 5 hết hiệu lực, việc sắp xếp lịch trình như vậy khó có thể nói là trùng hợp ngẫu nhiên, cuộc chạy đua vũ trang mô hình AI đã lan sang cả lịch trình phát hành, logic định giá của các cổ phiếu liên quan đến chip và năng lực tính toán có thể được điều chỉnh lại vì điều này.
Vào thứ Năm, Fed sẽ công bố biên bản cuộc họp đầu tiên do Chủ tịch Wash chủ trì, biểu đồ điểm tháng 6 đã cho thấy một nửa thành viên nghiêng về việc tăng lãi suất trong năm nay, thị trường muốn xem liệu trong biên bản có xác nhận những ngôn từ cứng rắn hơn hay không; cùng tuần, hai thành viên có quyền biểu quyết cũng sẽ phát biểu công khai, nhưng lịch phát biểu năm nay thưa thớt hơn nhiều so với thường lệ, sự yên lặng bất thường như vậy từng xuất hiện trước và sau mỗi lần chuyển hướng chính sách trong quá khứ.
Vào khoảng thứ Sáu, cổ phiếu ADR của SK Hynix dự kiến sẽ được niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, với quy mô phát hành vượt quá 45 nghìn tỷ Won, quy mô này đủ lớn để gợi nhớ đến đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) kỷ lục của Alibaba năm xưa, tâm lý của các cổ phiếu trong chuỗi cung ứng bán dẫn và bộ nhớ có thể được thúc đẩy vì điều này. Tuần này, Fast Retailing, PepsiCo, Delta Air Lines và một số công ty khác sẽ công bố báo cáo tài chính, chính thức mở màn cho mùa báo cáo quý 2 của thị trường chứng khoán Mỹ, từ ngày 9 tháng 7, cao điểm dự báo kết quả kinh doanh của các tập đoàn nước ngoài sẽ bắt đầu.
Góc Nhìn Xu Hướng
Logic của phe mua rất trực tiếp: phiên giao dịch hợp đồng tương lai đã phục hồi trước trong kỳ nghỉ, vàng và tiền mã hóa cùng tăng mạnh, cho thấy tâm lý ưa rủi ro không bị gián đoạn bởi tiếng ồn địa chính trị và thuế quan. Mối lo ngại của phe bán cũng rõ ràng: biên bản quyết định lãi suất, phiên điều trần thuế quan và việc SpaceX vào chỉ số Nasdaq xếp chồng lên nhau trong cùng một tuần, bất kỳ sự cố nào ở một khâu cũng có thể khiến tâm lý lạc quan tích lũy trong kỳ nghỉ tan biến. Điểm phân chia thực sự nằm ở ngôn từ của biên bản quyết định lãi suất. Nếu biên bản do ông Wash chủ trì không có ngôn từ diều hâu hơn so với kỳ vọng của thị trường, đà phục hồi của phiên hợp đồng tương lai nhiều khả năng sẽ tiếp tục sau khi thị trường mở cửa vào thứ Hai; nếu biên bản xác nhận xu hướng tăng lãi suất, các tài sản biến động cao như Bitcoin và Ethereum sẽ là những tín hiệu điều chỉnh giảm đầu tiên.
