Ngày 30 tháng 7, Apple đã công bố kết quả tài chính quý mới nhất của mình. Doanh thu của công ty lần đầu tiên đạt 1,094 tỷ USD, Apple gọi đây là quý tháng 6 mạnh nhất trong lịch sử. Theo thông cáo báo chí của công ty, iPhone, Mac và doanh nghiệp dịch vụ đều lập kỷ lục cùng kỳ.
Điều thực sự đáng phân tích, là hai đường cong tốc độ khác nhau. Doanh thu tăng trưởng 16.4% so với cùng kỳ, nhưng EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) lại tăng 28.7%. Điều trước nói về việc Apple bán được nhiều hơn, trong khi điều sau còn bao gồm một khoản hoàn thuế quan. Theo thông cáo kết quả kinh doanh công bố cùng ngày của Apple, khoản hoàn trả này được ghi riêng trong phần giải thích về biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu.
Ngưỡng nghìn tỷ USD đã được vượt qua như thế nào
Cột xanh cuối cùng trong biểu đồ, đã tạo ra một khoảng cách có thể nhìn thấy bằng mắt so với bốn quý tháng 6 trước đó. Apple không phải đang chạy trên một đường băng thẳng tắp hướng lên để đến đây. Doanh thu cùng kỳ của FY2023 từng có sự suy giảm nhẹ, sau đó mới tăng nhanh hơn từng năm. Theo Báo cáo tài chính hợp nhất các quý của Apple, tốc độ tăng trưởng của quý này là nhanh nhất trong năm quý cùng kỳ này.
Theo báo cáo tài chính Q3 FY2026 của Apple, ý nghĩa của 1,094 tỷ USD không nằm ở việc vượt qua một ngưỡng số nguyên. Nó đã đẩy quý tháng 6 – quý dễ bị gán nhãn "thời kỳ trống sản phẩm mới" nhất của Apple – lên một quy mô gần với quý cao điểm truyền thống. Chính quy mô này đã thay đổi trực giác của mọi người về vị trí của quý tháng 6 trong năm tài chính của Apple.
Sự tăng trưởng doanh thu cũng không chỉ tập trung ở một thị trường. Bảng khu vực của Apple cho thấy, cả năm khu vực đều đạt mức tăng trưởng hai con số. Châu Âu đóng góp mức tăng trưởng tuyệt đối lớn nhất, trong khi tốc độ tăng trưởng hàng năm của Đại Trung Hoa ngang bằng với châu Âu, cùng cao nhất. Nhìn chung các khu vực này, mặt bằng tăng trưởng của Apple trong quý này rộng hơn so với việc chỉ dựa vào thị trường châu Mỹ.
Ai đã đẩy phần tăng trưởng lên iPhone
Theo Báo cáo tài chính hợp nhất quý này của Apple, doanh thu của công ty tăng thêm 15.4 tỷ USD so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ riêng iPhone đã mang lại gần hai phần ba trong số đó, đây cũng là thanh xanh dài nhất trong biểu đồ. Nó giải thích tại sao nhịp độ của báo cáo tài chính quý này lại nhanh hơn so với các quý tháng 6 trong vài năm qua.
Dịch vụ và Mac cũng không bị lu mờ. Doanh thu tăng thêm từ mảng dịch vụ đứng thứ hai, Mac theo sát ngay sau đó. iPad là danh mục duy nhất suy giảm. Bức tranh ghép từ các thanh ngang rất trực quan, Apple trong quý này không phải dựa vào một danh mục sản phẩm duy nhất để kéo con số lên, chỉ là sức đẩy từ iPhone đặc biệt lớn.
Sự khác biệt này rất quan trọng. Nếu doanh nghiệp dịch vụ tự mình gánh vác tăng trưởng, độc giả sẽ thấy một công ty đang dần giảm bớt sự biến động của phần cứng. Sự kết hợp hiện tại giống như hai động cơ cùng tăng tốc, phần cứng cung cấp đường băng tăng tốc dài hơn, còn doanh nghiệp dịch vụ tiếp tục lấp đầy phần biên lợi nhuận cao trong đó. Theo báo cáo tài chính Apple, iPhone, Mac và doanh nghiệp dịch vụ đều lập kỷ lục quý tháng 6 của riêng chúng trong quý này.
Ngoài bảng sản phẩm, bảng khu vực cung cấp thêm một lớp giải thích. Theo bảng khu vực quý này của Apple, mức tăng doanh thu tuyệt đối của châu Âu đứng đầu, doanh thu của Đại Trung Hoa tăng 22.4% so với cùng kỳ. Những thay đổi tại hai thị trường này không làm thay đổi thực tế iPhone là nguồn tăng trưởng lớn nhất, nhưng đã khiến câu trả lời cho "tăng trưởng đến từ đâu" không còn chỉ gói gọn trong một khu vực.
Dịch vụ làm dày thêm mỗi đô la doanh thu
Báo cáo tài chính hợp nhất của Apple có một chi tiết ít khi được các tiêu đề báo chí nhắc đến. Nó liệt kê riêng biệt giá vốn hàng bán của sản phẩm và dịch vụ. Bằng cách này, lớp lợi nhuận gộp bên cạnh doanh thu cũng có thể được phân tích tách biệt.
Theo báo cáo tài chính quý này của Apple, dịch vụ chỉ chiếm 28.1% doanh thu của công ty, nhưng lại đóng góp 42.4% lợi nhuận gộp. Nói một cách thông thường, trong mỗi 100 đô la doanh thu Apple bán ra, quy mô dịch vụ chưa đến ba phần mười, nhưng phần lợi nhuận gộp nó để lại đã gần bằng một nửa.
Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp dịch vụ là 75.6%, của doanh nghiệp sản phẩm là 40.1. Mảng trước giống như một lớp đế dày, khi thiết bị bán được nhiều hơn, lớp đế này vẫn đỡ toàn bộ công ty. Cấu trúc này cũng giải thích tại sao doanh thu dịch vụ không giành được phần doanh thu tăng thêm lớn nhất, nhưng vẫn là một phần không thể bỏ qua khi đọc báo cáo tài chính. Theo Báo cáo tài chính hợp nhất Apple, hai tỷ lệ này được tính bằng cách lấy doanh thu và giá vốn hàng bán của từng mảng trừ cho nhau.
Phần lớn lợi nhuận gộp tăng thêm trong quý vẫn đến từ doanh nghiệp sản phẩm. Theo Báo cáo tài chính hợp nhất Apple, nó đóng góp 77.2% lợi nhuận gộp tăng thêm. Điều này liên kết với sự phục hồi của iPhone và Mac trong biểu đồ trước, dịch vụ không giành lấy vai trò của phần cứng, nó khiến lợi nhuận để lại khi phần cứng tăng sản lượng trở nên dày hơn.
Khoản hoàn trả đó đã thay đổi điều gì trên đường cong lợi nhuận
Apple tiết lộ trong thông cáo báo chí rằng, khoản hoàn thuế quan đã tác động tích cực khoảng 2 điểm phần trăm đến biên lợi nhuận gộp của quý này, và làm tăng EPS thêm 0.11 USD. Đây không phải là con số dễ nhìn thấy ngay trong phần chính của báo cáo tài chính, nhưng đủ để thay đổi cách đọc về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.
Tính toán gần đúng bằng cách loại trừ ảnh hưởng của khoản hoàn trả theo thông báo của Apple, tốc độ tăng trưởng hàng năm của EPS trong quý này vào khoảng 21.7%. Chênh lệch giữa số liệu báo cáo và con số gần đúng này là khoảng 7 điểm phần trăm. Cột màu xanh nhạt trong biểu đồ không phải là chỉ số phi GAAP do Apple công bố, mà chỉ là lấy ảnh hưởng của khoản hoàn trả đã được đưa ra trong thông cáo báo chí ra khỏi con số báo cáo.
Việc tách biệt này không xóa đi hiệu quả hoạt động kinh doanh của Apple. Sau khi trừ đi khoản hoàn trả, EPS vẫn tăng nhanh hơn doanh thu. Nó chỉ tách hai sự việc ra: một là sự tăng trưởng do iPhone, Mac và doanh nghiệp dịch vụ cùng mang lại, hai là độ dốc mà một khoản hoàn trả một lần đã thêm vào đường cong lợi nhuận.
Đường nét của báo cáo tài chính Apple cũng trở nên rõ ràng: phần cứng phục hồi giúp quy mô tăng tốc trở lại, dịch vụ làm dày thêm mỗi đô la doanh thu, và một khoản hoàn trả nhắc nhở mọi người rằng, độ dốc của lợi nhuận cần được tách ra trước khi đọc.
