Возможно, вы видели такую страницу:
- «Вероятность победы Трампа на выборах 2024 года: 51,3%»
- «Вероятность снижения ставки ФРС в марте: 68,7%»
- «Коэффициент на победу BLG в финале весеннего сезона LPL: 1,39»
Это не сайт для ставок и не медийный комментарий, а особое явление в мире Web3 — рынок прогнозов (Prediction Market).
Проще говоря, это механизм «голосования» реальными деньгами: если вы верите, что что-то произойдет, покупаете контракт «да»; если не верите — контракт «нет». Цены колеблются в реальном времени, и итоговая цифра представляет собой «коллективное суждение», выраженное деньгами тысяч людей.
А Polymarket — это currently самая популярная, активно торгуемая и наиболее цитируемая ончейн-платформа для прогнозов в мире. Она предоставляет чистый веб-интерфейс, позволяющий пользователям торговать напрямую с помощью стейблкоина USDC.
6 января 2026 года она тихо обновила свой сайт, добавив в документацию страницу под названием «Торговые комиссии», и объявила: с этого дня за рынки категории «15-минутные колебания криптоактивов» будет взиматься комиссия до 3%.
Услышав эту новость, многие давние пользователи первым делом подумали: «А? Разве она не была всегда бесплатной? На что она тогда существовала?»
Этот вопрос как раз затрагивает часто упускаемую истину мира Web3: чтобы по-настоящему выжить, крутому технологическому продукту недостаточно просто кода и идеалов.
II. Его взлет был связан с трендами, но выживание определяет регулирование
Polymarket и правда多次 переживал всплески популярности:
- Чемпионат мира в Катаре 2022 года, пользователи ставили на «победу Аргентины», и цена контракта стремительно росла;
- Весенний сезон LPL 2023 года, фанаты киберспорта в реальном времени торговали исходами матчей команд;
- Президентские выборы в США 2024 года, пиковый дневной объем торгов превысил 2,7 миллиарда долларов, и даже The New York Times цитировала его как источник.
Но то, действительно определяет, сможет ли он продолжать работать, — это не эти громкие события, а два слова: регулирование.
После основания в 2020 году Polymarket быстро получил поддержку известных венчурных фондов, таких как Founders Fund Питера Тиля, и一度 планировал масштабное expansion в США. Но в январе 2022 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) своим распоряжением о применении мер напрямую приостановила его деятельность:
Предлагаемые им бинарные контракты типа «кто выиграет: Реал Мадрид или Барселона» или «снизит ли ФРС ставку», относятся к регулируемым свопам (swap), для которых необходимо получение лицензии « designated contract market» (DCM) или «swap execution facility» (SEF) — а у Polymarket их не было.
Результат? Polymarket согласился уплатить штраф в 1,4 миллиона долларов и закрыл все рынки, связанные с рисками compliance для пользователей из США. На поверхности это выглядело как уход, но на деле было стратегическим сокращением: перенос юрисдикции за пределы США, переход на ончейн-расчеты для каналов финансирования, при этом услуги оставались открытыми для всего мира — включая пользователей из США.
Что интересно, уход с американского рынка, наоборот, сделал его более «известным».
В период выборов 2024 года он стал «неофициальной приборной панелью» для глобальных наблюдателей, отслеживающих изменения в общественных настроениях; СМИ проверяли его перед написанием статей, трейдеры использовали его для моделирования, исследователи анализировали общественные настроения через его API.
А настоящий переломный момент наступил в ноябре 2025 года: CFTC официально одобрила его заявку на получение статуса DCM. Это означало, что он больше не был «инновационным проектом, играющим на грани правил», а получил «официальный пропуск» в американскую финансовую регуляторную систему.
Это введение комиссий — не сиюминутный порыв, а первый шаг после получения этого пропуска.
III. Он был бесплатным шесть лет не потому, что не мог заработать, а потому, что ждал момента, когда можно будет «спокойно зарабатывать»
class="ql-align-justify">Возможно, вы не знали:绝大多数 рынков прогнозов уже давно взимают комиссии — обычно в диапазоне 0,5%–3%. Но Polymarket с момента запуска в 2020 году для всех пользователей и всех рынков был абсолютно бесплатным.Это вызывало много猜测: он существует на венчурные деньги? Продает данные? Его поддерживают влиятельные лица?
На самом деле ответ более прагматичен: он делал ставку на временное окно.
Ценность рынка прогнозов заключается не в том, сколько можно заработать на отдельной сделке, а в том, достаточно ли людей участвует достаточно часто, чтобы сформировать真实ные, стабильные и заслуживающие доверия ценовые сигналы. А «нулевая комиссия» — это самый прямой и эффективный способ привлечения трафика.
За шесть лет ему успешно удалось сделать три вещи:
- Стать фактически «центром определения цен по умолчанию» для событий с высоким вниманием, таких как политика, спорт, криптовалюты;
- Его ценовые данные многократно цитировались в терминале Bloomberg, академических статьях, стратегиях хедж-фондов, сформировав де-факто стандарт;
- Накопить многолетний полный набор данных о вероятностях за разные周期, события и регионы — это тот защитный ров, который никакая новая платформа не сможет купить ни за какие деньги.
Другими словами, он обменял деньги, которые должен был собрать, на нечто более ценное: ликвидность, влияние, данные активы.
А введение комиссий 6 января 2026 года стало естественным результатом этой долгосрочной стратегии:
- Только для рынков категории «15-минутные колебания криптовалют» — высокочастотных, краткосрочных, подверженных влиянию ботов;
- Плавающая ставка комиссии: чем ближе цена к 50% (сложнее предсказать), тем выше комиссия; чем ближе к 0% или 100% (увереннее), тем ниже комиссия или даже нулевая;
- Все сборы поступают не платформе, а ежедневно полностью возвращаются в USDC маркет-мейкерам (тем, кто provides котировки на покупку и продажу);
- Цель очень практичная: стимулировать больше людей выставлять ордера, сужать спред между покупкой и продажей, обеспечивать возможность быстрых сделок даже при резких падениях или ростах.
Некоторые говорят, что это для борьбы с высокочастотными ботами, другие считают, что это для отсеивания ложных сделок, также отмечают, что это, по сути, стресс-тест: в рамках разрешенного регулированием проверить, может ли механизм комиссий улучшить качество рынка, а не навредить пользовательскому опыту.
Он не стал «коммерческим», просто наконец-то может «серьезно заниматься бизнесом».
IV. Маленький шаг, большое пространство; только начало, уже под давлением
Не стоит недооценивать это введение комиссий «только для одной категории».
Согласно данным,整理ованным ончейн-аналитическим агентством Gate Research на платформе Dune:
- В течение двух недель после запуска комиссий Polymarket уже собрал около 2,19 миллиона долларов комиссионных;
- При текущем темпе недельный доход составляет около 730 тысяч долларов, что в статическом推算 дает годовую сумму в 38 миллионов долларов.
И это только для одной узкой категории «15-минутные колебания криптовалют». А текущий охват Polymarket включает:
- Выборы в США и по всему миру
- Чемпионат мира, NBA, LPL и другие топовые спортивные события
- Макроэкономические события, такие как заседания ФРС по ставкам, публикация CPI
- Долгосрочные темы: криптовалюты, недвижимость, прогресс в области ИИ
Пространство для прибыли еще далеко не раскрыто. Но обратная сторона медали: Соответствие требованиям никогда не бывает раз и навсегда.
Получение лицензии DCM от CFTC лишь означает, что он прошел «экзамен» на федеральном уровне. Но США — это федеративное государство, и каждый штат имеет право制定 свои собственные финансовые и gambling законы. В середине января 2026 года регулятор спортивных ставок штата Теннесси вынес распоряжение о прекращении деятельности в адрес Polymarket и аналогичной платформы Kalshi, ясно потребовав:
«Немедленно прекратить предоставление контрактов на спортивные события жителям данного штата, в противном случае последует гражданская ответственность и даже уголовное преследование.»
Подобные вызовы существуют по всему миру:
- Японское Агентство финансовых услуг (FSA) четко классифицировало контракты на события как запрещенную деятельность;
- Британское Управление финансового контроля (FCA) требует лицензирования + высокого залога + строгой проверки на отмывание денег;
- Все рынки прогнозов на территории Китая недоступны, и политика прямо запрещает их.
Поэтому следующий шаг Polymarket — не стремительное expansion, а постоянная адаптация:
- Создание локализованных compliance субъектов в разных юрисдикциях;
- Разграничение продуктового дизайна между «финансовыми инструментами» и «развлекательными мероприятиями»;
- Исследование сотрудничества с традиционными финансовыми институтами для преобразования данных о вероятностях во входные данные для моделей risk management.
Сможет ли он стать «долгожителем» мира Web3? Ответ заключается не в том, насколько продвинуты технологии, а в том, сможет ли он найти устойчивый средний путь между регулированием, пользователями и бизнесом.
Рынки прогнозов предоставляют нам уникальную перспективу: когда мир полон неопределенности, мы по крайней мере можем знать — сколько людей в мире прямо сейчас готовы поставить real деньги на то, что «это событие произойдет».
Этот консенсус может быть и неверным, но он足够真实. А введение комиссий Polymarket — это не конец истории, а начало его взросления как реального сервиса.
