Nota del editor: Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, concedió recientemente una entrevista en profundidad al conocido podcast de negocios The Diary Of A CEO, donde habló sobre sus opiniones respecto a la burbuja de la IA, el ciclo de evolución de 80 años y el Bitcoin. En la entrevista, Dalio reveló por qué nos encontramos en medio de una burbuja de IA y expuso los 3 grandes signos que indican que está a punto de estallar. También considera que, aunque los capitalistas serán los mayores beneficiados de la transformación de la IA, aquellas personas con inteligencia humana excepcional y capacidad para colaborar con otros seguirán destacando en el futuro. Odaily Planet Daily ha compilado los puntos clave de la entrevista de Dalio, disfruten~
Tomando la historia como referencia, ¿cómo se forma la burbuja de la IA?
Lo que la gente suele llamar burbuja se refiere a un gran aumento de precios, el rendimiento excepcional de las empresas, luego el estallido de la burbuja, lo cual afecta a la economía y los mercados, seguido de una gran depresión, como la burbuja de 1929 o la burbuja de Internet del 2000.
Esto sucede cuando aparece una nueva tecnología revolucionaria. Durante la burbuja de Internet, también teníamos una nueva tecnología asombrosa, todos apostaban a que sería un éxito, compitiendo por invertir, incluso pidiendo préstamos para hacerlo, pero ignoraban la importancia del precio. Finalmente, los precios se dispararon, creando la burbuja.
Ahora estamos igual de entusiasmados con la IA, y deberíamos estarlo, porque traerá cambios revolucionarios, y de hecho lo está haciendo. Así que, de nuevo, todos quieren invertir algo, pero siguen ignorando el precio. Este es un mecanismo similar escondido en diferentes ciclos.
En una burbuja económica, la gente se endeuda mucho para invertir, ves a muchos volverse ricos, pero la riqueza no equivale a dinero real, porque no pueden gastar esa riqueza. Y cuando tienen que vender la riqueza para obtener dinero, esta se deprecia. Así que, cuando necesitan dinero por alguna razón, como cambios fiscales, aumento de tasas de interés o pago de deudas, etc., la burbuja comienza a estallar y el mercado cae.
Cuando estalla la burbuja, el proceso de acumulación de riqueza funciona a la inversa, porque cuando ganan mucho dinero, tienen muchos activos con alto valor como garantía para préstamos, este efecto compuesto continúa, pero cuando la burbuja estalla, este proceso también se invierte.
Las recesiones económicas también suelen ocurrir después del estallido de una burbuja, porque cuando la gente comienza a pagar deudas y vender activos, la demanda de consumo disminuye y, por supuesto, el gasto también se reduce.
Por ejemplo, durante la Gran Depresión en EE.UU., finales de la década de 1920 fue una época de gran prosperidad, los hogares se electrificaron por primera vez, los refrigeradores y la iluminación llegaron por primera vez a los hogares, los automóviles, aviones y radios se popularizaron por primera vez, todos creían que estos productos tecnológicos tendrían un gran futuro. Pero al mismo tiempo, a medida que la gente compraba activos, los precios de las acciones seguían subiendo, también se apalancaban pidiendo préstamos para comprar acciones, etc., finalmente, las ganancias de las empresas no podían sostener los precios de las acciones correspondientes, lo que provocó otra cadena de reacciones y finalmente generó la Gran Depresión.
Quiero decir, en estas grandes tendencias de transformación, la gente sabe muy poco, cualquiera que trabaje en el campo de la IA no puede planificar con precisión. Simplemente no saben cuántos ingresos tendrán en el futuro, y solo se presentan dos situaciones: o invierten insuficientemente y se quedan muy atrás de la competencia, o invierten a gran escala pero aún así no logran un control preciso, y cuando eso sucede, surgen problemas.
Los 3 grandes signos de que la burbuja está a punto de estallar
En la etapa inicial, los factores que pinchan la burbuja suelen ser situaciones que obligan a las personas a vender parte de sus activos para obtener liquidez, y esto generalmente es un aumento de las tasas de interés. También podrían ser políticas como impuestos sobre la riqueza, pero en general es un endurecimiento de las condiciones monetarias. Porque en esta etapa suele haber presión inflacionaria, y los bancos centrales deciden endurecer la política monetaria. Así, cuando las tasas de interés suben, el rendimiento que pueden obtener los inversores al mantener bonos superará al retorno de las inversiones en acciones.
Además, hay un aumento significativo en la oferta de acciones. Hemos estado discutiendo cómo la demanda impulsa los precios de las acciones y cómo se crea la riqueza, pero el mercado también tiene un lado de oferta: las empresas pueden emitir acciones. Casi no hay nada más fácil para crear riqueza que emitir acciones. Hoy en día, la gente incluso puede anunciar directamente que va a fundar una empresa y promover su salida a bolsa, y luego puede decirle a su audiencia que va a emitir acciones. Es precisamente esta gran oferta de acciones, junto con el aumento de otras necesidades de financiación empresarial, lo que finalmente hará estallar la burbuja.
Otra forma muy típica de juzgar el grado de una burbuja es examinar los accionistas de estas empresas, ver si las participaciones están en manos de inversores firmes o en manos de inversores minoristas inestables. Pero también quiero enfatizar que una burbuja no es algo blanco o negro, sino una cuestión de grado.
Una característica típica de la tenencia inestable es la entrada masiva de inversores minoristas sin conocimientos profesionales, especialmente mediante apalancamiento: ya sea pidiendo préstamos para comprar acciones o comprando productos financieros apalancados. Por ejemplo, ahora hay ETF apalancados que siguen el mercado de valores, y participar en este tipo de productos es esencialmente lo mismo que apostar en dados.
Todos estos son los principales signos de que la burbuja está a punto de estallar. Cuando la burbuja estalla, surge el pánico en el mercado, seguido de una gran liquidación de activos. Al mismo tiempo, desde el ángulo opuesto, en ese momento todos los activos se vuelven baratos, y todos pueden permitírselos.
Pero en la inversión, a la gente le gusta adelantarse, intentar comprar en el fondo demasiado pronto, y este comportamiento a menudo genera más burbujas. Así que también quiero añadir que el futuro está lleno de incertidumbre, los inversores no deberían 'timing the market', incluso para inversores experimentados, no es fácil captar con precisión el momento del estallido de la burbuja. Por lo tanto, la mejor forma de inversión frente a una burbuja es la diversificación.
Enfrentar el estallido de la burbuja mediante la diversificación de inversiones
Los ciudadanos comunes a menudo piensan que los depósitos en efectivo son los activos más seguros, pero a largo plazo, esta es la peor inversión, porque la inflación los devalúa.
Además del mercado de valores, los inversores tienen muchas opciones de activos, como oro, bonos, bienes raíces y Bitcoin, etc. El valor de cada uno de ellos fluctúa por ciertas razones; normalmente, cuando el oro sube, los bonos suelen bajar, los bienes inmuebles también se deprecian. Estos cambios siguen ciertas reglas.
Por lo tanto, la mejor práctica es construir una cartera de inversión diversificada, lo cual no solo no reduce los rendimientos, sino que reduce el riesgo. La diversificación significa mantener una cierta proporción de cada tipo de activo. Debido a su diferente volatilidad, los inversores deben saber cómo equilibrarlos. Y mi sugerencia es, en primer lugar, comenzar invirtiendo en el verdadero activo, que es el oro.
El oro es muy interesante, porque cuando todos los activos tienen un mal desempeño, el oro suele tener un buen desempeño; es una herramienta de diversificación muy efectiva. El oro no puede ser descifrado por medios tecnológicos, puedes poseerlo, tenerlo, es el único activo financiero que no es un pasivo de otra persona.
Por lo tanto, para la mayoría de las personas, si quieren asegurarse de tener algo de 'dinero fuerte', el oro debería representar entre el 5% y el 15% de su cartera de inversiones.
Opinión sobre Bitcoin
Algunos inversores ven Bitcoin como 'oro digital', pero yo prefiero invertir en lingotes de oro reales, no en Bitcoin.
Bitcoin es solo un activo similar al oro, también pertenece a un tipo de moneda que no se puede imprimir, pero algunas tecnologías podrían dañarlo. Por ejemplo, si aparece la computación cuántica y los gobiernos pueden monitorearla, entonces podría ser gravada; cualquier moneda digital es similar en cierto sentido.
Además, cuando los gobiernos dicen 'no necesito Bitcoin', tienen el derecho de disponer de él como quieran. Y los bancos centrales tampoco mantendrán grandes cantidades de este tipo de activos, porque los bancos centrales necesitan garantizar la privacidad de sus propias transacciones y mantenerlas bajo su control total. Observen la situación de Rusia: otros tipos de activos fueron confiscados/congelados, pero ese oro, nadie puede tocarlo.
¿Quién se beneficia más de la transformación de la IA?
En esta transformación de la IA, solo un número muy reducido de personas (menos del uno por ciento de la población) dominan las tecnologías de vanguardia y pueden aplicarlas y acelerar su desarrollo. Para el resto, si tu trabajo requiere pensar, tienes el riesgo de ser reemplazado.
Nos adentramos en un mundo donde todo puede automatizarse. La evolución humana comenzó en la era agrícola, cuando apenas había innovación real. Luego los humanos inventaron máquinas que reemplazaron el trabajo físico humano. Antes la gente trabajaba en el campo como bueyes, luego fueron reemplazados por tractores. Después entramos en la era industrial, primero la invención de la imprenta permitió a la gente aprender conocimientos, luego surgieron diversos inventos, llegó la primera revolución industrial, cuando las máquinas comenzaron a reemplazar el trabajo físico humano en fábricas, etc.
Por lo tanto, en mi opinión, es como si las máquinas primero reemplazaran las funciones físicas humanas, luego fueran reemplazando niveles cada vez más altos, comenzando a sustituir las partes del pensamiento humano que pueden ser informatizadas, y esta tendencia continúa desarrollándose, reemplazando gradualmente habilidades de pensamiento y razonamiento cada vez más avanzadas. Esta trayectoria es parte del proceso evolutivo que está ocurriendo.
Y los beneficiarios finales son aquellos capitalistas que tienen ideas para reemplazar trabajadores. Por ejemplo, cuando la gente compra en tiendas, los comerciantes obtienen ingresos, pero si observamos la parte asignada a los trabajadores, veremos que esta parte está disminuyendo, mientras que la parte asignada a los comerciantes está aumentando. Así que estamos atravesando una etapa en la que, por un lado, la élite crea una riqueza asombrosa; por otro lado, los grupos de la base enfrentan una enorme presión.
Este es el desafío que enfrentamos. Aunque la situación económica es relativamente buena, la dificultad para que los graduados universitarios encuentren trabajo ha aumentado significativamente. Por ejemplo, antes se necesitaba formación para que los recién graduados comenzaran a trabajar, y ahora muchos trabajos pueden realizarse rápidamente mediante inteligencia artificial y computarización. Con el avance de la robótica, esta situación se intensificará. La velocidad de los cambios disruptivos que vemos ahora se debe precisamente a la gran afluencia de capital hacia modelos de IA de vanguardia como Anthropic y OpenAI.
Al mismo tiempo, la brecha entre ricos y pobres se está agravando, porque el capitalismo, aunque amo el capitalismo, la realidad es que crea enormes diferencias en ingresos y riqueza. Cuando el pensamiento y el cuerpo del trabajador son reemplazados, como ser humano, ¿qué puede vender?
Sin embargo, no hay que ser demasiado pesimista. Lo que los humanos aún poseen son las emociones y la intuición; hay servicios que la IA no puede proporcionar. Así que, si hay que investigar cuáles son exactamente estos 'servicios', por ejemplo, ¿puede un robot proporcionar un buen masaje SPA? ¿Qué queda? La gente puede seguir investigando. En resumen, creo que en el futuro previsible, aquellas personas con inteligencia humana excepcional y capacidad para colaborar con otros seguirán destacando.
Sobre el gran ciclo de 80 años
He dicho antes que el cambio en el orden mundial ocurre aproximadamente cada 80 años, pero este número no es absolutamente preciso, la duración de su ciclo tiene un intervalo de fluctuación promedio, es como la esperanza de vida humana, la expectativa o la duración de la vida de cada persona es diferente.
No enfatizaré demasiado la duración, me centraré más en la situación actual. En términos de síntomas o indicadores relacionados, ¿en qué posición nos encontramos actualmente en este proceso? ¿Dónde aparecerá el próximo punto de inflexión importante?
La respuesta es: cerca de la zona de tiempo actual en la que nos encontramos.
