Lại thêm một doanh nghiệp gia đình niêm yết, nhờ liên doanh sang lĩnh vực bán dẫn mà giá cổ phiếu tăng vọt lên trời.
Ngày 6 tháng 8, ông lớn sàn PVC Aili Home Furnishings (爱丽家居) tái niêm yết tiếp tục tăng trần một phiên, đạt 10 phiên tăng trần liên tiếp. Dữ liệu từ Wind cho thấy, từ ngày 21 tháng 7 đến ngày 6 tháng 8, giá cổ phiếu của công ty đã tăng tích lũy tới 159.31%.
Một doanh nghiệp sàn nhà có hoạt động chính suy yếu liên tục, đã lật ngược tình thế chỉ nhờ một vụ vận hành vốn liên doanh.
Tối ngày 20 tháng 7, Aili Home Furnishings thông báo rằng đã ký "Thỏa thuận Dự định Mua lại Cổ phần" với các cổ đông của O'Connor (欧康诺) là Zhao Ming, Tong Shujuan, Anhui Mingde Zhonghe, Anhui Zhonghe, dự định mua lại không dưới 77.08% cổ phần của O'Connor bằng tiền mặt, biến công ty này thành công ty con do mình kiểm soát.
O'Connor chuyên về thiết bị kiểm tra lưu trữ và dịch vụ kiểm tra đi kèm, sở hữu bốn dòng sản phẩm chính là GA300, SW400, MS200, ES100, bao phủ các kịch bản kiểm tra như mô-đun SSD, mô-đun DDR, hạt lưu trữ, bộ nhớ nhúng, có giải pháp hoàn chỉnh lõi là kiểm tra cấp hệ thống (SLT), đồng thời cung cấp dịch vụ kiểm tra chuyên nghiệp.
Dữ liệu tài chính của O'Connor|Ảnh chụp từ thông báo
Vụ mua lại này có nhiều chi tiết giao dịch khéo léo: Aili Home Furnishings mua lại O'Connor, trong khi người kiểm soát thực tế của O'Connor là Zhao Ming đồng thời nhận chuyển nhượng 20% cổ phần của Aili Home Furnishings. Bạn mua tôi, tôi mua bạn, liên kết hai chiều. Đồng thời, O'Connor cam kết về kết quả kinh doanh: lợi nhuận sau thuế tích lũy trong bốn năm không thấp hơn 230 triệu nhân dân tệ.
Điểm mấu chốt là, nguồn vốn để Aili Home Furnishings mua lại đến từ đâu?
Thông báo cho thấy, nguồn vốn mua lại đến từ vốn tự có của công ty và các hình thức huy động vốn khác như xử lý tài sản nhàn rỗi (định giá khoảng 200-300 triệu nhân dân tệ), vay ngân hàng, vay cổ đông lớn.
Hiện tại, số tiền mặt trên sổ sách của Aili Home Furnishings không nhiều.
Theo báo cáo quý I năm 2026, tiền mặt trên sổ sách của Aili Home Furnishings chỉ có 259 triệu nhân dân tệ, trong khi nợ ngắn hạn phải trả lãi lên tới 277 triệu nhân dân tệ. Việc mua lại cần tiêu tốn 500 triệu nhân dân tệ.
Lý do công ty có ít tiền mặt trên sổ sách cũng là vì "công việc kinh doanh sàn nhà" của Aili Home Furnishings đã báo động đỏ từ lâu.
Năm 2025, doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của công ty đều giảm, trong đó lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm mạnh 87.6% xuống còn 17.17 triệu nhân dân tệ. Bước vào năm 2026, khoản lỗ tiếp tục mở rộng, quý I lỗ 14.82 triệu nhân dân tệ, dự kiến lỗ trong nửa đầu năm tăng lên 34.5 - 40.5 triệu nhân dân tệ.
Nguồn ảnh: Thông báo của Aili Home Furnishings
Tuy nhiên, Aili Home Furnishings không khăng khăng quay lại với hoạt động chính, mà đặt mục tiêu vào việc mua lại liên ngành, hiện tại cũng đã đạt được hiệu quả tốt - giá cổ phiếu tăng vọt liên tục, 9 phiên tăng trần liên tiếp, vốn hóa thị trường tăng mạnh từ 2.3 tỷ lên 5.46 tỷ nhân dân tệ. Tính đến khi đóng cửa ngày 6 tháng 8, tổng vốn hóa thị trường của công ty đã tăng lên 6 tỷ nhân dân tệ.
Và Aili Home Furnishings không phải là trường hợp cá biệt.
Hơn một năm qua, các doanh nghiệp gia đình niêm yết đã đồng loạt diễn ra vở kịch lớn "vượt khó bằng cách liên ngành". Kịch bản hầu như giống hệt nhau: hoạt động chính tăng trưởng trì trệ, liền nhắm đến các khái niệm AI, bán dẫn hoặc năng lực tính toán, thông báo vừa ra, giá cổ phiếu bay cao.
Markor Home Furnishings (美克家居), từng là "cổ phiếu gia đình cao cấp đầu tiên", lỗ tích lũy hơn 3.7 tỷ nhân dân tệ trong bốn năm. Cuối năm 2025, công ty thông báo mua lại 100% cổ phần của Wandetai Optoelectronics (万德溙光电), doanh nghiệp cáp đồng tốc độ cao cho máy chủ AI, sau khi tái niêm yết đã tăng mạnh liên tục, sau đó lại thu hút nhà đầu tư ngành năng lực tính toán AI tham gia tái cấu trúc.
"Vua chăn len" Zhen'ai Meijia (真爱美家) ở Nghĩa Ô, quý IV năm 2025 đã được công ty kỳ lân AI Tanji Technology (探迹科技) thông qua phương thức "chuyển nhượng thỏa thuận + mua lại yêu cầu" với số tiền khoảng 1.8 tỷ nhân dân tệ nắm giữ 44.99% cổ phần, trở thành doanh nghiệp sản xuất đầu tiên trên sàn A được kiểm soát bởi công ty mô hình lớn AI, giá cổ phiếu ngay lập tức tăng trần liên tục.
Ông lớn trần tích hợp Fasilon (法狮龙), tháng 9 năm 2025 thông báo chi 250 triệu nhân dân tệ thành lập công ty con AI, giá cổ phiếu ngay sau đó tăng 8 phiên liên tiếp, trong một năm tăng hơn 380%, công ty chỉ có tài sản 900 triệu nhưng nâng đỡ vốn hóa thị trường gần 9 tỷ nhân dân tệ.
Công ty dẫn đầu về trang trí nội thất Gold Mantis (金螳螂), sau khi "đính" vào "hàng không vũ trụ thương mại" và "năng lực tính toán AI", trong 15 ngày giao dịch đã đạt 11 phiên tăng trần, tăng tích lũy 136.8%. Tuy nhiên công ty lại làm rõ, tỷ trọng các hoạt động liên quan vẫn chưa đạt 1%.
Thống kê sơ bộ, năm 2025, hơn 20 công ty niêm yết A thông báo liên ngành sang lĩnh vực bán dẫn, trong đó, doanh nghiệp vật liệu xây dựng gia đình chiếm tỷ lệ cao nhất. Ngành bất động sản đi xuống, hoạt động chính tăng trưởng đình trệ, lợi nhuận tiếp tục co lại, buộc các doanh nghiệp này lần lượt đổ xô vào các làn sóng hot, cố gắng mượn khái niệm để lật ngược tình thế.
Vô số ví dụ đầu cơ liên ngành cuối cùng đều có kết cục giống nhau: khái niệm phai mờ, bong bóng vỡ, giá cổ phiếu quay về với cơ bản. Ví dụ như Gold Mantis sau khi tâm lý thị trường hạ nhiệt, giá cổ phiếu nhanh chóng quay đầu giảm, tính đến khi đóng cửa ngày 6 tháng 8, giá cổ phiếu so với mức cao đã giảm một nửa.
Lần này Aili Home Furnishings cũng vậy. Một bản thỏa thuận dự định mua lại chưa ký kết thỏa thuận chính thức, công ty nhiều lần thông báo nhắc nhở "thỏa thuận chính thức chưa được ký kết, vẫn tồn tại tính không chắc chắn". Vậy cơ bản nửa năm lỗ hơn 40 triệu nhân dân tệ, làm sao có thể nâng đỡ vốn hóa thị trường 6 tỷ nhân dân tệ?
Các doanh nghiệp gia đình vẫn tiếp tục liên ngành để "đính" vào điểm nóng, nhiều hơn là sự tồn tại bất đắc dĩ khi hoạt động chính mất đà.
Bất động sản đi xuống, nhu cầu nước ngoài co lại, tác động của thuế quan, trần nhà của ngành sản xuất truyền thống gia đình không ngừng hạ thấp. Thay vì cạnh tranh khốc liệt trong biển đỏ, chi bằng ôm lấy một khái niệm tiên phong, để giá cổ phiếu tăng, các cổ đông lớn trong đó tìm thấy nhiều khả năng hơn.
Chỉ có điều, sau hội vui, luôn có người phải ở lại phía sau.
Chú thích: Tài liệu bài viết dựa trên báo cáo chính thức và tài liệu công khai, quan điểm chỉ mang tính chất tham khảo | Một số hình ảnh từ internet, nếu vi phạm xin vui lòng thông báo để xóa.
Bài viết này đến từ tài khoản công chúng WeChat "源媒汇", tác giả: Xie Chunsheng
