Сети уровня 1 активно представляют свои дорожные карты на 2026 год.
Поскольку 2025 год показал четкое расхождение между ценовым действием и фундаментальными показателями, внимание разработчиков смещается. В конечном счете, волатильность подтвердила ключевой урок: в долгосрочной перспективе фундаментальные показатели важнее спекуляций.
Опираясь на этот импульс, Виталик Бутерин, основатель сети Ethereum [ETH], встретил 2026 год с обновленным акцентом на «децентрализацию» Ethereum, в сочетании с более сильным фокусом на реальные приложения.
Главный вопрос в том, окупился ли такой подход в 2025 году.
Фундаментально, у Ethereum был самый сильный операционный год на сегодняшний день: рекордные объемы транзакций, крупные обновления сети, устойчивая доля в DeFi более 50% и резкий скачок на 212% в общей стоимости RWA.
Тем не менее, рост сопровождался компромиссами. Согласно данным Growthpie, сети L2 столкнулись с падением доходов на 53%, что оказало давление на модель доходов Ethereum и привело к потере почти 100 миллионов долларов дохода.
По сути, расширение сети ослабило баланс Ethereum по мере снижения комиссий за газ. Это ставит тезис Виталика о децентрализации под сомнение. Если доходы останутся сжатыми, сможет ли Ethereum выполнить свою дорожную карту?
Стремление к децентрализации подпитывает долгосрочную стоимость Ethereum
Фундаментальный подход Ethereum в 2025 году разделил инвесторов.
С одной стороны, растущий разрыв между техническими показателями и данными в сети favoreт приверженность, а не краткосрочные спекуляции, что явно вредит краткосрочным держателям (STH). ROI ETH за 2025 год завершился потерей в 10.97%, оправдывая эту осторожность.
С другой стороны, некоторые утверждают, что более низкие затраты и высокая пропускная способность Ethereum в конечном итоге компенсируют потерянный доход по мере создания большего количества приложений, причем недавняя токенизация JPMorgan на Ethereum служит ярким примером.
Взгляд вперед: 2026 год может углубить этот раскол.
Результат? Более глубокая долгосрочная приверженность. Ethereum завершил 2025 год с сокращением резервов на биржах на 20% до 16.6 миллионов, несмотря на волатильность цен, что подчеркивает, как фундаментальные показатели начинают перевешивать спекуляции.
Теперь, когда Виталик намекает на еще более сильный толчок к децентрализации, сеть готовит почву для создания долгосрочной стоимости. Со временем это может помочь компенсировать волатильность, поддерживая прогнозы Тома Ли по ETH на 2026 год.
Заключительные мысли
- 2025 год показал рекордный рост сети Ethereum, но падение доходов L2 и снижение комиссий за газ оказали давление на баланс.
- Несмотря на краткосрочные потери, более низкие комиссии, высокая пропускная способность и такие шаги, как токенизация JPMorgan, готовят почву для более сильной стоимости ETH в 2026 году.
