Оригинал | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Golem (@web3_golem)
Данные с прогнозной платформы Polymarket показывают, что предполагаемая вероятность «аирдропа Lighter 29 декабря» резко упала с 87% четыре дня назад до 25%, сократившись почти вдвое.
Хотя падение вероятности не означает прямого отмены аирдропа, рыночные настроения явно охладели. На момент публикации Lighter все еще не опубликовал подробную модель токеномики, что совершенно не похоже на подготовку к TGE и аирдропу. Интересно, что сегодня на странице Lighter Staging уже можно увидеть спотовые торги LIT, но неизвестно, сколько продлится такое тестирование. (Прим. Odaily: Staging — это предпродакшн-среда в процессе разработки продукта, которая находится между тестовой средой (Testing) и正式上线正式ным запуском (Production) и обычно рассматривается как последняя репетиция перед正式ным запуском продукта)
Важно отметить, что в Polymarket для расчетов по вопросу «Когда Lighter проведет аирдроп» используется восточноамериканское время (EST). Поэтому для инвесторов в часовом поясе UTC+8 (Пекинское время), чтобы условие «Lighter проведет аирдроп 29 декабря» было рассчитано как «нет», Lighter не должен проводить аирдроп до 13:00 30 декабря. Инвесторам в других часовых поясах следует произвести пересчет времени самостоятельно.
Хотя руководитель отдела маркетинга команды Lighter, Pilla.eth, ранее четко заявил во время AMA, что и TGE, и аирдроп состоятся в 2025 году, на фоне панических настроений вероятность прогноза «Lighter проведет аирдроп до 31 декабря 2025 года» на Polymarket упала с 94% до 64%. Высоко оцененные анализы игроков, ставящих на «Нет», также не содержат разумного анализа или инсайдерской информации, в основном это эмоциональные ставки или сосредоточенность на буквоедстве:
- «Уже подтверждено, что аирдроп будет в 2026 году»
- «Я все еще не могу понять, почему эти дураки ничего не говорят о TGE, а вероятность уже достигла 94%. Это был худший AMA в моей жизни, 45 минут потрачены впустую на выслушивание一堆废话, ни одной полезной информации»
- «TGE не равно аирдропу, это не одно и то же. Таких примеров много, сначала разберитесь с правилами»
- «Согласно правилам определения, заблокированные токены или неторгуемые токены не могут быть условием для «Да». Даже если проект открыл страницу проверки аирдропа и показал ваше распределение, пока токены не могут свободно торговаться на рынке, результат — «Нет».
Конечно, помимо неясной даты аирдропа, Lighter также сталкивается с проблемами проверки на сибил-атаки (Sybil) и ловушки оценки, среди прочих опасений. Несколько туч нависли над проектом. Как раз под конец года, когда рынок в целом остывает, любые движения проектов привлекают повышенное внимание комьюнити — текущие действия Lighter可谓«生逢其时» (как раз кстати).
Самые строгие меры против сибил-атак в 2025 году
Lighter попал в струю двух самых горячих нарративов 2025 года (Prepp DEX и RWA), поэтому инвесторы смотрят на него довольно оптимистично. В начале декабря на рынке появились слухи, что TGE и аирдроп Lighter состоятся в 2025 году, что еще больше подогрело энтузиазм инвесторов, и некоторые крупные держатели积分 (очков) также начали «открывать шампанское в перерыве матча» в соцсетях.
Крупный держатель очков Lighter публикует благодарственную речь заранее
Но, как гласит старая пословица, дела достигаются успеха при скрытности, а разглашение слов ведет к провалу. Многие винят последующую строгую проверку на сибил-атаки в Lighter именно на этих хвастливых пользователей (хотя, возможно, это и не соответствует事实 фактам).
23 декабря Lighter в своем официальном Discord объявил о начале масштабной проверки на сибил-атаки, удаляя очки, полученные сибил-адресами, самоторговлей (self-trading) и накруткой объема, но эти вычтенные очки (включая уже удаленные) будут перераспределены среди сообщества.
Сообщество мгновенно взорвалось. После начала проверки у множества студийных аккаунтов были вычтены очки. Некоторые блогеры заявили, что анти-сибил политика Lighter крайне строга, студийные аккаунты были выявлены на 70-90%, обычные «дропхантеры» также не избежали участи, в соцсетях слышны «всеобщие стенания».
Даже有人 сравнил Lighter с LayerZero 2025 года. В 2024 году перед аирдропом LayerZero выявил более 800 тысяч кошельков. Хотя количество сибил-адресов у Lighter, вероятно, не будет таким же, как у LayerZero, но строгость мер может быть сопоставима.
Такие строгие меры против сибил-атак, несомненно, поставили Lighter в оппозицию к сообществу.
Согласно некоторым пользователям, попавшим под фильтр, Lighter предоставляет причину пометки «сибил» просто как «необычная торговля» (non-normal trading), без каких-либо других пояснений. Правила определения сибил-атак не прозрачны, можно сказать, пользователи даже не знают, как они «умерли».
Однако, столкнувшись с сомнениями сообщества, основатель и CEO Lighter Владимир Новаковски по-прежнему уверен в такой довольно грубой проверке и заявил, что не будет раскрывать алгоритм борьбы с сибил-атаками. Его объяснение: «не хотим, чтобы под него оптимизировались», и одновременно он указал, что существует механизм апелляции, но на данный момент количество апелляций намного меньше ожидаемого.
Но часть сообщества не верит «чушь» Владимира и считает, что такие строгие меры Lighter против сибил-атак предназначены для защиты их собственных «крысиных нор» (rat warehouses, инсайдерских распространителей), и даже цена очков на внебиржевом рынке могла быть искусственно завышена самой командой Lighter.
В конце концов, с древних времен в криптосообществе существует принцип: чем крупнее награда, тем проще (大毛至简). Чем сложнее интеракции, чем строже проверка на сибил-атаки, тем больше вероятности, что там есть подвох. Даже проекты того же сегмента, что и Lighter, Hyperliquid и Aster, при аирдропе не были такими затянутыми и «скупыми», как Lighter.
Сообщество Lighter в точности похоже на студентов, проверяющих свои баллы после гаокао (вступительных экзаменов). Пока Lighter не прекратит проверку на сибил-атаки, их мучения длятся еще один день.
Завышена ли FDV?
Под воздействием本身就 и без того低迷 вялой рыночной среды и негативных настроений сообщества, рынок也开始 начал задумываться, не переоценен ли Lighter?
На Polymarket вероятность прогноза «FDV Lighter в первый день будет больше 1 миллиарда долларов» упала с 90% до 72%, а вероятность «FDV Lighter в первый день будет больше 2 миллиардов долларов» также упала с 87% до 68%. Это означает, что уверенность рынка в оценке Lighter также снижается.
Если обратиться к рыночной капитализации двух других крупных Prepp DEX (Hyperliquid и Aster) в первый день листинга: FDV Hyperliquid при открытии 29 ноября 2024 года составила около 3.6 миллиарда долларов, а FDV Aster при открытии 17 сентября 2024 года — около 10.8 миллиарда долларов. Согласно данным pre-market рынка Binance, текущая pre-market FDV Lighter составляет около 3.3 миллиарда долларов, достигнув максимума в 4.3 миллиарда.
Таким образом, оценка Lighter на Polymarket выглядит reasonable разумной, так почему же уверенность рынка все равно падает?
Одна из причин — давление продаж с аирдропа нельзя игнорировать, особенно в условиях широкомасштабной проверки Lighter на сибил-атаки, когда благосклонность сообщества уже растрачена впустую.绝大多数 подавляющее большинство пользователей продадут полученные токены аирдропа при первой же возможности. По данным команды Lighter, доля аирдропа может составить 25% от общего предложения токенов, и без ограничений на锁仓 блокировку, поэтому sell-side давление продаж с аирдропа несомненно создаст серьезное сопротивление росту рыночной капитализации Lighter.
Вторая причина заключается в том, что в течение некоторого времени после запуска токен Lighter будет торговаться только на собственной площадке и не будет主动主动 листиться на биржах. Команда Lighter также заявляла, что Lighter не платила листинговых сборов ни одной торговой平台 площадке. Это также означает, что какое-то время после запуска Lighter не сможет получить полную ликвидность CEX, что缩小ит сокращает потенциал роста цены токена Lighter после запуска.
Но尽管如此, несмотря на это, некоторые киты (крупные игроки) сохраняют信心 уверенность в Lighter. На Hyperliquid силы быков и медведей по Lighter все еще относительно сбалансированы. С момента запуска pre-market контрактов на площадку вошли 10 китов с позициями более миллиона долларов, по пять с каждой стороны (long/short).
Основатель The Rollup Энди также заявил, что хотя после первоначальной волатильности токена, открытый интерес (OI) по Lighter, вероятно, упадет более чем на 20%, а объем торгов может снизиться более чем на 30%, но если fully diluted valuation (FDV) LIT составит около 2 миллиардов долларов, он все равно выберет покупку.
