Saylor, Chủ tịch hội đồng quản trị của nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất, đã sử dụng tài khoản X của mình để trình bày một luận điểm mà ông đã lặp lại dưới nhiều hình thức kể từ khi Strategy bắt đầu tích lũy Bitcoin vào năm 2020, đó là: giá trị dài hạn của Bitcoin phụ thuộc vào việc nó được tích hợp vào hệ thống tài chính hiện có, chứ không phải là đứng ngoài hệ thống đó. Ông viết:
"Từ chối tích hợp Bitcoin với các ngân hàng và tập đoàn, các cơ quan lưu ký và sàn giao dịch, thị trường cổ phiếu và tín dụng, chính phủ và tiền tệ — đó là tước đi 99% thế giới những lợi ích của nó và kết án Bitcoin chỉ có thể hiện thực hóa được 1% tiềm năng của mình".
Bình luận này không đề cập đến bất kỳ sự kiện hay chính sách cụ thể nào. Thay vào đó, nó thể hiện một lập trường triết học chung mà Saylor đã nhiều lần bảo vệ trong năm nay, cho rằng tính hữu dụng của Bitcoin tăng lên tỷ lệ thuận với mức độ nó được đan xen sâu vào các hệ thống ngân hàng, tín dụng và nhà nước, chứ không phải tách biệt với chúng như một tài sản ngang hàng thuần túy.
Việc tích hợp với hệ thống ngân hàng hiện nay trông như thế nào
Lập luận của Saylor trùng khớp với những thay đổi thực tế đang diễn ra trong số các ngân hàng lớn của Mỹ. Vào tháng Hai, Citigroup thông báo kế hoạch ra mắt dịch vụ lưu giữ Bitcoin cấp độ tổ chức vào năm 2026, và trong năm nay, cả Citi và Morgan Stanley đều đã thực hiện các bước để mở rộng hoạt động trong lĩnh vực lưu giữ, giao dịch và mã hóa tài sản số.
Cụ thể, kế hoạch của Citi sẽ cho phép khách hàng tổ chức quản lý tài sản Bitcoin của họ trong cùng một tài khoản lưu giữ được sử dụng cho cổ phiếu và trái phiếu, với báo cáo thống nhất và ký quỹ chéo giữa tài sản số và tài sản truyền thống. Chính loại cơ sở hạ tầng này là điều mà Saylor chỉ đến khi ông nói về các ngân hàng, cơ quan lưu ký và sàn giao dịch.
Cú đặt cược của chính Strategy thể hiện rủi ro
Strategy là ví dụ rõ ràng nhất minh họa cho lập luận của Saylor, và những con số đã chứng minh điều đó. Đầu tiên, công ty sở hữu 843.775 BTC, được mua với tổng số tiền 63,69 tỷ USD, với chi phí trung bình là 75.482 USD mỗi đồng. Theo giá hiện tại, kho dự trữ này được định giá khoảng 55 tỷ USD, điều đó có nghĩa là Strategy đang chịu một khoản lỗ kế toán so với chi phí mua vào của họ, ngay cả khi vẫn là nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất với khoảng cách khá xa.
Saylor tiếp tục báo hiệu về các giao dịch mua mới bất chấp sự sụt giảm của giá. Ngày 26 tháng 7, ông đã đăng một biểu đồ về việc mua Bitcoin của Strategy với chú thích "chúng tôi sẽ cần thêm một màu nữa" — ám chỉ rằng công ty có thể sẽ phải thêm một sắc thái mới vào phần chú giải của biểu đồ sau một đợt mua lớn khác. Công ty đã lặp lại mô hình hành vi này trong các đợt sụt giảm giá trước đó, thay vì giảm vị thế của mình.
Strategy cũng đã thay đổi cách tiếp cận trong việc mô tả kho dự trữ của mình: thay vì coi Bitcoin chỉ là một tài sản dự trữ nên được tích lũy vô hạn, công ty ngày càng định vị kho dự trữ của mình như tài sản đảm bảo cho các sản phẩm tài chính, chẳng hạn như cổ phiếu ưu đãi STRC, mà Saylor cho biết nhắm mục tiêu đến thị trường cho vay tư nhân trị giá hơn 3,5 nghìn tỷ USD.
