Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин утверждает, что даже хорошо продуманные алгоритмические стейблкоины, обеспеченные ETH, по-прежнему представляют собой подлинную децентрализованную финансовую систему (DeFi). Он пояснил, что такие алгоритмические механизмы могут передавать контрагентский риск, связанный с долларом США, от пользователей к маркет-мейкерам.
Бутерин раскритиковал представление о том, что стратегии получения дохода от депозитов в USDC соответствуют принципам истинного DeFi. Он предположил, что значительное смещение контрагентского риска существенно повышает стабильность по сравнению с простыми моделями, обеспеченными фиатом. Суть разногласий, по сути, заключается в способах структурирования риска, а не в генерации дохода в протоколах DeFi. Бутерин в публикации на социальной платформе X заявил, что критики не понимают истоков и целей DeFi, сосредотачиваясь, по сути, только на доходности.
Бутерин, в свою очередь, отметил, что алгоритмические стейблкоины используют обеспеченные долговые позиции на основе смарт-контрактов. Бутерин утверждает, что такие позиции могут создать структурное преимущество перед стейблкоинами, обеспеченными фиатом. Он утверждал, что, используя эти стейблкоины, можно избежать контрагентских рисков, передав их маркет-мейкерам. По сути, в этом была значительная структурная ценность. Большинство противников стейблкоинов указывают на такие источники, как держатели CDP и арбитражные позиции. Тем не менее, Бутерин утверждал, что это не отменяет их основы DeFi.
Принципы DeFi и риск стейблкоинов
Объясняя разницу между алгоритмическими и централизованными стратегиями, привязанными к доллару США, которые зависят от внешних провайдеров, таких как Circle, Бутерин подчеркнул, что для протокола стейблкоина важно искать способы минимизации центрального контрагентского риска. Бутерин также упомянул, что вероятно, что будущие модели протоколов могут включать диверсифицированные реальные активы. Другими словами, активы, отличные от одного эталона, могут снизить риски. Бутерин отметил, что текущие стратегии получения дохода на основе USDC не меняют предположений о доверии.
Эти стратегии по-прежнему зависят от централизованной инфраструктуры. Комментарии Бутерина прозвучали в то время, как крипторынок все еще экспериментирует с инновациями в области стейблкоинов. Разногласие отражает раскол в отношении того, как должно формироваться DeFi. Основными проблемами алгоритмических стейблкоинов являются риски оракулов и стабильность поддержания курса с течением времени. Именно такие структурные риски требуют продуманного дизайна для обеспечения устойчивости в долгосрочной перспективе. Формулировка Бутерина еще больше привлечет внимание к архитектуре рисков внутри стейблкоина, а не к его механике получения дохода. Это обсуждение, вероятно, повлияет на будущий дизайн стейблкоинов и инновации в децентрализованных финансах.
Главные новости криптовалют:
Лин Олден заявляет, что ФРС вступает в эру «постепенной печати» денег в монетарной политике
