Уолл-стрит играет на понижение ETH: Виталик знал и продавал заранее, а Том Ли всё ещё упорствует

marsbitОпубликовано 2026-03-07Обновлено 2026-03-07

Введение

Краткое содержание: 6 марта 2026 года компания Culper Research объявила о короткой продаже ETH и связанных ценных бумаг, включая BMNR. Они утверждают, что обновление сети Ethereum Fusaka (декабрь 2025) разрушило экономическую модель ETH, что привело к резкому падению комиссий (gas fees) на 90% вместо прогнозируемых 10-30%. Это спровоцировало волну спам-атак и "отравления адресов", на которые сейчас приходится до 22.5% всех транзакций и 95% роста новых кошельков. Culper заявляет, что Виталик Бутерин, осознавая проблему, тайно продал более 19 300 ETH. В то же время аналитик Том Ли, вопреки этому, продолжает делать ставку на ETH. Исследователи также отмечают отток разработчиков и институционального принятия в пользу Solana, предрекая дальнейшее падение цены ETH. Отец Виталика, Дмитрий Бутерин, назвал отчет Culper "клоунадой".

Источник:Culper Research

Компиляция: Azuma, Odaily Planet Daily

Примечание редактора: 6 марта компания Culper Research, играющая на понижение с Уолл-стрит, неожиданно опубликовала статью, объявив, что открывает короткие позиции по ETH и связанным с ним ценным бумагам, включая Bitmine (BMNR). Логика Culper Research такова: Виталик и другие разработчики ошиблись в расчётах эластичности спроса Ethereum перед обновлением Fusaka, что привело к тому, что обновление разрушило токеномику ETH. Culper Research также упоминает, что Виталик знал об этом и на практике действовал заранее, в то время как упорствующий Том Ли идёт к краху.

На масштабные короткие позиции компании сам Виталик и Том Ли пока не ответили, но отец Виталика Дмитрий Бутерин (dima.eth) ответил, заявив: «Увидев фразу „Виталик знал об этом и продавал", можете дальше не читать. Они клоуны, жаждущие внимания, а не исследователи».

Ниже приведён оригинальный текст Culper Research, скомпилированный Odaily Planet Daily. Компиляция данного материала не означает, что мы согласны с точкой зрения Culper Research, а предназначена лишь для представления взглядов некоторых учреждений Уолл-стрит на ETH и их подстрекательства рынка.

Раскрываем новую информацию: мы открываем короткие позиции по ETH и связанным с ETH акциям, включая Bitmine (BMNR).

Мы считаем, что после обновления Fusaka в декабре 2025 года токеномика ETH была разрушена. Виталик знает об этом и продаёт; а самый стойкий бык ETH Том Ли продолжает вкладывать неэффективные инвестиции. ETH продолжит падать.

Bitmine Тома Ли всегда защищал ETH, утверждая, что «из-за растущей полезности ETH не попал в спираль смерти». Он ссылался на резкий рост количества активных адресов и числа транзакций в Ethereum после обновления Fusaka как на свидетельство так называемого «улучшения фундаментальных показателей» и институционального adoption, но он совершенно неправ.

Согласно собственной логике Тома Ли, если активность в сети Ethereum не отражает реального роста использования и улучшения фундаментальных показателей, то ETH действительно находится в спирали смерти.

А наши исследования показывают, что именно это и происходит.

Мы провели всесторонний анализ данных в цепи с января 2025 года по февраль 2026 года, который показывает, что то, что Ли называет «ростом активности Ethereum благодаря институциональному adoption», на самом деле можно объяснить большим количеством низкоценных атак отравления адресов (address poisoning) и пылевых атак (wallet dusting). Эти действия спровоцированы избытком блок-пространства после обновления Fusaka.

После обновления Fusaka:

  • 95% роста новых кошельков пришлось на вновь созданные пылевые адреса;
  • количество атак отравления выросло более чем в 3 раза;
  • отравление объясняет более 50% роста транзакций в Ethereum;
  • на данный момент транзакции отравления составляют 22,5% всех транзакций Ethereum;

Связанные с этим вопросы

QКаковы основные аргументы Culper Research для открытия короткой позиции по ETH?

ACulper Research утверждает, что экономическая модель ETH была нарушена после обновления Fusaka в декабре 2025 года. Они заявляют, что обновление привело к избытку блок-пространства, что вызвало волну атак «отравления адресов» и «пылевых атак», которые искусственно раздувают статистику сетевой активности, маскируя реальное отсутствие роста. Кроме того, они обвиняют Виталика Бутерина в том, что он знал об этом и тайно продавал свои ETH.

QЧто, по мнению Culper Research, не учел Виталик Бутерин при планировании обновления Fusaka?

AПо словам Culper Research, Виталик и разработчики допустили серьезную ошибку в расчетах эластичности спроса на уровне Layer1. Они использовали устаревшие математические модели, основанные на предположениях, существовавших до внедрения EIP-1559 и появления Layer2-решений. Это привело к завышению оценки спроса на Layer1 в 3–9 раз. В результате, после повышения лимита газа с 45M до 60M, комиссии упали не на ожидаемые 10–30%, а примерно на 90%.

QКак отреагировал отец Виталика Бутерина на обвинения Culper Research?

AДмитрий Бутерин (dima.eth), отец Виталика, публично отверг обвинения Culper Research. В своем ответе он заявил, что фраза «Виталик знает это и продает» является явным признаком того, что отчет не заслуживает доверия. Он назвал авторов «клоунами, жаждущими внимания, а не исследователями».

QКакое влияние, согласно отчету, обновление Fusaka оказало на валидаторов Ethereum?

AСогласно отчету, повышение лимита газа негативно сказалось на доходности валидаторов. Их доход от чаевых (tips) за единицу газа упал на 40–50%. Снижение доходности, как утверждается, ослабляет стимулы для стейкинга и высокой ценности транзакций, что, в свою очередь, подрывает институциональное внедрение и запускает негативную обратную связь в экономике сети.

QКакие альтернативные блокчейны, по мнению Culper Research, выигрывают от проблем Ethereum?

ACulper Research указывает, что Ethereum продолжает терять долю рынка в пользу Solana и собственных Layer2-решений. В отчете отмечается, что количество разработчиков в экосистеме Solana в 2025 году выросло на 29%, в то время как в Ethereum — только на 6. Также упоминается, что такие институты, как Visa и Citigroup, выбирают Solana для своих DeFi-приложений, а объем торгов на DEX Solana более чем в два раза превышает объем на Ethereum.

Похожее

Уязвимость Coldcard привела к краже $89 млн и вызвала самую масштабную миграцию средств в блокчейне после краха FTX

Уязвимость в аппаратном кошельке Coldcard привела к краже 1367,05 BTC (около 89 млн долларов) с 4585 адресов. Инцидент, связанный с ошибкой в генерации сид-фраз в определенной прошивке, вызвал массовую миграцию средств пользователей на новые безопасные адреса. Это привело к аномальному всплеску активности в сети Биткоин, исказив ключевые ончейн-индикаторы, такие как активность долгосрочных держателей и объем мелких транзакций. Активность и рыночные настроения достигли уровня, сравнимого с периодом после краха FTX. Расследование столкнулось с трудностями из-за ограничений коммерческих ИИ-моделей (например, в США), которые блокируют анализ вредоносных данных даже для целей защиты. Следователи были вынуждены использовать открытые модели, такие как китайский GLM 5.2, для отслеживания украденных средств. Этот случай высветил проблему асимметрии: злоумышленники используют неограниченные ИИ-инструменты, в то время как защитники сталкиваются с барьерами коммерческих систем безопасности, что критично в сфере криптовалют, где скорость отслеживания средств крайне важна.

marsbit41 мин. назад

Уязвимость Coldcard привела к краже $89 млн и вызвала самую масштабную миграцию средств в блокчейне после краха FTX

marsbit41 мин. назад

Заработок в миллион на электриках: Meta спешно открывает собственное ПТУ

Новый этап конкуренции в сфере искусственного интеллекта столкнулся с неожиданным препятствием — острой нехваткой квалифицированных технических специалистов, особенно электриков и строителей, для возведения сверхмощных центров обработки данных. В США, согласно прогнозам, к 2030 году для инфраструктуры ИИ потребуется дополнительно 130 000 электриков и 240 000 строителей, однако ежегодно остается незаполненными около 80 000 вакансий электриков. Компании, такие как OpenAI (проект "Stargate" стоимостью $160 млрд), Meta и Microsoft, сталкиваются с огромными убытками из-за задержек строительства. Например, задержка ввода центра мощностью 60 МВт может обернуться потерей $14,2 млн в месяц. Причина спроса — беспрецедентная сложность строительства ИИ-центров. Они потребляют колоссальную энергию (сотни мегаватт), требуют уникальных систем электроснабжения и охлаждения (жидкостное или иммерсионное), что делает работу высококвалифицированных монтажников, сантехников и инженеров незаменимой. Для решения проблемы кадрового голода ИИ-гиганты начали масштабные программы обучения. Meta инвестировала $115 млн в создание собственной школы строителей с бесплатным обучением и стипендией, а OpenAI сотрудничает с профсоюзами. Активная вербовка ведется даже среди старшеклассников. Потребление энергии ИИ-центрами растет экспоненциально, опережая общий рост энергопотребления в 16 раз и увеличивая счета за электричество для потребителей. Однако строительство таких объектов носит проектный характер: для возведения центра "Stargate" требуется 6400 рабочих, а для его обслуживания — всего 100-1000. Это создает риск перенасыщения рынка труда после завершения строительного бума, что может привести к падению зарплат в отрасли.

marsbit1 ч. назад

Заработок в миллион на электриках: Meta спешно открывает собственное ПТУ

marsbit1 ч. назад

OpenAI больше не зарабатывает на самых дорогих моделях

В статье говорится о том, что OpenAI скорректировала цены на свои модели ИИ. Флагманская модель GPT-5.6Luna подешевела на 80%, а Terra — на 20%. Но главное не в этом, а в смене стратегии. OpenAI впервые рекомендует клиентам использовать не самую мощную и дорогую модель для всех задач, а подбирать модель под конкретную задачу. Например, для сложного планирования можно использовать Sol, а для рутинного выполнения — более дешевую Luna. Аналогичные шаги предприняла и Anthropic, выпустив более доступную модель Claude Opus 5. Это говорит о том, что индустрия переходит от гонки за "самым умным" ИИ к созданию "массовых" решений. Флагманские модели остаются для демонстрации технологического лидерства, а основную прибыль приносят более дешевые и эффективные модели для повседневного использования. OpenAI также отмечает, что снижение цен стало возможным благодаря тому, что сами модели ИИ теперь участвуют в оптимизации своего собственного кода и процессов, создавая цикл ускоренного снижения затрат. Ключевая мысль: бизнес-модель смещается от продажи "интеллекта" к продаже "потребления" (API-вызовов). Цель — стать неотъемлемой частью бизнес-процессов, как электричество, делая миграцию на другую платформу слишком дорогой. Будущее ИИ — не в громких флагманских релизах, а в повсеместной и невидимой интеграции.

marsbit1 ч. назад

OpenAI больше не зарабатывает на самых дорогих моделях

marsbit1 ч. назад

Предполагаемая 4-я волна атак на Coldcard уносит 389 биткоинов: Галактики Торн

Пользователям аппаратных кошельков Coldcard угрожает новая волна скоординированных краж биткойнов, произошедшая всего через несколько дней после первой атаки в четверг. Алекс Торн, глава исследований Galaxy, сообщил в понедельник о 218 транзакциях, затронувших 462 потенциальных адреса жертв, в результате чего было перемещено около 388,9 BTC. Торн отметил, что активность составляла в среднем 13,8 переводов на блок, что примерно в 45 раз выше обычного уровня. Большинство средств переводились на новые уникальные адреса, а не в один центральный кошелек. Часть средств уже была перемещена на адреса второго уровня. Исследователь заявил, что эти транзакции, вероятно, направлены против пользователей Coldcard, так как соответствуют характеру уязвимых неделимых выходов транзакций (UTXO) кошелька. В мемпуле также находятся ожидающие подтверждения похожие транзакции. Пострадавшие пользователи, контролирующие ключи, могут попытаться опередить злоумышленников, отправив конфликтующую транзакцию с более высокой комиссией для перевода средств на безопасный кошелек. Данные инциденты связаны с ранее необнаруженным недостатком в прошивке Coldcard, из-за которого некоторые устройства генерировали сиды кошельков с меньшей энтропией. По последним оценкам, затронуто более 1100 кошельков, а сумма украденных средств достигла 90 миллионов долларов.

cointelegraph1 ч. назад

Предполагаемая 4-я волна атак на Coldcard уносит 389 биткоинов: Галактики Торн

cointelegraph1 ч. назад

Обязательно ли ФРС повысит ставки в сентябре? Как это повлияет на криптовалюты и фондовый рынок?

За последнюю неделю рыночные ожидания повышения ставки ФРС в сентябре резко выросли с менее чем 50% до более чем 80%, что оказало давление на криптовалюты и связанные с ними акции. Ключевой причиной стал рост цен на нефть из-за эскалации геополитической напряженности вокруг Ормузского пролива, что усилило опасения по поводу инфляции. На июльском заседании ФРС сохранила ставку, но расклад голосов 9-3 в пользу сохранения показал усиление позиций сторонников ужесточения политики. Следующим важным ориентиром станут данные по инфляции (CPI) за июль, публикация которых 12 августа может существенно скорректировать ожидания. Для крипторынка, в частности для Bitcoin, усиление ожиданий повышения ставок создает краткосрочное давление, поскольку активы, не приносящие доход, становятся менее привлекательными. Однако исторически Bitcoin демонстрировал устойчивость, когда траектория повышения ставок уже была учтена рынком. Решающим фактором часто является не сам факт повышения, а изменение ожиданий относительно будущего цикла монетарной политики. Акции компаний, связанных с криптоиндустрией, такие как Coinbase и MicroStrategy, обычно демонстрируют более высокую волатильность в ответ на изменение ожиданий по ставкам. Для рынка акций в целом, особенно для технологического сектора с высокими оценками, рост стоимости заимствований может увеличить давление на мультипликаторы. Это совпадает с сезоном отчетности, когда инвесторы начали более пристально оценивать, приводят ли высокие капитальные затраты компаний на ИИ к реальному росту выручки и денежных потоков. Если ФРС повысит ставки в сентябре, толерантность рынка к "историям роста" за счет "сжигания денег" может снизиться, что усилит волатильность.

marsbit1 ч. назад

Обязательно ли ФРС повысит ставки в сентябре? Как это повлияет на криптовалюты и фондовый рынок?

marsbit1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow